【盤面分析】

A股馬年開始出現(xiàn)震蕩向上的走勢，唯一的問題在于量能不濟(jì)，市場始終沒有出現(xiàn)持續(xù)拉升的熱點(diǎn)，“亮點(diǎn)不多、缺點(diǎn)不少”的行情較為明顯。外圍金融市場仍然是在不斷創(chuàng)出新高的走勢，此起彼伏的行情遙相呼應(yīng)，這也進(jìn)一步說明全球金融市場還是牛市共振向上的。目前A股市場猶如“無頭蒼蠅”沒有主心骨，機(jī)構(gòu)紛紛給出2026年的定調(diào)，但是從資金量來看都是在“說”，很少在“做”，關(guān)鍵一環(huán)的迸發(fā)可能還是要等到會議之后了！

騎牛看熊發(fā)現(xiàn)稀有金屬板塊憑借其稀缺屬性、剛性需求支撐、政策紅利加持及市場表現(xiàn)亮眼等多重特質(zhì)，成為當(dāng)前資本市場中兼具防御性與成長性的優(yōu)質(zhì)投資方向。稀缺性是稀有金屬投資價值的核心根基，既源于自然資源的天然有限性，也受全球政策調(diào)控帶來的供給約束，形成難以復(fù)制的價值壁壘。中國作為全球稀有金屬供給的核心主導(dǎo)者，對稀土、鎢、鎵、鍺等品種實(shí)施出口管制，印尼削減鎳礦配額、越南禁止稀土原礦出口等舉措，進(jìn)一步加劇全球供給緊張，形成“越稀缺—越管控—更稀缺”的自我強(qiáng)化機(jī)制，支撐稀有金屬價格中樞長期上移，為投資提供堅實(shí)的價值支撐。

三大指數(shù)集體低開，兩市個股開盤跌多漲少，題材板塊方面稀有金屬、體育、鈦金屬等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，玻璃玻纖、通信設(shè)備、元器件等板塊表現(xiàn)較差。稀土永磁概念走強(qiáng)，包鋼股份觸及漲停，中稀有色、大地熊等多股紛紛跟漲，金屬鐠釹價格上漲4萬元/噸至108萬元/噸，鐠釹氧化物價格上漲5000元/噸至88.25萬元/噸。我國是全球稀土產(chǎn)業(yè)核心力量，USGS數(shù)據(jù)顯示，2024年全球稀土礦產(chǎn)量39萬噸，我國產(chǎn)量27萬噸，占比69%。冶煉分離環(huán)節(jié)優(yōu)勢更顯著，2024年全球冶煉分離運(yùn)行產(chǎn)能約40萬噸，我國占比高達(dá)88.56%，且控制全球99%以上鐠、釹、鏑等關(guān)鍵元素精煉產(chǎn)能。

電網(wǎng)設(shè)備概念延續(xù)強(qiáng)勢，北京科銳2連板，神馬電力觸及漲停，安科瑞漲超10%，新聯(lián)電子、華盛昌等紛紛跟漲，谷歌表示，Xcel Energy將為新的數(shù)據(jù)中心供電，谷歌將承擔(dān)所有與電力服務(wù)相關(guān)的費(fèi)用。谷歌稱，新協(xié)議將把Form Energy提供的1400兆瓦風(fēng)能、200兆瓦太陽能和300兆瓦電池儲能系統(tǒng)并入Xcel的電網(wǎng)。AI編程概念活躍，普元信息20%漲停，金現(xiàn)代漲超10%，新炬網(wǎng)絡(luò)、卓易信息等紛紛跟漲，華為云碼道（CodeArts）代碼智能體公測版2月26日發(fā)布，覆蓋代碼生成等AI編程技術(shù)。

太空光伏概念反彈，鈞達(dá)股份漲停，珈偉新能、聚和材料等紛紛跟漲，AI巨頭群雄逐鹿，“算力上天”已成共識，“算力上天”的共識推動下，太空光伏作為主要供能形式有望深度受益。預(yù)計未來有望累計為光伏設(shè)備累計帶來千億級市場空間。華為算力概念反復(fù)走強(qiáng)，華勝天成觸及漲停，拓維信息漲停，云天勵飛漲近20%，潤和軟件、軟通動力等紛紛跟漲，華為技術(shù)有限公司董事長梁華表示，目前已有43個業(yè)界主流大模型基于昇騰預(yù)訓(xùn)練，200多個開源模型適配昇騰生態(tài)，推動6000多個解決方案落地應(yīng)用。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周五已經(jīng)明顯走弱了，畢竟開年紅包已經(jīng)發(fā)完了，之后就是迎接新的征程，資金也在等待較好的參與機(jī)會。2026年A股并購重組市場延續(xù)高景氣態(tài)勢，呈現(xiàn)量質(zhì)齊升、政策紅利集中釋放、產(chǎn)業(yè)筑基、控制權(quán)變更活躍等特征，成為推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展和培育新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵路徑。硬科技領(lǐng)域持續(xù)成為并購重組主戰(zhàn)場，市場結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。接下來注意上證指數(shù)能否在4150點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周五低開后一直是水下震蕩，不難看出市場行情開始變差，這里要注意市場風(fēng)向可能要變了。截至目前，上市公司年初以來首次披露的并購重組交易達(dá)507起，同比增加33起；合計金額約1300億元。其中，重大資產(chǎn)重組案例20起，與去年同期持平，交易規(guī)模整體保持穩(wěn)健。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在3300點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計劃】

