科創(chuàng)板公司精智達(dá)近日拋出最高近30億元的大額定增計(jì)劃。公司的定增計(jì)劃是在公司股價(jià)大漲的背景下推出的，公司股價(jià)近一年半最大漲幅超7倍。雖然公司股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但公司近兩年卻呈現(xiàn)出增收不增利的狀況。與公司大額定增計(jì)劃形成鮮明對(duì)比的是，其重要股東在同一時(shí)間宣布減持計(jì)劃，而這引起了市場(chǎng)的關(guān)注。

最高近30億定增擬投向半導(dǎo)體測(cè)試領(lǐng)域，近兩年增收不增利

2月28日，精智達(dá)發(fā)布2026年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案，擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行不超過(guò)2820.35萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)29.59億元。這是公司自2023年7月登陸科創(chuàng)板以來(lái)的首次再融資，募資規(guī)模上限遠(yuǎn)超公司IPO募資總額10.99億元。

根據(jù)預(yù)案，本次募集資金將主要用于三個(gè)項(xiàng)目：半導(dǎo)體存儲(chǔ)測(cè)試設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化智造項(xiàng)目（擬投入8.21億元）、高端芯片測(cè)試設(shè)備及前沿技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目（擬投入15.38億元）以及補(bǔ)充流動(dòng)資金（6億元）。

公司公告顯示，此次定增旨在把握半導(dǎo)體存儲(chǔ)測(cè)試設(shè)備行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，提升高端半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備的產(chǎn)業(yè)化能力，深化“設(shè)備平臺(tái)+解決方案”的綜合服務(wù)能力，并進(jìn)一步增強(qiáng)公司研發(fā)能力和資金實(shí)力。

精智達(dá)作為專注于半導(dǎo)體測(cè)試檢測(cè)設(shè)備及系統(tǒng)解決方案的創(chuàng)新企業(yè)，產(chǎn)品線已覆蓋半導(dǎo)體存儲(chǔ)器測(cè)試領(lǐng)域的關(guān)鍵測(cè)試設(shè)備和治具，也是國(guó)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體存儲(chǔ)器測(cè)試設(shè)備全覆蓋的廠商。公司近年來(lái)積極從顯示檢測(cè)設(shè)備向半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備轉(zhuǎn)型，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)已成為其增長(zhǎng)的核心引擎。

不過(guò)，公司近兩年卻呈現(xiàn)出增收不增利的狀況。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.03億元，同比增長(zhǎng)23.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8016.02萬(wàn)元，同比下降30.71%。精智達(dá)發(fā)布的2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.3億元，同比增長(zhǎng)40.65%；但歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為6881.81萬(wàn)元，同比下降14.15%。

對(duì)于2025年凈利潤(rùn)下滑的原因，公司解釋稱主要是由于持續(xù)加大研發(fā)力度，研發(fā)投入同比大幅增加，同時(shí)2025年制定并實(shí)施了限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，股份支付對(duì)利潤(rùn)造成了影響。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，精智達(dá)研發(fā)費(fèi)用為1.05億元，同比增長(zhǎng)35%。

定增計(jì)劃推出時(shí)機(jī)微妙，重要股東擬減持套現(xiàn)

值得注意的是，精智達(dá)此次定增計(jì)劃推出的時(shí)機(jī)相對(duì)微妙，正值股價(jià)歷史高位和重要股東減持之際。

近一年半來(lái)，公司股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。公司股價(jià)從2024年9月的低點(diǎn)36.38元（前復(fù)權(quán)）最高漲至今年2月底的歷史高點(diǎn)319.71元，一年多的時(shí)間公司股價(jià)最大漲幅達(dá)778.8%。

經(jīng)過(guò)近一年多的上漲，也將公司的估值推向了歷史高位，公司市盈率（TTM）一度超過(guò)400倍。而截至3月5日收盤(pán)，公司的市盈率（TTM）達(dá)355倍，市凈率達(dá)14.36倍。不過(guò)，公司發(fā)布定增計(jì)劃以來(lái)截至3月5日，股價(jià)累計(jì)跌幅已達(dá)13.24%。

與公司股價(jià)表現(xiàn)形成對(duì)比的是，公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。雖然公司股價(jià)持續(xù)上漲，但公司2024年、2025年的凈利潤(rùn)卻持續(xù)下降。

與定增預(yù)案同日發(fā)布的還有一份股東減持計(jì)劃公告。公司股東深圳源創(chuàng)力清源創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）及其一致行動(dòng)人計(jì)劃在2026年3月23日至6月22日期間，擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式合計(jì)減持不超過(guò)145.45萬(wàn)股，占公司總股本的1.55%。

截至公告日，源創(chuàng)力清源及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司615.5萬(wàn)股，占公司總股本的6.55%。這并非該股東首次減持，2025年，其已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)減持93.96萬(wàn)股，套現(xiàn)約7306萬(wàn)元。

一邊是近30億元的巨額再融資計(jì)劃，一邊是重要股東的大額減持計(jì)劃，精智達(dá)的這兩份公告引發(fā)了市場(chǎng)討論。股東在股價(jià)高位減持屬于正常退出行為，但選擇在定增預(yù)案發(fā)布的同時(shí)宣布減持計(jì)劃，時(shí)間點(diǎn)頗為微妙。那么，精智達(dá)的股東減持計(jì)劃為何與公司的定增計(jì)劃同時(shí)發(fā)布？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向公司發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。