3月1日，新勢力陸續(xù)公布2月交付量。

先看新勢力六強(qiáng)的座次。零跑以28067輛，守住了新勢力冠軍的位置。理想緊隨其后，交付26421輛，前兩名相差不到2000輛，且理想環(huán)比降幅僅4.5%，是六強(qiáng)里跌得最少的；蔚來三個品牌合計20797輛，位列第三，主力還是蔚來ES8。

第四到第六名的差距則明顯拉開：小米交付量2萬+，排名第四。問界1-2月累計交付超5.8萬輛，推算2月交付約1.8萬輛。截至發(fā)稿，鴻蒙智行尚未公布整體交付量。小鵬交付15256輛，在六強(qiáng)里墊底。這三家的環(huán)比降幅都在20%以上，有的甚至接近腰斬。

再看傳統(tǒng)車企及旗下新勢力品牌的銷量：吉利汽車20.62萬，其中極氪23867輛；比亞迪19.02萬，其中方程豹17036輛，騰勢5501輛；長城汽車7.26萬，其中魏牌5615輛；此外，嵐圖1-2月累計交付18873輛，同比增長18%，倒推2月交付約8358輛；智己交付2017輛。

2月交付量的普遍下滑，既有季節(jié)性因素（春節(jié)淡季、政策切換），也反映出多家處于新舊產(chǎn)品交替期。為應(yīng)對銷量壓力并迎接3月可能的市場回暖，多家車企的重點(diǎn)都是：消化庫存，等待新車。

在銷售端，“7年低息”從差異化手段升級為行業(yè)標(biāo)配，甚至發(fā)展為“購置稅兜底”。3月1日以來，零跑、特斯拉、比亞迪、鴻蒙智行、樂道等都同步推出或更新了購車權(quán)益。

真正決定各家中長期競爭的，還是新車。零跑的A10和D19、理想的新L9、蔚來的ES9和樂道L80、小米的新款SU7、小鵬的增程版新車、問界的M6——這些新車多數(shù)將于3月及二季度密集上市。

消費(fèi)者普遍是“買新不買舊”，這批新車的市場反響將直接決定各家接下來乃至全年的銷量走勢。因此，3月，真正的大戰(zhàn)才開始。

零跑和理想

一個求穩(wěn)，一個換擋

先說零跑。交付28067輛，在頭部新勢力里排第一。同比增長11%，環(huán)比下降13%，這個降幅在春節(jié)月份里不算大，且它是為數(shù)不多沒有跟進(jìn)“7年低息”金融政策的車企之一，最終還能保持這個銷量位次，說明零跑在10-20萬這個價格帶已經(jīng)建立起一定的用戶粘性。

關(guān)注新勢力的投資人陳亮分析，依然是10-20萬價格帶的C系列（C10、C11等）和B系列（B01、B10等），貢獻(xiàn)了絕大部分銷量。2月單月出口數(shù)據(jù)未單獨(dú)披露，但零跑在澳大利亞等海外市場持續(xù)落子，可以推測出口貢獻(xiàn)了重要部分。

零跑的穩(wěn)，靠的是極致性價比，但往深了挖，還是成本。華創(chuàng)證券估算，全域自研能給零跑帶來大約10%的整車成本優(yōu)勢。這就是零跑能把激光雷達(dá)、高通8295芯片下放到15萬甚至10萬以下市場的原因。對此，陳亮補(bǔ)充道，相比比亞迪，零跑的優(yōu)勢在純電領(lǐng)域。在混動領(lǐng)域，比亞迪的DM-i技術(shù)積累更深，品牌認(rèn)知更強(qiáng)，零跑還在追趕。

零跑今年的目標(biāo)是百萬銷量，也就是后續(xù)10個月里，要實現(xiàn)月均銷量9.5萬輛，這取決于A系列和D系列的量，B系列C系列能否維持去年的量，以及海外市場的表現(xiàn)。

●圖源：零跑汽車官方微博

A10是零跑現(xiàn)階段主要預(yù)熱的新車，定位10萬元以下，有望在北京車展前后上市，肩負(fù)接替T03重新布局入門小車市場的重任。這個價格帶零跑并不陌生，但能否在競爭更激烈的今天重演T03的走量邏輯，還需要市場驗證。

