出品 | 子彈財經(jīng)

作者 | 李薇

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

近期，山西銀行因地方國資注資與管理層變動同步落地的消息而引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。

2月10日，國家金融監(jiān)督管理總局山西監(jiān)管局發(fā)布公告稱，邢毅的山西銀行行長任職資格已獲得核準(zhǔn)，他成為繼任凱、李穎耀之后，山西銀行的第三任行長。

同日，監(jiān)管同意山西銀行的注冊資本由258.94億元變更為273.09億元，此次由山西省財政廳獨家入股該行14.15億股股份（持股5.18%）。此前，山西省財政廳已間接持有該行股權(quán)并成為實際控制人。

山西銀行股份有限公司（以下簡稱“山西銀行”）成立于2021年4月底，由大同銀行、長治銀行、晉城銀行等5家地方法人銀行，通過合并資產(chǎn)重組方式設(shè)立成為省級法人城商行。

業(yè)績表現(xiàn)上，山西銀行呈現(xiàn)出“過山車”走勢：2022年至2024年的凈利潤分別為3.92億元、8.31億元和0.51億元。2025年上半年，該行總資產(chǎn)規(guī)模為3501.97億元，較2024年末下降2.71%，這是成立后首次出現(xiàn)總資產(chǎn)下滑。

令人擔(dān)憂的是，山西銀行2024年末的凈息差僅為0.57%，低于城商行平均水平。而成本收入比達(dá)到79.56%，遠(yuǎn)超監(jiān)管規(guī)定的45%“紅線”。

此外，山西銀行在2026年開年的一筆超過4億股股權(quán)拍賣最終流拍，同時該行披露成立后已清退33位股東。

在多個股東陷入司法糾紛、成為被執(zhí)行人的困境下，山西銀行新高管團(tuán)隊如何破局？未來能否改善業(yè)績并盡快處置“歷史包袱”？

1、迎來第三任行長，董事長臨近退休

山西銀行宣布迎來了第三任行長邢毅，標(biāo)志著該行核心管理層又一次重大調(diào)整。

公開資料顯示，邢毅出生于1969年2月，現(xiàn)年56歲，曾在央行系統(tǒng)長期任職，曾任中國人民銀行太原中心支行黨委委員、副行長，兼任國家外匯管理局山西省分局副局長。

此后，他出任中國人民銀行山西省分行黨委委員、副行長，擁有深厚的山西本地金融系統(tǒng)管理經(jīng)驗。

此前在2025年12月初，山西銀行公告稱李穎耀另有任用，不再擔(dān)任本行行長；同時表示聘任邢毅作為該行行長，在任職資格獲批前，由他代為履行行長職責(zé)。

「子彈財經(jīng)」發(fā)現(xiàn)，山西銀行在成立不足五年的時間內(nèi)，已更替了三任行長。其中，首任行長任凱的任職時間最長，他的任職資格在2022年3月獲批，在任時間超過2年。

值得注意的是，山西銀行官網(wǎng)在2025年12月披露的多條公告顯示，曾經(jīng)的首任行長任凱以該行黨委書記的身份，開展調(diào)研、訪談等工作，表明他已回歸山西銀行，但未披露其負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)條線和崗位職責(zé)情況。

山西銀行的黨委書記、董事長高計亮，出生于1965年6月，現(xiàn)已年滿60歲退休年齡。外界預(yù)測，任凱或成為下一任董事長。

山西銀行成立以來歷經(jīng)了多輪高管調(diào)整，折射其面對風(fēng)險處置、機(jī)構(gòu)整合等改革重任，亟需引入具備復(fù)合型能力的高管人才。

伴隨著新領(lǐng)導(dǎo)班子的到位，山西銀行未來能否保持戰(zhàn)略定力，有待進(jìn)一步觀察。

2、業(yè)績坐“過山車”，資產(chǎn)質(zhì)量承壓

即將迎來五周年的山西銀行，業(yè)績卻呈現(xiàn)“過山車”走勢。

「子彈財經(jīng)」注意到，山西銀行的總資產(chǎn)、存貸款規(guī)模已出現(xiàn)下滑。

2022年至2024年,山西銀行的總資產(chǎn)分別為3204.86億元、3560.94億元和3599.46億元。

截至2025年6月末，該行總資產(chǎn)規(guī)模降至3501.97億元，較2024年末下降2.71%；各項貸款余額1511.53億元，較上年末下滑13.58%；各項存款余額2806.62億元，較上年末下降5.42%。

這是該行成立以來，總資產(chǎn)與存貸款規(guī)模首次下降。山西銀行向「子彈財經(jīng)」表示：“2025年以來，該行主動調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，將信貸資源投向符合國家政策導(dǎo)向和區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的重點領(lǐng)域及優(yōu)質(zhì)客戶。截至2025年6月末，該行一般貸款累計投放462.33億元，較年初凈增67.46億元?！?/p>

