石油大漲不敢追高？還有機會！

上期跟大家分析了油運行業(yè)的投資機會，前期漲幅巨大，同時分歧很大，我下不去手。

結果美國打擊伊朗，油價又要大漲，油運也要飆，我們就沒機會了嗎？

今天跟大家分析一個相對能下手的行業(yè)：油服。

重點講下我的推導選擇過程，主要有三方面因素：

1、油價太難預測。

用咱們的大宗框架看原油。物理層面：供給不光過剩300萬桶，而且有彈性，能在1年內增產；需求雖然持續(xù)緩慢增長，但是各國都有石油戰(zhàn)備庫存，能夠很大程度上調節(jié)油價。

金融層面：石油衍生品市場很大，而且也出現(xiàn)過負油價這種奇葩事，足見這個水也是很深的。

制度層面，因為石油跟民生高度相關，所以制度層面干預力度很大，保供應、保價格穩(wěn)定的訴求很強。包括大家普遍認為川普要控制油價，一方面高油價對俄羅斯來說是有好處的，是在俄烏戰(zhàn)爭中變相資敵；另一方面就是關稅戰(zhàn)后，更要控制美國通脹，所以要維持低油價。

所以，整體看下來，石油是很難預測價格的，而且大漲大跌都有可能，咱們前期投石油是因為向下空間不大，所以出手了。

2、石油股跟油價高度相關，但節(jié)奏又不同

最近石油價格漲了大概20%左右，相關股票漲幅超過50%的比比皆是。確實前期投資品種選錯了，不應該買原油基金，應該買石油股。但是隨著油價漲了一波，其實預判油價后面走勢更難了，大漲大跌都有自己的理由。

并且我們也要強調的是，石油股價格和油價總體同向，但節(jié)奏、幅度是有差異的。舉個例子，黃金過去幾年持續(xù)大漲，但其實不少股票此前黃金大漲沒啥反應，最近才爆發(fā)。

包括白銀也一樣，我之所以沒有在低點買白銀，是因為黃金漲瘋了很長時間，白銀都是沒啥反應的。這些都是滯后的，在黃金瘋狂后，才跟著瘋漲的。

對應到石油股也一樣，目前整個大宗有色方向關注度提高了，所以油價漲了股價反應很大，其實此前沒有這么大的反應。同樣的，要是石油跌起來，相關股票回撤也不小的。

所以，在我看來，投資石油股還是底部會安全一點，但是現(xiàn)在油價上了不少，股價上了更多，我對油價又不篤定，自然下不去手。

當然，我自己是感覺石油還能漲的，因為美元危機下，美國需要提升石油價格來支撐全球的美元需求，而且美國自己也是石油出口大國。所以，油價適度上漲，美國是可接受的。但這個就屬于觀點了，從供需角度來說是沒有支撐的。

3、油服行業(yè)：與油價關系不大，精選個股

油服行業(yè)就是與石油勘探、開采相關的行業(yè)，它的收入來源是石油企業(yè)的資本開支，這背后跟油價有關，但不是直接關系。比如，有可能油價很高，但石油企業(yè)覺得不能再挖了，反而減少了開支。

需要指出的是，油服行業(yè)的需求一直在，哪怕油價很低，只要在產油，油服行業(yè)都在賺錢，而且中國企業(yè)還是有成本方面優(yōu)勢。只不過，在油價看漲的情況下，石油企業(yè)更愿意開采，對油服行業(yè)需求更大。

所以，我們看到一些優(yōu)質油服企業(yè)其實去年以來漲幅就超過2倍多，這波石油行情起來之前，漲幅就很大了。

同時，市場上也有一些油服企業(yè)漲幅不大，因為這個行業(yè)跟油價關聯(lián)度低一些。但如果我們覺得油價中樞要上抬，不說上漲，能夠穩(wěn)在一定水平，那么油服行業(yè)利潤是能增加的。

具體到標的選擇上，就得精挑細選了，因為這個行業(yè)不是爆發(fā)型行業(yè)，業(yè)績爆發(fā)得等到油價瘋狂的時候才會業(yè)績爆發(fā)，所以現(xiàn)階段更得綜合基本面訂單情況、股價反應、市值大小、催化因素等各方面展開選擇。

我就不說我看好的標的了，大家可以在評論區(qū)討論。

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