財(cái)聯(lián)社4月15日訊（編輯 瀟湘）越來越多的跡象顯示，隨著中東沖突步入第七周，全球金融市場開始呈現(xiàn)分化態(tài)勢……

這樣的分化首先體現(xiàn)在跨資產(chǎn)類別之中——美國股市已收復(fù)了自戰(zhàn)爭爆發(fā)以來的全部跌幅，但油價(jià)仍居高不下，拖累了政府債券和黃金價(jià)格。

此外，全球各地不同的股票市場之間也呈現(xiàn)出顯著的分化。巴西股市大幅上漲，中國市場資金凈流入狀況保持良好，但一些規(guī)模較小且依賴能源的經(jīng)濟(jì)體市場正面臨困境。

美股的異常表現(xiàn)

“美國能夠應(yīng)對(duì)如此長時(shí)間的油價(jià)沖擊，但亞洲的受影響程度更大，”Vontobel投資組合經(jīng)理Markus Hansen表示，他稱自己一直在利用此次拋售機(jī)會(huì)買入一些價(jià)格較低的股票。但他同時(shí)也警告稱，油價(jià)上漲將促使各國央行推遲降息。

美股率先收復(fù)所有跌幅

伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)至今已兩個(gè)月，雖然未見盡頭，但美股投資者在經(jīng)歷了最初的動(dòng)蕩之后，似乎已經(jīng)屏蔽了外界的喧囂。

行情數(shù)據(jù)顯示，截止本周二收盤，標(biāo)普500指數(shù)已回升至美伊戰(zhàn)爭爆發(fā)前的水平。自3月27日以來，標(biāo)普500指數(shù)已上漲近10%，有望連續(xù)第三周走高。同期，納斯達(dá)克100指數(shù)上漲約12%，并連續(xù)10個(gè)交易日收漲，創(chuàng)下自2021年以來的最長連漲紀(jì)錄。

美股基準(zhǔn)指數(shù)再次上漲

雖然在2月底美國和以色列對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊后，美股股市曾經(jīng)歷了長達(dá)五周的下跌，但交易員們現(xiàn)在對(duì)中東的負(fù)面局勢似乎正變得不以為意，并選擇繼續(xù)買入股票。上周的?；鹨约皩?duì)和平談判重啟的期望起到了助推作用。此外，花旗等機(jī)構(gòu)已對(duì)美國股市轉(zhuǎn)為看多，并指出企業(yè)盈利將保持韌性，科技板塊尤為突出。

被華爾街稱為“恐慌指數(shù)”的美股波動(dòng)率指數(shù)VIX，在上月飆升至逾10個(gè)月高點(diǎn)后，現(xiàn)已回落至戰(zhàn)前水平。股市波動(dòng)對(duì)券商而言實(shí)屬利好。高盛、摩根大通第一季度的盈利均得益于交易收入的增長。

資深策略師Ed Yardeni在周日的一份報(bào)告中告訴投資者，與俄烏沖突類似，美國金融市場正在學(xué)習(xí)如何與伊朗戰(zhàn)爭共存。Yardeni堅(jiān)持他此前的觀點(diǎn)，即標(biāo)普500指數(shù)已于3月30日觸底。

原油市場錯(cuò)綜復(fù)雜

而在美股率先“脫離苦?！钡耐瑫r(shí)，由于油價(jià)依然維持在高位，全球許多跨資產(chǎn)領(lǐng)域其實(shí)仍未解除警報(bào)……

油價(jià)依然維持在高位

油價(jià)雖已低于3月份的高點(diǎn)，但目前每桶約100美元的水平，仍比2月底高出約40%。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言更令人擔(dān)憂的是，煉油商為近期交貨的北海原油支付的現(xiàn)貨價(jià)格已超過每桶140美元，幾乎是戰(zhàn)前行情的兩倍。

部分投資者可能試圖從今年晚些時(shí)候交割的布倫特原油期貨中獲得一絲安慰——遠(yuǎn)期價(jià)格表明市場普遍認(rèn)為某種地緣解決方案將使油價(jià)回落至83美元左右。