在業(yè)績表現(xiàn)上，山西銀行呈現(xiàn)的盈利回落態(tài)勢，與該行“歷史包袱”、收購村鎮(zhèn)銀行存在一定關(guān)聯(lián)性。

鑒于山西銀行未披露2025年全年度財務(wù)數(shù)據(jù)，通過其2022年至2024年業(yè)績情況，可觀察盈利走勢。

具體來看，山西銀行的營業(yè)收入分別為30.96億元、31.49億元和31.68億元，同比增速分別為14.71%、1.71%和0.6%；凈利潤分別為3.92億元、8.31億元和0.51億元，同比增速分別為108.39%、111.99%和-93.86%。

該行2024年凈利潤的大幅下跌，主要原因在于三方面：

一是信用減值損失大幅增長，2024年末該指標(biāo)達(dá)到5.85億元，較2023年增長9.6億元，減值計提是該行凈利潤收縮的原因之一。

（圖 / 山西銀行2024年凈利潤相關(guān)財務(wù)指標(biāo)（來源：山西銀行2024年報））

二是吸收合并四家高風(fēng)險村鎮(zhèn)銀行，導(dǎo)致該行利潤空間收縮。

2024年9月末，監(jiān)管批復(fù)同意山西銀行收購晉中市榆次融信村鎮(zhèn)銀行、萬榮縣匯民村鎮(zhèn)銀行、陽曲縣匯民村鎮(zhèn)銀行和山陰縣太行村鎮(zhèn)銀行。

山西銀行承接了這四家村鎮(zhèn)銀行的全部資產(chǎn)與負(fù)債，并改設(shè)為19家支行，網(wǎng)點和員工成本成為其較大的負(fù)擔(dān)。

三是凈息差有所收窄和成本收入比過高。2022年至2024年，該行凈息差分別為0.65%、0.62%和0.57%，均低于1%。而金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)顯示，2024年末城商行平均凈息差為1.38%。

山西銀行向「子彈財經(jīng)」解釋稱，該行2025年末的凈息差為0.66%，較上年提升0.09%，力爭實現(xiàn)凈息差企穩(wěn)回升，具體舉措包括優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、有序調(diào)整存款期限結(jié)構(gòu)并降低付息水平、拓展中間業(yè)務(wù)、降低不良率和信用風(fēng)險損失等。

（圖 / 山西銀行2022-2024年主要財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)（來源：《山西銀行2025年度同業(yè)存單發(fā)行計劃》））

同時，山西銀行2024年的資產(chǎn)利潤率降至0.01%。更重要的是，山西銀行2022年至2024年的成本收入比，分別為81.53%、80.87%和79.56%，遠(yuǎn)超監(jiān)管上限。

原銀監(jiān)會2005年發(fā)布的《商業(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管核心指標(biāo)（試行）》，規(guī)定“成本收入比不應(yīng)高于45%”。2023年發(fā)布的《合格審慎評估實施辦法(2023年修訂版)》，進(jìn)一步明確“成本收入比滿分標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)不超過35%?！?/p>

「子彈財經(jīng)」還發(fā)現(xiàn)，在貸款結(jié)構(gòu)方面，山西銀行的零售業(yè)務(wù)占比偏低。

截至2024年末，山西銀行的公司貸款和墊款占比為66.22%，而個人貸款占比僅為6.76%，信貸結(jié)構(gòu)失衡問題較明顯。

在個人貸款中，該行個人消費貸款規(guī)模從2023年的31.34億元降至2024年的21.72億元，降幅達(dá)到30.69%，折射其在零售金融方面的投入有待加強(qiáng)。

對此，山西銀行向「子彈財經(jīng)」表示，成立之初消費信貸規(guī)模相對較小，近幾年在住房按揭、居民綜合消費貸款等方面，提升線上化服務(wù)能力，2024年末業(yè)務(wù)規(guī)模較開業(yè)時倍數(shù)提升。

從資產(chǎn)質(zhì)量來看，山西銀行的不良“歷史包袱”問題較多。2024年末，該行的不良率為2.5%,較上年末增長0.76%；撥備覆蓋率為154.76%，較上年末下滑47.98%。

山西銀行回應(yīng)稱，一方面源于吸收合并四家高風(fēng)險村鎮(zhèn)銀行，需要計提更多的貸款損失準(zhǔn)備；另一方面則是經(jīng)濟(jì)嚴(yán)峻復(fù)雜，疊加部分債務(wù)人存在階段性還款困難。2025年末，該行不良率較2024年無較大變動。

