來源：環(huán)球市場播報

　　全球對石油的依賴度已下降，但油價大幅飆升依然后果嚴重

　　作者：卡羅爾?瑞安、李珍珠

　　特朗普總統(tǒng)心目中的理想油價大約在每桶 50 美元。但與伊朗的戰(zhàn)爭，正讓油價走向與經濟衰退掛鉤的區(qū)間。

　　布倫特原油周日晚間一度逼近120 美元，周一上午回落至 100 美元左右。政府和消費者對高油價的反應并沒有一個絕對精確的臨界點，但能源分析師認為，每桶 110–120 美元區(qū)間，原油需求就會開始萎縮。即便不算災難性，油價持續(xù)維持在這一水平也會造成損害。

　　上漲速度同樣關鍵。突然的沖擊比漸進式上漲更能引發(fā)消費者的負面反應。標普全球能源原油市場研究主管吉姆?伯克哈德表示：

　　“今年年初油價還在 60 美元。在極短時間內飆升至 90 或 100 美元，對加油站加油的人們會產生強烈的心理沖擊�！�

　　德意志銀行分析指出，若油價漲幅超過 50% 并持續(xù)數月，全球股市出現(xiàn)回調的風險就會上升。

　　央行轉向鷹派立場是另一個風險因素。如果經濟本就正在放緩，油價沖擊可能直接將其推入衰退，1990 年海灣戰(zhàn)爭后就出現(xiàn)過這種情況。

　　誠然，如今全球經濟每創(chuàng)造 1000 美元產值所需的原油，大約只有幾十年前的一半。汽車能效更高、替代燃料普及，經濟也向服務業(yè)轉型，不像制造業(yè)那樣耗能密集。

　　但美國經濟對石油的依賴仍高于其他主要經濟體：智庫 “國防優(yōu)先” 中東項目主任羅斯瑪麗?克拉尼克的數據顯示，美國的石油強度是歐盟的兩倍，比中國高出 40%。很大程度上是因為美國公共交通不夠發(fā)達，電動汽車普及率也不高。

　　這讓美國消費者更難抵御汽油價格上漲。過去一周汽油已上漲 50 美分，未來幾天油價很可能繼續(xù)走高。

　　能源分析機構 GasBuddy 分析師帕特里克?德哈恩稱，美國人現(xiàn)在每天在汽油上的支出，比一周前多花 1.87 億美元。他預計，本月美國汽油價格有80% 的概率突破每加侖 4 美元。

　　高油價的另一面是：石油供應沒有被困在霍爾木茲海峽內的主要產油國，出口收入將大幅提升，包括美國、加拿大、巴西等。俄羅斯在美國新一輪制裁打擊油收入后，也獲得了喘息之機。

　　美國石油產量已大幅擴張，能源價格上漲帶來的經濟提振會相當可觀。2010 年以來，美國液體燃料產量的增量，已超過沙特阿拉伯全國總產量。不過，該行業(yè)的意外收益，可能不足以抵消經濟其他部門受到的拖累。

　　盡管歐洲石油強度更低，但作為能源凈進口大戶，它依然十分脆弱。歐洲正面臨四年內第二次重大能源沖擊。

　　亞洲各國政府已開始行動，保護本國民眾免受通脹沖擊。中國和泰國已禁止成品油出口，但這會對全球汽油、柴油價格產生連鎖反應。美國批發(fā)柴油價格的漲幅，已經超過布倫特原油。

　　卡車司機、農民和航空公司可能最先承受沖擊。能源經濟學家菲利普?弗萊格表示，霍爾木茲海峽中斷對柴油和航空煤油價格的沖擊尤其嚴重，因為中東是這些燃料的重要供應地。美國頁巖油能產出大量汽油，但柴油和航煤相對不足。委內瑞拉原油雖能產出較多柴油，卻不足以彌補中東供應的損失。

　　美國聯(lián)合航空首席執(zhí)行官斯科特?柯比表示，燃油成本是航空公司僅次于人力的第二大支出，油價上漲將迅速轉嫁給乘客。

　　歷史表明，能源價格沖擊對汽車行業(yè)打擊也非常大。2008 年和 1990 年的油價沖擊期間，汽車銷量均大幅下滑。

　　上一次油價突破 100 美元時，全球經濟挺過了沖擊。2022 年布倫特原油期貨峰值約 128 美元 / 桶，按今天美元計算超過 140 美元。2008 年原油曾觸及約 145 美元高位，按今天幣值相當于約 215 美元。一旦超過某個閾值，高價本身就會通過壓制需求而自我反噬。

　　弗萊格指出，2022 年美國還有刺激支票和低利率作為緩沖，而當前經濟呈現(xiàn)K 型分化，這可能 “加劇普通美國民眾的經濟放緩”。

　　周日，美國能源部長克里斯?賴特對�？怂剐侣劚硎�，能源價格暴漲是暫時的。但石油交易商越發(fā)持懷疑態(tài)度：原油期貨曲線已開始反映，供應中斷的時間將比一周前預期的更長。

　　僅僅一周時間，油價就已進入危險區(qū)間�，F(xiàn)在最大的問題是：它是否會停留足夠久，從而造成真正的經濟傷害。