《金證研》北方資本中心 含章/作者廉貞 菘藍(lán) 映蔚/風(fēng)控

春節(jié)過(guò)后，截至2026年3月6日，科創(chuàng)板共有逾590家上市企業(yè)披露業(yè)績(jī)快報(bào)，其中約50%家科創(chuàng)板上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比雙增長(zhǎng)。而將目光放至此次申報(bào)科創(chuàng)板的蘇州聯(lián)訊儀器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)訊儀器”），其兩度被問(wèn)詢(xún)向思諾威科技（無(wú)錫）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“思諾威”）關(guān)聯(lián)采購(gòu)的價(jià)格公允性。

具體來(lái)看，聯(lián)訊儀器持有思諾威6.67%股權(quán)。2022-2024年及2025年1-9月，聯(lián)訊儀器向思諾威采購(gòu)額超三千萬(wàn)元，且思諾威相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率高于可比公司。此外，聯(lián)訊儀器與思諾威及一家“零人”企業(yè)簽訂的委托研發(fā)合同金額合計(jì)超五千萬(wàn)元，該“零人”企業(yè)實(shí)控人王鎮(zhèn)與思諾威股東“同名”或關(guān)系待解。

另一方面，聯(lián)訊儀器剔除股份支付后的研發(fā)投入占比曾在2023年攀升而后回落，其中2024年低于同行可比公司均值。2022年12月，聯(lián)訊儀器完成輔導(dǎo)備案，而聯(lián)訊儀器超六成有效專(zhuān)利系在2022年及以后申請(qǐng)。

一、調(diào)整募投項(xiàng)目并取消補(bǔ)流項(xiàng)目合計(jì)調(diào)減擬募資額超2億元，擬沖擊科創(chuàng)板超六成專(zhuān)利系輔導(dǎo)當(dāng)年及以后申請(qǐng)

值得注意的是，聯(lián)訊儀器剔除股份支付后的研發(fā)投入在2023年攀升后2024年回落，其中2024年較2023年下滑13.7個(gè)百分點(diǎn)，且低于同行可比公司均值。此外，聯(lián)訊儀器于2022年12月完成輔導(dǎo)備案，而超六成有效專(zhuān)利系2022年及以后申請(qǐng)。

1.1 剔除股份支付后的研發(fā)投入占比曾在2023年攀升而后回落，其中2024年低于同行可比公司均值

據(jù)聯(lián)訊儀器簽署于2026年1月15日的招股說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“簽署于2026年1月15日的招股書(shū)”），2022-2024年及2025年1-9月，聯(lián)訊儀器的研發(fā)投入率分別為24.99%、37.97%、24.27%、24.89%。同期，聯(lián)訊儀器同行業(yè)可比企業(yè)的研發(fā)投入率均值分別為18.99%、29.57%、29.7%、29.4%。

需補(bǔ)充說(shuō)明的是，聯(lián)訊儀器稱(chēng)，2022-2024年，其同行業(yè)可比公司研發(fā)投入率均扣除股份支付，研發(fā)投入率=（研發(fā)投入-研發(fā)投入中的股份支付）/營(yíng)業(yè)收入，2025年1-9月，其同行業(yè)可比公司研發(fā)投入率=研發(fā)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入。

經(jīng)測(cè)算，與2023年相比，2024年聯(lián)訊儀器剔除股份支付費(fèi)用后的研發(fā)投入率下滑13.7個(gè)百分點(diǎn)，且2024年低于同行均值。

