AI帶來的“蝴蝶效應(yīng)”，正在扇向手持智能影像設(shè)備。

2026年開年，全球DRAM存儲(chǔ)芯片開啟了新一輪漲價(jià)周期。集邦咨詢2026年2月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，近三個(gè)月存儲(chǔ)芯片現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)漲幅已超300%。

這輪漲勢(shì)的背后，是AI產(chǎn)業(yè)對(duì)存儲(chǔ)產(chǎn)能的強(qiáng)勢(shì)擠壓。存儲(chǔ)芯片廠商紛紛將消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)芯片產(chǎn)能轉(zhuǎn)向AI算力急需的高帶寬內(nèi)存（HBM）及服務(wù)器端內(nèi)存，導(dǎo)致消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)芯片供應(yīng)減少價(jià)格急升，讓整個(gè)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈都感受到了成本端的壓力。

和通用的消費(fèi)電子產(chǎn)品相比，手持智能影像對(duì)存儲(chǔ)芯片價(jià)格更為敏感，并因?yàn)椴少?gòu)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于手機(jī)，PC等廠商，導(dǎo)致采購(gòu)價(jià)格更為高昂。

這一系列因素疊加，使得存儲(chǔ)芯片漲價(jià)周期對(duì)手持智能影像產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)構(gòu)成了不容忽視的挑戰(zhàn)，行業(yè)未來的盈利表現(xiàn)也因此蒙上一層陰影。

01 先進(jìn)制程產(chǎn)能向HBM傾斜，推升DRAM價(jià)格

全球DRAM存儲(chǔ)芯片漲價(jià)并非孤立事件，其背后是AI產(chǎn)業(yè)對(duì)上游產(chǎn)能分配邏輯的深刻重塑。

當(dāng)前，全球DRAM市場(chǎng)由三星、SK海力士、美光三家廠商主導(dǎo)，合計(jì)市場(chǎng)份額超過90%。

這就意味著，它們?cè)诋a(chǎn)能分配上具有較強(qiáng)話語權(quán)。而隨著AI算力需求快速增長(zhǎng)，廠商自2025年起開始加速將先進(jìn)制程產(chǎn)能向高帶寬內(nèi)存（HBM）及服務(wù)器端內(nèi)存產(chǎn)品傾斜。

據(jù)公開信息，三星將30%的消費(fèi)級(jí)DRAM先進(jìn)產(chǎn)能轉(zhuǎn)向HBM3，SK海力士的這一比例更是達(dá)到40%，美光也有25%的產(chǎn)能完成了轉(zhuǎn)向。

這一輪產(chǎn)能調(diào)整，直接讓全球消費(fèi)級(jí)DRAM的有效產(chǎn)能減少了約20%，某種程度上，改寫了上游存儲(chǔ)廠商的產(chǎn)能分配邏輯。

產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的調(diào)整直接反映在價(jià)格上，TrendForce集邦咨詢、高盛、瑞銀證券等多家機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度全球DRAM合約價(jià)環(huán)比漲幅高達(dá)90%—95%，對(duì)于手持智能影像設(shè)備廠商而言，存儲(chǔ)芯片采購(gòu)成本隨之上升，或?qū)⒊蔀橛绊懹囊蛩刂弧?/p>

從供需關(guān)系看，高盛報(bào)告指出，2026年全球DRAM市場(chǎng)存在約15%的供需缺口，AI相關(guān)場(chǎng)景一口氣消耗了超過40%的高端DRAM產(chǎn)能。TrendForce的預(yù)測(cè)顯示，2026年第四季度全球DRAM的供需缺口將縮小至5%，2027年第一季度供需將實(shí)現(xiàn)平衡。

簡(jiǎn)而言之，由AI需求引發(fā)的消費(fèi)級(jí)DRAM供應(yīng)緊張，短期內(nèi)或許難以緩解，這將持續(xù)考驗(yàn)手持智能影像行業(yè)的成本控制能力。

02 為什么說存儲(chǔ)漲價(jià)，對(duì)手持智能影像的影響更為突出？

同樣是消費(fèi)電子，為何存儲(chǔ)漲價(jià)對(duì)手持智能影像設(shè)備的沖擊，比手機(jī)、PC更為劇烈？這背后，既有產(chǎn)品本身的技術(shù)邏輯，也折射出不同細(xì)分賽道在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)差異。

存儲(chǔ)漲價(jià)，對(duì)手持智能影像帶來影響，主要?dú)w結(jié)于以下兩點(diǎn)原因。

一方面，具有極高功能專用性（單一核心場(chǎng)景）的消費(fèi)電子產(chǎn)品，其產(chǎn)品體驗(yàn)完全由影像系統(tǒng)的上下限決定。

其影像系統(tǒng)由鏡頭、傳感器、處理器、算法和存儲(chǔ)組成，在這一閉環(huán)系統(tǒng)下，任一環(huán)節(jié)的性能瓶頸將導(dǎo)致整體影像性能的下降。

