當(dāng)前，A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性特征依然穩(wěn)固，4000點(diǎn)關(guān)口為滬指提供了堅(jiān)實(shí)支撐，板塊輪動(dòng)格局未改，這讓市場(chǎng)處于機(jī)遇與短線波動(dòng)并存的階段。

雖然4200點(diǎn)突破時(shí)點(diǎn)有所推遲，但回顧2025年10月，指數(shù)曾在3900點(diǎn)平臺(tái)整理長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月，隨后一路攀升至4190點(diǎn)。只要下行風(fēng)險(xiǎn)可控，震蕩格局得以延續(xù)，整體方向仍偏向多方。

換句話說(shuō)，滬指正處于中期蓄勢(shì)階段，當(dāng)前的震蕩整理并非轉(zhuǎn)弱信號(hào)，而是上漲途中的正常整固。

牡丹研判，不必等明天開(kāi)盤了，股市已經(jīng)有變化，周二很可能這樣走了，市場(chǎng)積極因素正在積聚。

積極因素一：

ETF資金流向出現(xiàn)顯著分化，寬基指數(shù)產(chǎn)品連續(xù)五個(gè)交易日遭遇凈贖回，累計(jì)流出規(guī)模逾390億元。

但與此同時(shí)，行業(yè)主題ETF獲得超過(guò)440億元的資金凈流入。這表明，大盤權(quán)重股的調(diào)整拖累了指數(shù)表現(xiàn)，卻并未阻礙結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的演繹。

主題ETF的活躍度提升，使得市場(chǎng)呈現(xiàn)指數(shù)平淡、個(gè)股輪動(dòng)的特征。盡管滬指與創(chuàng)業(yè)板短期維持區(qū)間震蕩，但個(gè)股普漲效應(yīng)依然可觀。

特別值得注意的是，進(jìn)入3月以來(lái)，每日漲停家數(shù)穩(wěn)定在60至80家區(qū)間，大量前期超跌品種展開(kāi)修復(fù)性反彈，這從側(cè)面印證了當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益比偏向樂(lè)觀。

積極因素二：

多家頭部機(jī)構(gòu)對(duì)后市給出研判。有機(jī)構(gòu)指出，市場(chǎng)正演繹結(jié)構(gòu)性牛市，關(guān)鍵在于踏準(zhǔn)節(jié)奏、回避高位追漲。

另有機(jī)構(gòu)提出，2026年A股將呈現(xiàn)盈利改善+資金流入雙輪驅(qū)動(dòng)的慢牛格局。

由此可見(jiàn)，主流機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期今年市場(chǎng)將延續(xù)震蕩向上、底部抬升的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

牡丹認(rèn)為，盡管經(jīng)過(guò)2024至2025年的上漲，部分個(gè)股已實(shí)現(xiàn)翻倍、不少板塊刷新歷史高點(diǎn)，但由于行情的本質(zhì)是結(jié)構(gòu)性分化，仍有大量板塊處于估值洼地。

若輪動(dòng)邏輯繼續(xù)生效，各板塊有序接力的格局不變，則有望推動(dòng)指數(shù)如機(jī)構(gòu)預(yù)期般穩(wěn)步走高。

另外，成交量存在進(jìn)一步釋放的空間?；仡櫲ツ曛两瘢瑑墒袉稳辗逯翟黄?.9萬(wàn)億元，而今年以來(lái)日均成交額維持在2萬(wàn)億元上方。

隨著市場(chǎng)活躍度提升，投資情緒回暖，量能有望再度擴(kuò)張，這將制約調(diào)整空間，并為后續(xù)上攻提供動(dòng)力。

綜合積極因素一來(lái)看，寬基產(chǎn)品的贖回雖對(duì)指數(shù)形成壓力，但主題產(chǎn)品的熱銷反映板塊活躍度，這是市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)的積極信號(hào)。

積極因素二則表明，機(jī)構(gòu)資金態(tài)度樂(lè)觀，后續(xù)有望持續(xù)凈流入，配合成交量潛在放大預(yù)期。

牡丹預(yù)判，明天兩市繼續(xù)維持震蕩行情，或在4000點(diǎn)附近獲得支撐，則有望啟動(dòng)升勢(shì)，目標(biāo)指向4200點(diǎn)區(qū)域，屆時(shí)上漲力度或?qū)⒃鰪?qiáng)。

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