知淼 | 中科院經(jīng)管碩士

德國總理訪華期間，中國再次向空客下了最多120架飛機(jī)的大單。

圖源Airbus

一邊是空客積壓訂單已經(jīng)排到8754架、產(chǎn)能爬坡困難重重，一邊是國產(chǎn)C919正在加速量產(chǎn)，中國航空市場正在用自己的節(jié)奏重塑全球窄體機(jī)的競爭版圖。

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這筆訂單的真正看點(diǎn)，不在于120架飛機(jī)值多少錢，而在于它背后的產(chǎn)業(yè)邏輯和戰(zhàn)略縱深。

這120架飛機(jī)，到底值多少？

按照空客A320neo系列的目錄價格，單架約1.1億美元。120架飛機(jī)的目錄總價大約在132億美元左右。當(dāng)然，航空業(yè)的慣例是大額訂單會有可觀的折扣，實(shí)際成交價通常是目錄價的四到五折。即便按五折計算，這筆訂單的實(shí)際金額也在60億美元以上。

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這不是中國第一次向空客下大單。2022年7月，三大航一次性訂購了292架A320neo系列。2025年6月，又有一筆涉及多達(dá)500架飛機(jī)的框架協(xié)議被媒體披露，涵蓋窄體和寬體機(jī)型，南航、國航、東航、廈航、川航五家航司參與分配。同年底，國航又單獨(dú)追加了60架A320neo，目錄價約95億美元。

把這些數(shù)字串起來看，過去三年多時間里，中國向空客下的訂單累計已經(jīng)接近千架。這個采購規(guī)模在全球民航史上都是罕見的。而這次120架新訂單，是在德國新任總理訪華期間宣布的，時機(jī)本身就說明了很多問題。

空客的幸福煩惱：訂單接到手軟，飛機(jī)造不出來

空客2025年全年交付了793架商用飛機(jī)，營收達(dá)到734億歐元，凈利潤52億歐元，創(chuàng)下歷史新高。年末積壓訂單高達(dá)8754架，按當(dāng)前產(chǎn)能要排到十年以后才能交完。

但問題恰恰出在產(chǎn)能上。空客原本計劃在2026年底將A320neo系列的月產(chǎn)能提升到75架，但由于普惠公司GTF發(fā)動機(jī)的供應(yīng)短缺，這個目標(biāo)已經(jīng)被推遲到2027年底。2026年的交付目標(biāo)也從市場預(yù)期的900架以上下調(diào)到了約870架。目前A320neo的月產(chǎn)能大約在58架左右，距離75架的目標(biāo)還有不小的差距。

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這意味著什么？120架新訂單對空客來說當(dāng)然是好消息，但這些飛機(jī)大概率要排到2029年甚至2030年以后才能交付?？湛同F(xiàn)在最大的瓶頸不是沒人買飛機(jī)，而是造不夠快。發(fā)動機(jī)供應(yīng)商普惠的產(chǎn)能問題，已經(jīng)成了制約整個窄體機(jī)市場的關(guān)鍵變量。

反觀波音，2025年全年交付了600架商用飛機(jī)，營收895億美元，雖然同比增長了34%，但這個回升主要靠的是出售數(shù)字航空業(yè)務(wù)帶來的96億美元一次性收益。737 MAX系列在中國市場的復(fù)飛和新訂單依然處于停滯狀態(tài)，中國已經(jīng)連續(xù)多年沒有向波音下過新的大額訂單。

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兩家公司的差距在中國市場體現(xiàn)得尤為明顯?？湛驮谥袊玫降挠唵卧絹碓蕉?，波音在中國的存在感越來越弱。這種此消彼長的格局，短期內(nèi)看不到逆轉(zhuǎn)的可能。

C919的暗線：邊買邊造的中國策略

中國一邊大手筆采購空客，一邊在加速推進(jìn)國產(chǎn)大飛機(jī)C919的商業(yè)化。這兩件事看似矛盾，實(shí)際上是一套非常務(wù)實(shí)的組合拳。

