內(nèi)蒙古金資（內(nèi)蒙古金融資產(chǎn)管理有限公司）近幾年在不良資產(chǎn)市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)令人矚目，且已成為地方AMC（資產(chǎn)管理公司）在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下借勢(shì)崛起的范例?！顿Y產(chǎn)洞見》在此簡(jiǎn)單梳理一下，這場(chǎng)業(yè)務(wù)爆發(fā)的基本脈絡(luò)。

不良資產(chǎn)大收購(gòu)

按照官方說法——

2025年全年，內(nèi)蒙古金資累計(jì)收購(gòu)不良資產(chǎn)191.74億元，較上年增幅超360%，金融不良資產(chǎn)投資占比遠(yuǎn)超監(jiān)管要求；處置不良資產(chǎn)56.27億元，增幅近150%。

也就是說，2025年，內(nèi)蒙古金資完成了創(chuàng)歷史的不良資產(chǎn)大收購(gòu)。

與此種規(guī)模收購(gòu)相適應(yīng)，內(nèi)蒙古金資在2024年與2025年完成了兩次增資——

2024年4月18日，注冊(cè)資本由56.3億元增至96.3億元，增資40億元；

2025年2月17日，注冊(cè)資本由96.3億元增至106.74億元，增資10.44億元。

自2025年2月增資之后，內(nèi)蒙古金資正式躋身“百億元級(jí)地方AMC”行列，穩(wěn)居全國(guó)地方AMC第一梯隊(duì)。

截至2026年2月，注冊(cè)資本超百億元的地方AMC中——

山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司（山東金資）以496.6億元列第一，

上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司（上海國(guó)資）以280億元列第二，

中原資產(chǎn)管理有限公司（中原資產(chǎn)）以130億元列第三，

內(nèi)蒙古金資以106.74億元位列第四。

2021年至今，幾年時(shí)間，內(nèi)蒙古金資總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)翻番（2.2倍）——

2021年95.60億元，

2022年87.87億元，

2023年146.39億元，

2024年189.26億元，

2025年9月30日210.96億元。

借勢(shì)爆發(fā)

內(nèi)蒙古金資的這種爆發(fā)態(tài)勢(shì)是如何發(fā)生的呢？

內(nèi)蒙古金資的表現(xiàn)，與內(nèi)蒙古地方債化解高度相關(guān)、深度綁定：它既是內(nèi)蒙古自治區(qū)化債的核心執(zhí)行平臺(tái)，也是化債成果的直接受益者；地方債化解的政策、資金與任務(wù)，直接驅(qū)動(dòng)了其2025年的規(guī)模爆發(fā)、業(yè)務(wù)升級(jí)與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

內(nèi)蒙古金資2025年中報(bào)營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成（萬得數(shù)據(jù)圖表）

按照萬得數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古金資2025年中報(bào)營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成中——

化債短期應(yīng)急流動(dòng)性周轉(zhuǎn)金（28.57%）列第一位，

政府債務(wù)重組業(yè)務(wù)（24.64%）列第二位，

兩者合計(jì)53.21%，已超營(yíng)收半壁江山。

此外，兩只基金業(yè)務(wù)14.29%（國(guó)企紓困、流動(dòng)性防控等，也與化債、國(guó)企風(fēng)險(xiǎn)化解高度相關(guān)），

保理業(yè)務(wù)7.86%，

國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)6.07%，

公允價(jià)值變動(dòng)損益5.71%，

基金業(yè)務(wù)1.79%，

其他業(yè)務(wù)9.29%，

不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)僅1.79%（注：該口徑為當(dāng)期利息/處置收益，不含新增收購(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模）。

這一營(yíng)收構(gòu)成，直接印證了“內(nèi)蒙古金資是自治區(qū)化債主力平臺(tái)”的定位。作為內(nèi)蒙古自治區(qū)財(cái)政廳控股的地方AMC，內(nèi)蒙古金資深度參與化債應(yīng)急周轉(zhuǎn)金（給盟市、旗縣、城投平臺(tái)續(xù)貸、過橋、穩(wěn)兌付）、債務(wù)重組（收購(gòu)銀行對(duì)政府、城投的債權(quán)，直接降低地方短期償債壓力）、國(guó)企與城投紓困基金（防范債券違約、穩(wěn)住重點(diǎn)企業(yè)），由此驅(qū)動(dòng)了內(nèi)蒙古金資的業(yè)績(jī)爆發(fā)。

化債業(yè)務(wù)是內(nèi)蒙古金資營(yíng)收的第一支柱，說明當(dāng)前階段政策性化債任務(wù)的優(yōu)先級(jí)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)化不良處置，公司仍在“政策工具”的角色上深度發(fā)力。而反過來說，內(nèi)蒙古金資的表現(xiàn)也有力支撐了內(nèi)蒙古化債成功——內(nèi)蒙古自治區(qū)在2025年成為全國(guó)首個(gè)退出“債務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)省份”名單的地區(qū)，內(nèi)蒙古金資是最核心執(zhí)行抓手之一。

