五糧液的反腐風(fēng)暴來(lái)了。

2月28日晚間，“廉潔四川”發(fā)布消息，四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)，宜賓五糧液股份有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)曾從欽涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，目前正接受宜賓市紀(jì)委監(jiān)委紀(jì)律審查和監(jiān)察調(diào)查。

這一事件標(biāo)志著五糧液集團(tuán)迎來(lái)史上最大規(guī)模的反腐風(fēng)暴。

作為五糧液的掌舵人，曾從欽的落馬不僅引發(fā)市場(chǎng)震蕩，也讓人們對(duì)五糧液乃至整個(gè)白酒行業(yè)的反腐進(jìn)程產(chǎn)生諸多猜測(cè)：這場(chǎng)風(fēng)暴會(huì)持續(xù)多久？調(diào)查深度如何？涉及范圍又會(huì)有多廣？

01

曾從欽的掌舵之路

從政壇到酒業(yè)巨頭

曾從欽，1968年6月生于四川宜賓，漢族，在職博士研究生學(xué)歷。

他的職業(yè)生涯起步于基層政府部門(mén)，從1988年起在長(zhǎng)寧縣多個(gè)崗位歷練，逐步升遷至宜賓市發(fā)改委主任、翠屏區(qū)委書(shū)記等要職。

2019年7月，他跨界進(jìn)入五糧液集團(tuán)，擔(dān)任黨委副書(shū)記、總經(jīng)理、董事、副董事長(zhǎng)，并兼任五糧液股份黨委副書(shū)記、董事長(zhǎng)。2022年2月，他正式接任集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)，成為五糧液的“一號(hào)人物”。

在掌舵五糧液期間，曾從欽強(qiáng)調(diào)“提升投資回報(bào)率、產(chǎn)品品質(zhì)和員工收入”，并在2024年股東大會(huì)上直言自己還有4年任期，將全力推動(dòng)公司發(fā)展。

然而，命運(yùn)多舛。

就在被查前幾天，2026年2月24日，曾從欽還出席五糧液集團(tuán)的春節(jié)后收心會(huì)，強(qiáng)調(diào)“守住安全、廉潔、風(fēng)險(xiǎn)三條底線”。

曾從欽2月24日公開(kāi)亮相，這或許也是其最后的一次公開(kāi)亮相。

誰(shuí)料僅兩天后，他于2月26日下午被帶走調(diào)查。

這一突發(fā)事件，讓原本計(jì)劃在2028年退休的曾從欽提前結(jié)束了職業(yè)生涯，也暴露了五糧液內(nèi)部潛在的治理隱患。

02

五糧液近年業(yè)績(jī)輝煌背后隱憂(yōu)

曾從欽上任以來(lái)，五糧液業(yè)績(jī)一度保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

根據(jù)五糧液官方財(cái)報(bào)和市場(chǎng)數(shù)據(jù)，2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入739.69億元，同比增長(zhǎng)11.72%；歸母凈利潤(rùn)266.91億元，同比增長(zhǎng)14.17%。

2023年，營(yíng)收進(jìn)一步攀升至832.72億元，凈利潤(rùn)達(dá)302.11億元，繼續(xù)保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。2024年，營(yíng)收達(dá)到891.75億元，凈利潤(rùn)318.53億元，成功邁過(guò)800億和900億臺(tái)階，市值一度突破萬(wàn)億大關(guān)。

這些成就得益于曾從欽推動(dòng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、營(yíng)銷(xiāo)渠道改革和品牌國(guó)際化策略，五糧液穩(wěn)固了“白酒老二”的地位。

然而，進(jìn)入2025年，五糧液業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)。

前三季度營(yíng)收609.45億元，同比下降10.26%；凈利潤(rùn)215.11億元，同比下降13.72%。

全年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在268-269億元左右，同比下滑約15%。

這一下滑與白酒行業(yè)整體需求疲軟、價(jià)格倒掛有關(guān)，但也反映出內(nèi)部管理壓力。

券商預(yù)測(cè)顯示，2025年三季度營(yíng)收同比下滑30%，凈利潤(rùn)下滑45%，創(chuàng)下近年新低。

盡管五糧液在官網(wǎng)上強(qiáng)調(diào)“高質(zhì)量發(fā)展”和“生態(tài)釀酒項(xiàng)目”，但反腐風(fēng)暴的到來(lái)，或?qū)⑦M(jìn)一步影響公司短期穩(wěn)定。

