昨天美股三大指數(shù)跌幅都超過1.5%，出現(xiàn)了恐慌性拋售的情緒。

這里面主要有兩個原因。

一個是沖突絲毫沒有緩和的跡象，昨晚原油再次大漲，引發(fā)市場對通脹的擔(dān)憂，而且3月17日就是美聯(lián)儲議息會議，根據(jù)FedWatch的最新概率顯示，目前已經(jīng)基本排除了9月份降息的可能性，現(xiàn)在認(rèn)為美聯(lián)儲可能只會在12月份降息一次，而沖突發(fā)生之前，市場預(yù)期是要三次降息。

流動性的收緊預(yù)期，對流動性需求比較高的科技股是一個不小的打擊。

另一個處理不好危害更大——美國私募信貸行業(yè)“擠兌潮”引發(fā)擔(dān)憂。屬于前一段時間軟件股暴跌的后遺癥，此前被視為"穩(wěn)定現(xiàn)金流"的大量科技類貸款的還款能力遭到質(zhì)疑，引發(fā)了投資者的集贖回。

由于金主（銀行）收緊了貸款這條路，并對信貸底層資產(chǎn)下調(diào)了資產(chǎn)評級，資金缺口在逐漸變大，現(xiàn)在私募信貸巨頭Cliffwater和摩根士丹利近期相繼對旗下百億美元規(guī)模的基金實施了贖回限制，大概率會加劇這種恐慌情緒。

對于持倉美股資產(chǎn)的投資者來說，私募信貸的影響暫時只傳到銀行端，沒到恐慌的程度，降息可以治療百病，原油的價格才是核心因素，大家先密切關(guān)注就行。

回到咱們A股這邊，今天市場走的還是比較弱，全市場超過3800只個股下跌，熱門主題方向雜亂無章，沒有形成合理，近期強(qiáng)勢的電力方向出現(xiàn)分化，化工方向也出現(xiàn)了分化，邊角料銀行、建筑、白酒這些防御板塊又被拿出來當(dāng)夜壺。

我們還是維持近期的觀點，沖突沒有緩解前，要控制倉位，尤其是科技的倉位不能太高，持有體驗比較差，上躥下跳的，沖突受益的方向給還可以繼續(xù)持有，例如化工、電力相關(guān)等能源化工方向。

科技方向現(xiàn)在適合底倉低的投資者去慢慢撿籌碼，持續(xù)的回調(diào)，讓部分主線已經(jīng)開始逐漸具備了一些看點，例如半導(dǎo)體設(shè)備、衛(wèi)星等等。

場外理財通實盤操作

該實盤風(fēng)格較為穩(wěn)健，偏愛中長期投資機(jī)會，調(diào)倉頻率比較低（理財通搜索“派克斯-熊貓眼”），專注基金投資的朋友，可以加入“熊貓眼基金投資交流群“，讓投資回歸理性。

有粉絲反應(yīng)我們實盤的風(fēng)格太穩(wěn)，已經(jīng)聽話把進(jìn)攻屬性提上來了，另外考慮到有部分投資者對穩(wěn)定投資的需求，我們有準(zhǔn)備做一個風(fēng)格穩(wěn)健的投顧（一鍵跟投），目前已經(jīng)在推進(jìn)，大家有什么建議可以在評論出進(jìn)行討論。

目前新到賬40萬資金，實盤金額來到50萬，會拿出30萬資金做非行業(yè)的主動基金的配置（包含固收+基金），另外10萬和現(xiàn)有實盤的10萬做行業(yè)基金的配置。

本周有倉位變動：行業(yè)基金持倉方面，本周分兩次買入1.3萬的電網(wǎng)設(shè)備；非行業(yè)基金方面，本周無倉位變化。

行業(yè)基金實盤持倉如下：30%進(jìn)攻+20%防守+現(xiàn)金

進(jìn)攻端: 存儲+機(jī)器人+恒科+電網(wǎng)設(shè)備

防守端：白酒+香港銀行

非行業(yè)基金：招商成長量化+華泰柏瑞多策略+25萬現(xiàn)金

存儲（中韓半導(dǎo)體），中長線看好，因為目前已經(jīng)暫停申購，熊貓眼準(zhǔn)備硬抗這個過程中的波動，科技現(xiàn)在邏輯不是第一位的，而是蹺蹺板另外一端的原油啥時候能穩(wěn)住。