D19定位25-30萬元，計劃4月上市，任務(wù)是提升品牌形象、拉高毛利率，直面問界、理想等對手；D99則還在更早期的預(yù)熱階段，上市時間尚不明朗。但市場擔(dān)心的是，零跑主要精力集中在15萬元上下的主力價格帶，D系列能否真正打開高端市場，尚未被驗證。

目前來看，零跑的路徑清晰，但供應(yīng)鏈、生產(chǎn)、渠道和組織能力的挑戰(zhàn)都不小。

理想2月交付26421輛，環(huán)比僅降4.5%，是頭部新勢力里降幅最小的，同比還微增了0.6%。

從數(shù)據(jù)來看，理想2026年前兩個月的交付節(jié)奏相對穩(wěn)定，尤其是i6系列表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

理想2月主要有兩個動作，一是銷量保衛(wèi)戰(zhàn)，二是品牌升級戰(zhàn)。

先說銷量保衛(wèi)戰(zhàn)，核心是L系列的降價。理想過去賴以成功的“增程解決里程焦慮+冰箱彩電大沙發(fā)”產(chǎn)品公式，已被對手快速復(fù)制，與此同時，問界憑借智能駕駛口碑分流客戶，小鵬等品牌以更大電池包搶奪潛在增程用戶。

更重要的是，L系列（L7/L8/L9）處于大改款前夜，「定焦One」近期走訪門店時注意到，銷售人員稱，現(xiàn)在是“清庫存”式大促銷。銷售人員介紹L8機(jī)制時，直接亮出了一套組合拳：首先是4萬元的現(xiàn)金直降，再疊加1萬元的京牌置換，在此之上，部分區(qū)域（產(chǎn)地和交付地）還有共6000元的地區(qū)補(bǔ)貼。如果車主有舊車置換，還能再享受1.5萬元的置換補(bǔ)貼，累計優(yōu)惠在7萬元以上。

除了降價和補(bǔ)貼，理想繼續(xù)在推行“7年低息購車方案”。銷售人員表示，“現(xiàn)在是L8的產(chǎn)品末期，價格降到底了，因為L8在二季度會上新款，續(xù)航能力可能進(jìn)一步提升”，以應(yīng)對行業(yè)內(nèi)大電池增程車型的競爭壓力。

理想還在講從“家庭用車品牌”切換到“AI科技品牌”的故事。2月發(fā)布起售價高達(dá)55.98萬元的旗艦SUV L9 Livis，被李想本人稱為“具身智能機(jī)器人”。它到底智能在哪兒？門店銷售的描述是：“那個車就是要把車做成機(jī)器人，四個輪子能升降，展示技術(shù)能力的成分更大。”

L9 Livis短期內(nèi)不太可能貢獻(xiàn)大幅銷量，它更多是一種提升品牌科技調(diào)性、遏制市場悲觀情緒的策略，從而為純電車型的爬坡爭取時間，并為后續(xù)L系列改款的價格上探鋪路。

蔚來靠ES8撐著

小米的SU7在路上

蔚來三個品牌（蔚來、樂道、螢火蟲）2月合計交付20797輛，環(huán)比下滑23.5%，同比則增長57.6%。

這其中，蔚來主品牌的月銷量為15159輛，且全新ES8為11260輛。和上個月一樣，售價超過40萬元的全新ES8撐起了絕大部分銷量。可見肩負(fù)走量任務(wù)的樂道品牌銷量不容樂觀。

高盛在研報中提到，ES8在2025年第四季度的銷量占比驟然提高到32%，而此前三個季度，這個數(shù)字僅有2%到5%。蔚來當(dāng)下的增長集中在單一高端車型上，這一方面證明了產(chǎn)品的競爭力，但另一方面，高端SUV市場的競爭正在加劇，新對手不斷涌入，如果ES8的需求出現(xiàn)波動，可能影響盈利進(jìn)展。

●圖源：蔚來官方微博

正是在這個背景下，蔚來春節(jié)假期后在銷售端推出了一系列優(yōu)惠政策。目前蔚來主品牌針對ES8能提供10000元的購置稅補(bǔ)貼，樂道品牌力度更大，不光能享受“7年低息”的政策，還加推購置稅兜底優(yōu)惠（需通過BaaS模式購車）。其中，樂道L60的首付門檻拉低至不足3萬元、日供僅69元。在我們走訪的門店里，銷售人員對樂道L90的核心話術(shù)是完全對標(biāo)理想L8，強(qiáng)調(diào)能耗和輕量化優(yōu)勢。

