據(jù)證券之星公開數(shù)據(jù)整理，近期晶方科技（603005）發(fā)布2025年年報(bào)。截至本報(bào)告期末，公司營業(yè)總收入14.74億元，同比上升30.44%，歸母凈利潤3.7億元，同比上升46.23%。按單季度數(shù)據(jù)看，第四季度營業(yè)總收入4.08億元，同比上升35.86%，第四季度歸母凈利潤9586.7萬元，同比上升40.37%。本報(bào)告期晶方科技盈利能力上升，毛利率同比增幅8.84%，凈利率同比增幅11.92%。

該數(shù)據(jù)低于大多數(shù)分析師的預(yù)期，此前分析師普遍預(yù)期2025年凈利潤為盈利3.92億元左右。

本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率47.1%，同比增8.84%，凈利率25.05%，同比增11.92%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)1.17億元，三費(fèi)占營收比7.91%，同比增515.13%，每股凈資產(chǎn)7.07元，同比增7.78%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.74元，同比增36.13%，每股收益0.57元，同比增46.15%

財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)有大幅變動(dòng)的財(cái)務(wù)項(xiàng)目的原因說明如下：

1. 銷售費(fèi)用變動(dòng)幅度為25.91%,原因:薪資和差旅費(fèi)用增加。
2. 管理費(fèi)用變動(dòng)幅度為10.85%,原因:荷蘭子公司股份支付費(fèi)用和產(chǎn)業(yè)園折舊增加。
3. 財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)幅度為105.88%,原因:銀行存款利率下降及匯率波動(dòng)。
4. 研發(fā)費(fèi)用變動(dòng)幅度為-4.01%,原因:公司繼續(xù)保持技術(shù)的創(chuàng)新研發(fā)，投入規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定。
5. 信用減值損失變動(dòng)幅度為-1264.49%,原因:計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備增加。
6. 資產(chǎn)減值損失變動(dòng)幅度為35.46%,原因:對(duì)存貨計(jì)提減值準(zhǔn)備減少。
7. 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)幅度為36.13%,原因:公司的銷售規(guī)模與盈利規(guī)模增加，相應(yīng)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加。
8. 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)幅度為-686.79%,原因:馬來西亞生產(chǎn)基地投資布局。
9. 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)幅度為102.26%,原因:銀行借款增加。
10. 應(yīng)收票據(jù)變動(dòng)幅度為-31.73%,原因:收到信用評(píng)級(jí)一般的銀行承兌匯票減少。
11. 應(yīng)收款項(xiàng)變動(dòng)幅度為34.13%,原因:銷售規(guī)模增加。
12. 預(yù)付款項(xiàng)變動(dòng)幅度為282.75%,原因:預(yù)付采購貨款等。
13. 其他應(yīng)收款變動(dòng)幅度為447.03%,原因:保證金及押金增加。
14. 其他流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)幅度為-47.38%,原因:待抵扣進(jìn)項(xiàng)稅減少。
15. 投資性房地產(chǎn)變動(dòng)幅度為24363.93%,原因:產(chǎn)業(yè)園竣工。
16. 固定資產(chǎn)變動(dòng)幅度為35.86%,原因:馬來西亞生產(chǎn)基地購買永久性地產(chǎn)與廠房。
17. 在建工程變動(dòng)幅度為-81.33%,原因:產(chǎn)業(yè)園建設(shè)竣工驗(yàn)收。
18. 長期待攤費(fèi)用變動(dòng)幅度為250.43%,原因:廠房裝修。
19. 遞延所得稅資產(chǎn)變動(dòng)幅度為-40.4%,原因:存貨跌價(jià)準(zhǔn)備減少。
20. 其他非流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)幅度為8934.23%,原因:廠房工程預(yù)付設(shè)備款。
21. 短期借款變動(dòng)幅度為920.54%,原因:信用借款增加。
22. 合同負(fù)債變動(dòng)幅度為-30.11%,原因:預(yù)收款項(xiàng)減少。
23. 其他應(yīng)付款變動(dòng)幅度為-67.58%,原因:代收政府補(bǔ)助款減少。
24. 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)幅度為-84.22%,原因:歸還長期借款。
25. 其他流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)幅度為-95.35%,原因:合同負(fù)債涉及的待轉(zhuǎn)銷項(xiàng)稅額減少。
26. 長期借款變動(dòng)幅度為-30.36%,原因:歸還長期借款。
27. 遞延收益變動(dòng)幅度為-32.92%,原因:遞延收益攤銷。
28. 營業(yè)收入變動(dòng)幅度為30.44%,原因:車規(guī)CIS芯片市場(chǎng)需求增長，公司在車規(guī)CIS領(lǐng)域的封裝業(yè)務(wù)規(guī)模與技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)持續(xù)提升。
29. 營業(yè)成本變動(dòng)幅度為21.64%,原因:公司營收規(guī)模增加。

證券之星價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：

• 業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)：公司去年的ROIC為7.68%，資本回報(bào)率一般。去年的凈利率為25.05%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值高。從歷史年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，公司近10年來中位數(shù)ROIC為4.41%，中位投資回報(bào)較弱，其中最慘年份2018年的ROIC為2.33%，投資回報(bào)一般。公司歷史上的財(cái)報(bào)相對(duì)良好。
• 償債能力：公司現(xiàn)金資產(chǎn)非常健康。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經(jīng)營資產(chǎn)收益率分別為9.4%/15.8%/22%，凈經(jīng)營利潤分別為1.56億/2.53億/3.69億元，凈經(jīng)營資產(chǎn)分別為16.51億/16億/16.79億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運(yùn)資本/營收（即生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司每產(chǎn)生一塊錢的營收企業(yè)經(jīng)營需要墊付的資金）分別為-0.02/0/0.03，其中營運(yùn)資本（公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中公司自己掏的錢）分別為-2267.04萬/8.66萬/3998萬元，營收分別為9.13億/11.3億/14.74億元。

持有晶方科技最多的基金為中信保誠新興產(chǎn)業(yè)混合A，目前規(guī)模為15.99億元，最新凈值3.1982（2月27日），較上一交易日上漲0.42%，近一年上漲50.16%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為孫浩中。

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