此外，聯(lián)訊儀器存在發(fā)明專(zhuān)利權(quán)糾紛訴訟案件。

1.2 披露2起尚處于上訴期內(nèi)的發(fā)明專(zhuān)利權(quán)糾紛訴訟，聯(lián)訊儀器系被告

據(jù)簽署于2026年1月15日的招股書(shū)，聯(lián)訊儀器披露了兩起侵害發(fā)明專(zhuān)利權(quán)糾紛訴訟。

其中，(2024)蘇05民初1316號(hào)案件顯示，原告Aehr是涉案專(zhuān)利的專(zhuān)利權(quán)人。涉案專(zhuān)利的專(zhuān)利號(hào)為ZL201310159573.4，發(fā)明名稱(chēng)為“測(cè)試微電子電路的方法、測(cè)試器設(shè)備及便攜式組裝裝置”，涉案專(zhuān)利的申請(qǐng)日為2008年4月4日，授權(quán)公告日為2014年2月12日。原告認(rèn)為被告聯(lián)訊儀器制造、許諾銷(xiāo)售、銷(xiāo)售、進(jìn)口的晶圓級(jí)老化系統(tǒng)可能侵犯了原告的專(zhuān)利權(quán)。截至招股書(shū)簽署日2026年1月15日，一審法院已作出《民事判決書(shū)》，判決駁回原告的全部訴訟請(qǐng)求。Aehr和聯(lián)訊儀器均已提起上訴，法院尚未立案。

此外，(2024)蘇05民初1317號(hào)案件顯示，原告Aehr是涉案專(zhuān)利的專(zhuān)利權(quán)人。涉案專(zhuān)利的專(zhuān)利號(hào)為ZL200880018734.5，發(fā)明名稱(chēng)為“測(cè)試微電子電路的方法、測(cè)試器設(shè)備及便攜式組裝裝置”，涉案專(zhuān)利的申請(qǐng)日為2008年4月4日，授權(quán)公告日為2014年2月12日。原告認(rèn)為被告聯(lián)訊儀器制造、許諾銷(xiāo)售、銷(xiāo)售、進(jìn)口的晶圓級(jí)老化系統(tǒng)可能侵犯了原告的專(zhuān)利權(quán)。截至招股書(shū)簽署日2026年1月15日，一審法院已作出《民事判決書(shū)》，判決駁回原告的全部訴訟請(qǐng)求。Aehr和聯(lián)訊儀器均已提起上訴，法院尚未立案。

據(jù)聯(lián)訊儀器簽署于2026年1月4號(hào)的第二輪審核問(wèn)詢(xún)函之回復(fù)報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“二輪問(wèn)詢(xún)函回復(fù)”），聯(lián)訊儀器與Aehr相關(guān)訴訟的最新進(jìn)展為，2025年12月3日和2025年12月10日，蘇州市中級(jí)人民法院分別出具判決書(shū)，判決駁回Aehr在兩起侵害發(fā)明專(zhuān)利權(quán)糾紛中的全部訴訟請(qǐng)求。截至二輪問(wèn)詢(xún)函回復(fù)簽署日，兩起糾紛案件尚處于上訴期內(nèi)。

此外，聯(lián)訊儀器稱(chēng)雖然兩起糾紛案件尚處于上訴期內(nèi)，但訴訟產(chǎn)品對(duì)聯(lián)訊儀器生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響正持續(xù)降低，并且替代性技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展順利，因此預(yù)計(jì)訴訟審理結(jié)果對(duì)聯(lián)訊儀器生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力不存在重大不利影響。

再來(lái)關(guān)注聯(lián)訊儀器的擬募資金額。

1.3 2022年12月申報(bào)科創(chuàng)板完成上市輔導(dǎo)，2025年12月調(diào)整部分募投項(xiàng)目并取消補(bǔ)流項(xiàng)目調(diào)減擬使用募集資金超2億元

據(jù)簽署于2026年1月15日的招股書(shū)，此番上市，聯(lián)訊儀器的擬上市板塊為科創(chuàng)板，且其擬募資總金額為17.11億元，分別投入“下一代光通信測(cè)試設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”、“車(chē)規(guī)芯片測(cè)試設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”、“存儲(chǔ)測(cè)試設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”、“數(shù)字測(cè)試儀器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”、“下一代測(cè)試儀表設(shè)備研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，投資總額及擬募資金額一致，分別為5.13億元、1.99億元、3.85億元、3.04億元、3.1億元。

需要說(shuō)明的是，此番上市，聯(lián)訊儀器曾調(diào)減擬募資金額。

據(jù)簽署于2026年1月15日的招股書(shū)，經(jīng)2025年12月26日召開(kāi)的第二屆董事會(huì)第四次會(huì)議審議通過(guò)，聯(lián)訊儀器決定調(diào)整部分募集資金投資項(xiàng)目，其中下一代測(cè)試儀表設(shè)備研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目擬投入募集資金金額由4.03億元變更為3.1億元，取消募集資金投資項(xiàng)目中的“補(bǔ)充流動(dòng)資金”項(xiàng)目。

