文/識(shí)局智庫(kù)研究組

3月4日，東京證券交易所的交易員們經(jīng)歷了又一個(gè)噩夢(mèng)般的交易日。

日經(jīng)225指數(shù)收盤(pán)暴跌2033.51點(diǎn)，跌幅高達(dá)3.61%，收于54245.54點(diǎn)，創(chuàng)下2025年4月以來(lái)近一年的最大單日跌幅。

就在前一天，該指數(shù)已重挫3.06%，跌破57000點(diǎn)關(guān)口。短短兩個(gè)交易日，日本股市蒸發(fā)市值以萬(wàn)億日元計(jì)。

01

日本股市暴跌，表面的導(dǎo)火索清晰而殘酷：霍爾木茲海峽——這條全球能源運(yùn)輸?shù)摹把屎怼保灰晾赎P(guān)閉。

2月28日晚，伊朗宣布禁止任何船只通過(guò)霍爾木茲海峽。衛(wèi)星圖像顯示，距離海峽入口約130公里的富查伊拉港附近出現(xiàn)了嚴(yán)重的“交通堵塞”，至少150艘油輪拋錨停靠。

據(jù)新華社援引伊朗法爾斯通訊社報(bào)道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍副司令穆罕默德·阿克巴爾扎德表示，霍爾木茲海峽已完全處于伊朗海軍的控制之下，十多艘油輪在該海峽被炮彈擊中并燒毀。

伊朗方面宣布海峽禁止航行后，油輪、商船和漁船已無(wú)法通過(guò)。

通俗地說(shuō)，霍爾木茲海峽已經(jīng)開(kāi)啟“誰(shuí)過(guò)誰(shuí)挨打”模式。

對(duì)于日本這個(gè)極度依賴中東油氣的島國(guó)而言，霍爾木茲海峽的關(guān)閉，無(wú)異于掐住其經(jīng)濟(jì)的“頸動(dòng)脈”。

然而，當(dāng)油輪在波斯灣燃燒，當(dāng)股指在恐慌中崩塌，一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題浮出水面：這僅僅是地緣沖突的偶然沖擊，還是日本能源安全戰(zhàn)略百年積弊的必然爆發(fā)？

02

要理解日本此刻的處境，一組數(shù)據(jù)足以說(shuō)明一切。

今年1月，日本進(jìn)口原油中來(lái)自中東地區(qū)的比例高達(dá)95.1% ，其中超過(guò)70% 必須經(jīng)過(guò)霍爾木茲海峽。這意味著，日本工廠流水線的運(yùn)轉(zhuǎn)、每家每戶的供電、整個(gè)社會(huì)的貨物流轉(zhuǎn)，都與這條寬度僅幾十公里的海峽綁定在一起。

更具體地看，日本日均進(jìn)口約280萬(wàn)桶石油，其中160萬(wàn)桶來(lái)自沙特——這些石油幾乎全部要經(jīng)過(guò)霍爾木茲海峽。

野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英測(cè)算，如果霍爾木茲海峽被完全封鎖，WTI原油價(jià)格將漲至每桶140美元，日本GDP最多可能下降0.65%，甚至陷入衰退。

而日本廣播協(xié)會(huì)（NHK）則援引更悲觀的預(yù)測(cè)稱，若封鎖長(zhǎng)期化，日本經(jīng)濟(jì)將受到 “致命打擊” ，GDP或被拉低三個(gè)百分點(diǎn)。

三菱UFJ市場(chǎng)研究咨詢的主任研究員芥川知至指出，國(guó)際油價(jià)每上漲10美元，日本原油進(jìn)口成本就將增加約1.3萬(wàn)億日元。同時(shí)，油價(jià)上漲可能蔓延到農(nóng)業(yè)、漁業(yè)和食品領(lǐng)域。

