一周銅市場回顧

本周國內(nèi)各主流市場8mm精銅桿加工費(fèi)普遍回調(diào)，部分市場降至低位；精銅桿市場逐步恢復(fù)，部分精銅桿企業(yè)以交付年前訂單為主；再生銅桿市場依然冷淡，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷均未恢復(fù)；精廢桿價差、再生銅桿貼水幅度走擴(kuò)；國內(nèi)銅桿社會庫存較假期前小幅下降。

隨著市場的逐步恢復(fù)，下周精銅桿的產(chǎn)銷表現(xiàn)將陸續(xù)回升。同時，由于近期成品庫存的去庫，預(yù)計后續(xù)精銅桿企業(yè)將迎來短暫的生產(chǎn)爆發(fā)期。再生銅桿企業(yè)的生產(chǎn)意愿依然較低，部分企業(yè)依然處于產(chǎn)銷“放棄”的狀態(tài)，短期市場的恢復(fù)難度依然較大。

1、精銅桿市場：市場逐步恢復(fù)原料貼水導(dǎo)致加工費(fèi)下行

據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，截至2月26日國內(nèi)各主流市場8mm精銅桿加工費(fèi)整體呈現(xiàn)下跌趨勢，部分市場價格降至低位，主要是電解銅貼水走擴(kuò)，市場加工費(fèi)承壓。

華東市場加工費(fèi)報100-300元/噸，較2月13日下跌100元/噸；廣東市場加工費(fèi)報60-310元/噸，較2月13日低價下跌170元/噸，天津市場加工費(fèi)報150-500元/噸，較2月13日低價下跌100元/噸。

近期精銅桿企業(yè)生產(chǎn)較弱，多數(shù)企業(yè)在春節(jié)假期選擇停爐檢修，部分企業(yè)甚至將復(fù)產(chǎn)計劃延長至3月初，因此在節(jié)前多選擇儲備成品庫存。從調(diào)研來看，近期銅桿企業(yè)尚處于恢復(fù)期，部分企業(yè)成品庫存隨著訂單交付而減少，整體庫存下降明顯。

節(jié)后長三角精銅桿市場交易有逐步回升的趨勢，但整體成交數(shù)量相對較少，部分企業(yè)因生產(chǎn)線尚未完全恢復(fù)，而前期接入的訂單較多，周內(nèi)多在運(yùn)用此前儲備的成品庫存來交付前期的訂單，因此為保障后續(xù)產(chǎn)銷節(jié)奏的平穩(wěn)，接貨有所控制，成交放量并不明顯。節(jié)后交易表現(xiàn)參差不齊，頭部企業(yè)的訂單量回升明顯，中小企業(yè)差異性較大，企業(yè)的產(chǎn)銷節(jié)奏不同導(dǎo)致各企業(yè)的差異性，市場的全面產(chǎn)銷復(fù)蘇預(yù)計將在元宵節(jié)后陸續(xù)實現(xiàn)。

華南市場本周精銅桿市場處于緩慢恢復(fù)的階段。正月初八后，華南市場多數(shù)下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度略有分化，大型企業(yè)基本在初十前后已經(jīng)復(fù)工，但中小型企業(yè)復(fù)工則普遍在正月十五之后，從銅桿的交易的角度來看，本周多數(shù)訂單以大型線纜企業(yè)、銅箔廠、漆包線廠的長單提貨為主，多數(shù)銅桿企業(yè)的長單及前期訂單提貨占據(jù)了本周出貨的大頭，零單交易量相對較少，成交量多在100-200噸不等。

節(jié)后第一周，華北精銅桿市場以發(fā)貨為主，雖然下游電線電纜廠家基本已恢復(fù)開工，但復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不一，頭部電纜廠家率先復(fù)產(chǎn)，節(jié)后提貨需求有集中釋放，因此精銅桿企業(yè)反饋發(fā)貨量較為可觀，較大幅度緩解資金占用壓力。但中小型電纜廠缺乏訂單以致產(chǎn)線維持低負(fù)荷運(yùn)行，對高銅價持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，訂貨點價情緒不高，消費(fèi)整體處于復(fù)蘇階段。交投氛圍清冷向銅桿供應(yīng)端傳導(dǎo)，因而點價交易量十分有限，即便是大型銅桿企業(yè)日均成交量在600噸左右，離節(jié)前正常水平有一定距離。