3、股權(quán)拍賣遇冷，省財政局入股增資

2026年1月初，山西銀行發(fā)生了一筆超過4億元的股權(quán)拍賣事件，卻最終流拍。

在了解這筆股權(quán)拍賣前，先來看一下山西銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

2024年報顯示，該行第一大股東是山西融金興晉私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），持股比例為59.09%，該公司的實控人是山西省財政廳。

聯(lián)合資信在2025年評級報告中指出，該行資本充足率從2022年的13.05%降至2024年的11.58%，考慮其信貸資產(chǎn)質(zhì)量面臨下行壓力，資本面臨一定的補(bǔ)充壓力。

2026年2月中旬，監(jiān)管批復(fù)同意由山西省財政廳以直接入股方式成為山西銀行股東，獲批持有該行14.15億股股份（持股比例5.18%），此舉將改善其資本充足率并緩解資本補(bǔ)充壓力。

再看這筆4億元股權(quán)拍賣，阿里資產(chǎn)拍賣平臺信息顯示，其第四大股東中融新大集團(tuán)有限公司（簡稱“中融新大”）所持有的山西銀行4.16億股股權(quán)及孳息流拍，該筆股權(quán)起拍價為4.17億元。

（圖 / 山西銀行第四大股東中融新大股權(quán)流拍（來源：阿里資產(chǎn)拍賣平臺））

中國證券報在今年1月中旬報道稱，這筆拍賣涉及中融新大與金融機(jī)構(gòu)之間的債務(wù)糾紛，拍賣的申請執(zhí)行人為廣東粵財信托，執(zhí)行標(biāo)的金額為4.59億元。被拍賣的山西銀行股權(quán)，屬于中融新大處置資產(chǎn)以償還債務(wù)的一部分。

對此，山西銀行回復(fù)「子彈財經(jīng)」稱：“成立之初，該行就清理規(guī)范問題股東227戶，近五年已清退信用信息不良、融資入股、長期涉訴等具有負(fù)面行為的股東33戶。同時，中融新大由于經(jīng)營不佳而被法院凍結(jié)資產(chǎn)，該行主動聯(lián)系法院并推進(jìn)股權(quán)拍賣，流拍后法院已出具以物抵債裁定?！?/p>

更為關(guān)鍵的是，2023年7月，經(jīng)淄博市中級人民法院裁定，中融新大因債務(wù)危機(jī)被裁定進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

同月，上海金融法院的判決顯示，山西銀行追索山東物流集團(tuán)有限公司8623萬元借款本金及相應(yīng)利息，并要求中融新大與實際控制人王清濤承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

事實上，這并非山西銀行股權(quán)首次流拍，此前其他股東的股權(quán)也曾多次流拍并涉及司法案件。

2025年1月初，該行第五大股東山西聚源煤化有限公司（簡稱“山西聚源煤化”）持有的1.9億股股權(quán)，在阿里資產(chǎn)拍賣平臺上拆分4筆拍賣，全部二次流拍。

2026年1月21日，山西聚源煤化持有的山西銀行1.94億股股權(quán)再次現(xiàn)身拍賣平臺，尚處于提交意向階段。拍賣信息顯示“一股3毛”，由此測算拍賣金額僅7769萬元，資產(chǎn)處置主體是合生創(chuàng)盈融資擔(dān)保股份有限公司。

天眼查顯示，山西聚源煤化在2017年至2026年初期間，因不同糾紛案件而多次被列為被執(zhí)行人。

（圖 / 山西銀行第五大股東聚源煤化的司法案件糾紛與股權(quán)拍賣進(jìn)展（來源：天眼查、阿里資產(chǎn)拍賣平臺））

更早之前，2022年至2023年期間，時任該行第九大股東的青島大宗商品交易中心也曾拍賣其持有的股權(quán)，但以流拍收尾。

此外，天眼查顯示，山西銀行第三大股東——大同市經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，多次被列入被執(zhí)行人。

目前來看，山西銀行已清退33戶有負(fù)面行為股東的動作，與部分股東的股權(quán)流拍及成為被執(zhí)行人的現(xiàn)狀形成對比，在一定程度上凸顯出其在股權(quán)治理上的迫切性與現(xiàn)實難度。

山西銀行對「子彈財經(jīng)」稱，該行已引進(jìn)山煤國際能源集團(tuán)股份有限公司、山西省財政廳等股東，持續(xù)推動股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。該行今后將加強(qiáng)公司治理，為其穩(wěn)健發(fā)展提供有力保障。

即將迎來五周年的山西銀行，面對存量風(fēng)險與穩(wěn)健發(fā)展的雙重挑戰(zhàn)，亟待高管層重塑戰(zhàn)略重心，化解“歷史包袱”問題。今后，山西銀行能否重回業(yè)績增長軌道，「子彈財經(jīng)」將持續(xù)觀察。

*文中題圖來自：界面新聞圖庫。