具體來(lái)看，據(jù)聯(lián)訊儀器簽署于2025年8月14日的招股說(shuō)明書(shū)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“簽署于2025年8月14日的招股書(shū)”），截至簽署日2025年8月14日，聯(lián)訊儀器擬募資總金額為19.54億元，分別投入“下一代光通信測(cè)試設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”、“車(chē)規(guī)芯片測(cè)試設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”、“存儲(chǔ)測(cè)試設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”、“數(shù)字測(cè)試儀器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”、“研發(fā)中心及制造中心建設(shè)項(xiàng)目（一期）”、“補(bǔ)充流動(dòng)資金”，擬募資金額分別為5.13億元、1.99億元、3.85億元、3.04億元、4.03億元、1.5億元。

經(jīng)測(cè)算，與簽署于2025年8月14日的招股書(shū)相比，簽署于2026年1月15日的招股書(shū)的擬募集資金總額減少2.42億元，其中包括取消“補(bǔ)充流動(dòng)資金”項(xiàng)目。

據(jù)中信證券股份有限公司簽署于2025年5月23日的《關(guān)于蘇州聯(lián)訊儀器股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作完成報(bào)告》，2022年12月2日，聯(lián)訊儀器進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案。

需要說(shuō)明的是，聯(lián)訊儀器或“集中”申請(qǐng)專(zhuān)利。

1.4 取得的339項(xiàng)專(zhuān)利中，申請(qǐng)于2022-2024年及2025年1-9月的專(zhuān)利數(shù)量占比超六成

據(jù)簽署于2026年1月15日的招股書(shū)，聯(lián)訊儀器成立于2017年3月15日。截至招股書(shū)簽署日，聯(lián)訊儀器擁有9家控股子公司，其中，境內(nèi)控股子公司包括蘇州聯(lián)訊賽麥特半導(dǎo)體有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)訊賽麥特”）、武漢聯(lián)訊儀器有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“武漢聯(lián)訊”）、杭州聯(lián)訊儀器有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“杭州聯(lián)訊”）。

截至2025年9月30日，聯(lián)訊儀器已實(shí)際取得339項(xiàng)專(zhuān)利，其中境內(nèi)專(zhuān)利334項(xiàng)（包含3項(xiàng)共有專(zhuān)利），境外專(zhuān)利5項(xiàng)。

在聯(lián)訊儀器已實(shí)際取得339項(xiàng)專(zhuān)利中，申請(qǐng)于2017-2024年及2025年1-9月的專(zhuān)利數(shù)量分別為4項(xiàng)、17項(xiàng)、36項(xiàng)、34項(xiàng)、36項(xiàng)、51項(xiàng)、94項(xiàng)、58項(xiàng)、9項(xiàng)。

經(jīng)測(cè)算，在聯(lián)訊儀器已實(shí)際取得339項(xiàng)專(zhuān)利中，聯(lián)訊儀器于2022-2024年及2025年1-9月申請(qǐng)的專(zhuān)利數(shù)量，占其有效專(zhuān)利總數(shù)量的比例為62.54%。

總的來(lái)說(shuō)，2023年，聯(lián)訊儀器剔除股份支付后的研發(fā)投入占比攀升，2024年有所回落較往2023下滑13.7個(gè)百分點(diǎn)，且2024年低于同行可比公司均值。此番上市，聯(lián)訊儀器披露的2起專(zhuān)利權(quán)糾紛案件尚處于上訴期內(nèi)，預(yù)計(jì)訴訟審理結(jié)果對(duì)聯(lián)訊儀器不存在重大不利影響。另外，聯(lián)訊儀器曾調(diào)減擬使用募集資金金額超2億元，其中包括取消補(bǔ)流項(xiàng)目。2022年12月2日，聯(lián)訊儀器完成輔導(dǎo)備案。需要說(shuō)明的是，聯(lián)訊儀器于輔導(dǎo)備案當(dāng)年及以后申請(qǐng)的有效專(zhuān)利數(shù)量，占其有效專(zhuān)利數(shù)量的比例超六成。