這些動作的邏輯，既是為了維持當(dāng)下的市場熱度，也是在為蔚來ES9、樂道L80爭取時間。

與此同時，上游原材料如鋰、鋁、銅以及內(nèi)存芯片的價格上漲，增加了蔚來在成本端的壓力。很快，蔚來在供應(yīng)鏈端有了動作，與博世簽署了全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，涵蓋線控底盤、電池管理、制動控制、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)等核心技術(shù)領(lǐng)域，覆蓋蔚來、樂道、螢火蟲三大品牌。綁定全球頭部零部件供應(yīng)商，對蔚來而言有兩層意義：一是在聯(lián)合研發(fā)中優(yōu)化成本、穩(wěn)定供應(yīng)，這對于正在努力降本增效的蔚來來說是實質(zhì)性的幫助；二是為樂道和螢火蟲這兩個尚在建立影響力的子品牌，提供了技術(shù)層面的背書。

總的來說，ES9、樂道L80能否成功接棒，將是蔚來能否擺脫當(dāng)前增長困境，進(jìn)入更健康發(fā)展階段的關(guān)鍵。

小米2月銷量2萬+，環(huán)比下降約50%，說明產(chǎn)品切換的影響在2月被進(jìn)一步放大。其第一代SU7已于1月正式停產(chǎn)，這意味著2月在售及交付的車型幾乎全部為YU7 SUV。

在銷量承壓的背景下，小米2月的市場動作圍繞兩條線展開。

一是小米YU7的7年低息政策延續(xù)到了2月，繼續(xù)降低購車門檻，穩(wěn)住YU7基本盤。根據(jù)德意志銀行的研報，這些政策曾在1月份對YU7的訂單起到了至關(guān)重要的提振作用。

二是工廠產(chǎn)線全力為4月上市的新一代SU7大規(guī)模量產(chǎn)做準(zhǔn)備，同時，通過持續(xù)的產(chǎn)品細(xì)節(jié)預(yù)熱增加市場關(guān)注度，將潛在消費(fèi)者的購車決策周期引導(dǎo)到4月之后。

因此，小米汽車2月的處境會延續(xù)到3月，繼續(xù)靠YU7一款車撐著，而特斯拉等競品的金融政策仍在持續(xù)施壓。這決定了小米3月銷量大概率很難回到1月的高點(diǎn)。

小米真正的考驗在4月。新一代SU7預(yù)售價較老款上調(diào)了1萬到1.4萬元，但配置全面升級。消費(fèi)者愿不愿意為升級后的產(chǎn)品多付錢，是檢驗小米品牌溢價能力和產(chǎn)品力的關(guān)鍵。

問界腰斬、小鵬墊底

都在等新車

3月1日晚，鴻蒙智行問界公布全系車型1-2月累計交付新車超5.8萬。結(jié)合其1月交付40016輛計算可得，問界2月交付量約1.8萬輛，環(huán)比近乎腰斬。

2月，賽力斯有一個關(guān)鍵動作：剝離旗下定位10-15萬元市場的自主品牌“藍(lán)電汽車”。這說明，賽力斯將所有資源壓到了高毛利的問界品牌上。剝離低端業(yè)務(wù)后，財務(wù)報表會更好看。

●圖源：問界汽車官方微博

這個2月，余承東還官宣問界M6即將登場，這款車將填補(bǔ)問界M5（22.98萬起）和M7（27.98萬起）之間的市場空白，這恰好是中國市場容量最大、競爭最激烈的一個區(qū)間。M6加入后，問界將直接和特斯拉Model Y、理想L6等爆款車型的正面競爭。

問界的年度目標(biāo)是“十個月內(nèi)實現(xiàn)下一個百萬輛”，這意味著平均每月得賣超過10萬輛。就目前的產(chǎn)品組合而言，這個目標(biāo)靠問界現(xiàn)有車型是完不成的，M6必須起量。接下來，市場對賽力斯的關(guān)注將集中在M6的預(yù)售情況上，判斷它能否成為M7后的又一個“爆款”。

