據(jù)證券之星公開(kāi)數(shù)據(jù)整理，近期威勝信息（688100）發(fā)布2025年年報(bào)。截至本報(bào)告期末，公司營(yíng)業(yè)總收入29.78億元，同比上升8.48%，歸母凈利潤(rùn)6.66億元，同比上升5.64%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營(yíng)業(yè)總收入8.66億元，同比上升7.73%，第四季度歸母凈利潤(rùn)1.92億元，同比下降7.74%。本報(bào)告期威勝信息應(yīng)收賬款上升，應(yīng)收賬款同比增幅達(dá)42.18%。

該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2025年凈利潤(rùn)為盈利7.54億元左右。

本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率40.17%，同比增1.07%，凈利率22.38%，同比減2.65%，銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)1.83億元，三費(fèi)占營(yíng)收比6.16%，同比增10.72%，每股凈資產(chǎn)7.2元，同比增5.61%，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流1.05元，同比增8.91%，每股收益1.36元，同比增6.25%

財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)有大幅變動(dòng)的財(cái)務(wù)項(xiàng)目的原因說(shuō)明如下：

1. 銷(xiāo)售費(fèi)用變動(dòng)幅度為7.88%,原因:銷(xiāo)售增長(zhǎng)帶來(lái)相關(guān)市場(chǎng)投入增加。
2. 管理費(fèi)用變動(dòng)幅度為-1.58%,原因:本期股份支付費(fèi)用分?jǐn)傒^上期減少。
3. 財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)幅度為83.17%,原因:公司固定利率存款理財(cái)未到期結(jié)息減少以及匯率波動(dòng)影響匯兌損失較上期增加。
4. 研發(fā)費(fèi)用變動(dòng)幅度為-3.79%,原因:本期股份支付費(fèi)用分?jǐn)傒^上期減少，同時(shí)公司持續(xù)加大自主研發(fā)投入和優(yōu)化研發(fā)人員配置帶來(lái)研發(fā)咨詢(xún)服務(wù)費(fèi)較同期減少。
5. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為8.91%,原因:本期收到的銷(xiāo)售回款增加。
6. 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為-548.3%,原因:本期購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)支出增加。
7. 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為-144.89%,原因:本報(bào)告期股票回購(gòu)、現(xiàn)金分紅增加，以及上年同期收到員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)款。
8. 交易性金融資產(chǎn)變動(dòng)幅度為-100.0%,原因:購(gòu)買(mǎi)浮動(dòng)收益型結(jié)構(gòu)化存款及理財(cái)產(chǎn)品到期贖回。
9. 應(yīng)收票據(jù)變動(dòng)幅度為-37.69%,原因:本報(bào)告期末在手商業(yè)承兌票據(jù)減少。
10. 應(yīng)收款項(xiàng)變動(dòng)幅度為42.18%,原因:本報(bào)告期收入增長(zhǎng)及賬期內(nèi)應(yīng)收賬款增加。
11. 應(yīng)收款項(xiàng)融資變動(dòng)幅度為-72.25%,原因:本報(bào)告期末在手大型銀行票據(jù)減少。
12. 長(zhǎng)期應(yīng)收款變動(dòng)幅度為-100.0%,原因:應(yīng)收分期銷(xiāo)售商品一年以?xún)?nèi)貨款重分類(lèi)。
13. 固定資產(chǎn)變動(dòng)幅度為73.58%,原因:本報(bào)告期新購(gòu)置房產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)。
14. 在建工程變動(dòng)幅度為182.96%,原因:本報(bào)告期末待安裝設(shè)備增加。
15. 使用權(quán)資產(chǎn)變動(dòng)幅度為-47.18%,原因:本報(bào)告期向外租賃攤銷(xiāo)和部分租賃提前終止不再續(xù)租。
16. 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用變動(dòng)幅度為90.57%,原因:本報(bào)告期代理流片服務(wù)和境外子公司廠房裝修增加。
17. 其他非流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)幅度為417.49%,原因:本報(bào)告期預(yù)付設(shè)備款和購(gòu)買(mǎi)持有至到期銀行存款產(chǎn)品。
18. 交易性金融負(fù)債變動(dòng)幅度為-100.0%,原因:外幣遠(yuǎn)期鎖匯完成交割。
19. 應(yīng)付票據(jù)變動(dòng)幅度為55.91%,原因:用票據(jù)支付供應(yīng)商貨款未到期。
20. 應(yīng)付賬款變動(dòng)幅度為33.65%,原因:報(bào)告期采購(gòu)額增加帶來(lái)應(yīng)付款增加。
21. 其他流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)幅度為175.11%,原因:已背書(shū)未到期票據(jù)增加。
22. 租賃負(fù)債變動(dòng)幅度為-62.58%,原因:租賃負(fù)債完成支付及部分租賃提前終止不再續(xù)租。
23. 長(zhǎng)期應(yīng)付款變動(dòng)幅度為-100.0%,原因:應(yīng)付分期采購(gòu)商品一年以?xún)?nèi)貨款重分類(lèi)。
24. 遞延收益變動(dòng)幅度為244.84%,原因:本期內(nèi)收到補(bǔ)償以后年度與資產(chǎn)相關(guān)支出的政府補(bǔ)助。
25. 營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)幅度為8.48%,原因:隨著“雙碳”引領(lǐng)新型電力系統(tǒng)建設(shè)升級(jí)，物聯(lián)網(wǎng)與各行業(yè)的深度融合和規(guī)模應(yīng)用，同時(shí)公司積極推進(jìn)海外產(chǎn)能布局和市場(chǎng)拓展帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
26. 營(yíng)業(yè)成本變動(dòng)幅度為7.72%,原因:銷(xiāo)售增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)變化。

