CINNO Research創(chuàng)始人&CEO：陳麗雅

各位嘉賓、各位朋友：

非常感謝大家蒞臨東方樞紐參加本次論壇。今天論壇的主題，緊密?chē)@當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的幾個(gè)重要熱點(diǎn)展開(kāi)。在當(dāng)前復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境下，企業(yè)如何應(yīng)對(duì)不確定性實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級(jí)，已經(jīng)成為擺在我們面前的重要課題。

當(dāng)前國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，例如中東地緣沖突以及能源問(wèn)題，都可能對(duì)全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。國(guó)際石油價(jià)格的波動(dòng)，已經(jīng)開(kāi)始對(duì)下游制造業(yè)和終端產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。因此，在這樣的背景下，我們需要重新思考一個(gè)核心問(wèn)題：在逆全球化周期之下，中國(guó)智能終端企業(yè)應(yīng)該如何進(jìn)行戰(zhàn)略升維。

一、不確定性成為全球產(chǎn)業(yè)的新常態(tài)

進(jìn)入2026年，大家都能夠明顯感受到：不確定性已經(jīng)成為一種常態(tài)。過(guò)去幾十年，全球經(jīng)濟(jì)體系基本建立在以歐美為主導(dǎo)的貿(mào)易秩序之上，無(wú)論是技術(shù)規(guī)則還是產(chǎn)業(yè)定價(jià)權(quán)，都主要掌握在這一體系之中。但現(xiàn)在，這一體系正在發(fā)生明顯變化。

首先，歐美國(guó)家自身的政策也出現(xiàn)了明顯的不穩(wěn)定性。例如美國(guó)內(nèi)部政策經(jīng)常出現(xiàn)反復(fù)，甚至總統(tǒng)的決策也可能被國(guó)會(huì)否決。這種情況在過(guò)去并不常見(jiàn)。其次，美國(guó)對(duì)中國(guó)的科技限制也在持續(xù)升級(jí)。從最初針對(duì)個(gè)別企業(yè)的管制，例如中興、華為，到現(xiàn)在逐步擴(kuò)大到整個(gè)技術(shù)生態(tài)體系，包括EDA軟件等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的全面限制，其目的非常明確——阻止中國(guó)在先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域取得突破。

與此同時(shí)，地緣沖突也進(jìn)一步加劇了全球能源的不確定性。例如中東局勢(shì)的緊張，使全球能源供應(yīng)面臨新的風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的環(huán)境下，企業(yè)必須做出一個(gè)重要轉(zhuǎn)變：把不確定性轉(zhuǎn)化為企業(yè)運(yùn)營(yíng)的常態(tài)機(jī)制。企業(yè)需要建立更強(qiáng)的韌性。雖然這種韌性會(huì)增加一定成本，但這些成本是企業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展的必要投入。

二、成本端的巨大變局

1.存儲(chǔ)價(jià)格上漲帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)影響

首先是存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)的變化。隨著AI產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，全球算力需求迅速增長(zhǎng)，存儲(chǔ)芯片成為整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中最受關(guān)注的領(lǐng)域之一。DRAM在整個(gè)芯片應(yīng)用中的重要性不斷提升，尤其是在A(yíng)I服務(wù)器領(lǐng)域，其應(yīng)用占比已經(jīng)超過(guò)40%。在這種背景下，越來(lái)越多的供應(yīng)鏈企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)向存儲(chǔ)領(lǐng)域。甚至連晶圓代工廠(chǎng)也更傾向于承接AI相關(guān)訂單。我們預(yù)計(jì)：2026年DRAM平均價(jià)格可能上漲超過(guò)105%。

這將直接影響智能終端產(chǎn)業(yè)。因?yàn)樵谑謾C(jī)等終端產(chǎn)品中，存儲(chǔ)成本占比接近40%。因此，一旦存儲(chǔ)價(jià)格上漲，終端產(chǎn)品成本也會(huì)隨之提高。我們初步測(cè)算，部分智能手機(jī)產(chǎn)品價(jià)格可能上漲25%以上。這不僅影響中低端手機(jī)，也會(huì)影響旗艦機(jī)型。

2.能源危機(jī)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈沖擊

第二個(gè)重要因素是能源。當(dāng)前中東局勢(shì)的變化，對(duì)全球石油供應(yīng)產(chǎn)生了重大影響?；魻柲酒澓{承擔(dān)著全球約25%的原油運(yùn)輸，一旦局勢(shì)惡化，將對(duì)全球供應(yīng)鏈造成巨大沖擊。

