保觀 | 聚焦保險創(chuàng)新

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近期，特斯拉公司了旗下三家保險運營商2025年財務(wù)業(yè)績，不同于以往三家保險運營商清一色虧損的情況，2025年三家公司中有兩家成功實現(xiàn)了盈利，終于扭轉(zhuǎn)了承保虧損的局面。

其中特斯拉財產(chǎn)及意外險公司在科羅拉多州、馬里蘭州、佛羅里達(dá)州、明尼蘇達(dá)州、俄亥俄州、德克薩斯州和猶他州提供保險服務(wù)，其保費收入同比增長25%至2.015億美元，同時承保業(yè)績也得到改善，凈承保收益為3380萬美元，而2024年則虧損2480萬美元。

特斯拉通用保險公司在亞利桑那州、內(nèi)華達(dá)州、俄勒岡州和弗吉尼亞州提供保險服務(wù)，其保費收入翻了一番多，達(dá)到1.029億美元，同時承保業(yè)績也得到改善——該公司報告稱，凈承保收益為770萬美元，而2024年則虧損1080萬美元。

三家保險運營商中唯一虧損的是特斯拉保險公司，該公司在加利福尼亞州和伊利諾伊州提供保險服務(wù)，其2025年保費收入為7.325億美元，而2024年為1.059億美元。該公司報告稱，公司凈承保虧損為1.886億美元，2024年虧損為3290萬美元。

另外，特斯拉通過State National推出的保險計劃已產(chǎn)生3.288億美元的保費收入，低于2024 年的6.54億美元。此前特斯拉一直鼓勵State National的保單持有人轉(zhuǎn)而使用特斯拉保險公司的保險計劃。

值得一提的是，盡管特斯拉保險公司2025年出現(xiàn)了1.886億美元的虧損，但公司的保費收入則是較2024年大幅度提升了591.69%，在營收如此大幅度的提升下，虧損擴(kuò)大在一定程度上也成為了一件可以“被原諒”的事情。

因此整體來看，特斯拉車險業(yè)務(wù)在2025年還是迎來了一個不小的轉(zhuǎn)折點，其業(yè)務(wù)情況出現(xiàn)了較大程度的優(yōu)化，今天我們就來分析特斯拉車險。

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三大保險運營商均取得大幅度增長，特斯拉車險業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)一年！

從保費增長角度看，特斯拉旗下三家保險運營商在2025年均取得較大幅度的增長。其中特斯拉保險實現(xiàn)591.69%的保費增長，在三家公司中排名第一，其次是特斯拉通用保險，實現(xiàn)保費1.029億美元，較2024年全年增長105.8%，此外特斯拉財險與意外險公司實現(xiàn)保費2.105億美元，同比增長25.39%。

利潤方面，特斯拉財產(chǎn)與意外險公司和特斯拉通用保險實現(xiàn)凈承保收益為正，分別盈利0.338億美元、0.077億美元，另外，特斯拉保險凈承保收益為負(fù)，為-1.886億美元，但考慮到特斯拉保險的保費收入增長幅度接近600%，實際上公司的運營情況是有所改善的。

因此我們不難得出結(jié)論，2025年對于特斯拉保險來說是收獲頗豐的一年，其中保費收入是最大亮點，總保費達(dá)到10.412億美元，較2024年的3.166億美元增長228.89%，承保收益方面也出現(xiàn)大幅度改善。

而承保收益的改善則很大程度上來自于車險業(yè)務(wù)綜合成本率的改善。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉保險、特斯拉財產(chǎn)和意外險、特斯拉通用保險三家公司2025年的綜合成本率分別為133.2%、82.5%、91.4%，較2024年同期的173.8%、116.9%、124.4%均出現(xiàn)了大幅度的改善。

綜合成本率的改善除去特斯拉車險業(yè)務(wù)運營逐漸成熟化外，全自動駕駛（FSD）功能不斷提高的滲透率也是重要原因。根據(jù)特斯拉2025財年第四季度財報，F(xiàn)SD付費用戶規(guī)模保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，同比去年提升38%。同時，結(jié)合特斯拉此前公布的相關(guān)數(shù)據(jù)，使用FSD的特斯拉車輛每636萬英里僅發(fā)生一次事故，而在美國平均每70.2萬英里就有一次事故，這表明特斯拉FSD比一般人類駕駛的事故風(fēng)險要低9倍。因此FSD的快速提升的滲透率也大大降低了特斯拉車輛的出險率，從而降低了特斯拉車險業(yè)務(wù)的理賠成本。

從2016年與保險公司合作開發(fā)“品牌車險”，開始涉足車險領(lǐng)域，到2019年特斯拉收購美國馬克爾公司，獲得了保險經(jīng)紀(jì)牌照，宣布正式進(jìn)軍車險市場，再到如今兩家子公司承保利潤為正，同時保費收入出現(xiàn)大幅度增長，特斯拉的保險業(yè)務(wù)似乎在慢慢走上正規(guī)。

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Lemonade入局！特斯拉車險業(yè)務(wù)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

