格隆匯3月1日｜美國與以色列2月28日對伊朗發(fā)動打擊，伊朗隨即宣布關閉霍爾木茲海峽，并對中東的多個美軍基地等目標發(fā)動打擊。伊朗最高領袖哈梅內(nèi)伊遇襲身亡，另外，伊朗防長等約40名伊朗官員也在襲擊中死亡。美國總統(tǒng)特朗普稱，此舉將終結一項安全威脅，并給伊朗民眾一個推翻統(tǒng)治者的機會。此次打擊令周邊產(chǎn)油的海灣阿拉伯國家高度緊張，市場對局勢升級的擔憂上升。以下為本輪沖突可能對全球市場產(chǎn)生影響的主要路徑：

油價飆升：中東緊張的“首要溫度計”

原油一直是衡量中東局勢緊張程度的核心指標。伊朗是重要產(chǎn)油國，且與石油資源豐富的阿拉伯半島隔霍爾木茲海峽相望——該海峽約承載全球20%的石油供應通道。沖突可能限制原油進入全球市場并推升油價。布倫特原油周五交易于約73美元/桶附近，今年迄今已上漲約20%。據(jù)四位交易消息人士周六透露，受襲擊影響，部分石油巨頭和主要貿(mào)易商已暫停經(jīng)由霍爾木茲海峽的原油與燃料運輸。凱投宏觀表示，即便沖突得到控制，布倫特也可能升至約80美元——這是去年6月伊朗“12天戰(zhàn)爭”期間的高點。若沖突延長并影響供應，油價可能跳升至約100美元。

各類資產(chǎn)“劇烈擺動”：波動率或進一步放大

本輪沖突可能加劇全球市場波動。此前市場已因特朗普關稅政策與科技股大幅拋售而出現(xiàn)劇烈震蕩。有“恐慌指數(shù)”之稱的VIX波動率指數(shù)今年以來上漲約三分之一，美國債券隱含波動率上升約15%。

外匯市場也難以獨善其身。澳洲聯(lián)邦銀行指出，在去年6月沖突期間，美元指數(shù)曾下跌約1%，但跌勢在三到四天后便被修復。在當前背景下，美元下跌幅度取決于沖突預期的規(guī)模與持續(xù)時間。若沖突長期化并擾亂石油供應，美元可能對多數(shù)貨幣走強(日元與瑞郎除外)，原因是美國為凈能源出口國，油氣價格上升反而可能帶來相對收益。此外，以色列謝克爾幾乎肯定也將成為波動焦點。伊朗周六迅速對以色列展開報復。謝克爾在去年6月沖突初期曾下跌5%，在2024年4月以色列打擊伊朗駐大馬士革領事館后、以及同年10月伊朗向以色列發(fā)射導彈時也出現(xiàn)明顯反應。以往沖擊多較短暫，隨后謝克爾快速反彈。但摩根大通警告稱，若沖突與風險溢價更持久，本次情況可能不同。

避險資產(chǎn)“各就各位”：瑞郎、黃金、美債或受追捧

瑞士法郎作為動蕩時期的傳統(tǒng)避險貨幣，預計將面臨進一步上行壓力，這也會給瑞士央行帶來挑戰(zhàn)。今年以來瑞郎兌美元已上漲約3%。投資者還可能再度涌向黃金——黃金在2026年以來已上漲約22%，并創(chuàng)下強勢行情；白銀也保持強勁表現(xiàn)。沖突亦可能增加對美國國債的需求。過去幾周，美債收益率持續(xù)走低，避險資金回流或令這一趨勢延續(xù)。相比之下，比特幣成為“異類”，不再被廣泛視作避險資產(chǎn)。比特幣周六下跌2%，兩個月內(nèi)累計回撤超過四分之一。

航空與軍工股：一個承壓，一個或受益

全球多家航空公司周六取消中東航線航班。若沖突擴大并迫使更多空域關閉，航空股可能承壓。與此同時，歐洲軍工制造商今年以來已上漲約10%，若緊張局勢持續(xù)，相關需求預期可能進一步升溫。