證券之星價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：

• 業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)：公司去年的ROIC為18.84%，資本回報(bào)率極強(qiáng)。去年的凈利率為22.38%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值高。從歷史年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，公司上市以來(lái)中位數(shù)ROIC為14.15%，投資回報(bào)也較好，其中最慘年份2020年的ROIC為10.6%，投資回報(bào)也較好。公司歷史上的財(cái)報(bào)較為好看（注：公司上市時(shí)間不滿(mǎn)10年，上市時(shí)間越長(zhǎng)財(cái)務(wù)均分參考意義越大。）。
• 償債能力：公司現(xiàn)金資產(chǎn)非常健康。
• 生意拆解：公司過(guò)去三年（2023/2024/2025）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率分別為52.3%/52%/41.6%，凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分別為5.26億/6.31億/6.66億元，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)分別為10.07億/12.14億/16.02億元。公司過(guò)去三年（2023/2024/2025）的營(yíng)運(yùn)資本/營(yíng)收（即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中公司每產(chǎn)生一塊錢(qián)的營(yíng)收企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要墊付的資金）分別為0.33/0.36/0.41，其中營(yíng)運(yùn)資本（公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中公司自己掏的錢(qián)）分別為7.39億/10.01億/12.34億元，營(yíng)收分別為22.25億/27.45億/29.78億元。

財(cái)報(bào)體檢工具顯示：

1. 建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤(rùn)已達(dá)379.02%）

分析師工具顯示：證券研究員普遍預(yù)期2026年業(yè)績(jī)?cè)?.65億元，每股收益均值在1.76元。

持有威勝信息最多的基金為銀華滬港深增長(zhǎng)股票A，目前規(guī)模為1.28億元，最新凈值2.511（2月27日），較上一交易日上漲0.08%，近一年上漲37.97%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為周晶。

最近有知名機(jī)構(gòu)關(guān)注了公司以下問(wèn)題：
問(wèn)：國(guó)網(wǎng)十五五整體投資超預(yù)期，公司相關(guān)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)空間如何？
答：國(guó)家電網(wǎng)“十五五”期間計(jì)劃固定資產(chǎn)投資4萬(wàn)億元（較“十四五”增長(zhǎng)40%），2026年南方電網(wǎng)公司固定資產(chǎn)投資安排1800億元（連續(xù)五年創(chuàng)新高，年均增速達(dá)9.5%，“十五五”總規(guī)模近萬(wàn)億），兩大電網(wǎng)合計(jì)近5萬(wàn)億投資形成政策合力。投資重點(diǎn)高度聚焦在新型電力系統(tǒng)建設(shè)，核心方向包括配電網(wǎng)升級(jí)與主配微協(xié)同電網(wǎng)構(gòu)建、電網(wǎng)數(shù)智化與I賦能轉(zhuǎn)型、新能源大規(guī)模開(kāi)發(fā)與消納、3500萬(wàn)臺(tái)以上充電設(shè)施接入等，為能源物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開(kāi)辟?gòu)V闊市場(chǎng)空間。
兩大電網(wǎng)的投資方向與公司的核心業(yè)務(wù)高度同頻，從配網(wǎng)升級(jí)、數(shù)智化轉(zhuǎn)型到新能源消納、充電設(shè)施建設(shè)，公司業(yè)務(wù)布局均精準(zhǔn)匹配政策重點(diǎn)——配網(wǎng)領(lǐng)域契合“主配微協(xié)同”建設(shè)需求，數(shù)智化技術(shù)響應(yīng)“人工智能+”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，新能源與充電設(shè)施解決方案適配綠色轉(zhuǎn)型目標(biāo)，核心技術(shù)自主可控，全方位對(duì)接兩大電網(wǎng)萬(wàn)億級(jí)投資釋放的市場(chǎng)機(jī)遇。
2025年上市新品20余款配電領(lǐng)域的融合終端為核心的臺(tái)區(qū)智能感知與自愈解決方案支撐配網(wǎng)自愈與協(xié)同運(yùn)行，輸電/變電智能監(jiān)測(cè)解決方案提升電網(wǎng)運(yùn)維效率，光伏四可、儲(chǔ)充四可裝置及負(fù)荷調(diào)控方案適配新能源消納與充電設(shè)施接入，微網(wǎng)I協(xié)同自控解決方案可實(shí)現(xiàn)微網(wǎng)“源-儲(chǔ)-荷”多要素協(xié)同運(yùn)行，公司已形成覆蓋輸-變-配-用全域的產(chǎn)品矩陣與解決方案。

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