機(jī)器人（前海開源嘉鑫）。上周加了一次倉，本周一大漲就沒有進(jìn)一步加倉，這個方向作為AI應(yīng)用的最好載體，熱度不用擔(dān)心消失。

機(jī)器人是一個中長線品種，建議大家適當(dāng)忽略短期波動，格局打開，從基本面上來看并沒有太大的利空，等下一波催化——老馬機(jī)器人上市。

港股銀行，本周港股銀行回落明顯，受港股低迷的影響比較大，已經(jīng)回落至半年線附近，考慮到老美那邊的可能出現(xiàn)的私募信貸危機(jī) ，咱們這個位置暫時不加倉了，如果持續(xù)惡化會考慮清倉走人。

恒生科技，這個位置有止跌的苗頭，而且受外圍擾動的影響在淡化，抄底資金較多，尾盤跌幅在慢慢收窄，可以繼續(xù)看反彈。

白酒，本周呈現(xiàn)橫盤震蕩的走勢，縮量明顯，多空力量形成平衡，處于變盤節(jié)點，考慮到白酒處于新低位置，向上的概率可能更大，場內(nèi)的短線選手可以考慮做個反彈，場外實盤已經(jīng)布局了一部分倉位，沒有右側(cè)機(jī)會的話，暫時不動。

電網(wǎng)設(shè)備，這個方向一直在等回調(diào)，但行情走的比較強(qiáng)，周三買了一點底倉，今天回調(diào)幅度比較大，稍微加了一點，適當(dāng)規(guī)避一下加倉成本過于密集的情況。

邏輯也和大家說，偏中長線，出海需求旺盛+內(nèi)需4萬億電力基建+HOLA估值重構(gòu)，短期內(nèi)電力板塊內(nèi)部輪動，可能會出現(xiàn)一些回調(diào)，倉位低的可以關(guān)注一下。

最后說一下近期加的兩只主動基金——底倉。

招商成長量化和華泰柏瑞多策略，都是量化策略基金，前者偏向中小盤，后者偏向大盤，比較適合當(dāng)前的電風(fēng)扇行情，本周表現(xiàn)比較穩(wěn)健，考慮到接下來即將進(jìn)入業(yè)績密集披露期和政策真空期，減倉節(jié)奏稍微放緩一下，盡量拿一些低位籌碼。

最后和大家說一個福利。

從3月起，每月月底我們會根據(jù)后臺官方數(shù)據(jù)，分別整理出出本月給公眾號文章點贊、分享、在看最多的前十名粉絲。

對于這30位粉絲，我們將免費(fèi)贈送一個月的VIP月卡服務(wù)。歡迎大家積極和我們互動。

VIP服務(wù)內(nèi)容如下：

第一塊，是服務(wù)群。

所有VIP會員都可以在群內(nèi)向所有派克斯研究員進(jìn)行無限提問。不喜歡公開提問的可以向小助手提問，由小助手轉(zhuǎn)達(dá)。

第二塊，是禁言群。

所有會員禁言。派克斯會在群內(nèi)分享市場的第一手消息、無法證實但絕對新鮮的小作文、經(jīng)篩選的機(jī)構(gòu)研報電話會、以及當(dāng)天所有研究員的回答整理。當(dāng)然，還會在盤中分享派克斯研究員的實盤操作。

而我們的VIP會員一年只要699，一天不到2塊錢。你只要因為加入VIP多做對一筆交易，就可以賺回?zé)o數(shù)個699了。

掃碼添加小助手微信，備注VIP，小助手會立刻拉你進(jìn)我們的VIP粉絲群：

P I C U S

派克斯研究院

派克斯為啄木鳥的音譯，我們是一家獨(dú)立基金投資服務(wù)機(jī)構(gòu)，運(yùn)用深度數(shù)據(jù)及獨(dú)家資源，通過對基金產(chǎn)品、基金公司，行業(yè)賽道和投資者行為的研究，為用戶找出投資痛點，提供專業(yè)配置及交易建議，篩選好基金，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)組合，最終實現(xiàn)多賺錢少虧錢的目標(biāo)。

01

買點將至！暴跌之后，黃金還能再漲4年？

02

11月基金排行榜！科技獨(dú)占鰲頭嗎？

03

人民幣匯率暴跌！老百姓如何應(yīng)對資產(chǎn)縮水？