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不漲價不行了

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前些天一直在說AI的爆發(fā)可能對房地產(chǎn)行業(yè)在中長期內(nèi)造成重大利空,不少讀者覺得危言聳聽,理由有兩個:

一是國家和政策層面肯定要保房地產(chǎn)這個支柱產(chǎn)業(yè),而且必須穩(wěn)住樓市這個居民端最主要的財(cái)富蓄水池;

二是2月25日上海再次發(fā)布的樓市松綁政策(“滬七條”)以及同一天廣州土拍出現(xiàn)的天河馬場地塊新地王都明顯地引發(fā)了市場的積極情緒,尤其是豪宅市場依舊非常堅(jiān)挺。

也就是說,房地產(chǎn)在對國家的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)支撐,以及對解決居民住房需求和財(cái)富沉淀方面的作用依舊無法取代。

我們認(rèn)為,AI爆發(fā)對樓市中長期的利空影響在邏輯推斷上并無問題,短期內(nèi)樓市的走向則取決于經(jīng)濟(jì)基本面的變化,因?yàn)檫@涉及到居民端的就業(yè)和收入預(yù)期問題,且直接決定著核心需求群體是否有錢及是否愿意繼續(xù)買房。

從最新的數(shù)據(jù)來看,情況顯然沒有想象中的那么樂觀。

根據(jù)乘聯(lián)會最新公布的數(shù)據(jù),國內(nèi)1月份新能源乘用車銷量為59.6萬輛,同比下滑了20%;其中純電車型銷量為34.8萬輛,同比下滑了17%??偟膩砜矗?月份純電車型銷量集體遇冷,行業(yè)也并沒有迎來春天。

市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint Research公布了1月份中國智能手機(jī)市場的相關(guān)數(shù)據(jù),其中所有國產(chǎn)品牌在同比方面的銷售跌幅都是以兩位數(shù)計(jì)算,其中小米的跌幅最大,同比去年出現(xiàn)了36%的下跌,只有蘋果的情況與眾不同,在目前的大環(huán)境之下依然實(shí)現(xiàn)了8%的逆勢增長。

具體來看,1月份小米銷量同比去年下跌了36%,VIVO同比下跌了29%,華為同比下跌了27%,榮耀同比下跌了26%,OPPO同比下跌了19%,其他品牌加起來同比下跌了24%。相比之下,蘋果通過相反的降價策略在銷量上逆勢增長了8%,這一記爭奪市場份額的操作著實(shí)漂亮。

市場方面有個很大的擔(dān)憂,截止當(dāng)前,因?yàn)橘囈源蛟煨履茉窜嚭椭悄苁謾C(jī)核心優(yōu)勢的存儲芯片和算力芯片還將繼續(xù)漲價,因此今年新能車和智能手機(jī)的成本上升將給廠商帶來空前的壓力。

根源上看,AI競賽的沖擊波已經(jīng)擴(kuò)散到了方方面面,并重塑著多個行業(yè)的格局。AI吞噬了太多的底層資源,導(dǎo)致新能源車、消費(fèi)電子、醫(yī)療、智能家居等領(lǐng)域的算力和存儲芯片需求被大幅壓縮,并由此導(dǎo)致了成本的急劇上升。

相比前兩年的極致內(nèi)卷,接下去的一波漲價將使所有廠商都更為被動。當(dāng)然,大多數(shù)廠商都不是單純地想多賺錢,而是不漲價的話真的會頂不住,而如果廠商漲價并將壓力轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者,那結(jié)果就是銷量繼續(xù)雪崩,企業(yè)利潤下降并最終導(dǎo)致員工降薪、失業(yè),并形成惡性循環(huán)。

最近幾天,三星、SK海力士、美光這些上游巨頭股價暴漲,原因是這些存儲領(lǐng)域的巨頭將70%到80%的先進(jìn)產(chǎn)能都轉(zhuǎn)向了利潤更高的AI服務(wù)器領(lǐng)域,由此導(dǎo)致留給新能源車、智能手機(jī)等的存儲芯片產(chǎn)能被大幅壓縮,并導(dǎo)致廠商的采購成本急劇上升。

以智能手機(jī)為例,在其成本結(jié)構(gòu)中,存儲芯片的占比已經(jīng)從過去的10%-15%被拉高到了30%-40%。具體來看,2026年1月份DRAM價格漲幅達(dá)到了25%-30%,部分高端型號甚至翻倍;12GB LPDDR5X的成本從去年的200元左右飆升到了近600元,漲幅接近95%;1TB的閃存價格也從200多元直接漲到了近600元。

除了存儲芯片外,算力芯片也在漲價,比如為了讓手機(jī)能跑動端側(cè)大模型,實(shí)現(xiàn)秒級的AI輸出、實(shí)時翻譯、智能體交互等,智能手機(jī)廠商都不得不去堆算力芯片,而這些都已經(jīng)不能用簡單的“成本上升”來形容,廠商如果不漲價,肯定是賣一臺虧一臺。

與智能手機(jī)的情況相似,新能源車也面臨存儲芯片短缺和漲價的壓力,這個硬件成本的飆升甚至讓“平價智能車”變得更加難做,另外搭載高階智駕功能的車型在行業(yè)門檻方面也會進(jìn)一步提高。

以華為乾崑智駕ADS 4.1的升級以及吉利等車企的全棧AI系統(tǒng)設(shè)置為例,在AI重構(gòu)新能源車的背景下,自動駕駛需要的海量數(shù)據(jù)處理以及智能座艙需要的實(shí)時語音交互都離不開高性能的芯片和大容量的存儲,而根據(jù)行業(yè)的分析,一輛高階智能駕駛汽車的存儲容量也已從幾年前的8GB激增到了256GB甚至更高,由此導(dǎo)致成本劇增。

與上述行業(yè)一樣,醫(yī)療和智能家居等領(lǐng)域想通過AI實(shí)現(xiàn)的增長空間也面臨著算力和存儲芯片短缺以及成本上升的巨大壓力,而一旦廠商被迫漲價,在居民端的收入和消費(fèi)能力跟不上的情況下,最終將導(dǎo)致企業(yè)賣不出貨、利潤下降并導(dǎo)致裁員、降薪,最終導(dǎo)致消費(fèi)端進(jìn)一步下挫,并由此形成惡性循環(huán)。

總的來說,房地產(chǎn)的企穩(wěn)回暖取決于內(nèi)需的復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)基本面的改善,而從目前的情況來看,AI爆發(fā)裹挾的全球算力、存儲芯片的成本上升明顯給中國商品的創(chuàng)新、升級和銷售帶來巨大影響,最終影響企業(yè)利潤、員工就業(yè)和收入穩(wěn)定并抑制內(nèi)需的增長,并最終影響樓市的復(fù)蘇。

當(dāng)然,情況未必會那么悲觀,因?yàn)楦邔诱谥贫ê蛯?shí)施各種針對性的解決方案。

2月27日,中共中央政治局召開會議,“會議強(qiáng)調(diào),要繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,強(qiáng)化改革舉措與宏觀政策協(xié)同”“著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期,推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長”。

鑒于房地產(chǎn)行業(yè)在“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期”方面難以被替代的重要作用,我們認(rèn)為,今年的房地產(chǎn)、城市更新行業(yè)肯定會有更多積極的變化。

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