文/謝逸楓

第三方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年2月，金科、保利置業(yè)、綠城、綠地、陽(yáng)光城、富力、龍光等7家房企的子公司相繼進(jìn)入破產(chǎn)清算或者和解或者重整程序，涉及債務(wù)規(guī)模超百億元，覆蓋長(zhǎng)三角、珠三角、西南等核心區(qū)域。

新浪網(wǎng)顯示，上海綠地建設(shè)集團(tuán)正式進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。2023年8月已被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)審查，因母公司債務(wù)危機(jī)持續(xù)惡化、無(wú)力輸血；2026年2月24日的新浪財(cái)經(jīng)文章稱，2月23日上海市第三中級(jí)人民法院裁定其正式進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。

2023年8月，債權(quán)人泗縣二建預(yù)拌砂漿有限公司申請(qǐng)對(duì)其進(jìn)行破產(chǎn)審查，案號(hào)（2023）滬03破申896號(hào)。截至2026年2月24日，上海綠地建設(shè)集團(tuán)有限公司尚未被法院裁定“破產(chǎn)”，但已進(jìn)入破產(chǎn)清算程序。

該公司已被列入綠地控股旗下進(jìn)入破產(chǎn)程序的子公司名單，處于破產(chǎn)清算程序階段。截至2026年2月，綠地控股集團(tuán)旗下已有6家子公司進(jìn)入破產(chǎn)程序，這些案例集中反映了這家昔日房地產(chǎn)巨頭在行業(yè)深度調(diào)整期所面臨的系統(tǒng)性財(cái)務(wù)危機(jī)。

目前企業(yè)工商狀態(tài)仍為“存續(xù)”，尚無(wú)公開(kāi)的法院最終破產(chǎn)裁定文書(shū)。需要說(shuō)明的是“進(jìn)入破產(chǎn)清算程序”是司法過(guò)程，不等于已完成破產(chǎn)注銷。最終破產(chǎn)需以法院裁定書(shū)為準(zhǔn)。因此，大家不要誤解成正式破產(chǎn)清算。

2025年12月1日，上海市虹口區(qū)人民法院通過(guò)其官方渠道發(fā)布了一則執(zhí)行懸賞公告。該公告的執(zhí)行案號(hào)為(2024)滬0109執(zhí)1116號(hào)。被執(zhí)行人為上海綠地建設(shè)(集團(tuán))有限公司，其住所地位于上海市虹口區(qū)水電路180號(hào)。

源于一起未能履行的民事調(diào)解，2023年9月，上海市虹口區(qū)人民法院就青海雙華物流有限公司與上海綠地建設(shè)(集團(tuán))有限公司之間的買賣合同糾紛案出具了民事調(diào)解書(shū)。調(diào)解書(shū)確認(rèn)，被執(zhí)行人需向申請(qǐng)執(zhí)行人支付貨款2334488元及利息。

公開(kāi)信息顯示，其存在60余條被執(zhí)行人信息，累計(jì)被執(zhí)行總金額約3.1億元人民幣。此外，公司還多次收到限制消費(fèi)令，其法定代表人及相關(guān)負(fù)責(zé)人被限制高消費(fèi)，并存在多條失信被執(zhí)行人（俗稱“老賴”）記錄。

2026年2月27日，天眼查法律訴訟信息顯示，綠地控股集團(tuán)有限公司、沈陽(yáng)安邦置業(yè)發(fā)展有限公司、盤錦綠地置業(yè)有限公司等新增一則恢復(fù)執(zhí)行信息，執(zhí)行標(biāo)的6.8億余元，執(zhí)行法院為遼寧省大連市中級(jí)人民法院。

風(fēng)險(xiǎn)信息顯示，綠地控股集團(tuán)現(xiàn)存30余條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額已超78億元。同時(shí)存在失信被執(zhí)行人、終本案件及多條股權(quán)凍結(jié)記錄，法律與信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)高企。此次6.8億元恢復(fù)執(zhí)行，是公司近期司法風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)。

6.8億元恢復(fù)執(zhí)行，加劇市場(chǎng)對(duì)其資金鏈與債務(wù)化解、資產(chǎn)處置、經(jīng)營(yíng)恢復(fù)進(jìn)展的擔(dān)憂。恢復(fù)執(zhí)行通常意味著前期因財(cái)產(chǎn)查控、協(xié)商和解等原因暫停的強(qiáng)制執(zhí)行程序重新啟動(dòng)，執(zhí)行法院可依法采取查封、扣押、拍賣、劃撥等措施。

直接影響企業(yè)可用資金與核心資產(chǎn)。此次執(zhí)行涉及區(qū)域項(xiàng)目公司，反映出債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已從集團(tuán)層面?zhèn)鲗?dǎo)至地方項(xiàng)目板塊，對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、工程結(jié)算、商品房交付等環(huán)節(jié)形成潛在擾動(dòng)。因此，綠地面臨流動(dòng)性、債務(wù)、訴訟、經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

首先是流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。2025年6月末，其有息負(fù)債約為2311億元，貨幣資金僅為217.5億元，短期償債缺口超?2000億元??，說(shuō)明現(xiàn)金無(wú)法覆蓋短期債務(wù)。2025年上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用約37億元，已出現(xiàn)160億元債務(wù)逾期。

