大年初五，北京，零下5℃。

我的發(fā)小李面秦，裹著厚厚的羽絨服，站在海淀區(qū)一個(gè)中介門(mén)店的玻璃門(mén)外。哈著白氣，眼睛死死盯著里面滾動(dòng)的電子屏幕。

屏幕上的數(shù)字，像打了雞血一樣往上跳動(dòng)。

手被凍得有些發(fā)抖了，他給我發(fā)來(lái)了微信，“瘋了，今天又成交了29套，去年這個(gè)時(shí)候才8套?！?/strong>

李面秦今年已經(jīng)38歲了，在北京互聯(lián)網(wǎng)大廠當(dāng)程序員，手里面拽著200多萬(wàn)元的首付款，看了兩年房了，越看越心涼。

從望京看到回龍觀，從單價(jià)8萬(wàn)看到6.5萬(wàn)，他總想“再等等，也許還能跌”。

然而這個(gè)春節(jié)，他卻有點(diǎn)坐不住了。

中介的朋友圈，樓市V的文章，全都在說(shuō)，“成交量翻倍”，“小陽(yáng)春提前”，“錯(cuò)過(guò)再無(wú)”。

“兄弟，我是不是該沖了？”他的聲音里還帶著一絲猶豫。

我只能說(shuō)，焦慮就像北京的霧霾，真是無(wú)孔不入。

我沒(méi)有立刻回答他，給他一個(gè)明確的答案。

因?yàn)槲抑?023年的春節(jié)，樓市也這么“熱”過(guò)來(lái)的，結(jié)果就迎來(lái)了長(zhǎng)達(dá)三年的陰跌。

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上海樓市，迎來(lái)了開(kāi)年的第1波王炸級(jí)政策。

當(dāng)然是為了提振信心，因?yàn)槲覀兗毙柽@樣的政策，這樣一系列的小政策累積成大政策，讓市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。

春節(jié)過(guò)后就是小陽(yáng)春，大家最關(guān)心的也是房地產(chǎn)市場(chǎng)，這個(gè)時(shí)候如果都不來(lái)政策的話，那什么時(shí)候來(lái)呢？

對(duì)于目前的樓市行情，我們借助春節(jié)期間的上海成交量做一個(gè)對(duì)比，也許就更清楚了。

2026年初一到初六，綠皮實(shí)時(shí)成交分別為：

3套，12套、17套，25套、23套、29套。

2025年初一到初六，綠皮的實(shí)時(shí)成交為：

2套， 2套， 2套， 4套， 7套、8套。

不管是2025年還是2026年，單日的成交量都可以用個(gè)位數(shù)來(lái)形容，多的時(shí)候也就兩位數(shù)。

實(shí)話實(shí)說(shuō)，成交量并不怎么樣，但是也可以理解，畢竟春節(jié)了。

對(duì)于傳統(tǒng)來(lái)說(shuō)，再大的事情，都得先把春節(jié)過(guò)了再說(shuō)。

但是沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有傷害，你會(huì)發(fā)現(xiàn)春節(jié)期間搶跑的現(xiàn)象的確很明顯，實(shí)時(shí)成交相比去年呈現(xiàn)出了幾倍的增長(zhǎng)。

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對(duì)于這樣的成交量，其實(shí)也不用感到意外，就像我剛剛說(shuō)的，2023年也出現(xiàn)過(guò)。

2023年那一波樓市熱度過(guò)后，就迎來(lái)了長(zhǎng)達(dá)3年的陰跌，這些不都還歷歷在目嗎？

2023年春節(jié)疫情剛剛結(jié)束，全面放開(kāi)。

我記得那個(gè)時(shí)候大家真的是信心滿滿，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)上的輿論都說(shuō)疫情結(jié)束過(guò)后，房地產(chǎn)重新回歸支柱產(chǎn)業(yè)。

積壓了那么多年的需求會(huì)瞬間爆發(fā)，房?jī)r(jià)會(huì)觸底反彈，暴力拉升。

2023年初四到初六，綠皮實(shí)時(shí)成交19套，26套、38套。

2026年初四到初六，綠皮實(shí)時(shí)成交25套，23套，29套。

發(fā)現(xiàn)沒(méi)有，基本上處于同一水平線上，如果非要比個(gè)高低，也只是略高而已。

所以看完之后，是不是心里面的信心又沒(méi)有了，感覺(jué)一下子心里面拔涼拔涼的。

因?yàn)?023年樓市火熱之后，迎來(lái)了長(zhǎng)達(dá)三年的下跌趨勢(shì)。

現(xiàn)在雖然略高了那么一點(diǎn)點(diǎn)，那么會(huì)不會(huì)迎來(lái)一年或者兩年的陰跌呢？

預(yù)期，市場(chǎng)情緒并不能夠單獨(dú)的決定房?jī)r(jià)走勢(shì)，真正能夠決定房?jī)r(jià)走勢(shì)的，可能還是要和基本面做參考。

