近日，恒大集團創(chuàng)始人許家印的債主要求降價處置其香港房產(chǎn)。

一、事件核心：香港高等法院批準降價出售

時間與法院：2026年3月10日，香港高等法院原訟法庭法官歐陽桂如作出裁決。

申請方：和信恒聚（深圳）投資控股中心（有限合伙），是許家印的債權(quán)人。

標的物業(yè)：尖沙咀柯士甸道144號祥景樓6樓A室，實用面積約34.8平方米（約375平方呎），兩房一廳格局，樓齡47年（建于1978年）。

降價幅度：售價從原先的496萬港元大幅下調(diào)至275萬港元，降幅約45%。法官批準降價的主要理由是“把握時間及不要錯失潛在買家”，以盡快出售物業(yè)償還部分債務(wù)。

法律程序：該物業(yè)此前已被香港高院下達“絕對押記令”（Charging Order），作為許家印償還債務(wù)的擔保。根據(jù)香港法律，押記令是在債務(wù)人財產(chǎn)上設(shè)立的法定擔保，類似按揭抵押，債權(quán)人可申請法院命令接管并出售該資產(chǎn)以實現(xiàn)債權(quán)。

二、債務(wù)背景：53.18億元個人擔保

債務(wù)來源：這筆53.18億元人民幣的債務(wù)源于2017年恒大地產(chǎn)借殼深深房A股上市失敗。當時恒大引入了1300億元戰(zhàn)略投資，約定若上市失敗需回購股權(quán)；許家印為此簽署了個人無限責任擔保，成為債務(wù)的“最終兜底人”。

仲裁穿透：2020年借殼上市終止后，恒大無力履約，深圳國際仲裁院裁決穿透公司有限責任，由許家印個人承擔清償義務(wù)。香港高等法院隨后命令許家印在限期內(nèi)償還該筆債務(wù)及9100元押記令申請費用。

債務(wù)規(guī)模對比：275萬港元的售房款僅占53.18億元債務(wù)的約0.05%，可謂杯水車薪。但這套物業(yè)是許家印在香港唯一個人名下可執(zhí)行房產(chǎn)，債權(quán)人只能“能收一點是一點”。

三、房產(chǎn)歷史：從“發(fā)跡屋”到債務(wù)終點

購入時間：許家印于1999年以175萬港元購入該公寓，當時他剛涉足房地產(chǎn)，金碧花園一期尚未交付。

特殊意義：該物業(yè)曾是許家印旗下安基集團有限公司的注冊地址，承載了他早期創(chuàng)業(yè)的起步與積累，被外界稱為“發(fā)跡屋”。2000年許家印曾報住此地址。

市場價值：祥景樓同戶型近期成交價約500-600萬港元，275萬港元的法院批準售價不到市場價的一半。降價原因包括樓齡過老（47年）、銀行按揭困難、法拍房產(chǎn)權(quán)風險以及債權(quán)人急于變現(xiàn)。

四、許家印的司法狀態(tài)與資產(chǎn)處置

個人處境：自2023年9月28日因涉嫌違法犯罪被采取強制措施后，許家印目前被羈押于深圳特殊拘留所。香港高等法院已對其發(fā)出全球資產(chǎn)凍結(jié)令（瑪瑞瓦禁令），限制其處置價值高達77億美元（約550億元人民幣）的資產(chǎn)。

訴訟費用爭議：2026年2月3日，香港高等法院駁回許家印的上訴，并下達“除非命令”（unless order），要求其在2026年2月20日下午4點前支付120萬港元訴訟費，否則將喪失在相關(guān)合并訴訟中的抗辯權(quán)。許家印以“人身自由受限”為由拒絕支付，但法院認定其持續(xù)聘請高價律師團隊，具備支付能力，此舉屬蓄意拖延司法程序。

其他資產(chǎn)處置：

? 香港山頂別墅：許家印通過離岸公司持有的布力徑10號B座、C座和E座別墅已被債權(quán)人接管，其中E座因違規(guī)改建（地下挖出約464平方米空間）被屋宇署發(fā)出清拆令。