此外，中東地區(qū)部分石油和天然氣生產(chǎn)設(shè)施受到?jīng)_擊，已經(jīng)導(dǎo)致一些工廠(chǎng)停產(chǎn)。例如卡塔爾部分化工企業(yè)生產(chǎn)受到影響。石油不僅僅是能源，也是許多制造業(yè)材料的基礎(chǔ)，例如：塑料、化纖、包裝材料，這些都是智能制造和智能終端產(chǎn)品的重要材料來(lái)源。同時(shí)，化肥生產(chǎn)也受到影響，甚至可能進(jìn)一步影響全球糧食供應(yīng)。

此外，戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)也帶動(dòng)了保險(xiǎn)成本上漲。戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)費(fèi)率已經(jīng)從0.25%上升到1%—3%，上漲幅度達(dá)到4—12倍。這些成本最終都會(huì)傳導(dǎo)到供應(yīng)鏈。我們預(yù)計(jì)：2026年3—6月：原材料價(jià)格開(kāi)始上漲、2026年6—9月：制造環(huán)節(jié)成本全面提升、2026年第四季度：終端產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲。

三、中國(guó)企業(yè)戰(zhàn)略升維的三個(gè)方向

面對(duì)復(fù)雜環(huán)境，中國(guó)企業(yè)需要進(jìn)行戰(zhàn)略升維。可以從三個(gè)層面來(lái)理解。

第一：供給側(cè)——從成本競(jìng)爭(zhēng)走向價(jià)值鏈競(jìng)爭(zhēng)

過(guò)去，中國(guó)制造在很多行業(yè)面臨“內(nèi)卷”。企業(yè)之間通過(guò)不斷壓低價(jià)格爭(zhēng)奪市場(chǎng)，形成惡性競(jìng)爭(zhēng)。未來(lái)必須轉(zhuǎn)向價(jià)值鏈競(jìng)爭(zhēng)。只有通過(guò)持續(xù)創(chuàng)新，提高技術(shù)能力和產(chǎn)品附加值，企業(yè)才能擺脫單純的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

1. AR眼鏡與近眼顯示：國(guó)產(chǎn)價(jià)值鏈正在打破國(guó)際壟斷

近眼顯示是未來(lái)重要的發(fā)展方向。2025年，中國(guó)AR眼鏡市場(chǎng)銷(xiāo)量首次超過(guò)VR設(shè)備，增長(zhǎng)速度非常快。主要原因之一是產(chǎn)品重量大幅下降，目前已經(jīng)降至約49克，接近普通眼鏡。

當(dāng)前AR眼鏡中最重要的顯示技術(shù)是硅基OLED。未來(lái)隨著技術(shù)發(fā)展，Micro LED也可能逐步進(jìn)入這一市場(chǎng)。中國(guó)企業(yè)在這一領(lǐng)域已經(jīng)形成較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，例如硅基OLED廠(chǎng)商視涯的市場(chǎng)份額在持續(xù)提升。預(yù)計(jì)到2030年，僅中國(guó)市場(chǎng)AR眼鏡出貨量就可能達(dá)到近600萬(wàn)臺(tái)

2.存儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)替代：封鎖制造短缺，短缺打開(kāi)窗口

全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)長(zhǎng)期由三大廠(chǎng)商壟斷：美光、海力士、三星，三家公司占據(jù)全球93%以上的市場(chǎng)份額。但隨著價(jià)格上漲和供應(yīng)鏈變化，越來(lái)越多終端廠(chǎng)商開(kāi)始考慮使用中國(guó)廠(chǎng)商的產(chǎn)品，例如：長(zhǎng)江存儲(chǔ)，長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，中國(guó)存儲(chǔ)廠(chǎng)商的市場(chǎng)份額將持續(xù)提升，今年有望至15%以上

3.顯示與光模塊產(chǎn)業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)：“被封鎖—倒逼自研—加速替代”的躍遷規(guī)律

在顯示面板產(chǎn)業(yè)，中國(guó)已經(jīng)完成了一次典型的產(chǎn)業(yè)躍遷。目前全球70%以上的顯示面板產(chǎn)能來(lái)自中國(guó)大陸。通過(guò)規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)協(xié)同，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)在這一領(lǐng)域擁有重要話(huà)語(yǔ)權(quán)。在光模塊領(lǐng)域，全球TOP10企業(yè)中，中國(guó)企業(yè)占據(jù)7家，龍頭企業(yè)也是中國(guó)的中際旭創(chuàng)。

