0/ 我是最航運(yùn)丹尼斯。時(shí)間有限，直接上幾條簡(jiǎn)單粗暴的個(gè)人判斷。之前說過的很多邏輯，現(xiàn)在基本都在逐步兌現(xiàn)。懂得都懂，注意所有內(nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何投資建議或?qū)嶋H航運(yùn)物流經(jīng)營(yíng)決策建議。

0/ 我是最航運(yùn)丹尼斯。時(shí)間有限，直接上幾條簡(jiǎn)單粗暴的個(gè)人判斷。之前說過的很多邏輯，現(xiàn)在基本都在逐步兌現(xiàn)。懂得都懂，注意所有內(nèi)容僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何投資建議或?qū)嶋H航運(yùn)物流經(jīng)營(yíng)決策建議。

1/ 這場(chǎng)沖突已經(jīng)來到第五天。中東地區(qū)的戰(zhàn)火仍在持續(xù)外溢，涉及國(guó)家和打擊范圍不斷擴(kuò)大。在當(dāng)前態(tài)勢(shì)下，市場(chǎng)已經(jīng)開始形成一種預(yù)期：這可能成為除第一次世界大戰(zhàn)、第二次世界大戰(zhàn)之外，涉及國(guó)家最多、對(duì)全球航運(yùn)體系沖擊最大的一場(chǎng)地區(qū)性戰(zhàn)爭(zhēng)。特變量本周 表示，軍事行動(dòng) “Epic Fury”預(yù)計(jì)將持續(xù)4–5周，意味著沖突仍有很大的升級(jí)空間。建議完整復(fù)看最航運(yùn)對(duì)于這場(chǎng)遠(yuǎn)超預(yù)期烈度和強(qiáng)度的戰(zhàn)爭(zhēng)貼身跟蹤和解讀推演。

2/ 阿聯(lián)酋正考慮對(duì)伊朗導(dǎo)彈基地實(shí)施打擊，中東地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)升級(jí)預(yù)期上升。據(jù)兩位知情人士向Axios透露， 阿聯(lián)酋正在評(píng)估采取軍事行動(dòng)，以阻止伊朗持續(xù)對(duì)該國(guó)發(fā)動(dòng)的導(dǎo)彈和無人機(jī)襲擊。 如果阿聯(lián)酋真的對(duì)伊朗境內(nèi)目標(biāo)實(shí)施打擊，這將是前所未有的行動(dòng)。這一選項(xiàng)被認(rèn)真考慮，本身就說明海灣國(guó)家對(duì)伊朗近期襲擊民用基礎(chǔ)設(shè)施和油氣設(shè)施的憤怒正在快速累積。 值得注意的是， 自本輪沖突爆發(fā)以來，阿聯(lián)酋遭受的伊朗導(dǎo)彈和無人機(jī)襲擊次數(shù)，甚至超過以色列。 從戰(zhàn)略層面看，這也是伊朗當(dāng)前典型的不對(duì)稱反擊邏輯： 在正面對(duì)抗美國(guó)及其盟友處于明顯劣勢(shì)的情況下，通過封鎖攻擊航運(yùn)通道節(jié)點(diǎn)、港口、油氣設(shè)施等，制造中東核心物流樞紐的混亂與停擺，從而擴(kuò)大沖突外溢范圍。簡(jiǎn)單說就是一條非常典型的中東戰(zhàn)爭(zhēng)邏輯： 打不過最強(qiáng)的，就把整個(gè)地區(qū)一起拖入戰(zhàn)局。

3/伊朗的報(bào)復(fù)性打擊已經(jīng)把戰(zhàn)爭(zhēng)變成一場(chǎng)區(qū)域性危機(jī)，把一些原本不希望卷入沖突的國(guó)家拖入局勢(shì)。自美以聯(lián)合轟炸行動(dòng)開始以來，伊朗已襲擊以下地區(qū)的美國(guó)基地和目標(biāo)：阿聯(lián)酋 、 巴林 、 科威特 、 卡塔爾 、 阿曼 、 約旦 、 沙特 、 伊拉克（包括庫(kù)爾德地區(qū)）。沙特被報(bào)道目前也處于“可能評(píng)估”階段，海灣國(guó)家（包括沙特）可能考慮打擊伊朗導(dǎo)彈或無人機(jī)發(fā)射場(chǎng)。阿聯(lián)酋最慘，盡管沒有以任何方式參與這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，但目前仍然承受了800枚以上的攻擊性武器，比以色列承受的還要多。