? 家族成員房產(chǎn)：2026年2月，許家印侄子許火健名下廣州僑鑫·匯悅臺一套豪宅以5016萬元法拍成交，較此前掛牌價下跌近1800萬元。

? 離岸信托被擊穿：2025年9月，香港高等法院作出歷史性判決，授權(quán)清盤人接管許家印通過離岸家族信托持有的23億美元財產(chǎn)，認定其信托架構(gòu)為“欺詐性轉(zhuǎn)移”，隔離功能失效。

? 前妻資產(chǎn)凍結(jié)：丁玉梅在加拿大、新加坡等地的2.2億美元資產(chǎn)被追加凍結(jié)，法院認定其離婚轉(zhuǎn)移資產(chǎn)行為無效。

五、恒大集團整體清盤與資產(chǎn)處置

公司狀態(tài)：中國恒大集團已于2025年8月25日從港交所退市。截至2026年2月，公司總負債超過2.6萬億港元，清盤人已收到約3500億港元債權(quán)申報，但接管的公司資產(chǎn)總值僅約270億港元，資產(chǎn)變現(xiàn)總額約20億港元，回收率不足1%。

子公司破產(chǎn)潮：恒大地產(chǎn)集團已有31家子公司進入破產(chǎn)或清算程序，包括12家一級子公司、17家二級子公司和2家三級子公司。湛江笙歟房地產(chǎn)公司的破產(chǎn)清算中，普通債權(quán)清償率僅0.69%。

資產(chǎn)處置進展：

? 實物資產(chǎn)：惠州棕櫚島高爾夫球場（起拍價1.5億元）、長沙恒大童世界部分資產(chǎn)（2.83億元成交）等正在或已完成處置。

? 金融債權(quán)：百億級債權(quán)以“地板價”轉(zhuǎn)讓，AMC及地方國資成為接盤主力。

? 保交樓：截至2025年底，恒大已交付超120萬套，95%已售住宅進入實質(zhì)性交付流程。

六、法律意義與行業(yè)影響

跨境司法協(xié)作：此案體現(xiàn)了內(nèi)地與香港在跨境債務(wù)追償方面的司法協(xié)同。內(nèi)地判決可通過《關(guān)于內(nèi)地與香港特別行政區(qū)法院相互認可和執(zhí)行民商事案件判決的安排》在香港登記執(zhí)行。

離岸信托神話破滅：許家印家族信托被擊穿，標志著“離岸信托萬能論”的破產(chǎn)。法院認定其信托架構(gòu)為“欺詐性轉(zhuǎn)移”，在債務(wù)人明知公司瀕臨破產(chǎn)時轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，法律不予保護。

清盤人優(yōu)先權(quán)：根據(jù)香港《公司（清盤及雜項條文）條例》，清盤人的報酬、律師費及其他清盤成本位列資產(chǎn)分配最優(yōu)先順序，甚至優(yōu)先于員工工資和有抵押債權(quán)人。這導致專業(yè)清盤機構(gòu)成為恒大危機中少數(shù)“贏家”。

行業(yè)警示：恒大案例表明，高杠桿、高周轉(zhuǎn)的房地產(chǎn)野蠻生長時代徹底結(jié)束。法院對許家印個人資產(chǎn)的追索，以及對其“技術(shù)性離婚”、離岸信托等避債手段的穿透，向所有企業(yè)家傳遞明確信號：風險自擔，責任自負，沒有“法外之地”。

七、未來展望

許家印個人：面臨欺詐發(fā)行證券罪（最高15年）和非法吸收公眾存款罪（最高10年）等多項刑事指控，數(shù)罪并罰大概率判處無期徒刑。其全球資產(chǎn)追索仍在進行中。

債權(quán)人回收：盡管資產(chǎn)處置加速，但相對于2.6萬億港元的總負債，回收率極低。普通債權(quán)人（供應(yīng)商、施工方、金融機構(gòu)）將承受巨大損失。

保交樓優(yōu)先：在資產(chǎn)處置中，“保交樓”仍是政策底線。追回資產(chǎn)優(yōu)先用于項目續(xù)建，保障購房者基本權(quán)益。

這一事件不僅是許家印個人財富的終結(jié)，更是中國房地產(chǎn)行業(yè)風險出清、法治化處置的標志性案例。從“發(fā)跡屋”的賤賣到離岸信托的擊穿，昔日的中國首富正為其激進擴張與風險轉(zhuǎn)嫁付出代價，而司法系統(tǒng)則通過跨境協(xié)作展現(xiàn)了追索惡意逃廢債的決心與能力。