// 債市綜述 //

1. 公開市場操作

央行公告稱，3月13日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了375億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量375億元，中標(biāo)量375億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日448億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈回籠73億元。當(dāng)周則實現(xiàn)凈回籠1011億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，3月16日-20日當(dāng)周，央行公開市場將有1765億元逆回購到期。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-央行動態(tài)PBOC）

2. 資金面

銀行間市場資金面整體偏松，DR001加權(quán)平均利率小幅下行并停留于1.32%附近。匿名點擊系統(tǒng)（X-repo）上，隔夜報價持穩(wěn)在1.3%，供給逾千億元人民幣。 海外方面，美國隔夜融資擔(dān)保利率為3.64%。

（IMM）

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國際貨幣資金情緒指數(shù)、資金綜合屏）

3. 同業(yè)存單

全國和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.535%附近，較上日下行1.75bp。

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-同業(yè)存單-發(fā)行結(jié)果）

4. 銀行間主要利率債收益率走勢分化，中長期國債表現(xiàn)疲軟

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-成交統(tǒng)計BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢及數(shù)據(jù)

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-利差分析）

6. 國債期貨收盤

30年期主力合約跌0.25%

10年期主力合約跌0.07%

5年期主力合約持平

2年期主力合約持平

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-國債期貨）

// 要聞資訊 //

1、央行披露，前兩個月人民幣貸款增加5.61萬億元，人民幣存款增加9.26萬億元。初步統(tǒng)計，2026年前兩個月社會融資規(guī)模增量累計為9.6萬億元，比上年同期多3162億元。2月末，M2余額349.22萬億元，同比增長9%。M1余額115.93萬億元，同比增長5.9%。M0余額15.14萬億元，同比增長14.1%。前兩個月凈投放現(xiàn)金1.05萬億元。

2、央行公告，為保持銀行體系流動性充裕，3月16日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展5000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（182天）。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天將有6000億元182天期買斷式逆回購到期。

3、經(jīng)中美雙方商定，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理何立峰將于3月14日-17日率團(tuán)赴法國與美方舉行經(jīng)貿(mào)磋商。雙方將以兩國元首釜山會晤及歷次通話重要共識為引領(lǐng)，就彼此關(guān)心的經(jīng)貿(mào)問題開展磋商。針對美方將對包括中國在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)體發(fā)起301調(diào)查，商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，中方敦促美方糾正錯誤做法，回到通過對話協(xié)商解決問題的正確軌道上來。中方將密切關(guān)注事態(tài)進(jìn)展，保留采取一切必要措施的權(quán)利，堅決捍衛(wèi)自身正當(dāng)權(quán)益。

4、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會起草了《私募投資基金信息披露實施細(xì)則（征求意見稿）》及《私募投資基金信息披露重要內(nèi)容模板（征求意見稿）》，現(xiàn)就相關(guān)文件向社會公開征求意見。

5、證監(jiān)會黨委書記、主席吳清主持召開黨委擴(kuò)大會議。會議指出，要對標(biāo)對表政府工作報告和“十五五”規(guī)劃《綱要》，抓緊做好國務(wù)院重點工作任務(wù)落實和資本市場“十五五”規(guī)劃編制。密切跟蹤國際金融市場和內(nèi)外部環(huán)境變化，強(qiáng)化境內(nèi)外、期現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)測監(jiān)管，不斷鞏固和加強(qiáng)中國特色穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)，更大力度推動上市公司完善治理、提升價值，進(jìn)一步增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性。持續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板“1+6”、“并購六條”等政策落地顯效，發(fā)布實施深化創(chuàng)業(yè)板改革方案，加快優(yōu)化再融資機(jī)制，進(jìn)一步拓展私募股權(quán)和創(chuàng)投基金退出渠道。

6、財政部擬3月20日第一次續(xù)發(fā)行1750億元3年期記賬式附息國債，第一次續(xù)發(fā)行1850億元10年期記賬式附息國債。

//全球宏觀 //

1、鑒于當(dāng)前中東戰(zhàn)事的負(fù)面影響，高盛集團(tuán)最新發(fā)布的研究報告將2026年美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從此前的2.8%下調(diào)至2.6%。高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，如果中東戰(zhàn)事持續(xù)更久，美國經(jīng)濟(jì)增速面臨進(jìn)一步走低的風(fēng)險。

2、亞馬遜上周在美國和歐元市場共發(fā)行540億美元債券，在歐洲市場創(chuàng)下了歷史上規(guī)模最大的企業(yè)債發(fā)行紀(jì)錄；摩根大通高管John Servidea稱，亞馬遜相對較高的信用評級和良好的盈利能力是債券的重要賣點。亞馬遜此次發(fā)債是因其正在大舉投資人工智能領(lǐng)域。

// 債券大事 //

1、江西省3月20日將招標(biāo)發(fā)行2026年江西省政府專項債券（七至十一期）等，總額167.8143億元

2、上海2026年首批集中供地：綠城中國26.75億元競得青浦徐涇宅地，溢價率6.57%

3、太古地產(chǎn)：去年股東應(yīng)占基本利潤增至86.2億港元

4、韓國預(yù)算部：將在不新發(fā)債券的情況下編制額外預(yù)算，以盡量減少對市場的影響

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負(fù)面事件：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-債券負(fù)面事件大全）

本月城投非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險：

（*數(shù)據(jù)來源：Wind-風(fēng)險監(jiān)控RISK）

// 節(jié)目預(yù)告 //

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