二、簽訂超五千萬(wàn)元委托研發(fā)合同背后，兩委托研發(fā)供應(yīng)商現(xiàn)“同名”股東或關(guān)系待解

一波未平一波又起。此番上市，聯(lián)訊儀器向參股公司思諾威采購(gòu)額累計(jì)超三千萬(wàn)元，而思諾威相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率高于其他企業(yè)遭問(wèn)詢(xún)，且聯(lián)訊儀器與思諾威及南京博芯電子技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“博芯電子”）簽訂合計(jì)超五千萬(wàn)元委托研發(fā)合同。研究發(fā)現(xiàn)，博芯電子或系“零人”企業(yè)，且博芯電子實(shí)控人與思諾威直接持股26.44%的股東“同名”。

2.1 2023年聯(lián)訊儀器入股供應(yīng)商思諾威并持股6.67%，且聯(lián)訊儀器實(shí)控人胡海洋擔(dān)任思諾威董事

據(jù)簽署于2026年1月15日的招股書(shū)，截至簽署日，思諾威系聯(lián)訊儀器持股6.67%的參股公司。此外，聯(lián)訊儀器實(shí)控人兼董事長(zhǎng)胡海洋擔(dān)任思諾威的董事。

據(jù)聯(lián)訊儀器簽署于2025年11月27日的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的審核問(wèn)詢(xún)函之回復(fù)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“首輪問(wèn)詢(xún)函回復(fù)”），截至首輪問(wèn)詢(xún)函回復(fù)簽署日，思諾威系聯(lián)訊儀器供應(yīng)商，自2021年與聯(lián)訊儀器建立合作以來(lái)，思諾威主要為聯(lián)訊儀器提供芯片設(shè)計(jì)服務(wù)及芯片流片服務(wù)。2023年8月，思諾威擬增資擴(kuò)股吸引外部投資者，進(jìn)一步增強(qiáng)其研發(fā)產(chǎn)業(yè)化能力。2023年9月，經(jīng)聯(lián)訊儀器董事會(huì)審議，聯(lián)訊儀器出資2,000萬(wàn)元投資思諾威，并取得思諾威6.67%股權(quán)。

“問(wèn)題”才剛剛開(kāi)始。

2.2 近三年一期與思諾威累計(jì)交易超三千萬(wàn)元，且思諾威相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率高于可比公司原因遭問(wèn)詢(xún)

據(jù)簽署于2026年1月15日的招股書(shū)，2022-2024年及2025年1-9月，聯(lián)訊儀器向思諾威采購(gòu)商品、技術(shù)服務(wù)的金額分別為132.99萬(wàn)元、367.92萬(wàn)元、1,234.21萬(wàn)元、1,387.54萬(wàn)元。2024年及2025年1-9月，聯(lián)訊儀器向思諾威出售商品的金額分別為7.43萬(wàn)元、7.43萬(wàn)元。

經(jīng)測(cè)算，2022-2024年及2025年1-9月，聯(lián)訊儀器向思諾威采購(gòu)金額合計(jì)為3,122.66萬(wàn)元，銷(xiāo)售金額合計(jì)為14.86萬(wàn)元。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2022-2024年，思諾威的社保繳納人數(shù)分別為19人、18人、12人。

據(jù)二輪問(wèn)詢(xún)函回復(fù)，報(bào)告期內(nèi)，聯(lián)訊儀器向思諾威關(guān)聯(lián)采購(gòu)的毛利率約為29%，燦芯半導(dǎo)體（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“燦芯股份”）、芯原微電子（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“芯原股份”）芯片量產(chǎn)業(yè)務(wù)平均毛利率在21%-27%之間。

上交所要求聯(lián)訊儀器結(jié)合思諾威相關(guān)技術(shù)來(lái)源及業(yè)務(wù)開(kāi)展情況、思諾威相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率高于同行業(yè)可比公司的原因等，進(jìn)一步說(shuō)明聯(lián)訊儀器向思諾威關(guān)聯(lián)采購(gòu)的價(jià)格公允性。