截至2025年9月末，公司總負(fù)債約9431億元，資產(chǎn)負(fù)債率89.52%，貨幣資金214.26億元，說(shuō)明現(xiàn)金對(duì)短期債務(wù)覆蓋能力不足，資不抵債與流動(dòng)性枯竭風(fēng)險(xiǎn)上升。一旦無(wú)法達(dá)到債務(wù)重組或者外部輸血，銷售回款無(wú)法回正，面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

其次是債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。截至2025年9月末，綠地控股總負(fù)債達(dá)9431億元，涉及千余起訴訟。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，綠地控股總負(fù)債高達(dá)9431億元，其中千億元級(jí)借款需在一年內(nèi)償還，短期償債壓力巨大。

同期公司現(xiàn)金余額僅149.46億元，較上年底進(jìn)一步下降，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至89.52%，資金鏈持續(xù)緊繃。為化解債務(wù)壓力，公司于2025年8月推出境外化債方案，擬以兩折價(jià)格回購(gòu)約13.4億美元本金的美元債。

綠地控股2026年2月12日公告，截至當(dāng)日，公司及子公司逾期債務(wù)總額達(dá)244.25億元，較1月27日披露的239.77億元增加4.48億元，半月內(nèi)逾期規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2025年11月20日至2026年1月27日，兩個(gè)多月內(nèi)新增逾期債務(wù)58.02億元。

目前債務(wù)壓力未見(jiàn)明顯緩解，逾期債務(wù)覆蓋銀行貸款、信托、債券等多元類型，債權(quán)人結(jié)構(gòu)復(fù)雜，協(xié)商與重組難度較高。不管是總債務(wù)規(guī)模、有息債務(wù)、短期債務(wù)，都是非常大，如果重組不成功或外部無(wú)法輸血，結(jié)果可見(jiàn)。

再次是訴訟的風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)績(jī)與債務(wù)的雙重壓力下，綠地控股深陷訴訟風(fēng)波。數(shù)據(jù)顯示，公司涉訴規(guī)模呈逐年翻倍增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2022年至2025年上半年，涉訴案件從3655件增至6998件，涉訴金額從193.24億元增至298.24億元。

截至2025年6月底，未決訴訟達(dá)2813件，涉訴金額213.21億元，到2025年9月末未決訴訟仍有2777件，涉訴金額超百億元。僅2025年12月3日至27日的24天內(nèi)，綠地控股及子公司便新增訴訟1237件，涉訴金額56.58億元。

其中作為被告的案件1148件，涉訴金額43.91億元，建設(shè)工程施工采購(gòu)糾紛、房地產(chǎn)買賣租賃糾紛是主要案由。截至2026年1月23日至2月10日，公司及控股子公司新增訴訟1566件，涉案金額合計(jì)60.40億元。

其中作為被告案件1455件，金額52.89億元，主要涉及建設(shè)工程施工與采購(gòu)、房地產(chǎn)買賣及租賃等糾紛。高頻訴訟不僅增加管理成本與或有負(fù)債，還引發(fā)項(xiàng)目停工、預(yù)售受限、品牌受損等連鎖反應(yīng)。

同時(shí)與“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”行業(yè)導(dǎo)向形成壓力沖突。截至2026年2月末，現(xiàn)存被執(zhí)行人信息30余條，累計(jì)被執(zhí)行金額超過(guò)78億元。同時(shí)存在失信被執(zhí)行人記錄、終本案件及多項(xiàng)股權(quán)凍結(jié)登記，法律與信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)高企。

密集的執(zhí)行與凍結(jié)措施，限制了資產(chǎn)處置與融資能力，形成“逾期—訴訟—執(zhí)行—資產(chǎn)受限—現(xiàn)金流收緊”的循環(huán)，對(duì)債務(wù)重組與資產(chǎn)處置、融資、經(jīng)營(yíng)自救形成制約。所以，債務(wù)重組與資產(chǎn)處置、融資、經(jīng)營(yíng)自救前，必須先解決司法案件。

最后是經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。已連續(xù)多年大額虧損，2023年、2024年分別虧損95.56億元、155.52億元，預(yù)計(jì)2025年“歸母凈利潤(rùn)”為負(fù)190億元到負(fù)160億元，上年同期為負(fù)155.52億元，三年累計(jì)虧損預(yù)計(jì)超400億元。

業(yè)績(jī)預(yù)虧主要因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格下行，計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備；房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模及毛利率下降，基建營(yíng)收下滑；利息資本化減少導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用上升。房地產(chǎn)低迷、債務(wù)壓力高企的背景下，正通過(guò)收縮地產(chǎn)增量、瘦身、布局新賽道等舉措艱難求生。

2026年1月9日，綠地控股發(fā)布公告，2025年，公司新開(kāi)工面積為59萬(wàn)平，同比減少52.90%；完成竣工備案面積591萬(wàn)平，同比減少45.10%。公司合同銷售面積為797萬(wàn)平，同比增加21.90%，合同銷售金額為680.99億元，同比增加6.53%。

