出品 | 虎嗅科技組

作者 | 梁卡爾

編輯 | 苗正卿

題圖 | 英特爾官網(wǎng)

在硅谷，歷史有時(shí)會(huì)以一種近乎調(diào)侃的精確度重演。

二十年前，英特爾正處于其“Tick-Tock”模式的巔峰期，掌舵的是制造專家Craig Barrett。二十年后的今天，就在這家芯片巨頭試圖通過18A工藝重奪全球芯片制霸權(quán)的關(guān)鍵時(shí)刻，另一位Craig Barratt被選任為這家公司的董事會(huì)主席。雖然姓氏拼寫從“e”變成了“a”，卻同樣帶著硬核的技術(shù)底色。

權(quán)力的更迭往往是戰(zhàn)略的風(fēng)向標(biāo)。美國(guó)時(shí)間3月3日，英特爾官網(wǎng)宣布，現(xiàn)任董事長(zhǎng)Frank Yeary將在5月年度股東大會(huì)后離開董事會(huì)，而董事會(huì)已選舉技術(shù)老兵、前Barefoot Networks首席執(zhí)行官Craig Barratt出任獨(dú)立董事長(zhǎng)。

Frank Yeary and Craig Barratt。圖片來源：英特爾官網(wǎng)

不同于創(chuàng)始人時(shí)代的集權(quán)模式，Craig Barratt的“獨(dú)立”身份可被視為英特爾送給華爾街的一顆定心丸。這意味著，在18A工藝量產(chǎn)的關(guān)鍵階段，英特爾董事會(huì)的首席“監(jiān)督者”不再是一個(gè)財(cái)務(wù)專家，而是一個(gè)既懂技術(shù)、又沒有內(nèi)部人事包袱的賽場(chǎng)裁判。

換屆的時(shí)機(jī)也極具戲劇性。過去一年，英特爾股價(jià)在經(jīng)歷了長(zhǎng)期低谷后完成了翻倍式反彈，尤其是當(dāng)其宣布“四年五個(gè)節(jié)點(diǎn)”的制程路線圖后，市場(chǎng)給足了久違的耐心。此時(shí)，擁有投行背景的Frank Yeary的離開，或意味著英特爾已度過了財(cái)務(wù)止血期。

隨著新工藝進(jìn)入量產(chǎn)沖刺，以及14A工藝在研發(fā)端的落地，英特爾是否已切換至技術(shù)驅(qū)動(dòng)的搏命狀態(tài)？

硅谷局內(nèi)人

Craig Barratt并不是一個(gè)只關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表的職業(yè)經(jīng)理人，他本人的職業(yè)生涯恰好見證了芯片行業(yè)的起伏。

根據(jù)公開資料，他出生于1962年，擁有悉尼大學(xué)電氣工程及純數(shù)學(xué)和物理的學(xué)士學(xué)位，以及斯坦福大學(xué)電氣工程碩士和博士學(xué)位。他曾擔(dān)任無線半導(dǎo)體技術(shù)先驅(qū)Atheros Communications的首席執(zhí)行官，并帶領(lǐng)公司于2004年上市，后于2011年被高通公司以31億美元收購。

2012年到2016年，他曾在谷歌擔(dān)任高級(jí)副總裁，是與搜索、Android、Chrome等業(yè)務(wù)同級(jí)別的部門“Access and Energy”的負(fù)責(zé)人，涉及Google Fiberd等前瞻性的寬帶與能源項(xiàng)目。2017年，Craig Barratt接替出任芯片初創(chuàng)公司Barefoot Networks的首席執(zhí)行官。這家公司除了被谷歌投資外，還曾被阿里巴巴和騰訊投資。

2019年7月，英特爾收購了Barefoot Networks，Craig Barratt由此加入了英特爾，在數(shù)據(jù)平臺(tái)事業(yè)部下設(shè)連接事業(yè)部擔(dān)任高級(jí)副總裁和總經(jīng)理職務(wù)。但不到一年時(shí)間，他就以尋求新的職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)離開了英特爾。2023年1月，英特爾宣布停止開發(fā)這筆收購后帶來的產(chǎn)品，媒體報(bào)道稱是為了降低成本。

目前，Craig Barratt是納斯達(dá)克上市公司、醫(yī)療技術(shù)公司Intuitive Surgicald首席獨(dú)立董事，以及是納斯達(dá)克上市公司、半導(dǎo)體公司Astera Labs和多家私營(yíng)公司的董事會(huì)成員。2025年11月，他以獨(dú)立董事的身份加入英特爾董事會(huì)。

值得注意的是，與很多英特爾高管類似，Craig Barrattm也擁有工程師背景。他是1991年出版的《線性控制器設(shè)計(jì)》的作者之一，是開源備份系統(tǒng)Backup PC的最早創(chuàng)建者和長(zhǎng)期首席開發(fā)人員，以及LateX宏包PSfrag最初版本的作者。

能夠確立他在現(xiàn)代計(jì)算架構(gòu)地位的，還是作為Barefoot Networks首席執(zhí)行官初期，他主導(dǎo)的Tofino系列芯片改變了傳統(tǒng)行業(yè)的認(rèn)知，推動(dòng)了軟件定義網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)程。他或許可以幫助英特爾調(diào)整外界對(duì)其上一代芯片廠商固有的印象。

