2025年的冬天雖然已經(jīng)過去，但對于全球汽車行業(yè)的巨頭們來說，春天的暖意似乎還未到來。

3月10日，德國大眾汽車集團(tuán)發(fā)布了2025全年的財務(wù)業(yè)績。

這份成績單顯示，這家擁有數(shù)十個品牌、年銷量近千萬輛的汽車巨頭，正面臨新能源浪潮下的殘酷現(xiàn)實，營業(yè)利潤同比腰斬，并計劃在2030年前裁減5萬個崗位。

銷售收入與上年基本持平，利潤卻大幅縮水。這種反差背后，是電動化轉(zhuǎn)型的高昂成本，也是全球市場競爭加劇的縮影。曾經(jīng)靠燃油車穩(wěn)賺的時代正在遠(yuǎn)去，大眾不得不面對一個現(xiàn)實：規(guī)模不再等同于效益。

當(dāng)新能源浪潮加速襲來，這艘德系巨輪將如何調(diào)整航向？

盈利腰斬，營收持平下利潤縮水

先來看幾組核心數(shù)據(jù)。

財報顯示，2025年大眾汽車集團(tuán)實現(xiàn)銷售收入3219.1億歐元，這個數(shù)字與2024年相比，僅微微下滑了0.8%，基本算是持平。全球銷量穩(wěn)定在約900萬輛，依舊穩(wěn)坐全球第二大汽車制造商的位置。

然而，在這看似平穩(wěn)的表面之下，盈利能力的下滑卻令人心驚。

2025年，大眾集團(tuán)的營業(yè)利潤僅為89億歐元，相比2024年的191億歐元，暴跌了約54% 。這是自2016年以來，大眾創(chuàng)下的最低盈利水平 。更讓人擔(dān)憂的是營業(yè)利潤率，直接跌到了2.8%。

錢都去哪兒了？

大眾官方解釋稱，利潤下滑是多重因素疊加的結(jié)果。主要受到美國關(guān)稅、旗下跑車保時捷產(chǎn)品戰(zhàn)略調(diào)整相關(guān)費(fèi)用、匯率，以及價格及產(chǎn)品組合變化等因素影響。

但更深層的原因，藏在大眾的各個品牌表現(xiàn)里。

集團(tuán)內(nèi)部的品牌陣營之間分化明顯。雖然核心的大眾品牌和斯柯達(dá)還算穩(wěn)健，營收達(dá)到約1450億歐元，同比增長約3.7%。但作為集團(tuán)利潤“現(xiàn)金?！钡谋r捷，卻出現(xiàn)了失速。

財報顯示，以保時捷為代表的運(yùn)動豪華品牌集群，營業(yè)利潤從上一年的53億歐元驟降至僅1億歐元，營業(yè)利潤率降低14.2個百分點為0.3%。大眾表示，這主要受中國市場環(huán)境發(fā)生根本性變化、電動化進(jìn)程放緩以及美國關(guān)稅的影響。

而在中國這個大眾全球最大的單一市場，2025年交付量同比下滑了8%，降至269.38萬輛。

雖然大眾在中國燃油車市場依然占據(jù)超過22%的份額，但在競爭白熱化的新能源賽道上，其表現(xiàn)仍有很大的提升空間。

裁員5萬人，省下的錢投向何處？

面對這份冰冷的財報，大眾必須做出反應(yīng)。

大眾汽車集團(tuán)管理董事會主席奧博穆在致股東的信中明確表示：“到2030年，集團(tuán)在德國總計將削減約5萬個崗位?！?/p>

其實，大眾在2024年底已經(jīng)與工會達(dá)成過一份協(xié)議，計劃在德國削減3.5萬個崗位。這次相當(dāng)于在原有基礎(chǔ)上，又追加了1.5萬人的裁員規(guī)模。

新增的裁員將主要集中在高端品牌奧迪、保時捷以及集團(tuán)旗下的軟件公司Cariad 。

裁員的直接目的很明確，就是為了省錢。

按照大眾的計劃，這一系列措施是其每年節(jié)省150億歐元成本計劃的一部分。在市場增長放緩、電動化轉(zhuǎn)型又需要大量燒錢的當(dāng)下，控制成本成了活下去的關(guān)鍵。