深度突破

內(nèi)蒙古金資為區(qū)域金融化險(xiǎn)的主力擔(dān)當(dāng)，如深度參與內(nèi)蒙古農(nóng)信社、內(nèi)蒙古銀行、鄂爾多斯銀行改革化險(xiǎn)，完成大規(guī)模不良資產(chǎn)收購(gòu)與專項(xiàng)票據(jù)發(fā)行，為農(nóng)商行掛牌、銀行機(jī)構(gòu)整合掃清障礙等。

2025年，內(nèi)蒙古金資借勢(shì)完成了多項(xiàng)深度突破。

2025年4月，張金良接任黨委書記、董事長(zhǎng)，開啟戰(zhàn)略升級(jí)新階段。

業(yè)務(wù)品類3項(xiàng)“零的突破”

1.個(gè)貸不良

2025年11月，內(nèi)蒙古金資通過銀登中心競(jìng)得建行內(nèi)蒙古分行2個(gè)個(gè)人貸款不良資產(chǎn)包，合計(jì)本金6902萬元，實(shí)現(xiàn)個(gè)貸不良“零突破”。

2.非金不良

內(nèi)蒙古金資在2025年首次成功開展并落地非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，即收購(gòu)非金融企業(yè)、地方金融組織等非持牌金融機(jī)構(gòu)形成的逾期債權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)，標(biāo)志著其業(yè)務(wù)版圖從傳統(tǒng)的金融不良資產(chǎn)（銀行等持牌機(jī)構(gòu)）正式拓展至非金融不良資產(chǎn)領(lǐng)域。

3.產(chǎn)業(yè)基金

2025年9月，內(nèi)蒙古金資與中財(cái)融商合作設(shè)立86.75億元產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，圍繞自治區(qū)十大產(chǎn)業(yè)集群投資，從“風(fēng)險(xiǎn)處置”向“產(chǎn)業(yè)賦能”延伸。

數(shù)字化及頭部平臺(tái)合作

1.2023年10月，內(nèi)蒙古金資與阿里資產(chǎn)簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，探索“資產(chǎn)數(shù)字化交易”新模式，2025年12月，雙方高層會(huì)晤，意在深化AI智能估值、智能配資、破產(chǎn)重整、個(gè)貸不良等領(lǐng)域合作。

2.2026年初，內(nèi)蒙古金資確定2026年度第三方合作機(jī)構(gòu)，中標(biāo)人（正式入庫(kù)）為：江蘇京東信息技術(shù)有限公司（科技/平臺(tái)類）、內(nèi)蒙古中宣拍賣有限責(zé)任公司（本地拍賣機(jī)構(gòu)）；中標(biāo)候選人（備選入庫(kù)）為：內(nèi)蒙古股權(quán)交易中心、中拍平臺(tái)、北京保利、淘寶軟件、包頭嘉得拍賣、益蘭拍賣（浙江）。

3.內(nèi)蒙古金資與信達(dá)、長(zhǎng)城、中信資產(chǎn)內(nèi)蒙古分公司建立聯(lián)動(dòng)機(jī)制，協(xié)同開展不良收購(gòu)、企業(yè)紓困等。

核心資質(zhì)突破

2025年12月取得破產(chǎn)管理人資質(zhì)

經(jīng)內(nèi)蒙古高院審定，內(nèi)蒙古金資入選自治區(qū)企業(yè)破產(chǎn)案件管理人名冊(cè)，正式具備破產(chǎn)清算、重整、和解的管理人資格，從“資產(chǎn)收購(gòu)處置”延伸至企業(yè)破產(chǎn)全流程服務(wù)。

從模式層面講，內(nèi)蒙古金資顯然不同于傳統(tǒng)意義區(qū)域性AMC的金融不良資產(chǎn)承接，而是在地方化債、金融機(jī)構(gòu)改革、資產(chǎn)證券化等多重時(shí)代背景疊加培育下成為綜合平臺(tái)，體現(xiàn)了當(dāng)前階段，高效“政策工具”的價(jià)值及“政策性+市場(chǎng)化”雙輪驅(qū)動(dòng)模板下的發(fā)展樣貌。

從業(yè)務(wù)層面講，2025年的大收購(gòu)，是內(nèi)蒙古金資戰(zhàn)略布局的體現(xiàn)，即為了抓住市場(chǎng)機(jī)遇、大舉擴(kuò)充資產(chǎn)池，未來幾年，這些資產(chǎn)的處置與收益兌現(xiàn)，將是其工作重點(diǎn)，即從賺取穩(wěn)定息差和政策補(bǔ)貼，轉(zhuǎn)向在市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)中搏殺。

值班編委：蘇志勇

編輯：韓澗明

審讀：戴士潮