據(jù)悉，2025年MiniMax營(yíng)收約7904萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)159%；年內(nèi)虧損同比增加302%至18.7億美元，約合人民幣129億元，其中金融負(fù)債公允價(jià)值虧損近16億美元，經(jīng)調(diào)整凈虧損為2.5億美元。

此外，2022年、2023年、2024年以及2025年，MiniMax的年度虧損分別為7370萬(wàn)美元、2.69億美元、4.65億美元及18.7億美元，四年的累計(jì)虧損約為26.8億美元。
不過(guò)，MiniMax在2025年出現(xiàn)巨額虧損，主要是因?yàn)榘艘还P高達(dá)15.9億美元的“賬面虧損”。如果剔除這部分非現(xiàn)金項(xiàng)目的影響，其核心業(yè)務(wù)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)虧損其實(shí)與上年基本持平。
由于賬面“技術(shù)性虧損”近16億美元，這是導(dǎo)致報(bào)表巨額虧損的主因。源于上市前發(fā)行的優(yōu)先股，在公司估值飆升后，按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則需記為大量賬面“虧損”。這并非實(shí)際現(xiàn)金流出，上市完成轉(zhuǎn)股后，該影響會(huì)消失。
同時(shí)，戰(zhàn)略性“經(jīng)營(yíng)投入”2.5億美元，這才是反映實(shí)際經(jīng)營(yíng)的經(jīng)調(diào)整凈虧損，與2024年持平。核心在于研發(fā)投入巨大，2025年達(dá)2.53億美元，這可是收入的3倍多，主要用于模型訓(xùn)練迭代。這也是行業(yè)的普遍現(xiàn)狀。
盡管處于“燒錢”階段，但MiniMax的經(jīng)營(yíng)不乏亮點(diǎn)。2025年?duì)I收增長(zhǎng)159%，毛利率翻倍，且海外收入占比高達(dá)73%。
MiniMax現(xiàn)金儲(chǔ)備充裕目前超10億美元，僅用428名員工就實(shí)現(xiàn)了這樣的成績(jī)，運(yùn)營(yíng)效率很高。
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