2月11日，在國人過著小年，將精力分散到2026年春節(jié)準(zhǔn)備的時候，在北交所上市的林泰新材發(fā)布了一份向特定對象發(fā)行股票的定增預(yù)案，擬募資不超過3.8億元。該公司的這一募資計劃當(dāng)時確實逃過了不少投資者的眼睛。
不過，群眾的眼睛是雪亮的。春節(jié)過后，就有投資者向本人反映了林泰新材的再融資事宜，而看過該公司發(fā)布的《2026 年度向特定對象發(fā)行股票募集說明書（草案）》之后，本人也深感該公司的再融資確有可疑之處。
林泰新材是2024年12月18日在北交所上市的一家次新公司。上市時的募資計劃是1.16億元，最終實際募資1.12億元（扣除各項發(fā)行費用后的凈額），堪稱是小額募資公司的典型。然而，僅僅只是過了14個月，該公司就拋出了3.8億元的再融資計劃，是IPO募資金額的3倍以上。這印證了那句古老的諺語：老鼠拖葫蘆——大頭在后面。該公司在IPO募資使用進(jìn)度只有60%，其中多用途濕式摩擦片研發(fā)中心建設(shè)項目的推進(jìn)進(jìn)度甚至不到10%的情況下，就急不可耐地推出了更大規(guī)模的再融資計劃，這個吃相有點不雅。
更重要的是，林泰新材的IPO，在募資計劃上是進(jìn)行了縮減的。該公司2024年6月28日提交的招股說明書申報稿，提出的募資計劃是2億元；但2024年10月25日，該公司提交的招股書上會稿，就將募資計劃削減到了1.16億元，大幅削減了42%的募資金額。而當(dāng)年11月8日提交的招股書注冊稿，也是按削減后的募資計劃提交的。最終該公司順利通過上會與注冊，并于當(dāng)年12月18日成功在北交所上市。該公司從申報到上市，僅僅只用了半年左右的時間，這與該公司當(dāng)年所扮演的“好孩子”形象無疑具有一定的關(guān)系。
然而，該公司在成功上市之后，就不再扮演“好孩子”了，從IPO時的將募資縮量發(fā)行，到如今的迅速“增肥”，提出3倍于IPO募資的再融資計劃。如此看來，該公司IPO時的縮量發(fā)行可謂用心良苦。當(dāng)時的縮量發(fā)行不過是為了博交易所與市場的好感，為的就是拿到上市的通行證。因此，當(dāng)初的縮量發(fā)行是對市場的一種忽悠，是對投資者的一種欺騙。
不僅如此，盡管林泰新材上市14個月就迫不及待地拋出了3.8億元的再融資計劃，但實際上該公司并不差錢，資金相當(dāng)充裕。比如，截止2025年9月30日，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率僅為16.75%，其中母公司的資產(chǎn)負(fù)債率甚至只有0.93%。而且該公司既無短期借款，也無長期借款。
同時，根據(jù)該公司今年2月6日發(fā)布的自有資金委托理財進(jìn)展公告，該公司使用閑置自有資金購買理財產(chǎn)品的未到期余額為1.44億元。并且該公司剛一上市就拋出了10轉(zhuǎn)4股送6元的利潤分配及股本轉(zhuǎn)增方案，派現(xiàn)金額達(dá)到2393萬元，這一金額超過了該公司IPO時的募資補流計劃2215萬元。這也印證了該公司IPO時的補流計劃是完全沒有必要的。
正是這樣一家并不差錢的公司，如今又提出了3.8億元的再融資計劃，這不能不令人質(zhì)疑。尤其是在該公司的募投項目中，又安排了5000萬元的補流項目。不排除這是IPO時的補流成功讓該公司嘗到了甜頭，因此向投資者伸手要錢補流上癮了。本人建議，對于林泰新材這種不差錢的公司，其募投補流項目應(yīng)堅決予以叫停，這種做法有明顯的圈錢嫌疑，有必要從制度上予以杜絕。

此外，該公司再融資擬投資2.09億元的“年產(chǎn)2,800萬片商用車、工程機(jī)械、高端農(nóng)機(jī)、飛行汽車及其他機(jī)械用濕式摩擦片及對偶片項目”同樣令人質(zhì)疑。該項目與IPO的募投項目“年產(chǎn)3,000萬片汽車(新能源汽車)、工程機(jī)械、高端農(nóng)機(jī)及其他傳動系統(tǒng)用紙基摩擦片及對偶片項目”有太多的相同之處，這到底是一個項目的兩次投入，還是兩個獨立的項目，還需要公司方面作出解釋。
同時，IPO募投中，年產(chǎn)3000萬片的“紙基摩擦片及對偶片項目”總投入是14,255.00萬元；而再融資募投中，年產(chǎn)2,800萬片的“濕式摩擦片及對偶片項目”的總投入是20,879.00萬元。這個投入是否合理，也同樣需要該公司向廣大投資者釋疑。