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撰文|蜜妹

這是@閨蜜財經的第1560篇原創(chuàng)

圖片來源|AI自動生成

天風證券的另一只靴子終于落地了。

2026年3月13日，湖北、福建兩地監(jiān)管部門對天風證券公司處以合計1900萬元的高額罰款。此外該司五位前高管也被開出總額高達2270萬元的罰單。

其中該司前董事長余磊、前副總裁兼財務總監(jiān)許欣被終身證券市場禁入，這一處罰的嚴厲程度，在近年來證券行業(yè)監(jiān)管案例中實屬罕見。

這家總部位于武漢的券商，究竟經歷了什么？

01

根據湖北監(jiān)管局的處罰決定書披露，天風證券曾在2020年至2022年間，通過各種通道為其第一大股東的關聯方提供了超過90億元的融資。

天風證券的股東當代集團及其關聯方，通過多種方式從該司獲取資金：

比如通過子公司資金劃轉、指定投資紓困項目、私募基金產品購買當代系債券、自營部門逆回購等方式，累計提供55.02億元。

還有以管理的客戶資產認購集合資金信托計劃，提供10.12億元；

通過在一級市場購買當代系債券，提供4.92億元；

通過與私募基金開展債券逆回購，提供15.2億元；

為股東武漢商貿的關聯人光谷融資租賃提供5億元“股權意向金”；

為股東文峰股份的關聯人薛某指定的公司提供3億元融資。

合計超過90億元！這不是一個小數目。截至2022年末，天風證券的凈資產約為250億元，這意味著為其股東提供的融資規(guī)模占到凈資產的36%以上。

這些融資行為直接違反了《證券法》關于證券公司不得為其股東或者股東的關聯人提供融資的規(guī)定。而更嚴重的是，這些關聯交易幾乎從未在年報中披露。

一家上市公司的重要關聯方非經營性資金占用，通常會被市場解讀為公司治理的重大缺陷。而天風證券，一家持牌券商，竟將這種情況延續(xù)了三年！

02

基于此，湖北證監(jiān)局對天風證券處以1500萬元罰款，還詳細列出了涉案高管的責任：

余磊，時任董事長：知悉并同意為股東提供融資，在2020年至2022年年報上簽字，被認定為直接負責的主管人員，罰款600萬元，終身市場禁入。

許欣，時任副總裁、財務總監(jiān)：知悉并具體執(zhí)行相關融資事項，在2020年至2022年年報上簽字，同樣被認定為直接負責的主管人員，罰款600萬元，終身市場禁入。

王琳晶，時任董事、總裁：知悉當代集團融資請求，在2020年、2021年年報上簽字，被認定為其他直接責任人員，罰款300萬元。

翟晨曦，時任副總裁、常務副總裁：知悉融資請求并參與部分事項，在2020年、2021年年報上簽字，被認定為其他直接責任人員，罰款330萬元。

馮琳，時任常務副總裁：知悉融資請求并參與部分事項，在2020年年報上簽字，被認定為其他直接責任人員，罰款300萬元。

從董事長到總裁，從常務副總裁到財務總監(jiān)，天風證券的核心管理層幾乎全員“上榜”。

03

再看福建開出的這份罰單。

2021年12月31日，福建省泉州市中級人民法院作出《執(zhí)行裁定書》，將蘇加旭、福建南安雄創(chuàng)投資中心合計持有的4137萬股永安林業(yè)股票（占總股本的12.29%）交付天風證券抵償債務。

這是一個重大的持股變動。根據《上市公司收購管理辦法》，天風證券應當及時披露。但天風證券遲至2022年2月23日和3月7日才向永安林業(yè)發(fā)出告知函和權益變動報告書，延遲了近兩個月。

作為天風證券總裁的王琳晶，在2021年12月31日當天就知道這一情況，卻“未及時組織天風證券履行信息披露義務”。福建監(jiān)管局擬對其處以140萬元罰款。

蜜妹注意到，這是王琳晶第二次出現在罰單中。在湖北罰單中，他也被認定為“相關信息披露違法行為的其他直接責任人員”，被罰款300萬元。兩次合計，僅王琳晶一人的罰款就將達到440萬元。

04

時間回到2025年11月28日，彼時天風證券披露收到中國證監(jiān)會下達的《立案告知書》。告知書指出，該司因涉嫌違反信息披露規(guī)定和非法提供融資而接受調查。

如今處罰結果披露，天風證券為期近4個月的“至暗時刻”算是告一段落。對于市場而言，這是一個重新審視天風證券投資價值的契機。

從業(yè)績來看，天風證券這幾年也有點像在坐過山車。

圖表來源｜東方財富（特此感謝?。?/p>

根據公開披露蜜妹看到，天風證券2021年歸屬凈利潤5.86億元，處于相對高位；2022年驟降，變成凈虧損15.03億元；2023年扭虧為盈，歸屬凈利潤3.07億元；2024年再次轉虧，為-2971萬元；

2025年預告顯示，天風證券又將扭虧為盈，預計歸屬凈利潤1.25億元至1.85億元。

業(yè)績劇烈波動背后，當然和這些違規(guī)行為脫不了關系。只是當處罰的靴子落地之后，天風證券內部會真的“干凈”了嗎？這是個值得思考的問題。

2023年，湖北宏泰集團入主天風證券，成為新的控股股東。天風證券方面在公告里也對外表示，這次處罰是“歷史遺留風險徹底終結”。

這話聽起來像是一種切割：以前的事是以前的人做的，新股東進來以后，一切都重新開始。

但問題在于，一家公司的合規(guī)文化，不是換個股東就能自動換掉的。最終要看它能不能在每一個具體的環(huán)節(jié)上守住底線。市場還會選擇信任天風證券嗎？

文章僅供討論分析，不構成投資建議。本 文未注明圖片均來自于企業(yè)或監(jiān)管部門公告，特此說明和感謝！

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