資本市場(chǎng)已經(jīng)用暴跌作出反應(yīng)。

花旗集團(tuán)直接下調(diào)日本股票評(píng)級(jí)，理由直白得令人絕望：油價(jià)上漲時(shí)，日本股市往往表現(xiàn)不佳。

03

然而，日本并非沒(méi)有準(zhǔn)備。

數(shù)據(jù)顯示，日本保持著約相當(dāng)于凈進(jìn)口量254天的石油儲(chǔ)備。這看起來(lái)足以支撐大半年。但問(wèn)題的關(guān)鍵在于另一個(gè)數(shù)字：液化天然氣（LNG）。

日本是全球第二大液化天然氣進(jìn)口國(guó)。雖然目前從澳大利亞進(jìn)口40%的供應(yīng)，從中東進(jìn)口只占11%，但這11%基本都來(lái)自卡塔爾——而卡塔爾的LNG出口，100%要經(jīng)過(guò)霍爾木茲海峽。

受客觀條件限制，日本液化天然氣總的終端儲(chǔ)罐容量只能維持約3周的供應(yīng)。而LNG主要用于日本電力和燃?xì)夤?yīng)——一旦接續(xù)不上，等待日本的將是分區(qū)停電、工業(yè)停擺、城市功能部分癱瘓的噩夢(mèng)。

這就是日本能源安全戰(zhàn)略的第一個(gè)“死穴”：石油儲(chǔ)備的數(shù)字游戲，掩蓋了天然氣供應(yīng)的致命脆弱。當(dāng)危機(jī)真正降臨，254天的“心理安慰”在3周的現(xiàn)實(shí)面前，瞬間崩塌。

更要命的是，儲(chǔ)備本身也有其局限性。儲(chǔ)備是“保底”用的，不是“保價(jià)”用的。即便儲(chǔ)備能讓日本熬過(guò)封鎖期，也要承受高得離譜的進(jìn)口價(jià)格——那些能從其他渠道買(mǎi)到油的貿(mào)易商，會(huì)把價(jià)格開(kāi)到天上去。儲(chǔ)備只能保石油，保不了經(jīng)濟(jì)。

日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省的數(shù)據(jù)顯示，石油及相關(guān)制品在日本一次能源消費(fèi)中的占比超過(guò)40%。這意味著，油價(jià)每漲10美元，日本企業(yè)的成本就要增加多少，日本家庭的電費(fèi)、燃?xì)赓M(fèi)、汽油費(fèi)就要漲多少。

據(jù)測(cè)算，油價(jià)每上漲10美元，全球CPI將上升0.3-0.7個(gè)百分點(diǎn)。如果布倫特原油從目前的70多美元飆升至150美元，全球通脹率可能飆升4-6個(gè)百分點(diǎn)。這對(duì)已經(jīng)面臨能源通脹問(wèn)題的日本來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是傷口撒鹽。

04

能源漲價(jià)，最終會(huì)傳導(dǎo)到每一個(gè)普通人的錢(qián)包里。

日本的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)高度依賴制造業(yè)。汽車(chē)、電子、精密儀器——這些都是高耗能產(chǎn)業(yè)。油價(jià)上漲，意味著物流成本上漲、原材料成本上漲、生產(chǎn)成本上漲。最終，這些成本要么轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者（通脹），要么擠壓企業(yè)利潤(rùn)（衰退）。

3月4日的股市暴跌中，跌幅居前的恰恰是這些核心產(chǎn)業(yè)：住友金屬礦山跌超10%，川崎重工跌超8%，三菱材料跌超8%。這些權(quán)重股的暴跌，直接反映了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)成本失控的擔(dān)憂。

對(duì)于豐田、索尼這樣的制造業(yè)巨頭而言，霍爾木茲海峽的封鎖帶來(lái)的不僅是成本壓力，更是供應(yīng)鏈的實(shí)質(zhì)性中斷風(fēng)險(xiǎn)。

日本制造業(yè)引以為傲的“精益生產(chǎn)”模式，追求零庫(kù)存、準(zhǔn)時(shí)制，但在能源斷供面前，這種模式反而成了致命弱點(diǎn)——沒(méi)有緩沖，一旦能源供應(yīng)中斷，生產(chǎn)線將立即停擺。