4/ 對(duì)集運(yùn)來講，續(xù)本周一2026年3月2日大前天的一早推送提醒 到周二2026年3月3凌晨船公司正因?yàn)榭陀^原因和主動(dòng)順勢(shì)推動(dòng)集運(yùn)價(jià)格飆升潮預(yù)期從區(qū)域傳導(dǎo)全球！續(xù) 今年的TPM大會(huì)聚焦中東戰(zhàn)爭(zhēng) 、特朗普貿(mào)易政策 、AI等話題。ONE的首席執(zhí)行官Jeremy Nixon在會(huì)上的推演與筆者前序推演基本一致，讓我加強(qiáng)預(yù)期的是下面這個(gè)事件我也第一時(shí)間發(fā)在最航運(yùn)視頻號(hào)了。對(duì)于船公司來說，船員的安全是第一位的，即使未來幾周戰(zhàn)爭(zhēng)烈度降低，對(duì)集運(yùn)的影響也將繼續(xù)，就像胡塞即使不開一槍一炮，只要一喊話，船公司就不會(huì)考慮相關(guān)航道通行和港口的停靠。

5/由于船公司暫停中東訂艙，全球供應(yīng)鏈已經(jīng)開始出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。在主流船公司宣布取消前往中東海灣港口的訂艙后，大量已經(jīng)進(jìn)入港區(qū)堆場(chǎng)的貨物陷入停滯狀態(tài)。

Nixon指出：

“訂艙的突然中止意味著已經(jīng)進(jìn)入碼頭堆場(chǎng)的貨物現(xiàn)在無法裝船。這會(huì)立即給港口運(yùn)營(yíng)帶來壓力，特別是在堆場(chǎng)利用率和碼頭流動(dòng)性方面?！?/blockquote>港口與設(shè)備系統(tǒng)將出現(xiàn)連鎖反應(yīng)：Nixon解釋稱，船公司接下來不得不優(yōu)先處理空箱回收，并重新安排其他航線的貨物。這將帶來一系列不可避免的后果：

• 運(yùn)價(jià)波動(dòng)

• 燃油成本上升

• 全球集裝箱設(shè)備不平衡

他還開玩笑地說：

“你們可能會(huì)想，‘他是船公司的人，所以才這么說?！绻堰^去類似事件的數(shù)據(jù)輸入ChatGPT進(jìn)行分析，它也會(huì)得出類似的結(jié)論。”

Nixon指出，如果航道持續(xù)受阻，集裝箱航運(yùn)將面臨三個(gè)直接影響：

第一：戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)失效

在戰(zhàn)爭(zhēng)狀態(tài)下，船舶無法獲得保險(xiǎn)，因此船公司無法讓船舶繼續(xù)通過該水域。

第二：燃油價(jià)格迅速上漲

中東能源供應(yīng)受阻正在推高全球能源價(jià)格。

第三：中東訂艙大規(guī)模暫停

大多數(shù)船公司已經(jīng)停止接受前往中東的訂艙，而該地區(qū)本身就是重要貿(mào)易航線。這意味著大量貨物將開始在亞洲和歐洲的關(guān)鍵樞紐港積壓。

船舶被迫在替代港口卸貨。Nixon表示，一些前往中東的在途船舶將不得不在其他港口提前卸貨，例如：

• Colombo Port

• Fujairah Port

這些港口將承擔(dān)原本屬于海灣港口的轉(zhuǎn)運(yùn)壓力。南亞港口已出現(xiàn)擁堵。S&P港口分析師 Turloch Mooney 表示，港口擁堵已經(jīng)開始顯現(xiàn)。由于Jebel Ali Port基本停止運(yùn)作，大量貨物被迫改道。

目前階段出現(xiàn)明顯擾動(dòng)的港口包括：

• Mundra Port

• Mumbai Port

• Colombo Port

Mooney指出，即使霍爾木茲海峽重新開放，問題也不會(huì)立刻消失。

“大量船舶目前被困在那里，一旦安全窗口出現(xiàn)，這些船舶會(huì)幾乎同時(shí)出發(fā)并同時(shí)抵達(dá)目的港。這很可能在短時(shí)間內(nèi)壓垮港口系統(tǒng)?！?/blockquote>

他表示，從港口運(yùn)營(yíng)角度來看：“這將是災(zāi)難性的?！?strong>如果持續(xù)一月以上，要么將進(jìn)一步傳導(dǎo)到全球集運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，以一個(gè)個(gè)港口節(jié)點(diǎn)擁堵擴(kuò)散，然后造成有效運(yùn)力損失的疊加。