那省下來的錢要花到哪？

答案也很明確，技術(shù)研發(fā)和本土化。

大眾正在調(diào)整自己的投資結(jié)構(gòu)。原本計劃在未來幾年投入約1800億歐元用于技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，現(xiàn)在下調(diào)到了約1600億歐元 。錢花得更謹(jǐn)慎了，但方向也更聚焦了。

在中國市場，大眾已經(jīng)不滿足只是賣車。2023年，大眾宣布在合肥成立大眾汽車（中國）科技有限公司（VCTC），這被視為大眾在德國總部之外規(guī)模最大的研發(fā)中心。這里將負(fù)責(zé)電動平臺、智能座艙和輔助駕駛技術(shù)的本地化開發(fā)，目標(biāo)是把新車型的開發(fā)周期縮短約30%。

奧博穆也提到，2026年將是大眾在中國“史上規(guī)模最大的產(chǎn)品攻勢”之年，計劃推出超過20款純電動、插電式混合動力及增程式車型。

承壓之后，尋找新的增長點

大眾并不是唯一感到壓力的傳統(tǒng)車企。

在新能源浪潮的沖擊下，整個德系車陣營都感受到了寒意。

2025年上半年，奔馳的凈利潤同比驟降，寶馬的凈利潤也出現(xiàn)明顯下滑。當(dāng)以特斯拉和中國品牌為代表的新勢力，用800V快充、更流暢的智能座艙和更貼心的用戶服務(wù)重新定義汽車時，傳統(tǒng)豪華品牌的光環(huán)正在被一點點削弱。

有分析指出，傳統(tǒng)巨頭們面臨的是三大挑戰(zhàn)。一是產(chǎn)品力的追趕，當(dāng)對手在拼科技體驗時，自己還在拼機(jī)械素質(zhì)；二是品牌光環(huán)的褪色，年輕一代消費(fèi)者不再唯車標(biāo)論；三是開發(fā)思維的僵化，對于自動駕駛等新技術(shù)的迭代過于保守 。

那么，在節(jié)流的同時，大眾要如何開源？

除了前面提到的電動化產(chǎn)品攻勢，大眾也在尋找新的技術(shù)增長極。

此前，在2025年德國國際汽車及智慧出行博覽會上，大眾集團(tuán)曾宣布，未來將加大在人工智能（AI）領(lǐng)域的投入，預(yù)計到2030年前在這一領(lǐng)域投資最高可達(dá)10億歐元 。

此外，大眾也在重新審視自己的供應(yīng)鏈和業(yè)務(wù)模式。旗下的電池業(yè)務(wù)PowerCo因虧損和競爭壓力，正在收縮投資規(guī)模，并積極尋求外部融資，以更靈活的方式應(yīng)對市場變化 。

大眾汽車集團(tuán)預(yù)計，2026年銷售收入將同比增長0%至3%，營業(yè)利潤率預(yù)計將在4.0%至5.5% 之間。

結(jié)語

大眾的這份財報，呈現(xiàn)的是一家傳統(tǒng)汽車巨頭在行業(yè)變革期的真實處境。

利潤腰斬的背后，是電動化轉(zhuǎn)型帶來的成本壓力，也是市場競爭格局變化的結(jié)果。裁員5萬人的計劃，則是企業(yè)對自身結(jié)構(gòu)的一次主動調(diào)整，把資源從冗余的環(huán)節(jié)中釋放出來，集中投入到技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品更新上。

不過，大眾手里仍有籌碼。2025年其汽車部門的凈現(xiàn)金流為64億歐元，同比增長24%。這筆資金，足夠支撐它在轉(zhuǎn)型期的投入和其他業(yè)務(wù)嘗試。

2026年，當(dāng)它帶著20多款新車再次沖擊中國市場時，我們或許能更清楚地看到，其究竟能在新能源的浪潮中游得多遠(yuǎn)。