新智元報道

編輯：元宇

【新智元導讀】一份「AI末日論」的報告周末引爆華爾街，恐慌情緒剛拉滿，另一份反駁的報告又火速上線：AI不是末日，而是對抗時代逆風的力量。

一篇「末日預言」報告，竟能讓2000億美元市值一夜蒸發(fā)？

美國當?shù)貢r間周一（2月23日），軟件板塊出現(xiàn)恐慌性拋售。

iShares Expanded Tech-Software Sector ETF （IGV）當日重挫4.8%，軟件股集體蒸發(fā)超2000億美元市值。

Bloomberg統(tǒng)計的美國軟件巨頭股價變動

上圖中，Bloomberg統(tǒng)計了2026年1月5日到2026年2月23日以來，美國軟件巨頭股價變動情況：

Salesforce、Workday、Intuit、Snowflake等軟件巨頭自2026年初以來已累計重挫20%到50%。

而下面Citrini發(fā)布的這篇報告，竟然充當了引發(fā)暴跌的關(guān)鍵角色。

https://www.citriniresearch.com/p/2028gic

該報告于美國當?shù)貢r間2月22日（周日）在citriniresearch.com上免費公開發(fā)布。

報告以2028年回顧視角，描繪了一個AI驅(qū)動的白領(lǐng)大規(guī)模失業(yè)、消費崩盤、金融系統(tǒng)與政策失靈的反烏托邦情景，迅速在網(wǎng)上引發(fā)病毒式傳播。

很快，Citadel Securities宏觀策略師Frank Flight等，便通過一篇《The 2026 Global Intelligence Crisis》的報告公開反駁。

https://www.citadelsecurities.com/news-and-insights/2026-global-intelligence-crisis/

報告拋出了一系列有說服力的數(shù)據(jù)：

軟件工程師招聘仍同比增長11%，AI資本支出雖達GDP的2%（6500億美元），但失業(yè)率僅4.28%，數(shù)據(jù)中心建設也不會立即引發(fā)危機……

Citadel Securities（全球最大做市商）與Citrini Research（以宏觀與主題型投資研究為核心的獨立機構(gòu)），代表著兩種不同截然不同觀點的交鋒。

網(wǎng)友轉(zhuǎn)發(fā)了Citadel Securities報告中軟件工程師招聘數(shù)量，在去年5月觸底后拉出一個「V型反轉(zhuǎn)」，同比增長11%。

接下來，我們就來看一下Citadel Securities這篇報告數(shù)據(jù)核心數(shù)據(jù)。

恐慌蔓延與被錯殺的軟件股

2026年的當下，我們正經(jīng)歷著一場AI帶來集體的失業(yè)焦慮。

Citrini的報告，精準擊中了人們內(nèi)心的不安全感，作為引發(fā)恐慌的源頭，直接導致iShares軟件板塊ETF(IGV)暴跌4.8%。

大家都在擔心：自己的辦公桌明天會不會被一臺服務器取代。但Citadel Securities的宏觀策略師Frank Flight直接給出了嚴謹?shù)挠埠藬?shù)據(jù)。

2026年，美國計劃建設約2800座數(shù)據(jù)中心。

自2023年1月以來，AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)大宗商品暴漲了65%。

AI資本支出達到了驚人的6500億美元，占GDP的2%。

按照常理，AI如此快速發(fā)展，最該被大規(guī)模去中介化的就是每天敲代碼的白領(lǐng)。

但現(xiàn)實呢？最新的失業(yè)率穩(wěn)穩(wěn)停在4.28%。

而最被認為首當其沖要被淘汰的軟件工程師，其招聘崗位數(shù)量不僅沒有消失，同比竟然大幅猛增了11%。

這不禁讓人發(fā)問：既然AI發(fā)展如此迅猛，為什么預言中的白領(lǐng)失業(yè)潮并沒有如期兌現(xiàn)？

到底誰在制造「AI失業(yè)」的幻覺？

AI神話撞上物理邊界

大眾最容易陷入的一個思維誤區(qū)，就是把AI技術(shù)的遞歸式潛力，等同于經(jīng)濟的遞歸式部署。

翻譯成白話就是：AI系統(tǒng)確實能自我進化并且越來越聰明，但這并不意味著企業(yè)同樣能以指數(shù)級的增長速度把它部署到每天的日常工作中。

圣路易斯聯(lián)儲基于「實時人口調(diào)查」提供了一組非常關(guān)鍵的數(shù)據(jù)。

這組數(shù)據(jù)不問你用不用AI，而是問你在工作中使用AI的頻率到底有多高。如果AI真的馬上要取代人類，那么員工每天使用AI的比例應該出現(xiàn)一個極其陡峭的向上拐點。