6/以MSC地中海航運(yùn)宣布：所有由MSC承運(yùn)、目的地為波斯灣的貨物航程終止（End of Voyage）。 無論這些貨物目前是在船上還是已經(jīng)在陸地運(yùn)輸途中。具體安排如下： 所有貨物將在下一個(gè)安全港口卸貨。 貨物在卸貨港將重新由托運(yùn)人（Shipper）承擔(dān)責(zé)任。也就是說，托運(yùn)人需要自行安排后續(xù)運(yùn)輸，并承擔(dān)當(dāng)?shù)馗劭谫M(fèi)用。 MSC將對(duì)每個(gè)集裝箱向托運(yùn)人收取800美元的航線偏離費(fèi)用（Deviation Fee）。這就又回到船公司的“霸王條款”，這是行業(yè)特性，其它行業(yè)可能無法理解的地方。

7/ Nixon還警告稱，如果海峽在21至25天內(nèi)無法重新開放，中東能源產(chǎn)業(yè)將開始受到實(shí)質(zhì)影響。原因很簡(jiǎn)單：

• 石油和天然氣儲(chǔ)存能力有限

• 出口受阻將迫使生產(chǎn)商削減產(chǎn)量

他表示：

“我們可能會(huì)看到一次非常嚴(yán)重的石油沖擊。 油價(jià)達(dá)到每桶100美元完全是可能的?！?/blockquote>

能源價(jià)格上漲將直接推高全球船用燃料成本，并很可能反過來進(jìn)一步推動(dòng)航運(yùn)運(yùn)價(jià)上行，以及各類燃油附加費(fèi)的疊加。

8/ 最后，根據(jù)海事保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士稱，被認(rèn)為與美國(guó)、英國(guó)或以色列存在關(guān)聯(lián)的船舶，目前在中東航線購(gòu)買戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)（War Risk Cover）的費(fèi)用，已經(jīng)是其他船舶的三倍。 對(duì)于更新、更高價(jià)值的船舶而言，這些額外費(fèi)用每個(gè)航次可能高達(dá)數(shù)百萬美元。 更廣泛來看，在美國(guó)和以色列周末對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)之后，保險(xiǎn)公司出于商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)考量，所有船東的戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)保費(fèi)都已上漲至原來的4至5倍。但承保人的定價(jià)是基于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估做出的。行業(yè)普遍認(rèn)為，德黑蘭可能會(huì)有意針對(duì)與美國(guó)、英國(guó)或以色列有關(guān)聯(lián)的船舶。風(fēng)險(xiǎn)越高，保費(fèi)自然按比例上升。一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前前景過于惡劣，甚至完全不愿承接任何中東相關(guān)業(yè)務(wù)。一位重要市場(chǎng)參與者證實(shí)，該公司目前已作為政策暫停報(bào)價(jià)，其一位承保人稱當(dāng)前局勢(shì)屬于“極端情況”。

1/ 這場(chǎng)沖突已經(jīng)來到第五天。中東地區(qū)的戰(zhàn)火仍在持續(xù)外溢，涉及國(guó)家和打擊范圍不斷擴(kuò)大。在當(dāng)前態(tài)勢(shì)下，市場(chǎng)已經(jīng)開始形成一種預(yù)期：這可能成為除第一次世界大戰(zhàn)、第二次世界大戰(zhàn)之外，涉及國(guó)家最多、對(duì)全球航運(yùn)體系沖擊最大的一場(chǎng)地區(qū)性戰(zhàn)爭(zhēng)。特變量本周 表示，軍事行動(dòng) “Epic Fury”預(yù)計(jì)將持續(xù)4–5周，意味著沖突仍有很大的升級(jí)空間。建議完整復(fù)看最航運(yùn)對(duì)于這場(chǎng)遠(yuǎn)超預(yù)期烈度和強(qiáng)度的戰(zhàn)爭(zhēng)貼身跟蹤和解讀推演。

2/ 阿聯(lián)酋正考慮對(duì)伊朗導(dǎo)彈基地實(shí)施打擊，中東地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)升級(jí)預(yù)期上升。據(jù)兩位知情人士向Axios透露， 阿聯(lián)酋正在評(píng)估采取軍事行動(dòng)，以阻止伊朗持續(xù)對(duì)該國(guó)發(fā)動(dòng)的導(dǎo)彈和無人機(jī)襲擊。 如果阿聯(lián)酋真的對(duì)伊朗境內(nèi)目標(biāo)實(shí)施打擊，這將是前所未有的行動(dòng)。這一選項(xiàng)被認(rèn)真考慮，本身就說明海灣國(guó)家對(duì)伊朗近期襲擊民用基礎(chǔ)設(shè)施和油氣設(shè)施的憤怒正在快速累積。 值得注意的是， 自本輪沖突爆發(fā)以來，阿聯(lián)酋遭受的伊朗導(dǎo)彈和無人機(jī)襲擊次數(shù)，甚至超過以色列。 從戰(zhàn)略層面看，這也是伊朗當(dāng)前典型的不對(duì)稱反擊邏輯： 在正面對(duì)抗美國(guó)及其盟友處于明顯劣勢(shì)的情況下，通過封鎖攻擊航運(yùn)通道節(jié)點(diǎn)、港口、油氣設(shè)施等，制造中東核心物流樞紐的混亂與停擺，從而擴(kuò)大沖突外溢范圍。簡(jiǎn)單說就是一條非常典型的中東戰(zhàn)爭(zhēng)邏輯： 打不過最強(qiáng)的，就把整個(gè)地區(qū)一起拖入戰(zhàn)局。