圖源中國商飛

C919自2023年投入商業(yè)運(yùn)營以來，產(chǎn)能爬坡的速度在加快。根據(jù)航空市場情報機(jī)構(gòu)IBA的預(yù)測，商飛2025年的交付量約為50架，2026年預(yù)計57架，2027年79架，到2030年有望達(dá)到145架。三大航在2026和2027年每年預(yù)計各接收約10架C919。

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這些數(shù)字和空客每年交付近800架飛機(jī)相比，差距還很大。但關(guān)鍵在于趨勢。C919瞄準(zhǔn)的是窄體機(jī)市場，這恰好是空客A320neo和波音737 MAX的核心地盤。中國民航2025年旅客運(yùn)輸量達(dá)到7.7億人次，同比增長5.5%，貨郵運(yùn)輸量突破1017萬噸，增長13.3%。這么大的市場增量，光靠進(jìn)口飛機(jī)是不夠的。

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所以中國的策略很清晰：短期內(nèi)用空客訂單填補(bǔ)運(yùn)力缺口，保障航空市場的高速增長；中長期則通過C919的產(chǎn)能爬坡，逐步提高國產(chǎn)飛機(jī)在機(jī)隊中的占比?？湛蛯@個趨勢心知肚明，但眼下中國市場的訂單太大、利潤太豐厚，沒有任何理由拒絕。

普通人能感受到什么

120架飛機(jī)聽起來離普通人很遠(yuǎn)，但它的影響其實(shí)就在你下一次買機(jī)票的時候。

中國民航目前的窄體機(jī)機(jī)隊規(guī)模超過3000架，未來五年還需要大量補(bǔ)充運(yùn)力。更多的飛機(jī)意味著更多的航線、更高的航班頻次，尤其是二三線城市之間的點(diǎn)對點(diǎn)直飛航線會越來越多。運(yùn)力充足的直接結(jié)果就是旺季機(jī)票溢價的空間被壓縮，出行成本有望進(jìn)一步下降。

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不過也要看到另一面。航空公司購買飛機(jī)通常以美元計價，三大航的資產(chǎn)負(fù)債率長期維持在較高水平。如果人民幣匯率出現(xiàn)波動，購機(jī)成本的變化最終會通過燃油附加費(fèi)和票價結(jié)構(gòu)傳導(dǎo)到消費(fèi)者端。

但整體來看，中國航空市場的擴(kuò)容對普通旅客是實(shí)實(shí)在在的利好。更多的飛機(jī)、更密的航線、更充分的競爭，這些都是讓出行變得更方便、更便宜的基礎(chǔ)條件。

這筆120架的訂單，表面上是一次飛機(jī)采購，背后是全球航空制造業(yè)格局的深層變化?？湛统韵铝擞唵蔚媾R產(chǎn)能天花板，波音在中國市場持續(xù)失聲，C919在悄悄追趕。三條線交織在一起，構(gòu)成了未來十年全球窄體機(jī)市場最值得關(guān)注的競爭圖景。

參考來源： 鳳凰網(wǎng)：空客CEO回應(yīng)“中國擬購買120架空客飛機(jī)” 日經(jīng)中文：默茨：中國最多向空客訂購120架飛機(jī) Reuters： Germany‘s Merz meets Xi， announces Chinese Airbus order for up to 120 aircraft Boeing Investor Relations： Boeing Reports Fourth Quarter Results， Full Year 2025 Revenue $89.5B， 600 Commercial Deliveries Airbus SE： Airbus reports Full-Year 2025 results， Revenue €73.4B， 793 Deliveries， Record Backlog 8,754 Aircraft Aerospace Global News： Airbus trims A320neo ramp as Pratt & Whitney GTF delays persist Bloomberg： Chinese Airlines Begin Dividing Up Future 500-Plane Airbus Order AeroTime： Air China orders 60 Airbus A320neo jets in $9.5 billion deal