技術(shù)派復(fù)興？

過去三年里，F(xiàn)rank Yeary完成了他在就任時(shí)的承諾，即為公司股東創(chuàng)造價(jià)值。他憑借投行背景與資本人脈，穩(wěn)住了英特爾的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，并協(xié)助代工業(yè)務(wù)完成了財(cái)務(wù)獨(dú)立化的驚險(xiǎn)一躍。

首先，他并沒有單純依靠發(fā)債或賣股票來調(diào)整，而是通過半導(dǎo)體共同投資計(jì)劃這一新的融資模式，完成英特爾的制造工廠的擴(kuò)建。其次，從2024年第一季度開始，英特爾代工業(yè)務(wù)獨(dú)立呈現(xiàn)在報(bào)表中，這雖然會(huì)將制造端的財(cái)務(wù)問題“裸奔”于眾，但他認(rèn)為只有這樣才能吸引外部客戶。他也協(xié)調(diào)了與華盛頓的關(guān)系，獲得了公司史上最大規(guī)模的政府資金注入。

更重要的是，他為英特爾找回了新一任掌舵者，Cadence前CEO、半導(dǎo)體界投資教父陳立武（Lip-Bu Tan）。Frank Yeary認(rèn)為，陳立武具備的行業(yè)專業(yè)知識(shí)、在產(chǎn)品和代工生態(tài)系統(tǒng)中建立的深厚關(guān)系，以及在創(chuàng)造股東價(jià)值方面所展現(xiàn)的可靠業(yè)績(jī)，是英特爾首席執(zhí)行官需要的潛質(zhì)。陳立武進(jìn)入英特爾后，與Frank Yeary形成了一種“財(cái)務(wù)+戰(zhàn)略”的組合。

然而，財(cái)務(wù)透明只是英特爾恢復(fù)健康節(jié)奏的前提，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能交付才是進(jìn)入下一階段競(jìng)爭(zhēng)的門票。隨著代工業(yè)務(wù)正式開始承接外部客戶訂單，英特爾的困境從“錢從哪來”轉(zhuǎn)移到“貨怎么交”。

Craig Barratt的走馬上任，核心任務(wù)就是避免英特爾在制程工藝和高性能算力架構(gòu)競(jìng)賽中掉鏈子。從過往來看，他在技術(shù)研發(fā)和商業(yè)回報(bào)之間平衡有術(shù)，對(duì)管理復(fù)雜、高資本支出的長(zhǎng)周期項(xiàng)目也有控制力。

眼前的困局

2026年1月，英特爾發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2025年第四季度出現(xiàn)虧損，并預(yù)計(jì)2026年第一季度將出現(xiàn)更多虧損。這背后的原因是，其在提高最新芯片產(chǎn)能上投入巨資，同時(shí)還要應(yīng)對(duì)庫存短缺的問題。該公司高管在電話會(huì)議上承認(rèn)此前對(duì)市場(chǎng)需求判斷失誤。

陳立武表示，“我很失望，我們無法完全滿足市場(chǎng)需求，這是一項(xiàng)需要多年才能完成的任務(wù)”。曾受益于市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品的樂觀預(yù)期，英特爾的股價(jià)曾大幅增長(zhǎng)，但因?yàn)閷?shí)際產(chǎn)品缺位，導(dǎo)致英特爾出現(xiàn)嚴(yán)重的拋售行情。

另一個(gè)被視為股價(jià)助推力的晶圓制造業(yè)務(wù)，2025年出現(xiàn)103億美元的運(yùn)營(yíng)虧損。盡管相比2024年已經(jīng)縮窄，但英特爾急需重要客戶來保障這一業(yè)務(wù)的前景。陳立武稱，從下半年開始，客戶將會(huì)開始作出明確的供應(yīng)商選擇，并且這一過程將持續(xù)到2027年上半年。

在這一財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的背后，是陳立武上任后的鐵腕瘦身。大規(guī)模的成本削減計(jì)劃，從工作崗位、研發(fā)預(yù)算到業(yè)務(wù)止損，他將這些歸納為“新英特爾”的基礎(chǔ)。但擺在英特爾面前的問題是，“34.5%的毛利率是絕不可接受的水平”，首席財(cái)務(wù)官David Zinsner表示，未來12個(gè)月，核心重點(diǎn)是優(yōu)化產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)，首先將毛利率提升至40%，然后再設(shè)定新的目標(biāo)。

正如另一位 Craig（Barrett）曾說過，無法通過節(jié)省資金來實(shí)現(xiàn)繁榮。如今，Craig Barratt接棒，他要做的不僅是幫助英特爾扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的困境，更要能在AI時(shí)代，證明這家曾經(jīng)的半導(dǎo)體巨頭依然擁有定義未來的能力。

換而言之，首席執(zhí)行官的任務(wù)是優(yōu)化當(dāng)下成本，謀求生存，而董事長(zhǎng)的任務(wù)是確保長(zhǎng)期繁榮，加大投入。兩者之間的制衡或許才是英特爾新架構(gòu)的核心。

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