2024年，綠地控股實(shí)現(xiàn)合同銷售面積654萬(wàn)平方米，比上年同期減少38.2%；其中住宅占比59%，商辦占比41%。實(shí)現(xiàn)合同銷售金額639.26億元，比上年同期減少42.7%，其中住宅占比50%，商辦占比50%。

綠地控股銷售額在2021年后開(kāi)始大幅下降，之后逐年下滑。原因在于2022年-2024年，綠地控股新增初步項(xiàng)目（包括數(shù)量、權(quán)益土地面積和權(quán)益建筑面積等）出現(xiàn)斷崖式下降，幾乎依賴存量項(xiàng)目維持運(yùn)營(yíng)，直接導(dǎo)致可售項(xiàng)目斷檔。

自2021年之后，綠地基本停止拿地。2020年綠地共新增了90個(gè)項(xiàng)目，新增土地面積1365萬(wàn)平方米，總土地款929億元，新增總貨值約3330億元。在新增項(xiàng)目中，約七成項(xiàng)目位于一、二線城市。按計(jì)容建面計(jì)算，約七成為住宅。

2021年綠地新獲取項(xiàng)目45個(gè)，新增土地面積413萬(wàn)平方米，計(jì)容建筑面積902萬(wàn)平方米�？偼恋乜�412億元，總貨值近1300億元，平均樓面價(jià)約4500元/平方米。按計(jì)容建面計(jì)算，約75%為住宅。按貨值計(jì)算，約50%位于一二線城市。

根據(jù)公開(kāi)資料，?2022年綠地控股全年并無(wú)新增拿地?。截至報(bào)告期末房地產(chǎn)總土儲(chǔ)達(dá)1.57億平方米，主要集中在二線城市和三四線城市，土儲(chǔ)建面占比分別為49.3%、46.5%，背后是面臨較大的去化壓力。特別是針對(duì)三四線城市大盤項(xiàng)目。

目前可查的公開(kāi)資料，2023年綠地集團(tuán)（指“綠地控股”）的拿地?cái)?shù)據(jù)并未在權(quán)威公報(bào)或主流財(cái)經(jīng)媒體中系統(tǒng)披露?。根據(jù)截至2026年3月9日可查的權(quán)威公開(kāi)資料，?2024年綠地控股全年新增房地產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備為2個(gè)?。

2024年7月25日?，旗下綠地地產(chǎn)集團(tuán)（持股60%）通過(guò)啟東崇和置業(yè)，以?5.43億元?底價(jià)摘得?海門海永鎮(zhèn)CR24011地塊?，位于海永鎮(zhèn)鴿龍港河?xùn)|、沿江路北側(cè)，用地面積約14.96萬(wàn)平方米，容積率1.02，規(guī)劃用途為商住/普通商品住房。

2024年12月19日?，綠地控股以?4508萬(wàn)元?底價(jià)摘得?山東濟(jì)寧任城區(qū)JRC2024-033號(hào)觀音閣片區(qū)地塊?，用地面積約0.79萬(wàn)平，容積率2.10，計(jì)容建筑面積約1.66萬(wàn)平，土地用途為城鎮(zhèn)住宅用地兼容商業(yè)用地，持有100%權(quán)益。

為應(yīng)對(duì)危機(jī)，公司已采取債務(wù)協(xié)商、資產(chǎn)處置、業(yè)務(wù)調(diào)整等舉措，包括推進(jìn)境內(nèi)外債務(wù)展期、出售非核心資產(chǎn)、收縮房地產(chǎn)投資、布局新業(yè)務(wù)板塊等措施。從結(jié)果看，逾期與執(zhí)行仍持續(xù)發(fā)生，化債進(jìn)度滯后于風(fēng)險(xiǎn)暴露速度。

其中境外債重組、資產(chǎn)盤活等措施對(duì)境內(nèi)大規(guī)模逾期債務(wù)的覆蓋與緩解作用有限，疊加司法執(zhí)行與融資渠道收緊，整體自救效果未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期。公司在過(guò)往公告中表示，將與債權(quán)人協(xié)商展期與兌付調(diào)整。

加大資產(chǎn)處置與銷售回款力度，嚴(yán)控經(jīng)營(yíng)支出，防范風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。但在司法執(zhí)行常態(tài)化、逾期規(guī)模持續(xù)上升，相關(guān)措施的落地效果仍待觀察。新增恢復(fù)執(zhí)行是風(fēng)險(xiǎn)鏈條上的一環(huán)，背后是高負(fù)債、低回款、訴訟集中、信用受損的系統(tǒng)性壓力。

作為曾經(jīng)的行業(yè)龍頭企業(yè)，綠地控股集團(tuán)近年來(lái)持續(xù)暴露債務(wù)逾期、訴訟集中、司法執(zhí)行等問(wèn)題。行業(yè)整體信用修復(fù)背景下，綠地控股依然面臨大額執(zhí)行、訴訟纏身等多重壓力，后續(xù)經(jīng)營(yíng)與債務(wù)、資產(chǎn)處置進(jìn)展依然將受到市場(chǎng)密切關(guān)注。