對(duì)此，聯(lián)訊儀器稱(chēng)，思諾威向聯(lián)訊儀器提供芯片設(shè)計(jì)服務(wù)與芯片量產(chǎn)服務(wù)的毛利率略高于燦芯股份和芯原股份，主要系思諾威為聯(lián)訊儀器提供芯片設(shè)計(jì)服務(wù)與芯片量產(chǎn)服務(wù)涉及的芯片均為工業(yè)級(jí)模擬芯片，燦芯股份和芯原股份為聯(lián)訊儀器提供芯片設(shè)計(jì)服務(wù)與芯片量產(chǎn)服務(wù)涉及的芯片下游應(yīng)用領(lǐng)域較多，且消費(fèi)級(jí)芯片占比較高，工業(yè)級(jí)芯片的設(shè)計(jì)和量產(chǎn)難度高于消費(fèi)級(jí)芯片。故思諾威相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率高于同行業(yè)可比公司均值具備合理性。

此外，聯(lián)訊儀器與思諾威簽署委外研發(fā)合同。

2.3 與思諾威及博芯電子簽訂委托研發(fā)合同，合同價(jià)款合計(jì)超五千萬(wàn)元

據(jù)簽署于2026年1月15日的招股書(shū)，截至2025年9月末，聯(lián)訊儀器與思諾威存在4份重大委托研發(fā)合同，合同價(jià)款分別為1,600萬(wàn)元、650萬(wàn)元、500萬(wàn)元、1,200萬(wàn)元，履行起始時(shí)間分別為2024年7月10日、2023年3月15日、2024年6月18日、2025年5月9日至各合同標(biāo)的履行完畢，合同標(biāo)的均為IC設(shè)計(jì)服務(wù)。截至招股書(shū)簽署日，前述4份合同中，合同價(jià)款為650萬(wàn)元的合同履行完畢，其余3份合同處于正在履行狀態(tài)。

此外，截至2025年9月末，聯(lián)訊儀器與博芯電子存在一份重大委托研發(fā)合同，合同價(jià)款為1,600萬(wàn)元，履行期限為2024年7月15日至合同標(biāo)的履行完畢，合同標(biāo)的皆為IC設(shè)計(jì)服務(wù)。截至招股書(shū)簽署日，該合同處于正在履行狀態(tài)。

經(jīng)測(cè)算，截至招股書(shū)簽署日2026年1月15日，聯(lián)訊儀器與思諾威及博芯電子簽署的重大委托研發(fā)合同金額合計(jì)為5,550萬(wàn)元。

需要說(shuō)明的是，博芯電子系“零人企業(yè)”。

2.4 思諾威股東王鎮(zhèn)與博芯電子實(shí)控人同名，且博芯電子系“零人”企業(yè)

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢(xún)?nèi)?026年3月6日，思諾威的注冊(cè)資本為1,153.8462萬(wàn)元。其中，王鎮(zhèn)、諸小勝、無(wú)錫指北針集成電路合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“指北針”）、無(wú)錫巨浪集成電路合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“無(wú)錫巨浪”）、無(wú)錫麥禾集成電路合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“無(wú)錫麥禾”）、無(wú)錫中領(lǐng)微集成電路合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中領(lǐng)微”）認(rèn)繳金額分別為305.0778萬(wàn)元、29.08萬(wàn)元、260萬(wàn)元、50萬(wàn)元、55.7692萬(wàn)元、300.073萬(wàn)元。

截至查詢(xún)?nèi)?026年3月6日，指北針、無(wú)錫巨浪、無(wú)錫麥禾、中領(lǐng)微的執(zhí)行事務(wù)合伙人皆為“諸小勝”。

截至查詢(xún)?nèi)?026年3月6日，指北針未發(fā)生過(guò)投資人變更。無(wú)錫巨浪進(jìn)行兩次投資人變更，變更前后諸小勝皆為無(wú)錫巨浪合伙人之一。無(wú)錫麥禾、中領(lǐng)微皆進(jìn)行三次投資人變更，變更前后諸小勝皆分別為無(wú)錫巨浪、中領(lǐng)微合伙人之一。