而對(duì)普通日本家庭來(lái)說(shuō)，危機(jī)正在滲透生活的每一個(gè)角落。加油站的隊(duì)伍越來(lái)越長(zhǎng)，超市里的進(jìn)口食品開(kāi)始漲價(jià)，電費(fèi)賬單上的數(shù)字逐月攀升。

日本剛在一月份重啟最大的核電站，試圖降低對(duì)化石燃料的依賴，但核電的替代速度，遠(yuǎn)趕不上這次危機(jī)襲來(lái)的速度。

05

更深層的荒誕，藏在日本的法律文本里。

2015年，安倍晉三政府推動(dòng)通過(guò)安保相關(guān)法律，搞出了一個(gè)名為 “存亡危機(jī)事態(tài)” 的概念。意思是指與日本有密切關(guān)系的其他國(guó)家受到武力攻擊、出現(xiàn)日本存亡受威脅的明顯危險(xiǎn)的狀態(tài)。如果日本政府認(rèn)定事態(tài)嚴(yán)重，可以有限行使集體自衛(wèi)權(quán)。

當(dāng)時(shí)安倍在國(guó)會(huì)討論時(shí)，舉的就是霍爾木茲海峽的例子——如果出現(xiàn)水雷封鎖海峽的情況，就涉及“存亡危機(jī)事態(tài)”，日本可在國(guó)會(huì)批準(zhǔn)后派遣自衛(wèi)隊(duì)去掃除水雷。

十年后的今天，霍爾木茲海峽確實(shí)被封鎖了，十多艘油輪確實(shí)被擊毀了，日本的能源生命線確實(shí)被掐斷了。

然后呢？

3月2日，日本官房長(zhǎng)官木原稔就霍爾木茲海峽停擺一事表態(tài)稱：“現(xiàn)階段，我們尚未認(rèn)定（封鎖該海峽）構(gòu)成安保關(guān)聯(lián)法所定義的重要影響事態(tài)或存亡危機(jī)事態(tài)。”

當(dāng)預(yù)設(shè)的危機(jī)真實(shí)降臨，日本政府卻選擇了“不敢認(rèn)”。

這暴露了日本能源安全戰(zhàn)略的第二個(gè)“死穴”：法律的設(shè)計(jì)初衷并非真正為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，而只是為解禁集體自衛(wèi)權(quán)尋找法源。當(dāng)危機(jī)真的到來(lái)，所謂的“法律保障”不過(guò)是一紙空文。

06

這不是日本第一次因?yàn)椤懊擞选钡膽?zhàn)爭(zhēng)而遭遇能源危機(jī)。

1973年，第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，阿拉伯國(guó)家因美國(guó)支持以色列而對(duì)其實(shí)施石油禁運(yùn)。日本作為美國(guó)的鐵桿盟友，被一并列入“黑名單”，遭受重創(chuàng)。

那場(chǎng)石油危機(jī)讓日本經(jīng)濟(jì)陷入劇烈震蕩：物價(jià)飛漲，廁紙被搶購(gòu)一空，加油站排起長(zhǎng)龍，甚至出現(xiàn)了“停電日”這樣的名詞。

1974年，日本經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)戰(zhàn)后負(fù)增長(zhǎng)。

那次危機(jī)也讓日本痛定思痛，推動(dòng)了能源多元化和節(jié)能技術(shù)的革命。日本開(kāi)始大力發(fā)展核電，推廣節(jié)能汽車(chē)和家電，建立完善的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備體系。到20世紀(jì)80年代，日本已成為全球能源利用效率最高的國(guó)家之一。

50多年過(guò)去了，日本的能源安全改善了嗎？

從依賴度看，并沒(méi)有。

日本依然高度依賴中東石油，依然高度依賴霍爾木茲海峽。1973年，日本對(duì)中東石油的依賴度約為80%，如今是95.1%——不僅沒(méi)有下降，反而更高了。