其中，存儲(chǔ)芯片作為高通量數(shù)據(jù)流的必經(jīng)關(guān)卡，對(duì)全景拼接、電子防抖、視頻畫質(zhì)等關(guān)鍵功能具有重要作用。

以全景相機(jī)為例，存儲(chǔ)性能不足可能導(dǎo)致拼接重影、防抖失效或噪點(diǎn)增加，直接影響產(chǎn)品的基本使用體驗(yàn)。因此，相較于通用型消費(fèi)電子產(chǎn)品，存儲(chǔ)性能在手持影像設(shè)備中具有更高的權(quán)重。

另一方面，在供應(yīng)鏈端，手持智能影像設(shè)備的采購(gòu)規(guī)模相對(duì)較小，進(jìn)一步加劇了成本壓力。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2025年手機(jī)出貨量為12.6億臺(tái)，個(gè)人PC出貨量為2.8億臺(tái)，前三季度全球腕戴設(shè)備市場(chǎng)出貨量達(dá)1.5億臺(tái)。而手持智能影像設(shè)備一年出貨量約為千萬臺(tái)。

相比于蘋果、三星、聯(lián)想等手機(jī)和PC大廠，因采購(gòu)規(guī)模大且與廠商簽訂長(zhǎng)期供應(yīng)協(xié)議，成了產(chǎn)能優(yōu)先分配的核心對(duì)象。

至于手持智能影像設(shè)備廠商的采購(gòu)規(guī)模相對(duì)偏小，大多只能通過分銷商拿貨，采購(gòu)價(jià)格相對(duì)更高，部分廠商甚至需要支付額外溢價(jià)才能拿到所需的DRAM產(chǎn)品。如此一來，成本壓力自然有所增加。

03 成本上升疊加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)利潤(rùn)空間進(jìn)一步承壓？

如果說前文的分析還停留在邏輯推演層面，那么來自產(chǎn)業(yè)鏈的具體數(shù)據(jù)，則讓這一輪成本沖擊的力度變得更為可感。

以某廠商旗艦產(chǎn)品全景相機(jī)為例，其使用的存儲(chǔ)芯片為2片鎂光LPDDR5 2GB，單片代理渠道價(jià)格自2025年Q4最低價(jià)格8-10美元，到目前漲到16-18美元（現(xiàn)貨價(jià)格25-30美元）。

通過簡(jiǎn)單測(cè)算，該旗艦全景相機(jī)毛利率下降近6個(gè)百分點(diǎn)。

注 1：零售價(jià)為京東自營(yíng)價(jià)格，增值稅按照稅法13%測(cè)算，渠道費(fèi)用按照產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研15%確定，毛利率按照某上市公司Q3毛利率47%測(cè)算，DRAM成本為漲價(jià)前后按照每片8美元和18美元測(cè)算（現(xiàn)貨價(jià)格25-30美元）。

注2：①京東零售價(jià)3298元；不含增值稅零售價(jià)3298/1.13=2919元；扣除15%的渠道傭金2919*0.85=2481元；②銷售一臺(tái)廠商確認(rèn)收入=2481元；2片2GB漲價(jià)金額（從8美元漲到18美元） = 2* （18 - 8 ）* 7 = 140元；③對(duì)毛利率影響140/2481=5.64%。

注3：現(xiàn)貨價(jià)格來源為DRAMeXchange。

瑞銀證券UBS在2月6日發(fā)布的影石創(chuàng)新的研究報(bào)告中也指出，受存儲(chǔ)芯片供給短缺、價(jià)格上漲的影響，預(yù)計(jì)影石創(chuàng)新2026年產(chǎn)品成本上漲約6%，毛利率可能下滑4個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，大疆、影石創(chuàng)新、GoPro等手持智能影像設(shè)備主要廠商，均計(jì)劃在2026年擴(kuò)大市場(chǎng)份額，產(chǎn)品線重疊程度增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈。

在成本上升與競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重影響下，產(chǎn)品售價(jià)提升空間有限，新品的毛利水平亦面臨壓力，行業(yè)整體利潤(rùn)表現(xiàn)或?qū)⑹艿接绊憽?/strong>

總而言之，本輪存儲(chǔ)芯片漲價(jià)，源于AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性調(diào)整，短期內(nèi)消費(fèi)級(jí)DRAM供給偏緊的局面或?qū)⒗^續(xù)維持。

對(duì)于手持智能影像設(shè)備行業(yè)而言，采購(gòu)規(guī)模小、功能專用性強(qiáng)，疊加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品售價(jià)提升空間有限等因素，行業(yè)利潤(rùn)空間正受到雙向擠壓。若成本壓力持續(xù)傳導(dǎo)而終端價(jià)格未能有效調(diào)整，2026年行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)或許難逃虧損。