蔚來李斌剛給自己發(fā)了2.48億股的股份激勵計劃，震驚車圈。

　　他的好兄弟李想，拿著自家最新的財務報表，估計笑不出來。

　　沒錯，剛剛理想汽車發(fā)布了去年財報。

　　蔚來剛實現(xiàn)首個季度盈利，理想?yún)s繃不住了。

　　去年第四季度，理想汽車收入下滑35%，毛利潤差點腰斬，只有51.3億。

　　最慘的是：

　　理想汽車已經(jīng)連續(xù)兩個季度出現(xiàn)經(jīng)營虧損，四季度經(jīng)營虧損4.43億。

　　算上利息、投資收益及所得稅后，理想汽車的凈利潤勉強撐住了。

　　凈賺2024萬，同比暴跌99.4%。

　　畢竟上一年同期凈賺35億，這才一年時間，就發(fā)生了翻天覆地的改變。

　　好在上半年的利潤墊夠厚，全年下來，理想汽車還是賺錢的。

　　收入下滑22%，凈利潤下滑86%，全年凈利潤11.39億。

　　問題來了，理想汽車，發(fā)生了什么？

　　從交付數(shù)據(jù)看，去年下半年，理想汽車的交付量均低于前年同期。

　　全年下來，交付下滑了18.8%，少賣近10萬輛。

　　一年前的李想，是怎么說的？

　　2025年的交付目標，從最開始的70萬輛調整為64萬輛。

　　結果如今只完成了目標的63%，遠遠高估了市場。

　　并且過去的這一年，理想汽車不太順。

　　先是月銷量逐漸被同行趕超。

　　然后是理想i8，因為撞飛8噸重卡的營銷事件拉低了好感度。

　　緊接著是MEGA未碰撞的情況下燒起來了。

　　起火的后續(xù)是，理想不得不召回1.14萬輛MEGA“返廠”維修。

　　這估計都得花不少錢。

　　比較糟糕的，還有理想汽車的現(xiàn)金流。

　　理想汽車的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額，從+159億到-86億。

　　也就是說，一年之間直接少了245億真金白銀，“造血能力”突然就差了。

　　原因主要有三個：

　　一是銷量下滑，L系列增程車受問界、小米、極氪等擠壓，月銷從5萬級跌至2萬級；

　　另一個是價格戰(zhàn)，單車利潤被壓縮，理想過去在增程市場賣得好，但純電轉型還未形成規(guī)?；F(xiàn)金流貢獻；

　　最后是MEGA召回直接侵蝕現(xiàn)金流。

　　截至2025年末，理想汽車的現(xiàn)金從659億縮水至567億，足足少了92億。

　　資產(chǎn)負債 的表現(xiàn)尚安全，就看今年理想汽車能不能修復造血能力了。

　　但目前理想給的預期，都不高。

　　其預計今年一季度交付量還會繼續(xù)下滑，同比減少至多8.5%。

　　收入也預計縮水近兩成，不太妙了。

　　為了能講好故事，理想汽車近期還有一些新動作。

　　賣眼鏡、拓展海外市場，去年12月進入了埃及、哈薩克斯坦、阿塞拜疆。

　　看來，國內汽車市場太卷，車企都要往外跑了。

　　你看好理想汽車嗎？