記者丨李益文

編輯丨葉映橙

3月2日，全球能源市場因中東局勢驟變而劇烈震蕩。受伊朗宣布關閉霍爾木茲海峽影響，原油、黃金等避險資產(chǎn)大幅飆升，而國內(nèi)化工期貨市場同步異動，呈現(xiàn)出罕見的分化格局。

截至收盤，甲醇主力合約日內(nèi)漲停，報2365元/噸，A股甲醇概念股中，赤天化、金�；�、興化股份等多股漲停；然而，同屬伊朗優(yōu)勢出口品種的尿素期貨下跌1.14%，報1817元/噸，呈現(xiàn)與甲醇截然相反的走勢。

沖突延續(xù)的信號持續(xù)釋放。據(jù)新華社報道，伊朗最高國家安全委員會秘書拉里賈尼3月2日明確表示，伊朗不會與美國進行談判。此前，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊于2月28日晚宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。塔斯尼姆通訊社報道，隨著油輪等船只穿行霍爾木茲海峽的交通停止，該海峽實際上已被關閉。3月1日，一艘試圖通過海峽的油輪被擊中并開始沉沒。

作為全球能源運輸?shù)摹把屎怼保?strong>霍爾木茲海峽承載著全球20%的原油、35%的甲醇海運貿(mào)易量，其封閉直接引發(fā)能源價格劇烈波動。

3月2日早間，國際油價大幅飆升，布倫特原油開盤暴漲13%，價格突破每桶82美元。而除了原油，伊朗作為全球第二大甲醇生產(chǎn)國、最大甲醇出口國之一，以及全球第二大尿素出口國，其局勢動蕩對相關品種的影響更為直接且深遠。

數(shù)據(jù)顯示，伊朗是全球第二大甲醇生產(chǎn)國，年產(chǎn)能約1716萬噸（占全球約9.2%），年產(chǎn)量900–1000萬噸。80%–90%產(chǎn)量用于出口，是全球最大甲醇出口國之一。而中國作為全球最大的甲醇消費國，對伊朗甲醇依賴度較高。金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，2025年，伊朗甲醇對華出口量873萬噸，占我國進口量的60.42%。

申銀萬國期貨分析指出，伊朗天然氣制甲醇裝置若遭襲擊、電力中斷或人員撤離，產(chǎn)能將直接停擺。此外，約1200萬噸甲醇海運經(jīng)霍爾木茲海峽，一旦封鎖或航運停擺，甲醇貿(mào)易將受到重大影響。此外，價格方面伊朗以低價天然氣制甲醇，是全球價格“地板”。沖突推高原油及天然氣價格，全球甲醇生產(chǎn)成本同步抬升。運輸方面戰(zhàn)爭保險費暴漲，海運成本失控，進一步推高進口到岸價。

寶城期貨最新研報認為，沖突通過三大路徑影響甲醇市場：一是供應收縮，伊朗裝置受天然氣短缺與安全風險影響，降負、停車概率上升；二是物流受阻，霍爾木茲海峽航運受限，影響我國進口節(jié)奏；三是成本上升，原油漲價推升全產(chǎn)業(yè)鏈成本，帶動甲醇期現(xiàn)貨價格上行。

南華期貨認為，此次地緣沖突對甲醇影響較大，且后續(xù)有反復發(fā)酵的可能。后續(xù)需要密切關注此次沖突會不會波及到伊朗甲醇主產(chǎn)區(qū)（即阿薩魯耶工業(yè)園區(qū)）。此外，還需關注雙方交戰(zhàn)過程中會不會襲擊伊朗南帕爾斯氣田，即伊朗境內(nèi)最主要的天然氣供應地區(qū)；伊朗主要港口與海峽（伊朗阿巴斯港與霍爾木茲海峽）的情況。截至目前2月伊朗甲醇發(fā)運量為18萬噸，后續(xù)高度關注伊朗發(fā)運進度。

與甲醇的強勢漲停形成鮮明對比，截至收盤，尿素期貨下跌1.14%，報1817元/噸。這一反差或源于國內(nèi)尿素"保供穩(wěn)價"政策的強力約束。

伊朗是全球第二大尿素出口國，年產(chǎn)能約800萬-900萬噸，年出口量超過400萬噸，占全球尿素貿(mào)易量的10%-15%，主要出口至巴西、土耳其、印度等農(nóng)業(yè)大國。盡管地緣沖突有推升國際化肥價格的預期，但國內(nèi)尿素市場面臨政策天花板。

海證期貨指出，本次沖突對伊朗產(chǎn)量及出口產(chǎn)生一定縮量預期，霍爾木茲海峽封閉也使中東地區(qū)其他國家尿素出口面臨不確定性，短期國際尿素市場價格有望進一步推漲。但對于國內(nèi)市場而言，在國內(nèi)尿素出口配額管理背景下，對國內(nèi)尿素實際供需影響較為有限，現(xiàn)階段正值國內(nèi)尿素農(nóng)需旺季，需求釋放疊加地緣沖突擾動導致價格表現(xiàn)偏強。目前國內(nèi)尿素現(xiàn)貨價格已接近政策指導價，在保供穩(wěn)價導向下，上方空間也相對有限，不建議追漲。

西南期貨同樣認為，伊朗沖突對尿素市場是直接供應打擊。伊朗多座工廠因沖突關停，疊加埃及停產(chǎn)，瞬間造成全球產(chǎn)能硬缺口。這導致國際化肥價格或在一周內(nèi)飆升，且缺口無法被快速填補，但對中國而言，雖然印度、巴西等大買家將轉向中國緊急采購，為中國企業(yè)打開了出口套利窗口，但短期處于春耕旺季，為穩(wěn)產(chǎn)保供暫無出口，短期更多是情緒驅(qū)動上漲。

事實上，此前不久，中國氮肥工業(yè)協(xié)會就曾發(fā)布關于市場炒作尿素指導價的說明稱，尿素指導價是協(xié)會以促進國內(nèi)尿素保供穩(wěn)價為宗旨，以穩(wěn)定尿素市場預期為目標，綜合考慮行業(yè)上下游情況提出的指導性價格建議。近期，尿素市場有關參與方大肆炒作尿素指導價上漲預期，引發(fā)市場波動，該行為嚴重影響尿素市場穩(wěn)定，不符合尿素指導價穩(wěn)定市場的初衷。長期看，尿素價格以穩(wěn)為主。請行業(yè)參與者以協(xié)會公開發(fā)布的信息為準，不傳謠、不信謠，共同維護尿素市場穩(wěn)定。

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