但問題在于，即便是這些合約的價(jià)格也要遠(yuǎn)高于2月28日之前的水平。2026年12月交割的布油期貨價(jià)格上漲了21%，2027年3月交割的期貨價(jià)格同樣上漲了21%。

債市、金市充滿通脹擔(dān)憂

高企的油價(jià)，意味著債券市場眼下與股票市場的狀況截然不同。從美國到歐洲乃至日本的政府借貸成本，目前遠(yuǎn)高于戰(zhàn)爭爆發(fā)前的水平。

能源價(jià)格長期高企的預(yù)期正推高通脹，并使各國央行比戰(zhàn)前更加鷹派。

行情數(shù)據(jù)顯示，美國兩年期國債收益率目前雖較3月峰值有所回落，但仍較2月下旬水平高出約40個(gè)基點(diǎn)，目前約報(bào)3.76%。英國兩年期國債收益率則較戰(zhàn)前高出約75個(gè)基點(diǎn)。

美國兩年期國債收益率目前約報(bào)3.76%

黃金同樣表現(xiàn)疲軟，目前仍較戰(zhàn)前水平低近10%。分析師表示，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金在3月成為獲利了結(jié)的目標(biāo)，因?yàn)橥顿Y者紛紛拋售此前表現(xiàn)最佳的資產(chǎn)以彌補(bǔ)其他領(lǐng)域的損失。

外匯市場走勢受控

在外匯市場上，美元匯率目前已經(jīng)基本回到了戰(zhàn)前水平，追蹤美元兌其他六種貨幣匯率的ICE美元指數(shù)目前交投于98關(guān)口附近，僅略高于2月27日的收盤水平。

值得一提的是，美元指數(shù)在戰(zhàn)后曾一度大幅上漲了約3%，但隨著市場將希望寄托于能緩解最嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)沖擊的解決方案，美元已回吐了幾乎全部漲幅。

美元匯率目前已經(jīng)基本回到了戰(zhàn)前水平

與此同時(shí)，已顯現(xiàn)的通脹沖擊促使投資者預(yù)期歐元區(qū)和英國將提前加息，但他們卻尚未預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將加息，這支撐了上述主要非美貨幣的匯率。

歐元兌美元匯率目前交投于1.18附近，已幾乎收復(fù)了近幾周的全部跌幅；英鎊兌美元也回升至1.136關(guān)口，重新來到了沖突前的水平。

各國股指走勢分化

不僅跨資產(chǎn)類別表現(xiàn)分化，各地區(qū)的基準(zhǔn)股指目前也呈現(xiàn)出不同走勢。

與美國不同，歐洲能源需求高度依賴進(jìn)口，導(dǎo)致歐洲STOXX 600指數(shù)當(dāng)前仍較戰(zhàn)前水平下跌2.6%，而工業(yè)成分占比較高的德國DAX指數(shù)則更是下跌了5%。

日本和韓國等其他能源進(jìn)口國的股市同樣大幅下挫——不過，與較貧困國家不同，這些國家至少還能獲得燃料供應(yīng)，盡管可能需要支付高昂代價(jià)。

日本和韓國等其他能源進(jìn)口國的股市同樣大幅下挫

高度依賴進(jìn)口的菲律賓已宣布進(jìn)入國家緊急狀態(tài)，該國規(guī)模較小的股票市場自戰(zhàn)爭爆發(fā)以來已下跌8%。

另一方面，作為石油出口大國的巴西，其主要股指較戰(zhàn)前水平高出5%，而雷亞爾兌美元匯率已升值2.7%。

盡管中國是石油凈進(jìn)口國，但其擁有龐大的石油儲(chǔ)備，加之國內(nèi)通脹率較低，這些因素共同推動(dòng)了中國國債市場的資金流入，并促使收益率走低。中國市場上的綠色能源板塊也出現(xiàn)了飆升。