2025年前三季度，迎駕貢酒營收和歸母凈利潤分別實(shí)現(xiàn)45.16億元、15.11億元，距離此前設(shè)定的2025年度主要財(cái)務(wù)預(yù)算目標(biāo)仍有一定差距

投資時(shí)間網(wǎng)、標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究員 呂貢

白酒行業(yè)深度調(diào)整下，安徽迎駕貢酒股份有限公司（下稱迎駕貢酒，603198.SH）發(fā)生重大人事變動(dòng)。

秦海因工作調(diào)整原因，申請辭任迎駕貢酒總經(jīng)理職務(wù)，離任后，仍擔(dān)任公司董事、薪酬與考核委員會(huì)委員、戰(zhàn)略委員會(huì)委員職務(wù)。秦海履歷豐富，曾擔(dān)任酒業(yè)公司蕪湖辦主任、合肥辦主任、商貿(mào)部經(jīng)理，安徽迎駕山泉股份有限公司總經(jīng)理、迎駕集團(tuán)副總裁等一系列職務(wù)。自2023年9月起，他擔(dān)任公司總經(jīng)理，原任期至2026年9月8日，此次提前約半年辭任。

2026年3月10日，迎駕貢酒召開董事會(huì)，同意聘任“銷售老將”楊照兵接任公司總經(jīng)理職務(wù)，任期至第五屆董事會(huì)屆滿之日止。楊照兵歷任銷售公司銅陵辦事處主任、銷售公司西安辦事處經(jīng)理、銷售公司安徽大區(qū)經(jīng)理等職務(wù)，2014年3月起任迎駕貢酒董事，同年5月起任迎駕集團(tuán)董事，2020年12月至2026年3月兼任銷售公司總經(jīng)理，2023年9月至2026年3月任公司副總經(jīng)理。

迎駕貢酒近日發(fā)生重大人事變動(dòng)

信息來源：公司公告

近年來，迎駕貢酒董監(jiān)高的薪酬總額持續(xù)增長。秦海2023年9月起在公司獲得報(bào)酬，2024年，他從公司獲得的稅前報(bào)酬總額為57.18萬元，位列全年董監(jiān)高薪酬前三。楊照兵2024年稅前薪酬則從上年的71.2萬元增至84.61萬元，僅次于董事長倪永培（105.42萬元）。

在高管薪酬持續(xù)增長的同時(shí)，迎駕貢酒為公司業(yè)績設(shè)定了目標(biāo)。2025年5月披露的2025年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案顯示，公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入76億元，其中白酒主業(yè)實(shí)現(xiàn)收入72.56億元，凈利潤達(dá)到26.20億元，前述數(shù)據(jù)較2024年均有小幅增長。

然而，實(shí)際情況并未按照預(yù)期發(fā)展進(jìn)行。2025年，酒類產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新一輪政策調(diào)整期、消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和分化期、存量競爭的深度調(diào)整期。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1—6月規(guī)模以上工業(yè)白酒累計(jì)產(chǎn)量同比下降5.8%至191.6萬千升，短期市場仍面臨渠道庫存消化、需求疲軟等問題。

在此背景下，主營白酒研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的迎駕貢酒亦承受一定壓力。據(jù)最新數(shù)據(jù)披露，2025年前三季度，公司僅實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.16億元，較上年同期下降18.09%，歸母凈利潤也同比下滑24.67%，降至15.11億元。營收和歸母凈利潤這兩項(xiàng)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，相較于公司此前定下的預(yù)算目標(biāo)，分別仍有30.84億元、11.09億元的差額。

從銷售情況來看，2025年前三季度各季度，迎駕貢酒的中高檔白酒（洞藏系列、金星系列、銀星系列）、普通白酒（百年迎駕貢系列、糟坊系列）銷售收入同比均有所減少。2025年前三個(gè)季度，公司中高檔白酒、普通白酒合計(jì)銷售收入僅實(shí)現(xiàn)42.62億元，較上年同期減少超9億元，與此前設(shè)定的白酒主業(yè)預(yù)算目標(biāo)相比，相差接近30億元，達(dá)成目標(biāo)難度較大。

數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，迎駕貢酒在銷售方面的費(fèi)用支出不低，達(dá)4.78億元，主要系廣告宣傳費(fèi)、租賃費(fèi)增加所致，占公司當(dāng)期總營收比重10.58%；同期，管理、研發(fā)費(fèi)用分別僅占公司總營收的4.17%和0.89%。在后續(xù)經(jīng)營中，如何平衡營銷投入與盈利之間的關(guān)系，或也是迎駕貢酒需要考量的要素之一。

迎駕貢酒2025年度主要財(cái)務(wù)預(yù)算目標(biāo)情況

數(shù)據(jù)來源：公司公告

目前，多家白酒企業(yè)已發(fā)布2025年業(yè)績預(yù)告，普遍顯現(xiàn)經(jīng)營壓力�？谧咏眩�603589.SH）、水井坊（600779.SH）、洋河股份（002304.SZ）、酒鬼酒（000799.SZ）等酒企均預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤同比出現(xiàn)下滑，且降幅預(yù)計(jì)在50%及以上，其中，酒鬼酒預(yù)將由盈轉(zhuǎn)虧。在業(yè)績預(yù)告中，這些酒企均提及了白酒行業(yè)深度調(diào)整等因素影響。

那么，迎駕貢酒經(jīng)歷人事變動(dòng)后，能否憑借“銷售老將”楊照兵的經(jīng)驗(yàn)和策略，抵御行業(yè)調(diào)整壓力，公司在經(jīng)營上又會(huì)有什么新動(dòng)作值得關(guān)注。