那么特斯拉又是如何一步一步，走到當(dāng)下的規(guī)模？我們認(rèn)為主要有以下幾點。

首先是公司近幾年快速拿到保險經(jīng)紀(jì)牌照，融合速度與力度非常大，而且也勇于創(chuàng)新嘗試。

其次是公司具備強(qiáng)大的數(shù)據(jù)積累和技術(shù)優(yōu)勢，并且積極的將這一優(yōu)勢應(yīng)用到保險業(yè)務(wù)中去，如特斯拉車險的保費會根據(jù)用戶的駕駛習(xí)慣來進(jìn)行評分做全面調(diào)整。以我們在前文提到的FSD為例，特斯拉鼓勵用戶開啟FSD，只要開啟了用戶開啟了FSD，評分會相對較高，其保費也將會更低。

另外，特斯拉擁有個性化定價策略，非常直觀的基于用戶駕駛習(xí)慣來提供每月定價模式，動態(tài)化的定價模式鼓勵客戶每個月都遵守良好的駕駛習(xí)慣，從而降低相關(guān)產(chǎn)品的出險率。

但在發(fā)展過程中，特斯拉也開始面臨挑戰(zhàn)，今年年初，美國保險科技上市公司Lemonade扔下一枚重磅炸彈：宣布為特斯拉FSD用戶提供高達(dá)50%的保費折扣！據(jù)悉，該“自動駕駛保險”計劃完全摒棄駕駛?cè)说哪挲g、性別、駕駛記錄、信用評分等諸多因素，其保費直接與FSD軟件版本、傳感器精度、實時駕駛行為掛鉤。

Lemonade敢于五折定價的底氣，很大一部分原因是源于FSD的安全性和低事故率。而一般來說，特斯拉的自營保險由于能比傳統(tǒng)保險公司實現(xiàn)更精準(zhǔn)的風(fēng)險評估，一次能夠為客戶提供10%左右的折扣幅度，這一折價幅度與目前Lemonade的定價相差甚遠(yuǎn)。

此外一直以來，特斯拉自營保險業(yè)務(wù)的優(yōu)勢就是擁有對車輛數(shù)據(jù)、駕駛行為的獨家控制權(quán)，利用數(shù)據(jù)來突破傳統(tǒng)保險的定價與風(fēng)控模式，但當(dāng)類似Lemonade這樣的外部保險機(jī)構(gòu)能夠通過合作能夠獲取特斯拉的深度駕駛數(shù)據(jù)，并提供更有競爭力的價格時，特斯拉的車險業(yè)務(wù)大概率遭遇到更為激烈的競爭。

截至目前，Lemonade的相關(guān)車險產(chǎn)品已在亞利桑那、俄勒岡等地上線。當(dāng)然了，Lemonade“五折”定價策略能否在市場中取得成功，還需要時間的檢驗，畢竟在另一個數(shù)據(jù)維度中，美國交通安全管理局認(rèn)為FSD在應(yīng)對復(fù)雜、突發(fā)場景時仍然存在巨大風(fēng)險。據(jù)悉，自從去年10月份開始，美國交通安全管理局收到62起關(guān)于特斯拉車主的投訴，包括FSD闖紅燈、駛?cè)雽ο蜍嚨赖葒?yán)重事件，其中潛在交通違規(guī)8313起。我們也將持續(xù)跟蹤Lemonade的相關(guān)業(yè)務(wù)情況。

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國內(nèi)新能源汽車滲透率與新能源車險發(fā)展有錯位！需迎頭趕上

回到特斯拉車險業(yè)務(wù)，2025年對于特斯拉旗下幾家車險運營公司來說，不論是在業(yè)務(wù)規(guī)模還是業(yè)務(wù)質(zhì)地上，都是大幅度改善的一年。

而對于國內(nèi)不少對車險業(yè)務(wù)同樣有濃厚興趣的新勢力車企來說，特斯拉在保險業(yè)務(wù)上的突破以及改善有著不小的啟發(fā)意義。

舉一個例子，如特斯拉推出的“Pay-as-you-drive”模式，就完全是新能源車險可以借鑒的模式，車企可以和保險公司進(jìn)行合作，針對低里程車主（如每周行駛里程少于100公里）推出“按需保險”，降低其保費負(fù)擔(dān)。

另外，如不少新能源汽車均推出了安全分功能，該功能會根據(jù)車主的用車習(xí)慣，通過檢測車主的高風(fēng)險用車習(xí)慣來給車主進(jìn)行安全打分，而車企則可以和保險公司合作，通過安全分情況來為客戶實現(xiàn)更為精準(zhǔn)化的定價。

此外，新勢力車企可通過車輛傳感器、ADAS系統(tǒng)（如自動緊急制動、 lane departure warning）實時監(jiān)控車輛狀態(tài)，提前預(yù)警風(fēng)險。例如，比亞迪可通過“電池管理系統(tǒng)（BMS）”監(jiān)控電池溫度，對異常情況進(jìn)行預(yù)警，避免因電池故障導(dǎo)致的事故。

值得一提的是，近日有消費者反應(yīng)，小米汽車“官方車險”法巴天星保險上線，不僅價格比其他保險公司更便宜，還擁有更多服務(wù)。法巴天星保險包含了 8 次道路救援服務(wù)、1 次代為送檢服務(wù)和 1 次車輛安全檢測。

展望未來，由于新能源汽車跟燃油車在車身機(jī)構(gòu)、用車邏輯上已經(jīng)發(fā)生了天翻地覆的變化，但目前國內(nèi)的新能源車險依舊還在采用老一套燃油車車險的定價邏輯，這顯然是一個明顯的錯位，因此對于國內(nèi)財險行業(yè)來說，如何為新能源車險精準(zhǔn)定價，還有很長的路要走！

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