財(cái)聯(lián)社3月5日訊（編輯 夏軍雄）隨著伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致油價(jià)飆升，引發(fā)了外界對(duì)通脹再度抬頭的擔(dān)憂。這也使一些美聯(lián)儲(chǔ)官員提出，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要暫停降息，甚至不排除再次加息的可能。

然而，美聯(lián)儲(chǔ)即將迎來(lái)一位新的領(lǐng)導(dǎo)人，即前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什。分析人士指出，若沃什獲得參議院確認(rèn)，即便油價(jià)飆升，他幾乎肯定仍會(huì)推進(jìn)降息。

沃什是美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普提名的下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選，特朗普已于周三正式將提名提交給參議院。現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的任期將于5月結(jié)束。

聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間目前為3.5%—3.75%，美聯(lián)儲(chǔ)去年秋季曾連續(xù)三次降息25個(gè)基點(diǎn)，但在今年1月的利率會(huì)議上維持利率不變。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在3月會(huì)議上繼續(xù)按兵不動(dòng)。

沃什此前曾表示，他認(rèn)為利率應(yīng)該低于目前3.5%至3.75%的利率區(qū)間，而特朗普也明確表示選擇沃什的原因之一，是兩人都希望看到更低的利率。特朗普一直堅(jiān)持認(rèn)為利率應(yīng)該降至1%甚至更低。

對(duì)沃什而言，若通脹顯著上升，將是一個(gè)棘手挑戰(zhàn)。

在美以軍事行動(dòng)展開(kāi)之前，上周五布倫特原油價(jià)格約為每桶72.50美元。到周三晚間，油價(jià)已升至每桶82美元以上。汽油價(jià)格也隨之上漲，這可能推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的通脹上升。

與此同時(shí)，共和黨正計(jì)劃在中期選舉中主打民生議題。

資產(chǎn)管理公司 PGIM 固定收益首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daleep Singh周二晚在給客戶的報(bào)告中寫(xiě)道，如果油價(jià)持續(xù)上漲10美元/桶，可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的核心通脹指標(biāo)上升約0.1個(gè)百分點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)將2%設(shè)定為長(zhǎng)期通脹率目標(biāo)，并且傾向于以核心PCE（個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)）為通脹衡量指標(biāo)。

在這種情況下，Singh認(rèn)為，鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)最有可能的反應(yīng)是延長(zhǎng)暫停降息的周期，以觀望事態(tài)發(fā)展。

不過(guò)，沃什領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)截然不同。一方面，特朗普政府表示，它有計(jì)劃幫助壓低油價(jià)。另一方面，等到沃什在5月或6月就任時(shí)，戰(zhàn)爭(zhēng)可能已經(jīng)結(jié)束。

在鮑威爾執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)期間，該央行一直密切關(guān)注地緣沖突如何影響油價(jià)及整體通脹。2022年俄烏沖突爆發(fā)后，鮑威爾曾警告稱，原油價(jià)格“飆升正在給通脹帶來(lái)額外上行壓力”。

但沃什對(duì)此有不同看法，他去年7月在接受媒體采訪時(shí)表示：“美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層把通脹歸咎于（俄羅斯總統(tǒng)）普京。”

沃什在去年秋天接受媒體采訪時(shí)還表示，美聯(lián)儲(chǔ)的“核心通脹理論是錯(cuò)誤的”。

美聯(lián)儲(chǔ)試圖不斷微調(diào)其對(duì)供需如何影響價(jià)格的判斷，但在沃什看來(lái)，新冠疫情后的通脹飆升清楚表明，決策者一直在關(guān)注錯(cuò)誤的因素。

他當(dāng)時(shí)表示：“在我看來(lái)，通脹的根本原因是政府支出過(guò)多，同時(shí)印鈔過(guò)多?！?/p>

在這種理論框架下，油價(jià)的適度波動(dòng)并不會(huì)產(chǎn)生太大影響。

沃什認(rèn)為，通過(guò)減少美聯(lián)儲(chǔ)近年來(lái)持有的約6.5萬(wàn)億美元金融資產(chǎn)，并整體恢復(fù)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)信譽(yù)的信心，就能降低對(duì)消費(fèi)者至關(guān)重要的長(zhǎng)期利率。

沃什還預(yù)計(jì)，人工智能的進(jìn)步將提高經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率，而加息可能會(huì)危及這些收益。

需要說(shuō)明的是，在美聯(lián)儲(chǔ)的利率決策委員會(huì)中，主席僅擁有十二票中的一票，不過(guò)委員會(huì)成員很少公開(kāi)反對(duì)主席。

沃什的通脹理論幾乎為在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下持續(xù)降息提供了“牢不可破”的邏輯基礎(chǔ)，除非出現(xiàn)極端變化，否則即便是美國(guó)與伊朗（全球主要產(chǎn)油國(guó)之一）爆發(fā)全面空戰(zhàn)，也很可能不足以改變這一立場(chǎng)。