2、再生銅桿市場：行業(yè)調(diào)整存在較大不確定性銅桿企業(yè)恢復(fù)進(jìn)度慢

截至2月27日，再生銅桿市場主流價格報101100-101200元/噸，較2月13日上漲750元/噸左右，周內(nèi)市場報價少，仍有絕大多數(shù)企業(yè)并未恢復(fù)交易。

受行業(yè)政策調(diào)整以及春節(jié)假期的影響，近期再生銅桿企業(yè)產(chǎn)銷基本處于停滯狀態(tài)，僅有個別企業(yè)尚在進(jìn)行交易，周內(nèi)主要以貿(mào)易商的適機(jī)出貨。絕大多數(shù)再生銅桿企業(yè)產(chǎn)銷未有恢復(fù)，市場供應(yīng)量少。

本周江西再生銅桿市場交易仍在恢復(fù)階段，多數(shù)本土再生銅桿企業(yè)仍處于復(fù)工未復(fù)產(chǎn)的狀態(tài)，多數(shù)銅桿企業(yè)多在做原料采購以及節(jié)前訂單交付的工作，周內(nèi)新增交易量極少，同時，由于政策方面的不確定性仍然存在，企業(yè)的生產(chǎn)積極性也受到了一定的影響，后續(xù)供應(yīng)方面或?qū)⒂龅絾栴}。

廣東再生銅桿市場交易熱度尚未完全回暖，目前多數(shù)江西、福建、湖南等地的再生銅桿企業(yè)尚未恢復(fù)生產(chǎn)，市場流通現(xiàn)貨較少，本周僅部分貿(mào)易商在進(jìn)行套利變現(xiàn)，實際成交量有限，普遍在0-200噸左右，個別企業(yè)由于有倉庫現(xiàn)貨偶有錄得200-400噸左右成交量。

本周華北再生銅桿市場尚處于恢復(fù)階段，多數(shù)銅桿廠家復(fù)工，并陸續(xù)安排生產(chǎn)進(jìn)行烘爐。但由于上游廢銅貨商未完全到位以及存在看漲情緒，市面流通廢銅貨源偏緊，銅廠收料略顯困難，一定程度限制市場交易量。較多銅廠預(yù)計至下周方始出桿，因此交易熱度并未恢復(fù)至節(jié)前水平。與此同時，下游企業(yè)未完全復(fù)工，市場參與者陸續(xù)回歸中，終端消費(fèi)偏弱，交易仍以貿(mào)易商接貨為主，因此部分低價貨源成交較為迅速，但較節(jié)前水平仍有差距。

湖北市場受反向開票等行業(yè)政策影響，多數(shù)企業(yè)延后復(fù)工，僅個別企業(yè)報價、少量出貨。日內(nèi)成交清淡，普遍在100噸以下。受前景的不確定性影響，銅桿企業(yè)廢銅備貨謹(jǐn)慎，暫無集中入市動作。整體交投氛圍冷清，等待政策調(diào)整后進(jìn)一步恢復(fù)。

3、價差：精廢桿價差、再生銅桿貼水再度擴(kuò)大

本周精廢銅桿價差有所擴(kuò)大，截至2月27日，江西市場精廢桿價差為1640元/噸，較2月13日的560元/噸擴(kuò)大1080元/噸，再生銅桿價格報盤較少。

截至2月27日，再生銅桿升貼水為貼水1030元/噸，貼水較2月13日的貼水0元/噸下跌1030元/噸，再生銅桿貼水幅度擴(kuò)大，但周內(nèi)呈現(xiàn)小幅收窄趨勢。

【下周預(yù)測】隨著市場的恢復(fù)，下周精銅桿的產(chǎn)銷表現(xiàn)將陸續(xù)回升，同時由于近期成品庫存的去庫，預(yù)計后續(xù)精銅桿企業(yè)將迎來短暫的生產(chǎn)爆發(fā)期。再生銅桿企業(yè)的生產(chǎn)意愿依然較低，部分企業(yè)依然處于產(chǎn)銷“放棄”的狀態(tài)，短期市場的恢復(fù)難度依然較大。