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市場(chǎng)的情緒，就像潮水，來(lái)得快，去得也快。

縱觀這些年，普通人往往在潮水最兇猛的時(shí)候，被卷進(jìn)去。

潮水退去的時(shí)候，順帶把他們內(nèi)褲都卷走了。

在一波洗腦之下，普通人最大的幻覺(jué)就是“錢(qián)印多了，房子肯定漲?！?/p>

這個(gè)時(shí)候里面去冷靜了一下，順帶問(wèn)了我一個(gè)更深的問(wèn)題，“都說(shuō)貨幣超發(fā)，錢(qián)毛了，你看M2，從2016年的149萬(wàn)億，漲到現(xiàn)在的340萬(wàn)億翻了一倍還多！可北京房?jī)r(jià)怎么才回到2016年？這不說(shuō)明房?jī)r(jià)被嚴(yán)重低估了嗎？”

我覺(jué)得這是過(guò)去10年最流行，也是最害普通人的一個(gè)邏輯，我們來(lái)舉個(gè)例子：

“假如在我國(guó)很偏遠(yuǎn)的深山老林，有一個(gè)村子，村子里面原來(lái)有100個(gè)饅頭，對(duì)應(yīng)有100塊錢(qián)?，F(xiàn)在，李四突然想開(kāi)個(gè)養(yǎng)雞場(chǎng)，找村長(zhǎng)借了100塊，打了張欠條。村里就有了200塊，但饅頭還是100個(gè)，看起來(lái)錢(qián)（超發(fā)）了，對(duì)吧？”

“但李四借這100塊，是用來(lái)買(mǎi)飼料，蓋雞舍的。半年后，他的養(yǎng)雞場(chǎng)開(kāi)始下蛋，他把雞蛋賣(mài)掉，賺了120塊，還了村長(zhǎng)的100塊本金和10塊錢(qián)利息。這個(gè)時(shí)候村里面的200塊消失了，變回了110塊，但多了很多雞蛋。”

“你看，你是借債創(chuàng)造貨幣的同時(shí)，也創(chuàng)造了還債的義務(wù)。而還債靠的是他未來(lái)生產(chǎn)的雞蛋（商品），所以這筆錢(qián)是有“錨”的，不是憑空印出來(lái)的?！?/p>

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李面秦開(kāi)始有點(diǎn)懂了，“你的意思是，大部分新增的貨幣，都是像李四這樣的老百和企業(yè)，一筆一筆借出來(lái)的，借來(lái)買(mǎi)房，開(kāi)公司，搞生產(chǎn)？”

沒(méi)錯(cuò)！我調(diào)出數(shù)據(jù)給他參考：

近10年，M2增長(zhǎng)191萬(wàn)億，其中央行直接“印”的基礎(chǔ)貨幣只增加了11萬(wàn)億，占5.76%。

而企業(yè)和居民貸款增加了168萬(wàn)億，占88%。

所以你看懂了吧？推動(dòng)貨幣增長(zhǎng)的主力是我們自己，就是我們一個(gè)個(gè)貸款買(mǎi)房的普通人。

是我們普通人買(mǎi)房時(shí)的貸款，是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)時(shí)的貸款。

這一筆筆貸款創(chuàng)造的貨幣，理論上都對(duì)應(yīng)著未來(lái)勞動(dòng)產(chǎn)出和商品服務(wù)。

貨幣超發(fā)推動(dòng)房?jī)r(jià)暴漲，這個(gè)流傳了十幾年的故事，從根子上來(lái)講，可能就已經(jīng)有些錯(cuò)了。

他把復(fù)雜的周期現(xiàn)象簡(jiǎn)化成了一個(gè)簡(jiǎn)單的線性結(jié)果。

而我們每一個(gè)貸款買(mǎi)房的人，就像是追著蘿卜跑的小白兔。

你去看看，2026年1月份的居民新增人民幣貸款數(shù)據(jù)，只有4565億。

排除疫情期間特殊的2023年，這幾乎是過(guò)去10年最低的水平。

這也意味著春節(jié)成交量熱鬧，但“居民再次愿意借錢(qián)買(mǎi)房”，這個(gè)動(dòng)力發(fā)動(dòng)機(jī)還沒(méi)有真正點(diǎn)火。

房?jī)r(jià)上漲從來(lái)不是貨幣推動(dòng)的，而是人推動(dòng)的。

只有在同一時(shí)間，普通人決定加杠桿買(mǎi)房，才有可能把房?jī)r(jià)買(mǎi)上去。

所以，你清楚了嗎？