03

反腐風(fēng)暴不止曾從欽一人

五糧液的反腐并非孤例。

早在曾從欽上任前，公司就多次卷入腐敗案。

2018年7月，五糧液董事、宜賓市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司董事長(zhǎng)張輝涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被查；同年8月，原黨委委員、工會(huì)主席、監(jiān)事會(huì)主席余銘書(shū)落馬，后因違規(guī)收受禮品、禮金和涉嫌受賄被開(kāi)除黨籍、公職。2019年1月，五糧液集團(tuán)仙林果酒有限責(zé)任公司董事、總經(jīng)理潘鐘被查。

更有甚者，前監(jiān)事吳國(guó)平和余銘書(shū)均涉及員工持股計(jì)劃中的違規(guī)操作，人均浮盈超千萬(wàn)。

更引人注目的是，曾從欽的前任李曙光。

2025年1月10日，李曙光涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法被查，成為五糧液首位落馬董事長(zhǎng)。

李曙光在2017-2022年執(zhí)掌五糧液期間，推動(dòng)業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)，但其離任后仍未能逃脫調(diào)查。

這些案件顯示，五糧液的反腐已從基層延伸到高層，涉及投資決策、禮品收受和職務(wù)便利謀利等多領(lǐng)域。

結(jié)合茅臺(tái)集團(tuán)原董事長(zhǎng)丁雄軍等白酒巨頭高管的落馬，整個(gè)行業(yè)正處于“反腐風(fēng)暴”中，五糧液作為川酒代表，自然成為重點(diǎn)。

04

五糧液未來(lái)反腐深度、廣度與時(shí)長(zhǎng)預(yù)測(cè)

曾從欽的被查，預(yù)示著五糧液的反腐將進(jìn)入新階段。

這場(chǎng)風(fēng)暴會(huì)查多久、多深、多廣？

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，白酒行業(yè)反腐往往持續(xù)數(shù)年。

以茅臺(tái)為例，已落馬三任董事長(zhǎng)，調(diào)查涉及銷(xiāo)售、采購(gòu)和政商關(guān)系鏈條。五糧液類(lèi)似，作為宜賓經(jīng)濟(jì)支柱，其反腐可能深入到供應(yīng)鏈、經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)和地方政府關(guān)聯(lián)。

時(shí)長(zhǎng)方面：預(yù)計(jì)至少持續(xù)1-2年。

當(dāng)前白酒行業(yè)反腐力度升級(jí)，開(kāi)年僅10天內(nèi)五糧液董事長(zhǎng)相繼落馬，顯示中央決心。宜賓市紀(jì)委監(jiān)委的介入，或?qū)U(kuò)展到集團(tuán)子公司和歷史遺留問(wèn)題，短期內(nèi)可能有更多人員被牽連。

深度方面：不止高層。

調(diào)查可能觸及“舌尖上的腐敗”，如名酒變現(xiàn)、違規(guī)投資和員工持股計(jì)劃。曾從欽強(qiáng)調(diào)的“廉潔底線”未能守住，表明內(nèi)部合規(guī)體系存漏洞。未來(lái)，反腐將推動(dòng)公司治理改革，包括加強(qiáng)審計(jì)和透明度。

廣度方面：涉及多方。

不僅限于五糧液內(nèi)部，還可能波及宜賓地方政府和經(jīng)銷(xiāo)商。五糧液作為國(guó)企，政企交織緊密，反腐或清理“靠酒吃酒”的利益鏈。參考規(guī)劃，五糧液目標(biāo)到2025年?duì)I收2000億元，但實(shí)際未達(dá)，反腐后需重塑品牌形象，避免業(yè)績(jī)進(jìn)一步下滑。

五糧液的反腐風(fēng)暴是行業(yè)洗牌的縮影。

短期陣痛不可避免，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，有助于公司健康發(fā)展。投資者和市場(chǎng)需密切關(guān)注后續(xù)動(dòng)態(tài)，五糧液能否在風(fēng)暴中重生，仍待時(shí)間檢驗(yàn)。