雀巢旗下高端咖啡品牌藍(lán)瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）的出售有了新消息。

3月4日下午，有報(bào)道稱瑞幸大股東大鉦資本已與雀巢達(dá)成協(xié)議，將收購(gòu)藍(lán)瓶咖啡全球所有線下門店資產(chǎn)，交易價(jià)格低于4億美元。

對(duì)此，雀巢方面表示不予置評(píng)。

有知情人士稱，本次交易雙方明確了邊界：大鉦資本將獲得藍(lán)瓶咖啡全球線下門店的完整控制權(quán)，負(fù)責(zé)門店運(yùn)營(yíng)、品牌體驗(yàn)等相關(guān)業(yè)務(wù)；雀巢則繼續(xù)保留藍(lán)瓶咖啡的快消業(yè)務(wù)，包括咖啡機(jī)、膠囊業(yè)務(wù)等。

水芙蓉/攝

大鉦資本是瑞幸背后的核心資本力量。

其不僅是瑞幸最早且最大的外部機(jī)構(gòu)投資方，擁有31.3%的股份和53.6%的投票權(quán)，還是瑞幸財(cái)務(wù)造假風(fēng)波后扭虧為盈的關(guān)鍵支柱，大鉦資本董事長(zhǎng)黎輝去年4月正式出任瑞幸董事長(zhǎng)，深度參與瑞幸運(yùn)營(yíng)。

需要注意的是，去年下半年開始，市場(chǎng)頻繁傳出大鉦資本有意收購(gòu)高端咖啡品牌，意向標(biāo)的包括星巴克中國(guó)業(yè)務(wù)、Costa等。

Blue Bottle創(chuàng)立于2002年，被譽(yù)為“咖啡界Apple”，定位高端、設(shè)計(jì)極簡(jiǎn)，僅在高勢(shì)能城市緩慢擴(kuò)張。2005年其首家實(shí)體店落地美國(guó)舊金山，目前全球門店僅100多家，其中中國(guó)內(nèi)地15家，咖啡單杯價(jià)格在40元左右，三明治38元—48元。有媒體報(bào)道稱， Blue Bottle目前尚在虧損中。

目前瑞幸全球門店總數(shù)已突破3萬(wàn)家，位居中國(guó)咖啡行業(yè)門店規(guī)模首位，為何已擁有“咖啡帝國(guó)”的大鉦資本想再買一個(gè)品牌？

香頌資本董事沈萌認(rèn)為，瑞幸之前瘋狂開店已經(jīng)被證明風(fēng)險(xiǎn)過高，并購(gòu)成熟的品牌更符合其成長(zhǎng)需要。

左宇/攝

當(dāng)前中國(guó)平價(jià)咖啡市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，瑞幸已在“價(jià)格戰(zhàn)”中丟失利潤(rùn)。

據(jù)最新披露的財(cái)報(bào)，公司2025年總凈收入492.88億元，同比增長(zhǎng)43%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)36億元，同比增長(zhǎng)21.8%，但凈利率僅7.3%，連續(xù)兩年下滑。不僅營(yíng)收增速放緩，而且從去年下半年開始“增收不增利”。

對(duì)藍(lán)瓶咖啡而言，被大鉦資本收購(gòu)后會(huì)選擇加速擴(kuò)張，還是繼續(xù)保持“小而美”的調(diào)性？

沈萌認(rèn)為，大鉦資本選中藍(lán)瓶咖啡的原因恰恰是其與瑞幸的品牌定位有顯著差異，如果收購(gòu)后重新復(fù)制瑞幸的模式，就不如投資自己的門店網(wǎng)絡(luò)。