有傳聞稱，美國私募股權(quán)投資公司TA Associates正啟動(dòng)茶飲品牌貢茶（Gong Cha）的出售流程，已委托摩根大通擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問。交易尚處早期磋商階段，估值對(duì)標(biāo)20億美元（折合人民幣約140億元）。

這并非貢茶首次傳出資本運(yùn)作消息。早在2021年底，市場就曾曝出貢茶擬以40億元人民幣估值尋求出售或上市，最終無果而終。對(duì)比兩次估值，短短五年間，貢茶的資本身價(jià)暴漲超百億。

這個(gè)曾定義“奶蓋茶”品類、風(fēng)靡兩岸三地的初代網(wǎng)紅，在經(jīng)歷了國內(nèi)市場的節(jié)節(jié)敗退后，反而憑借全球加盟網(wǎng)絡(luò)成為了全新的資本標(biāo)的。這個(gè)過程中，不僅是國內(nèi)新茶飲存量博弈白熱化的寫照，更意味著海外茶飲市場正在走進(jìn)競爭的深水區(qū)。

從奶茶祖師爺?shù)絻?nèi)地退場

貢茶的故事始于2006年的中國臺(tái)灣省高雄市，品牌以“古代貢茶品質(zhì)”為定位，主打奶蓋茶系列，憑借“清茶+咸甜奶蓋”的差異化產(chǎn)品，迅速打破臺(tái)灣茶飲市場的同質(zhì)化格局。2010年前后，貢茶正式進(jìn)軍內(nèi)地市場，落戶深圳并搭建運(yùn)營體系，恰逢內(nèi)地茶飲行業(yè)從街邊粉末奶茶向品牌化、標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)型的空白期。

在那個(gè)喜茶、奈雪尚未崛起的年代，貢茶的熊貓奶蓋、格雷三重奏等產(chǎn)品成為現(xiàn)象級(jí)爆款，統(tǒng)一的門店形象、標(biāo)準(zhǔn)化的出品流程，讓其快速占領(lǐng)一二線城市商圈。巔峰時(shí)期，內(nèi)地打著“貢茶”旗號(hào)的門店數(shù)千家，甚至讓“貢茶”從品牌名演變?yōu)槟躺w茶的品類代名詞，成為當(dāng)之無愧的“奶茶祖師爺”。

爆紅之后，貢茶迅速陷入了山寨危機(jī)。由于早期商標(biāo)保護(hù)不完善，“御合貢茶”“至尊貢茶”等仿冒品牌遍地開花，仿冒門店在裝修、產(chǎn)品、定價(jià)上高度復(fù)刻正品，消費(fèi)者難以分辨，不僅分流客源，更嚴(yán)重稀釋了品牌價(jià)值。

2016年，貢茶內(nèi)地代理方被迫將“漾漾好貢茶”更名為“四云奶蓋貢茶”，升級(jí)視覺標(biāo)識(shí)并啟動(dòng)維權(quán)，但為時(shí)已晚。與此同時(shí)，2017年起喜茶、奈雪的茶等新茶飲品牌強(qiáng)勢崛起，推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入“鮮奶+鮮果”的健康化、場景化升級(jí)階段。不僅在原料和產(chǎn)品層面迭代加速，更通過打造社交空間以及年輕化的營銷，實(shí)現(xiàn)了全面升級(jí)。

而在行業(yè)持續(xù)迭代的時(shí)間點(diǎn)，貢茶卻因反應(yīng)遲緩而逐漸被消費(fèi)者遺忘。雖然到2018年四云奶蓋貢茶內(nèi)地門店仍然600家左右，但天眼查APP信息顯示，成立于2012年的貢茶（上海）餐飲管理有限公司已于2024年11月注銷。

不過，在內(nèi)地失利的同時(shí)，貢茶早已開啟全球化布局。2012年，貢茶進(jìn)入韓國，并憑借標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營成為當(dāng)?shù)厥讉�(gè)規(guī)模化茶飲品牌。2014年，韓國私募基金Unison Capital收購貢茶韓國業(yè)務(wù)，并逐步推動(dòng)該品牌走向全球。

2019年，TA Associates以2.88億美元全資收購貢茶，此時(shí)貢茶已在全球17個(gè)國家擁有超過1000家門店。隨后的7年時(shí)間里，貢茶全球門店持續(xù)擴(kuò)張，截至2026年，貢茶全球門店約2200家，覆蓋30余個(gè)國家和地區(qū)。

內(nèi)外夾擊的新茶飲

當(dāng)前國內(nèi)新茶飲市場已徹底告別增量擴(kuò)張，步入存量博弈、強(qiáng)者恒強(qiáng)的高階競爭時(shí)代。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，2025年全國茶飲門店總量達(dá)44.9萬家，看似規(guī)模增長，實(shí)則全年超13萬家中小門店倒閉，行業(yè)出清加速。

而隨著國內(nèi)市場的競爭加劇，海外市場成為了全新的賽場。

蜜雪冰城在東南亞、日韓等地表現(xiàn)突出，海外門店突破6000家；霸王茶姬主打東方茶飲美學(xué)，登陸美股后加速歐美擴(kuò)張；喜茶、奈雪等高端品牌聚焦海外華人圈與都市精英，搶占中高端市場。

而這也意味著，在海外快速發(fā)展數(shù)年后，貢茶仍然要與國內(nèi)新茶飲品牌們一較高下。如果僅靠傳統(tǒng)的加盟模式，不進(jìn)行快速的產(chǎn)品迭代，以及品牌升級(jí)，貢茶的全球化競爭壁壘也很難稱得上牢固。

對(duì)于貢茶本身，此次易主既是資本變現(xiàn)，也是品牌在新一輪行業(yè)競爭中尋求破局的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。成熟的全球加盟網(wǎng)絡(luò)、海外市場運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)和存量用戶基礎(chǔ)，對(duì)于想要快速切入茶飲全球化賽道的資本或企業(yè)而言，是低成本的布局跳板。

截至目前，貢茶出售交易仍在推進(jìn)，最終接盤方尚未明朗。對(duì)于這個(gè)曾經(jīng)定義一個(gè)品類的茶飲品牌而言，貢茶的興衰，正是行業(yè)從野蠻生長到成熟洗牌的最佳縮影。

而面對(duì)當(dāng)下體系化、全球化的競爭格局，無論是老牌品牌還是新晉選手，都需在產(chǎn)品、運(yùn)營、全球化布局上持續(xù)發(fā)力，方能構(gòu)建起真正的競爭壁壘。（作者 | 謝璇，編輯 | 房煜）