當(dāng)前，A股市場(chǎng)正經(jīng)歷多空中線行情的考驗(yàn)。滬指在4050點(diǎn)至4200點(diǎn)這一狹窄箱體內(nèi)已運(yùn)行較長(zhǎng)時(shí)間，4050點(diǎn)逐漸演變?yōu)槎囝^守住的支撐點(diǎn)。只要這一點(diǎn)位未被空頭擊穿，市場(chǎng)就難以形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，震蕩格局也將延續(xù)。

從量能觀察，兩市成交額始終維持在2萬(wàn)億元以上的活躍水平。此前市場(chǎng)一度縮量至2.2萬(wàn)億元附近，但很快便恢復(fù)至2.5萬(wàn)億元上方，目前穩(wěn)定在2.4萬(wàn)億元左右。這種量能表現(xiàn)雖不足以推動(dòng)指數(shù)實(shí)現(xiàn)突破，但為板塊間的結(jié)構(gòu)性行情提供了充足的流動(dòng)性。

可惜的是，4200點(diǎn)壓力位已對(duì)指數(shù)形成近兩月的壓制。多次沖擊4190點(diǎn)后回落，顯示出該整數(shù)關(guān)口的心理壓力與技術(shù)面阻力。與此同時(shí)，板塊輪動(dòng)節(jié)奏明顯加快，科技成長(zhǎng)與新能源賽道此起彼伏，大消費(fèi)與周期資源交替表現(xiàn)，這種蹺蹺板行情使得個(gè)股分化加劇，普漲局面難以持續(xù)。

牡丹認(rèn)為，大家要做好心理準(zhǔn)備，明天（3月16日），股市或?qū)⑦@樣變化

上周五的調(diào)整呈現(xiàn)出普跌特征，此前連續(xù)漲停的強(qiáng)勢(shì)股及熱門題材集體熄火，反映出短線投機(jī)資金的退潮意愿。

貴金屬、油氣開采、半導(dǎo)體等方向在近五個(gè)交易日內(nèi)跌多漲少，不僅放大了4050點(diǎn)上方多空博弈的激烈程度，也為后續(xù)行情埋下伏筆，可能出現(xiàn)指數(shù)上漲但個(gè)股跌多漲少的背離走勢(shì)，或者指數(shù)橫盤但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)涌現(xiàn)的分化格局。

此輪調(diào)整與全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏好下降密切相關(guān)。美股、歐股、港股同步步入調(diào)整周期，A股在量能萎縮的背景下難以獨(dú)善其身，高位品種遭遇普遍性獲利回吐。

但換個(gè)角度看，增量資金仍在持續(xù)涌入，截至3月中旬已有36只FOF產(chǎn)品宣告成立，顯示出長(zhǎng)線配置型資金對(duì)A股資產(chǎn)的長(zhǎng)期信心。若短線維持震蕩洗盤格局，高位板塊的資金流出或?qū)榈臀黄贩N的估值修復(fù)創(chuàng)造空間。

另外，本周主力資金呈現(xiàn)明顯的凈流出態(tài)勢(shì)，計(jì)算機(jī)應(yīng)用、電子元器件、通信設(shè)備等科技方向拋壓沉重，單周流出規(guī)模均突破百億元。與之形成對(duì)比的是，基礎(chǔ)化工、風(fēng)電設(shè)備、電力設(shè)備等防御性板塊獲得資金青睞，機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股的痕跡清晰。

國(guó)際原油價(jià)格的持續(xù)攀升，推動(dòng)部分板塊形成資金抱團(tuán)取暖的態(tài)勢(shì)，但也刺激了短線獲利盤的兌現(xiàn)欲望，超過(guò)八成的申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)。這一現(xiàn)象表明，隨著指數(shù)逼近前期高點(diǎn)，疊加外圍市場(chǎng)的不確定性，機(jī)構(gòu)投資者的謹(jǐn)慎情緒正在升溫，市場(chǎng)參與意愿有所回落。

盡管如此，市場(chǎng)并非沒(méi)有機(jī)會(huì)。部分超跌板塊的景氣度正在修復(fù)，低估值品種的活躍度也在提升。若高位品種的風(fēng)險(xiǎn)得到充分釋放，資金向低位板塊切換的輪動(dòng)效應(yīng)或?qū)⒀永m(xù)，整體趨勢(shì)仍有望維持震蕩上行。

另一方面，從技術(shù)面分析，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在3月10日留下約60點(diǎn)的跳空缺口，該缺口至今未被回補(bǔ)，成為制約短線資金參與熱情的技術(shù)隱患。若近期無(wú)法有效站穩(wěn)3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，存在回踩缺口、確認(rèn)支撐、構(gòu)筑階段性底部的技術(shù)路徑。

相比之下，滬指雖然在周五失守4100點(diǎn)，但4050點(diǎn)與4100點(diǎn)構(gòu)成雙重技術(shù)支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)調(diào)整幅度將小于創(chuàng)業(yè)板，多頭力量仍略占上風(fēng)。若指數(shù)能夠在4050點(diǎn)上方企穩(wěn)，后續(xù)仍有反彈至4150點(diǎn)區(qū)域的可能。創(chuàng)業(yè)板在完成缺口回補(bǔ)后，同樣具備回升至3370點(diǎn)上方的技術(shù)條件。

牡丹預(yù)計(jì)，綜合消息面與技術(shù)面研判，當(dāng)前市場(chǎng)處于增量資金入場(chǎng)與板塊快速輪動(dòng)的博弈期，成交量能的忽縮忽放反映出，資金對(duì)突破4200點(diǎn)缺乏一致預(yù)期。主力機(jī)構(gòu)的凈流出規(guī)模擴(kuò)大，或暗示其對(duì)前高突破信心不足。

明天市場(chǎng)可能迎來(lái)重要的變盤窗口。若出現(xiàn)一波短線加速調(diào)整以釋放積壓拋壓，或者滬指在4050點(diǎn)上方實(shí)現(xiàn)放量企穩(wěn)，則有望結(jié)束當(dāng)前的整理格局，開啟新一輪升勢(shì)。

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