經(jīng)測(cè)算，截至查詢(xún)?nèi)?026年3月6日，王鎮(zhèn)、諸小勝、指北針、無(wú)錫巨浪、無(wú)錫麥禾、中領(lǐng)微對(duì)思諾威的持股比例分別為26.44%、2.52%、22.53%、4.33%、4.83%、26.01%。

多次同名背后，指北針、無(wú)錫巨浪、無(wú)錫麥禾、中領(lǐng)微的執(zhí)行事務(wù)合伙人諸小勝，與思諾威股東“諸小勝”或?yàn)橥蝗恕?/p>

此外，博芯電子的實(shí)控人亦名為“王鎮(zhèn)”。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，博芯電子成立于2005年1月14日。截至查詢(xún)?nèi)?026年3月6日，博芯電子的注冊(cè)資本為500萬(wàn)元，王鎮(zhèn)為博芯電子的法定代表人、董事、股東，王鎮(zhèn)對(duì)博芯電子的認(rèn)繳金額為475萬(wàn)元，持股比例為95%。

變更記錄顯示，2015年7月15日起至查詢(xún)?nèi)?026年3月6日，王鎮(zhèn)均系博芯電子的投資人之一。

此外，2022-2024年，博芯電子的社保繳納人數(shù)均為0人。

據(jù)公開(kāi)信息，截至查詢(xún)?nèi)?026年3月6日，王鎮(zhèn)的關(guān)聯(lián)企業(yè)包括思諾威和博芯電子。

可見(jiàn)，聯(lián)訊儀器參股子公司思諾威持股26.44%的股東王鎮(zhèn)，與聯(lián)訊儀器零人委托研發(fā)供應(yīng)商博芯電子實(shí)控人“同名”。

上述可知，2021年，聯(lián)訊儀器開(kāi)始與供應(yīng)商思諾威合作，2023年聯(lián)訊儀器入股思諾威并持股6.67%。需要說(shuō)明的是，近三年一期，聯(lián)訊儀器與思諾威累計(jì)交易額超三千萬(wàn)元，且思諾威相關(guān)業(yè)務(wù)因毛利率高于其可比公司被問(wèn)詢(xún)。此外，聯(lián)訊儀器與思諾威及博芯電子簽訂重大委托研發(fā)合同，合計(jì)委托研發(fā)合同金額超五千萬(wàn)元，其中，聯(lián)訊儀器與博芯電子的委托研發(fā)合同金額為1,600萬(wàn)元。研究發(fā)現(xiàn)，博芯電子系零人企業(yè)，且其實(shí)控人王鎮(zhèn)與思諾威股東“同名”。聯(lián)訊儀器的供應(yīng)商思諾威與博芯電子的關(guān)系或存疑待解。

三、結(jié)語(yǔ)

簡(jiǎn)言之，在2023年經(jīng)歷了攀升后，2024年聯(lián)訊儀器剔除股份支付后的研發(fā)投入占比較2023年下滑13.7個(gè)百分點(diǎn)，且低于同行可比公司均值。此番上市，聯(lián)訊儀器披露的2起專(zhuān)利權(quán)糾紛案件尚處于上訴期內(nèi)，預(yù)計(jì)訴訟審理結(jié)果對(duì)聯(lián)訊儀器不存在重大不利影響。2022年12月，聯(lián)訊儀器完成輔導(dǎo)備案，而聯(lián)訊儀器超六成專(zhuān)利系在2022年及以后申請(qǐng)。

另一方面，2021年聯(lián)訊儀器開(kāi)始與供應(yīng)商思諾威合作，且其于2023年入股思諾威并持股6.67%。近三年又一期，聯(lián)訊儀器向思諾威采購(gòu)超三千萬(wàn)元。此外，聯(lián)訊儀器與思諾威及“零人”供應(yīng)商博芯電子簽訂合計(jì)超五千萬(wàn)元重大委托研發(fā)合同，且博芯電子實(shí)控人王鎮(zhèn)與思諾威股東“同名”。委托研發(fā)方思諾威及博芯電子的關(guān)系或存疑待解。