在問界All in高端的同時，鴻蒙智行這個生態(tài)品牌本身，也在做著另一件事——維持在下沉市場的存在感和信任度。

2月，鴻蒙智行連續(xù)第三年登上了春晚舞臺。有渠道人士稱，這不止是一個品牌露臉的機(jī)會，對于三四線城市的傳統(tǒng)購車人群來說，春晚的信任感遠(yuǎn)比很多廣告都有用。

數(shù)據(jù)方面，截至發(fā)稿，鴻蒙智行還未公布2月交付量。

小鵬2月交付15256輛，在頭部新勢力中墊底，同比下滑49.9%，環(huán)比下滑23.8%，延續(xù)了1月份的頹勢。其核心問題同樣是“產(chǎn)品青黃不接”，旗艦MPV X9雖表現(xiàn)亮眼，但體量太小，無法拉動整體銷量。

小鵬2月的策略，除了積極跟進(jìn)特斯拉的7年低息金融方案，最重要的就是補(bǔ)足了產(chǎn)品線短板，為P7+、G7等核心車型引入了增程版本。增程市場的需求是真實存在的，理想和問界已經(jīng)證明了這一點(diǎn)，晚入場的小鵬也要搶占增程市場份額。

小鵬在技術(shù)方面的動態(tài)也很多：比如，自動駕駛中心與智能座艙中心合并為“通用智能中心”，打通底層AI研發(fā)，讓智駕、座艙、機(jī)器人共用同一套技術(shù)中輛；計劃在一季度推送第二代VLA，何小鵬將僅訓(xùn)練這一個模型，就投入了3萬卡算力和超過20億元研發(fā)費(fèi)用。但上述渠道人士提到，在20萬級的市場里，大量消費(fèi)者對“智駕溢價”還存在觀望。

3月是檢驗小鵬技術(shù)路線的一個窗口期。銷量層面，隨著春節(jié)假期影響消退，以及增程版新車逐步交付，小鵬的月度銷量、市場關(guān)注度能否從3月開始回升，這對提振市場信心至關(guān)重要。

結(jié)語

2月各家的動作，有一個更大的背景：中汽協(xié)預(yù)測，2026年新能源車的增速將從此前的高速增長下滑至15.2%。市場的蛋糕還在變大，但增速在放緩，這意味著各家車企爭奪的，更多是存量用戶的換購和競品用戶的轉(zhuǎn)化。在這種環(huán)境下，單純靠價格和金融政策拉銷量，邊際效益會越來越低。

進(jìn)入3月，有三個維度值得重點(diǎn)關(guān)注。

●圖源：pexels

一是智駕體驗的規(guī)模化能力。新勢力中，小鵬的VLA 2.0、華為的ADS，明確向15萬級市場下探，理想的智駕升級，也會間接影響20萬以下市場的格局。智駕已經(jīng)從高端車的“溢價配置”變成中端車的“標(biāo)配門檻”，勢必重塑各品牌在核心銷量區(qū)的競爭局面，而智駕能力的差距將直接體現(xiàn)在銷量和品牌溢價上。

二是技術(shù)路線與用戶需求的匹配。補(bǔ)能體系的競爭（換電、超充、快充），實質(zhì)是不同動力路線各自應(yīng)對用戶焦慮的方式。增程和插混天然繞開補(bǔ)能焦慮，對家庭用戶吸引力更強(qiáng)，目前市場基本呈現(xiàn)“高端增程化、中低端插混化”的格局。2026年是增程的“產(chǎn)品大年”，小鵬、小米相繼出手，零跑、智己持續(xù)加碼，新玩家還在不斷涌入，賽道越來越擠，但市場增長放緩，增程路線的競爭已經(jīng)上升到了對產(chǎn)品定義、技術(shù)儲備等綜合體系能力的考驗。

三是成本控制和運(yùn)營效率。原材料價格上漲的壓力已經(jīng)擺上臺面，而終端競爭又不允許輕易漲價，誰能在這個局面中守住毛利率，誰就在下半年有更多騰挪空間。

未來10個月，真正的競爭點(diǎn)在于，各家能不能在“賣出去”的同時，還“賣得健康”。毛利率、現(xiàn)金流、市場份額，這三個指標(biāo)放在一起，才能判斷一家車企的真實狀態(tài)和市場格局。

*編排 | 黃家俊 審核 | 黃家俊

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