地理決定了命運(yùn)。日本是島國(guó)，沒(méi)有跨國(guó)輸油管道，所有的石油都得靠船運(yùn)。

而波斯灣到東亞的海上航線，霍爾木茲是第一道門(mén)，馬六甲是最后一道門(mén)。第一道門(mén)鎖了，后面的門(mén)開(kāi)再多也沒(méi)用。

歷史的教訓(xùn)，日本記住了嗎？

或許記住了，但地理的宿命，它卻逃不掉。

07

如果說(shuō)能源依賴是“天災(zāi)”，那么日本政府的經(jīng)濟(jì)政策，就是徹頭徹尾的“人禍”。

高市早苗上臺(tái)以來(lái)，一直鼓吹日元貶值的所謂“好處”。她得意地聲稱，日元貶值給日本出口企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇，“不管是賣(mài)食品還是汽車(chē)，雖然有美國(guó)關(guān)稅，但靠著日元貶值的加持，（日本企業(yè)）正在受益。”

她還吹噓，日本政府正在運(yùn)用外匯平準(zhǔn)基金中的外匯賺得“盆滿缽滿”。

然而，霍爾木茲海峽的關(guān)閉，讓這套邏輯瞬間變成了自殺式助攻。

隨著日本油氣進(jìn)口渠道受阻，日本需要付出更大代價(jià)從美國(guó)、澳大利亞等地尋找替代能源。在這種背景下，日元持續(xù)走弱——今年1月，日元對(duì)主要貨幣的綜合匯率已跌至53年低點(diǎn)——意味著日本購(gòu)買(mǎi)每一桶油、每一噸氣，都要支付比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更高的價(jià)格。

更要命的是，日本國(guó)還持有巨額美元資產(chǎn)。有能源經(jīng)濟(jì)學(xué)者警告，霍爾木茲海峽關(guān)閉可能導(dǎo)致全球貿(mào)易崩潰和美元結(jié)算減少，進(jìn)而削弱美元的國(guó)際化地位。如果這成為現(xiàn)實(shí)，日本持有的美元資產(chǎn)，也要跟著貶值。

高市是在錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)推出了錯(cuò)誤的財(cái)政貨幣方案。

這是日本能源安全戰(zhàn)略的第三個(gè)“死穴”：能源安全與貨幣政策本應(yīng)協(xié)同作戰(zhàn)，卻在她的治下變成了相互拆臺(tái)的內(nèi)耗。

08

如果我們將視線拉長(zhǎng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)日本的能源困境，早已埋下了百年的伏筆。

作為一個(gè)資源匱乏的島國(guó)，日本自明治維新以來(lái)就始終面臨“如何獲取海外資源”的生存命題。

二戰(zhàn)后，日本憑借“和平憲法”的庇護(hù)，專注于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，建立起了看似完善的海外資源獲取體系——通過(guò)日本石油天然氣金屬礦產(chǎn)資源組織（JOGMEC）整合資源保障手段，與澳大利亞、加拿大等資源國(guó)深化合作，甚至主導(dǎo)深海礦產(chǎn)規(guī)則制定。

但這一次霍爾木茲海峽的危機(jī)證明，所有的技術(shù)性安排，都無(wú)法替代地緣政治的自主與戰(zhàn)略的清醒。

日本可以儲(chǔ)備254天的石油，卻無(wú)法儲(chǔ)備地緣信任；可以建立LNG儲(chǔ)罐，卻無(wú)法建立通道保障；可以鼓吹“能源自主”的口號(hào)，卻無(wú)法擺脫95.1%依賴中東的現(xiàn)實(shí)。

戰(zhàn)爭(zhēng)的外溢代價(jià)，從來(lái)不會(huì)止于戰(zhàn)場(chǎng)。

對(duì)于日本而言，真正的“死穴”，從來(lái)不是那條遙遠(yuǎn)的海峽，而是面對(duì)自身結(jié)構(gòu)性缺陷時(shí)，那種根深蒂固的戰(zhàn)略幻覺(jué)。