每經記者：陳晴 每經編輯：楊軍

近日，LED（半導體發(fā)光二極管）車燈制造商易事達光電（廣東）股份有限公司（以下簡稱易事達）正在沖刺北交所上市。

2022~2024年，易事達業(yè)績還不錯，但到了2025年上半年，公司營收和扣非凈利潤雙雙下滑。更令市場擔憂的是，公司原第一大客戶奧途科技的股東FBG集團于2025年9月申請破產。易事達相關應收賬款則逆勢攀升。

《每日經濟新聞》記者注意到，針對易事達的業(yè)績下滑風險及主要客戶合作穩(wěn)定性等相關問題，近期北交所已經向公司發(fā)送了問詢函。

2025年上半年業(yè)績下滑

易事達主營業(yè)務為LED車燈的研發(fā)、設計、制造和銷售，產品包括LED前照燈、LED信號燈、車用輔助照明燈具和其他車燈產品等。

股權結構方面，昇拓投資直接持有公司61.20%的股份，為公司控股股東；而徐寶洲、方虹夫婦合計持有公司89.71%的股份，合計控制公司87.43%股份，為公司共同實際控制人。

此次遞交上市申請前12個月內即2025年初，易事達引入了中山拓為（公司員工持股平臺，實控人徐寶洲持有其49.37%的出資份額）、粵科投資、創(chuàng)鈺銘璟、創(chuàng)鈺銘瑞及阮海良等5名外部股東，并與除中山拓為以外的四家機構簽署了對賭協(xié)議。

協(xié)議約定，若公司在2027年內未能完成合格發(fā)行上市申請并被受理，或2029年內未能實現(xiàn)上市，將觸發(fā)回購條款。盡管2025年9月相關方簽署協(xié)議解除了以創(chuàng)始人為義務對象的回購權等特殊條款，但協(xié)議中設置了“自動恢復”機制——一旦本次上市申請失敗，前述條款將自動恢復效力。

從經營基本面看，易事達的業(yè)績高度依賴單一產品。報告期內（2022~2024年全年以及2025年上半年，下同），公司LED前照燈主營業(yè)務收入占比分別為96.67%、96.17%、93.87%和92.24%，貢獻公司主營業(yè)務收入比例持續(xù)超過九成。

然而，該產品的平均售價卻從2022年的39.62元/只一路下滑至2025年上半年的33.25元/只，降幅達19.26%；公司解釋稱主要系部分舊型號產品更新?lián)Q代調價所致。

如此情況下，報告期內，易事達營收分別為3.10億元、3.54億元、4.18億元和1.71億元，扣非后歸母凈利潤分別為6557.15萬元、6925.65萬元、7179.61萬元和2651.01萬元。2022年至2024年持續(xù)增長的趨勢在2025年上半年戛然而止——營收同比下降8.95%，扣非后歸母凈利潤更是同比下跌20.02%。

就2025年上半年扣非后凈利潤的下滑，易事達歸因于部分客戶經營變動、產品結構調整導致的收入減少，以及費用端增加超537萬元、費用率攀升4.24個百分點。而公司業(yè)績的劇烈波動已引發(fā)監(jiān)管關注，北交所在問詢函中要求公司進一步分析業(yè)績的穩(wěn)定性與可持續(xù)性，以及是否存在大幅下滑風險。

報告期內曾進行兩次分紅

易事達在業(yè)績說明中提及的“客戶經營變動”，直指其核心客戶——奧途科技（湖北）有限公司（曾用名亮銳科技（湖北）有限公司，以下簡稱奧途科技）。

根據(jù)披露，奧途科技曾隸屬飛利浦Lumileds集團，后被FBG集團收購整合。報告期內，奧途科技（含其曾用名亮銳科技）持續(xù)位居公司前五大客戶位置，為公司貢獻收入比例分別為11.59%、7.14%、10.95%和11.00%，2022年和2024年曾為公司第一大客戶。

但意外突然而至：2025年9月，奧途科技的股東FBG集團向美國法院申請破產。盡管易事達在招股書中強調，F(xiàn)BG集團的破產申請主體為其美國公司，未包括奧途科技等與公司合作的相關主體，截至目前雙方合作正常，經營未受影響。但股東層面的破產重組無疑會引發(fā)市場對其子公司經營穩(wěn)定性的擔憂。

更深層的風險潛藏在應收賬款之中。報告期各期末，公司應收賬款余額分別為8132.79萬元、8719.04萬元、13559.77萬元和9190.80萬元，整體呈上升趨勢；其中，信用期外的應收賬款占比更是從2022年末的11.80%，逐步攀升至2025年上半年末的23.64%，逾期賬款壓力持續(xù)加大。

尤為刺眼的是，奧途科技相關應收賬款從2024年末的2165.53萬元大幅提升至2025年上半年末的3087.21萬元，相關應收賬款占比也從2024年的15.97%大幅上升至2025年上半年末的33.59%。

奧途科技的付款能力或付款意愿是否出現(xiàn)問題？就相關問題，北交所要求公司說明奧途科技的股東申請破產相關情況以及對其生產經營、采購規(guī)模的影響，并要求公司測算針對奧途科技的應收賬款若按照單項計提壞賬準備對報告期內凈利潤的影響。

此外，易事達的募資計劃也引發(fā)爭議。本次擬北交所上市，公司擬募資3.63億元，其中5000萬元擬補充流動資金。

然而，報告期內，易事達曾進行兩次分紅，合計派發(fā)現(xiàn)金股利6000萬元。尤其值得注意的是，2024年5月，公司在向全體股東分配5000萬元股利的同時，還向控股股東昇拓投資進行了1000萬元的定向分紅。一邊是大手筆“輸血”股東，甚至向控股股東傾斜；另一邊卻向市場伸手要錢補充流動性。這種操作的合理性自然引發(fā)質疑。

就易事達此次擬北交所上市事項，2026年3月16日，《每日經濟新聞》記者致電易事達并向公司發(fā)送采訪郵件，公司回復稱暫時不便接受采訪，相關信息可參考招股書。