2月以來，各類機(jī)構(gòu)調(diào)研上市公司動作頻頻。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日記者發(fā)稿時，2月以來已有近240家公司接待各類機(jī)構(gòu)調(diào)研。2月以來，A股整體維持高位震蕩態(tài)勢，前述被機(jī)構(gòu)調(diào)研公司中，過半數(shù)在同時期取得正收益，部分標(biāo)的2月以來累計漲幅超過80%，表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場主要股指。從行業(yè)分布情況看，機(jī)械設(shè)備、電子行業(yè)繼續(xù)成為機(jī)構(gòu)2月重點(diǎn)調(diào)研的方向，基礎(chǔ)化工等周期風(fēng)格板塊同樣獲得機(jī)構(gòu)高度關(guān)注。對于相關(guān)領(lǐng)域后市投資機(jī)遇，當(dāng)前機(jī)構(gòu)較為看好人形機(jī)器人、上游AI基建核心賽道、兼具高彈性和高股息優(yōu)勢的部分化工板塊標(biāo)的等。

題材板塊中的稀有金屬、酒店餐飲、云服務(wù)等概念是資金凈流入的主要參與板塊，玻璃玻纖、元器件、消費(fèi)電子等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎?？葱馨l(fā)現(xiàn)隨著全球“新質(zhì)生產(chǎn)力”加速發(fā)展，稀有金屬的應(yīng)用重心全面轉(zhuǎn)向新興產(chǎn)業(yè)，需求呈現(xiàn)多點(diǎn)爆發(fā)、剛性增長的特征，成為板塊長期上漲的核心引擎。在新能源領(lǐng)域，鋰、鈷、鎳是動力電池與儲能系統(tǒng)的核心材料，國際能源署（IEA）預(yù)測，2030年全球電動車銷量將達(dá)4500萬輛，屆時鋰需求將增長300%，鈷需求增長250%；光伏領(lǐng)域中，鎢絲金剛線加速替代鋼線，2026年光伏領(lǐng)域鎢絲需求預(yù)計突破3000萬公里，年均復(fù)合增速超40%。

從資源稟賦來看，全球多數(shù)稀有金屬儲采比處于歷史低位，如銻的全球靜態(tài)儲采比僅為12至20年，稀缺程度超過稀土與鋰，且全球在建及規(guī)劃的大型銻礦項目極少，多數(shù)因環(huán)保、資金或地緣問題停滯不前。

從國際層面，美國主導(dǎo)成立“關(guān)鍵礦產(chǎn)聯(lián)盟”、歐盟推動電池金屬聯(lián)盟，本質(zhì)上凸顯了稀有金屬在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的戰(zhàn)略重要性，也推動其戰(zhàn)略屬性與金融屬性持續(xù)抬升，為板塊投資帶來長期政策紅利。

在AI與高端制造領(lǐng)域，稀土是人形機(jī)器人高性能永磁電機(jī)的核心材料，單臺人形機(jī)器人需約5公斤釹鐵硼磁體，鎵、鍺則支撐AI芯片與第三代半導(dǎo)體技術(shù)突破，需求隨算力基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張呈指數(shù)級增長；國防與航空航天領(lǐng)域，鎢、鉭、錸等因特殊物理特性，成為航空發(fā)動機(jī)、精確制導(dǎo)系統(tǒng)的不可或缺的戰(zhàn)略材料，需求具備強(qiáng)不可替代性與成本不敏感性。多重剛需場景疊加，推動稀有金屬行業(yè)進(jìn)入中長期景氣通道。

稀有金屬作為國家戰(zhàn)略資源，已成為大國博弈的核心籌碼，全球各國出臺的相關(guān)政策持續(xù)為板塊賦能。國內(nèi)層面，2025年八部委出臺有色金屬穩(wěn)增長方案，新礦產(chǎn)資源法將稀土、鎢、鈮、鉭等列為國家戰(zhàn)略資源，實(shí)施“總量管控+戰(zhàn)略儲備+出口管制”三位一體的管控模式，進(jìn)一步鞏固中國在全球供應(yīng)鏈中的主導(dǎo)地位；財政部、稅務(wù)總局關(guān)于電池產(chǎn)品出口退稅率的調(diào)整，也刺激海外買家“搶出口”備貨，加劇供需緊平衡格局。

在全球貨幣寬松、降息周期背景下，稀有金屬的資產(chǎn)屬性發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，從傳統(tǒng)周期品升級為兼具防御性與成長性的核心資產(chǎn)。過去以需求周期為核心的定價框架，逐步向“供給約束+安全溢價”切換，稀有金屬作為全球分布高度不均衡的資源品，其金融屬性與戰(zhàn)略屬性被持續(xù)抬升，能夠有效對沖通脹風(fēng)險，成為資產(chǎn)配置中的“避風(fēng)港”。

此外，技術(shù)進(jìn)步進(jìn)一步重塑板塊投資邏輯，青海鹽湖股份鋰回收率提升至92%、廈門鎢業(yè)打破國外硬質(zhì)合金技術(shù)壟斷，以及稀有金屬回收技術(shù)的成熟，不僅提升資源利用效率，也為相關(guān)企業(yè)帶來更高的附加值溢價，進(jìn)一步豐富板塊投資標(biāo)的，提升長期配置價值。

稀有金屬板塊憑借稀缺性、剛需性、政策紅利、市場活躍度及資產(chǎn)屬性升級的多重優(yōu)勢，具備長期投資價值，尤其在新能源、AI、高端制造等新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的背景下，板塊成長空間廣闊。