3/伊朗的報(bào)復(fù)性打擊已經(jīng)把戰(zhàn)爭(zhēng)變成一場(chǎng)區(qū)域性危機(jī)，把一些原本不希望卷入沖突的國(guó)家拖入局勢(shì)。自美以聯(lián)合轟炸行動(dòng)開始以來，伊朗已襲擊以下地區(qū)的美國(guó)基地和目標(biāo)：阿聯(lián)酋 、 巴林 、 科威特 、 卡塔爾 、 阿曼 、 約旦 、 沙特 、 伊拉克（包括庫(kù)爾德地區(qū)）。沙特被報(bào)道目前也處于“可能評(píng)估”階段，海灣國(guó)家（包括沙特）可能考慮打擊伊朗導(dǎo)彈或無人機(jī)發(fā)射場(chǎng)。阿聯(lián)酋最慘，盡管沒有以任何方式參與這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，但目前仍然承受了800枚以上的攻擊性武器，比以色列承受的還要多。

4/ 對(duì)集運(yùn)來講，續(xù)本周一2026年3月2日大前天的一早推送提醒 到周二2026年3月3凌晨船公司正因?yàn)榭陀^原因和主動(dòng)順勢(shì)推動(dòng)集運(yùn)價(jià)格飆升潮預(yù)期從區(qū)域傳導(dǎo)全球！續(xù) 今年的TPM大會(huì)聚焦中東戰(zhàn)爭(zhēng) 、特朗普貿(mào)易政策 、AI等話題。ONE的首席執(zhí)行官Jeremy Nixon在會(huì)上的推演與筆者前序推演基本一致，讓我加強(qiáng)預(yù)期的是下面這個(gè)事件我也第一時(shí)間發(fā)在最航運(yùn)視頻號(hào)了。對(duì)于船公司來說，船員的安全是第一位的，即使未來幾周戰(zhàn)爭(zhēng)烈度降低，對(duì)集運(yùn)的影響也將繼續(xù)，就像胡塞即使不開一槍一炮，只要一喊話，船公司就不會(huì)考慮相關(guān)航道通行和港口的?？俊?/strong>

5/由于船公司暫停中東訂艙，全球供應(yīng)鏈已經(jīng)開始出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。在主流船公司宣布取消前往中東海灣港口的訂艙后，大量已經(jīng)進(jìn)入港區(qū)堆場(chǎng)的貨物陷入停滯狀態(tài)。

Nixon指出：

“訂艙的突然中止意味著已經(jīng)進(jìn)入碼頭堆場(chǎng)的貨物現(xiàn)在無法裝船。這會(huì)立即給港口運(yùn)營(yíng)帶來壓力，特別是在堆場(chǎng)利用率和碼頭流動(dòng)性方面?！?/blockquote>港口與設(shè)備系統(tǒng)將出現(xiàn)連鎖反應(yīng)：Nixon解釋稱，船公司接下來不得不優(yōu)先處理空箱回收，并重新安排其他航線的貨物。這將帶來一系列不可避免的后果：

• 運(yùn)價(jià)波動(dòng)

• 燃油成本上升

• 全球集裝箱設(shè)備不平衡

他還開玩笑地說：

“你們可能會(huì)想，‘他是船公司的人，所以才這么說?！绻堰^去類似事件的數(shù)據(jù)輸入ChatGPT進(jìn)行分析，它也會(huì)得出類似的結(jié)論?！?/blockquote>Nixon指出，如果航道持續(xù)受阻，集裝箱航運(yùn)將面臨三個(gè)直接影響：