但真實情況是，數(shù)據(jù)出人意料地穩(wěn)定：幾乎沒有任何證據(jù)表明AI在日常工作中的使用正在加速。

圣路易斯聯(lián)儲實時人口調(diào)查AI使用頻率

這說明什么？

說明AI的普及路徑，和當年的個人電腦、互聯(lián)網(wǎng)一模一樣，它們走的都是一條極其漫長且波折的S曲線。

早期采用極其緩慢且成本極高，隨后隨著基礎(chǔ)設施完善才開始加速，最后在市場飽和時進入平穩(wěn)期。

生成式AI與個人電腦及互聯(lián)網(wǎng)的S曲線對比圖

更重要的是，AI想要完全替代人類，面臨著不可逾越的物理邊界。

訓練和運行AI，需要海量的半導體產(chǎn)能、龐大的數(shù)據(jù)中心和驚人的電力能源。

如果要讓AI完全接管白領(lǐng)的工作，需要的算力將比現(xiàn)在高出幾個數(shù)量級。

一旦自動化需求激增，算力的邊際成本就會急劇攀升。

當機器算力的邊際成本由于能源和硬件的限制，變得比人類員工的工資還要高時，替代就難以為繼，這是一筆經(jīng)濟賬。

即便是AI技術(shù)再先進，它依然要受制于現(xiàn)實世界里的芯片、電網(wǎng)、監(jiān)管審批以及企業(yè)內(nèi)部繁瑣的組織變革，根本不可能「無摩擦」地被復制。

凱恩斯的15小時工作制錯覺

提到技術(shù)代替人工，我們不妨回顧一下歷史。

1930年，經(jīng)濟學家凱恩斯曾做出一個著名的預測：因為生產(chǎn)率大幅提升，到21世紀初，人類每周只需要工作15個小時。

英國著名經(jīng)濟學家凱恩斯（John Maynard Keynes）

他只預測對了前半句，卻對勞動力市場的結(jié)果大錯特錯。

人類并沒有把每周的工作時間縮減到15小時，因為人類的欲望是擁有無限彈性的。

當生產(chǎn)率提升降低了商品成本后，人們并沒有選擇停止工作，而是把增加的財富用來追求更高質(zhì)量的商品和從前根本想象不到的新型服務。

Citadel Securities在報告中指出，AI驅(qū)動的自動化本質(zhì)上是一種正向供給沖擊，它的作用機理和當年的蒸汽機、電氣化、計算機完全一樣。

它不僅不會直接摧毀總需求，反而會降低邊際成本，提升社會的實際購買力。

企業(yè)用更低的成本生產(chǎn)更多的產(chǎn)品，商品價格下降，居民實際收入增加，進而催生出海量的新需求和新產(chǎn)業(yè)。

數(shù)據(jù)證實了這一點。根據(jù)美國人口普查局的數(shù)據(jù)，近期新企業(yè)成立的數(shù)量正在快速增長。

美國新企業(yè)成立數(shù)量激增圖

同時勞動力市場前瞻指標也顯示分項有所改善。

勞動力市場跟蹤指標圖

因為要建設那2800座數(shù)據(jù)中心，建筑業(yè)的招聘需求正在強勁回暖。

數(shù)據(jù)中心建設提振建筑業(yè)招聘圖

此前，黃仁勛也曾表示，AI是人類史上最大基建，已經(jīng)在能源、半導體等關(guān)鍵行業(yè)帶來經(jīng)濟收益，將來數(shù)據(jù)中心、服務器、芯片工廠的大規(guī)模建設與運維需求，進而創(chuàng)造電工、建筑、網(wǎng)絡技術(shù)等崗位。

AI在很多領(lǐng)域，注定是人類的補充，而不是替代。

想想當年的Microsoft Office。當初它誕生時，人們擔憂辦公文員要徹底失業(yè)。但事后看來，Microsoft Office僅僅成了一個極其強大的輔助工具。

在那些需要高度體力協(xié)調(diào)、復雜人際關(guān)系處理、嚴格監(jiān)管審查以及建立深度信任壁壘的領(lǐng)域，人類員工的作用依然無可替代。

AI不是末日

它是應對時代逆風的有效對策

要讓AI真正引發(fā)一場嚴重的經(jīng)濟大衰退，必須滿足一系列極其嚴苛且完全不現(xiàn)實的條件。

這些條件包括：

技術(shù)采用速度瞬間達到極值、人類勞動被百分之百替代、政府完全不采取任何財政對沖政策、所有增加的利潤沒有進行任何再投資，以及算力可以徹底無視物理法則無限擴張。

在現(xiàn)實社會中，如果真的面臨極端的替代風險，社會制度必然會通過監(jiān)管和財政政策調(diào)整來進行對沖。

回望過去一百年的科技變革歷史，無論是汽車、電話還是互聯(lián)網(wǎng)，既沒有帶來失控的指數(shù)級增長，也沒有讓人類勞動力變得多余。

當今世界，我們正面臨三股龐大且沉重的時代逆風：人口老齡化、氣候變化、去全球化。

這三股力量疊加，成為全球經(jīng)濟增長的 Debuff（減益魔法）。

而在這種情形之下，AI帶來的生產(chǎn)力提升，或許剛剛好能對沖掉這些龐大的下行壓力，而不是砸爛你飯碗的「就業(yè)末日」。

參考資料：

https://x.com/dotey/status/2026804536489226639%20

https://x.com/jefflijun/status/2026778885057085785%20

https://www.citadelsecurities.com/news-and-insights/2026-global-intelligence-crisis%20

https://ca.finance.yahoo.com/news/citadel-securities-rebuts-citrini-dystopian-202612401.html