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天馬微電子：全球車載顯示領(lǐng)導(dǎo)者。成立于1983年，1995年在深圳證券交易所上市（深天馬：000050），是一家在全球范圍內(nèi)提供顯示解決方案和快速服務(wù)支持的創(chuàng)新型科技企。

車載顯示的護(hù)城河，比手機(jī)屏幕深得多。

每4輛汽車就有1輛搭載天馬的儀表屏。這家公司覆蓋了95%的全球汽車品牌，放在消費(fèi)電子領(lǐng)域，這個(gè)滲透率只有蘋果能做到。

消費(fèi)電子供應(yīng)鏈已經(jīng)把顯示屏做成紅海，但能做車規(guī)顯示的公司依然寥寥無(wú)幾。手機(jī)屏幕壞了用戶會(huì)抱怨，汽車儀表盤壞了可能是安全事故。兩者看起來(lái)都是屏幕，門檻卻完全不同。

"我們幾年前就不再把天馬當(dāng)成單純的屏幕供應(yīng)商。"一位新能源車企采購(gòu)負(fù)責(zé)人說(shuō)，"從儀表到中控到HUD，他們能提供完整方案，這簡(jiǎn)化了供應(yīng)鏈管理。"

01

40年技術(shù)突圍：從"跟跑"到"領(lǐng)跑"

上世紀(jì)（參數(shù)丨圖片）90年代，中國(guó)的顯示面板產(chǎn)業(yè)幾乎一片空白，電視機(jī)、電腦的屏幕都需要從日本、韓國(guó)進(jìn)口。那時(shí)，天馬還只是眾多中小尺寸面板廠商中的一員，在夾縫中求生存。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2010年前后。

隨著新能源汽車的興起，汽車正在從"代步工具"變成"智能終端"。儀表盤從機(jī)械指針變成液晶屏，中控臺(tái)從按鈕變成觸摸屏，后視鏡從玻璃變成顯示屏——車載顯示的需求爆發(fā)式增長(zhǎng)。

天馬敏銳地捕捉到了這個(gè)趨勢(shì)。

"我們很早就判斷，車載顯示會(huì)是一個(gè)巨大的藍(lán)海市場(chǎng)。"天馬微電子車載業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人回憶道，"但這個(gè)市場(chǎng)有個(gè)特點(diǎn)：門檻極高。"

車載顯示不是消費(fèi)電子。手機(jī)屏幕壞了可以換，汽車儀表盤壞了可能就是安全事故。天馬選擇了一條最艱難的路：做最"硬核"的車規(guī)顯示。

• 通過(guò)ISO 26262 ASIL-B功能安全認(rèn)證（汽車電子最高等級(jí)）

• 適應(yīng)-40℃到105℃極端溫度

• 壽命要求10年以上

• 抗震動(dòng)、防眩光、防反光

這些苛刻的標(biāo)準(zhǔn)，成為天馬構(gòu)筑的護(hù)城河。

2020年，天馬車載顯示出貨量首次登頂全球第一，并在此后連續(xù)5年保持領(lǐng)先地位。2024年，天馬在HUD抬頭顯示領(lǐng)域也首次登頂全球第一，實(shí)現(xiàn)"三冠王"的里程碑。

02

技術(shù)全景：覆從a-Si到Micro-LED的全路線覆蓋

參觀天馬的技術(shù)陳列，你會(huì)看到一個(gè)"顯示技術(shù)的博物館"。

從最基礎(chǔ)的a-Si（非晶硅），到主流的LTPS（低溫多晶硅），再到高端的OLED（有機(jī)發(fā)光二極管），以及代表未來(lái)的Micro-LED——天馬是目前全球極少數(shù)同時(shí)掌握四大技術(shù)路線的顯示廠商。

無(wú)論車企需要什么規(guī)格的屏幕，天馬都能提供。入門級(jí)車型用a-Si，性價(jià)比高；中高端車型用LTPS，畫(huà)質(zhì)更好；旗艦車型用OLED，可實(shí)現(xiàn)曲面、柔性設(shè)計(jì)；未來(lái)概念車用Micro-LED，透明顯示、可拼接。

03

規(guī)模與客戶：連續(xù)5年第一

連續(xù)5年全球車載顯示出貨量第一，這個(gè)數(shù)字背后是規(guī)模和客戶的雙重優(yōu)勢(shì)。

成本方面，大規(guī)模采購(gòu)讓天馬在原材料上擁有議價(jià)權(quán)，相同規(guī)格的屏幕，成本比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手低5-10%?？蛻舴矫妫?5%的全球汽車品牌、92%的國(guó)內(nèi)新能源車企都是天馬的合作方，新進(jìn)入者很難在短時(shí)間內(nèi)獲得同等規(guī)模的訂單。

"很多供應(yīng)商是和天馬一起成長(zhǎng)起來(lái)的。"一位顯示行業(yè)分析師說(shuō)，"他們分得清多年的'發(fā)小'和短期'酒肉朋友'的區(qū)別。"

客戶粘性來(lái)自穩(wěn)定性。汽車供應(yīng)鏈的切換成本極高，一款車型的儀表盤從設(shè)計(jì)到量產(chǎn)需要2-3年，如果供應(yīng)商出現(xiàn)問(wèn)題，整個(gè)項(xiàng)目都要推倒重來(lái)。天馬連續(xù)5年保持全球第一，證明它的產(chǎn)品經(jīng)過(guò)了市場(chǎng)驗(yàn)證，車廠愿意長(zhǎng)期合作。

04

護(hù)城河：時(shí)間、技術(shù)和規(guī)模

車載顯示的護(hù)城河，來(lái)自時(shí)間、技術(shù)和規(guī)模的疊加。

車規(guī)認(rèn)證需要時(shí)間積累，技術(shù)全棧需要持續(xù)研發(fā)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)需要客戶認(rèn)可。這三者相互強(qiáng)化，后來(lái)者的追趕成本越來(lái)越高。天馬用了40年，現(xiàn)在還在持續(xù)投入——每年10%以上的研發(fā)、Micro-LED產(chǎn)線建設(shè)、與主機(jī)廠的聯(lián)合研發(fā)。

對(duì)于汽車行業(yè)，這條護(hù)城河不是壞事。智能座艙時(shí)代，顯示技術(shù)會(huì)成為汽車的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。一家穩(wěn)定、全棧、有規(guī)模的供應(yīng)商，意味著車廠可以專注于整車體驗(yàn)，而不是為供應(yīng)鏈發(fā)愁。

天馬不是不可超越，但追趕者需要做好長(zhǎng)期投入的準(zhǔn)備。