第一：戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)失效

在戰(zhàn)爭(zhēng)狀態(tài)下，船舶無法獲得保險(xiǎn)，因此船公司無法讓船舶繼續(xù)通過該水域。

第二：燃油價(jià)格迅速上漲

中東能源供應(yīng)受阻正在推高全球能源價(jià)格。

第三：中東訂艙大規(guī)模暫停

大多數(shù)船公司已經(jīng)停止接受前往中東的訂艙，而該地區(qū)本身就是重要貿(mào)易航線。這意味著大量貨物將開始在亞洲和歐洲的關(guān)鍵樞紐港積壓。

船舶被迫在替代港口卸貨。Nixon表示，一些前往中東的在途船舶將不得不在其他港口提前卸貨，例如：

• Colombo Port

• Fujairah Port

這些港口將承擔(dān)原本屬于海灣港口的轉(zhuǎn)運(yùn)壓力。南亞港口已出現(xiàn)擁堵。S&P港口分析師 Turloch Mooney 表示，港口擁堵已經(jīng)開始顯現(xiàn)。由于Jebel Ali Port基本停止運(yùn)作，大量貨物被迫改道。

目前階段出現(xiàn)明顯擾動(dòng)的港口包括：

• Mundra Port

• Mumbai Port

• Colombo Port

Mooney指出，即使霍爾木茲海峽重新開放，問題也不會(huì)立刻消失。

“大量船舶目前被困在那里，一旦安全窗口出現(xiàn)，這些船舶會(huì)幾乎同時(shí)出發(fā)并同時(shí)抵達(dá)目的港。這很可能在短時(shí)間內(nèi)壓垮港口系統(tǒng)?！?/blockquote>

他表示，從港口運(yùn)營(yíng)角度來看：“這將是災(zāi)難性的?！?strong>如果持續(xù)一月以上，要么將進(jìn)一步傳導(dǎo)到全球集運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，以一個(gè)個(gè)港口節(jié)點(diǎn)擁堵擴(kuò)散，然后造成有效運(yùn)力損失的疊加。

6/以MSC地中海航運(yùn)宣布：所有由MSC承運(yùn)、目的地為波斯灣的貨物航程終止（End of Voyage）。 無論這些貨物目前是在船上還是已經(jīng)在陸地運(yùn)輸途中。具體安排如下： 所有貨物將在下一個(gè)安全港口卸貨。 貨物在卸貨港將重新由托運(yùn)人（Shipper）承擔(dān)責(zé)任。也就是說，托運(yùn)人需要自行安排后續(xù)運(yùn)輸，并承擔(dān)當(dāng)?shù)馗劭谫M(fèi)用。 MSC將對(duì)每個(gè)集裝箱向托運(yùn)人收取800美元的航線偏離費(fèi)用（Deviation Fee）。這就又回到船公司的“霸王條款”，這是行業(yè)特性，其它行業(yè)可能無法理解的地方。

7/ Nixon還警告稱，如果海峽在21至25天內(nèi)無法重新開放，中東能源產(chǎn)業(yè)將開始受到實(shí)質(zhì)影響。原因很簡(jiǎn)單：

• 石油和天然氣儲(chǔ)存能力有限

• 出口受阻將迫使生產(chǎn)商削減產(chǎn)量

他表示：

“我們可能會(huì)看到一次非常嚴(yán)重的石油沖擊。 油價(jià)達(dá)到每桶100美元完全是可能的?！?/blockquote>

能源價(jià)格上漲將直接推高全球船用燃料成本，并很可能反過來進(jìn)一步推動(dòng)航運(yùn)運(yùn)價(jià)上行，以及各類燃油附加費(fèi)的疊加。

8/ 最后，根據(jù)海事保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士稱，被認(rèn)為與美國(guó)、英國(guó)或以色列存在關(guān)聯(lián)的船舶，目前在中東航線購(gòu)買戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)（War Risk Cover）的費(fèi)用，已經(jīng)是其他船舶的三倍。 對(duì)于更新、更高價(jià)值的船舶而言，這些額外費(fèi)用每個(gè)航次可能高達(dá)數(shù)百萬美元。 更廣泛來看，在美國(guó)和以色列周末對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)之后，保險(xiǎn)公司出于商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)考量，所有船東的戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)保費(fèi)都已上漲至原來的4至5倍。但承保人的定價(jià)是基于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估做出的。行業(yè)普遍認(rèn)為，德黑蘭可能會(huì)有意針對(duì)與美國(guó)、英國(guó)或以色列有關(guān)聯(lián)的船舶。風(fēng)險(xiǎn)越高，保費(fèi)自然按比例上升。一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前前景過于惡劣，甚至完全不愿承接任何中東相關(guān)業(yè)務(wù)。一位重要市場(chǎng)參與者證實(shí)，該公司目前已作為政策暫停報(bào)價(jià)，其一位承保人稱當(dāng)前局勢(shì)屬于“極端情況”。