負債21億，一代“漢堡大王”華萊士正式宣布退市。

近日，“華萊士正式宣布退市”登上熱搜。據媒體報道，華萊士母公司華士食品于2月12日正式在新三板主動終止掛牌，結束了其近十年的資本市場歷程。在退市背后，據華士食品公布的2025年半年報顯示，公司2025年上半年營收約46.25億元，負債總額高達21.08億元，資產負債率達到73.73%。

創(chuàng)立26年的華萊士曾用一句“有華人的地方，就有華萊士”，打響了“中國人自己的漢堡店”這一稱號。從肯德基到麥當勞，從營銷模式到產品更新，華萊士26年一路走來，始終未能摘掉“山寨”的帽子，而在其瘋狂擴張過程中還屢屢出現(xiàn)食品安全的問題。

不知道從何時起，華萊士就與“竄稀”緊密聯(lián)系在了一起。在各大短視頻平臺上，“吃華萊士變‘噴射戰(zhàn)士’”的話題熱度始終不減。有不少好事者專程到華萊士點“竄稀套餐”，親身驗證食用后是否會真的成為“噴射戰(zhàn)士”，更有人將其戲稱為治療便秘和減肥的“良藥”。

為此，市場監(jiān)管部門曾多次約談華萊士總部。盡管近年來華萊士時常因食品安全問題被主管部門通報并登上“黑榜”，但相關問題依舊層出不窮。這一切的根源，還要從其獨特的發(fā)展模式說起。

1968年，華萊士創(chuàng)始人華懷余出生于溫州蒼南縣的一個小山村。1970年，其弟華懷慶出生。華懷余高中畢業(yè)后，擺過地攤，賣過領帶、皮鞋，一直在嘗試各種賺錢的門路。弟弟華懷慶中專畢業(yè)后，則做了8年會計。

20世紀90年代，民營企業(yè)興起，許多溫州人外出經商致富，這讓華懷慶萌生了創(chuàng)業(yè)的想法。他決定與哥哥一起下海經商，兩兄弟最初做的是皮鞋連鎖生意。他們在福州租下一個兩層店鋪賣鞋，二樓閑置，兄弟倆便琢磨著利用這個空間做點別的。

彼時，肯德基、麥當勞在一線城市瘋狂開店，備受追捧，國內的各種漢堡品牌也如雨后春筍般涌現(xiàn)。1994年，肯德基和麥當勞雙雙落戶福州。看著門庭若市的洋快餐店，兄弟倆決定用閑置的二樓賣漢堡。2001年，以兩人姓氏命名的華萊士正式開張。

最初的華萊士，從菜品到定價都是對肯德基、麥當勞的簡單模仿，甚至連裝修和兒童樂園也一并復刻。但這種效仿并未帶來可觀的收益。于是，華懷余、華懷慶兄弟決定從價格入手，走性價比路線，推出了“特價123”促銷活動——可樂1元、雞腿2元、漢堡3元。

這一價格令消費者大為震驚，在一波波低價促銷的推動下，華萊士的生機乍現(xiàn)，消費者開始為之買單。此后的幾年中，華萊士將低價走量模式快速復制，連鎖餐廳持續(xù)開出。到2019年，華萊士門店已突破萬家，對于餐飲品牌而言，這算是一個不小的成就。

與傳統(tǒng)加盟模式不同，華萊士能夠發(fā)展出如此龐大的門店規(guī)模，靠的是極具地域特色的“員工股份合作”開店模式。只有公司內部員工以及與華萊士有密切業(yè)務往來的人才有資格申請成為合伙人。換言之，想要“加盟”華萊士，就得先成為其員工。

這種被外界稱為“福建特色商業(yè)模式”的運營手法，保證了華萊士在不背負重大資產壓力的情況下，實現(xiàn)門店與品牌的快速擴張。門店的瘋狂擴張帶來流量激增，也讓華萊士的營收水漲船高。2020年，華萊士營收達到34.94億元，同比增長超三成，相較于2016年剛上市時，短短四年增長率達到215.3%。

然而，如此迅猛的增長速度下，卻隱藏著與其規(guī)模極不匹配的管理能力。超過1.9萬家門店，僅有四百余名員工進行管理。而這家戰(zhàn)斗力強大的“洋快餐”企業(yè)，還有另一個命門——盈利能力過低。

2020年，華萊士凈利潤達到9209萬元，相較于前一年幾乎翻了一番。乍一看，盈利狀況似乎在不斷改善，但參照另一項關鍵盈利指標——毛利率，可以發(fā)現(xiàn)華萊士2020年的毛利率不到5%，不僅出現(xiàn)負增長，也遠低于20%的行業(yè)平均水平。

到2022年，華萊士門店數突破2萬家，這一數字甚至超過了同期肯德基、麥當勞、德克士三家的門店總和，堪稱中國快餐史上第一個真正意義上的“巨無霸”。但與這三家品牌相比，華萊士依舊依靠價格優(yōu)勢取勝，以更低的價格為顧客提供餐食。正因價格低廉，門店經營者只能挖空心思壓縮經營成本以獲取更多利潤，這也導致食品安全問題屢禁不止。

如今的餐飲市場競爭極為慘烈，西式快餐亦不例外?？系禄?、麥當勞也不得不放低身段，在低價領域對華萊士的生存空間形成直接擠壓。同時，中國市場還迎來了一個強有力的攪局者——塔斯汀。同樣的低價，輔以“現(xiàn)烤堡坯”的微創(chuàng)新和“國潮風”包裝，塔斯汀通過加盟模式實現(xiàn)了飛速擴張。

很多人不知道的是，塔斯汀品牌創(chuàng)始人魏友純，在餐飲行業(yè)浸淫多年。早年間，他曾是華萊士的代理商，在江西開過7家華萊士門店。如今，華萊士曾經的代理商另立門戶，成長為最直接的競爭對手。與華萊士相比，塔斯汀無論是品牌的年輕化程度，還是產品的創(chuàng)新能力，均更勝一籌。

在新消費時代，餐飲連鎖化趨勢日趨明顯。如何守住自己的一畝三分地，重新構建品牌護城河，是華萊士未來想要扭轉乾坤所必須面對的課題。而隨著時代的發(fā)展，在產品開發(fā)上，如果華萊士依舊一味走“跟風”的老路，它未來的路無疑將變得更加艱難。