第二：需求側(cè)——從單一產(chǎn)品走向生態(tài)構(gòu)建

未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)，不再只是單個(gè)產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)，而是生態(tài)之間的競(jìng)爭(zhēng)。例如：智能手機(jī)、智能家居、智能出行，這些終端正在形成完整的生態(tài)系統(tǒng)。企業(yè)通過(guò)生態(tài)綁定用戶(hù)，提高長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

1. AI時(shí)代的新經(jīng)濟(jì)形態(tài)：“智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)”標(biāo)志范式升級(jí)

今年政府工作報(bào)告提出了一個(gè)非常重要的概念——“智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)”。這意味著AI將全面進(jìn)入各個(gè)行業(yè)。這一新形態(tài)主要體現(xiàn)在三個(gè)層面：

技術(shù)之新：生產(chǎn)要素重構(gòu)、數(shù)據(jù)成為關(guān)鍵生產(chǎn)要素、算力取代傳統(tǒng)資本設(shè)備、AI能力可規(guī)?；瘡?fù)制、技術(shù)創(chuàng)新周期大幅壓縮。

產(chǎn)業(yè)之新：價(jià)值鏈轉(zhuǎn)移、平臺(tái)生態(tài)取代線(xiàn)性?xún)r(jià)值鏈、軟件/服務(wù)價(jià)值遠(yuǎn)超硬件、跨行業(yè)價(jià)值延伸成為主流、規(guī)模效應(yīng)由硬件轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)。

社會(huì)之新：人機(jī)協(xié)同新關(guān)系智能體與人類(lèi)協(xié)同共融、人形機(jī)器人進(jìn)入量產(chǎn)元年、個(gè)人AI助理全面普及、社會(huì)生產(chǎn)組織方式重塑。

AI正在從技術(shù)創(chuàng)新走向全民應(yīng)用。如果說(shuō)2025年是全民接觸AI的元年，那么2026年將成為各行業(yè)全面擁抱AI的元年

第三：規(guī)則側(cè)——從被動(dòng)防御走向標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)

更高層次的競(jìng)爭(zhēng)，是標(biāo)準(zhǔn)的競(jìng)爭(zhēng)。如果中國(guó)企業(yè)能夠參與甚至主導(dǎo)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定，就能夠在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)更主動(dòng)的位置。

1.全球化重構(gòu)：從產(chǎn)品出海到能力/標(biāo)準(zhǔn)輸出

中國(guó)企業(yè)正從價(jià)值鏈末端走向規(guī)則制定端，中國(guó)企業(yè)的全球化也在發(fā)生變化：產(chǎn)品出口、產(chǎn)能出海、能力與標(biāo)準(zhǔn)輸出，真正的全球競(jìng)爭(zhēng)力，最終體現(xiàn)在技術(shù)能力與產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的輸出中國(guó)已具備標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)的基礎(chǔ)。

2.資本與產(chǎn)業(yè)驗(yàn)證：AI算力與具身智能全產(chǎn)業(yè)鏈投資熱度

根據(jù)CINNO Research統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從資本投入來(lái)看，AI產(chǎn)業(yè)鏈投資規(guī)模正在快速增長(zhǎng)。自2023年以來(lái)，中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模已經(jīng)接近9000億元，其中：算力中心：約4300億元、AI相關(guān)半導(dǎo)體：約2000億元、AI服務(wù)器與PCB產(chǎn)業(yè)鏈：約2300億元、高速光模塊：約340億元。此外，我們統(tǒng)計(jì)，自2024年至今，人形機(jī)器人與具身智能投資超過(guò)659億元，預(yù)計(jì)未來(lái)今年仍將保持40%以上的增長(zhǎng)速度

四、結(jié)語(yǔ)

總體來(lái)看，中國(guó)企業(yè)要在復(fù)雜的全球環(huán)境中實(shí)現(xiàn)突破，需要完成三層戰(zhàn)略升級(jí)：供給側(cè)：價(jià)值鏈競(jìng)爭(zhēng)、需求側(cè)：生態(tài)構(gòu)建、規(guī)則側(cè)：標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)。

只有通過(guò)供給筑底、生態(tài)借力、標(biāo)準(zhǔn)立旗，中國(guó)企業(yè)才能在全球產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更加主動(dòng)的位置。