如果美國(guó)輸?shù)魧?duì)這條水道的控制，這將是它的“蘇伊士時(shí)刻”。

3月16日，全球最大對(duì)沖基金橋水創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐就當(dāng)前中東戰(zhàn)事發(fā)文稱，“美國(guó)和伊朗當(dāng)前在霍爾木茲海峽的爭(zhēng)奪，將是一場(chǎng)‘終極決戰(zhàn)’”。

達(dá)利歐認(rèn)為，如果美國(guó)失去對(duì)霍爾木茲海峽的控制權(quán)，就極有可能重演英國(guó)在上世紀(jì)50年代的蘇伊士運(yùn)河危機(jī)中的情形，而這不僅會(huì)使美國(guó)的霸權(quán)走向衰落，更會(huì)令以美國(guó)為主導(dǎo)力量的現(xiàn)有世界秩序進(jìn)一步走向崩潰。

以下是達(dá)利歐文章內(nèi)容精編。

一切取決于誰(shuí)控制海峽

達(dá)利歐指出，關(guān)于這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，幾乎所有觀察者都已達(dá)成一個(gè)罕見(jiàn)的共識(shí)：

一切都取決于誰(shuí)來(lái)控制霍爾木茲海峽。

他寫(xiě)道：

“如果伊朗仍然保有對(duì)霍爾木茲海峽通行權(quán)的控制，甚至僅僅保留談判籌碼，那么美國(guó)將被判定為戰(zhàn)敗，伊朗將被判定為獲勝。”

勝利的衡量標(biāo)準(zhǔn)清晰得近乎殘酷：能否確?；魻柲酒澓{的安全通行。

無(wú)論失敗的原因是反戰(zhàn)政治、選民意志、軍事實(shí)力不足，還是無(wú)法組建有效聯(lián)盟——這些都不重要。結(jié)果只有一個(gè)：特朗普和美國(guó)，都將輸?shù)暨@場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)。

為什么一條水道的得失，能決定一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，甚至一個(gè)國(guó)家的命運(yùn)？

達(dá)利歐把它置入歷史周期中比照。他警告，如果美國(guó)以這種方式落敗，那么失去對(duì)霍爾木茲的控制，就將成為美國(guó)的“蘇伊士運(yùn)河時(shí)刻”。

1956年的蘇伊士運(yùn)河危機(jī)（埃及挑戰(zhàn)英國(guó)對(duì)蘇伊士運(yùn)河的控制），標(biāo)志著大英帝國(guó)全球影響力的不可逆轉(zhuǎn)衰落。再往前看，18世紀(jì)荷蘭帝國(guó)、17世紀(jì)西班牙帝國(guó)的衰落，模式如出一轍：

一個(gè)被認(rèn)為較弱的勢(shì)力，向世界主導(dǎo)力量挑戰(zhàn)，爭(zhēng)奪某條關(guān)鍵貿(mào)易航線的控制權(quán)。全世界都在旁觀，并根據(jù)最終結(jié)果調(diào)整自己的態(tài)度。人心與資本，會(huì)迅速、自然地向勝利者聚攏。這些轉(zhuǎn)變深刻影響著市場(chǎng)，尤其是債券、貨幣與黃金市場(chǎng)，以及地緣政治格局。

瑞·達(dá)利歐

達(dá)利歐從歷史上眾多的類似案例中提煉出一條重要原則：

“當(dāng)世界主導(dǎo)力量持有世界儲(chǔ)備貨幣，卻因財(cái)政過(guò)度擴(kuò)張而暴露其弱點(diǎn)，同時(shí)失去軍事與金融雙重控制時(shí)，要警惕：盟友與債權(quán)人將喪失信心、儲(chǔ)備貨幣地位將動(dòng)搖、債務(wù)資產(chǎn)將遭拋售、貨幣將走軟——尤其是相對(duì)于黃金?！?/p>

一直以來(lái)，人們都默認(rèn)美國(guó)是主導(dǎo)力量，能夠在軍事與財(cái)政上擊敗對(duì)手。然而，越戰(zhàn)、阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)、伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)的累積效應(yīng)，加上可能到來(lái)的這場(chǎng)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)，對(duì)1945年后美國(guó)主導(dǎo)的世界秩序的可持續(xù)性，并不是一個(gè)好消息。

當(dāng)然，達(dá)利歐也指出，如果特朗普能夠兌現(xiàn)承諾——贏得戰(zhàn)爭(zhēng)、確?；魻柲酒澓{自由通行，就像前總統(tǒng)里根在兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)期間所做的那樣，則將極大增強(qiáng)外界對(duì)他和美國(guó)實(shí)力的信心，也會(huì)同步增強(qiáng)持有其債務(wù)與貨幣的意愿。

承受痛苦的能力，比施加痛苦的能力更重要

但如果霍爾木茲海峽最終落入伊朗手中，并被作為威脅美國(guó)盟友和世界經(jīng)濟(jì)的武器，那么所有人都將淪為伊朗的人質(zhì)，而特朗普將被視為“挑起事端卻無(wú)力收?qǐng)觥钡念I(lǐng)導(dǎo)者。

達(dá)利歐援引特朗普此前的強(qiáng)硬表態(tài)作為對(duì)比：

“如果有人布設(shè)水雷，且未能立即清除，伊朗將承受前所未有的軍事后果。”

“我們將輕易摧毀那些脆弱的目標(biāo)，讓伊朗幾乎不可能再作為一個(gè)國(guó)家重建——死亡、烈火與憤怒將降臨在他們身上?！?/p>

達(dá)利歐寫(xiě)道：“我經(jīng)常聽(tīng)到其他國(guó)家的高層政策制定者私下說(shuō)：‘他嘴上說(shuō)得漂亮，但當(dāng)真正艱難的時(shí)刻來(lái)臨，他打得贏嗎？’”

正如他所觀察到的，特朗普正在呼吁其他國(guó)家加入護(hù)航聯(lián)盟，而他能否做到這一點(diǎn)，將直接體現(xiàn)他匯聚力量的能力。否則，僅憑美國(guó)和以色列，將很難從伊朗手中奪回霍爾木茲的控制權(quán)——這很可能需要一場(chǎng)大規(guī)模戰(zhàn)役。

對(duì)伊朗領(lǐng)導(dǎo)層及其最堅(jiān)定的支持者而言，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)關(guān)乎生死存亡。達(dá)利歐寫(xiě)道：

“對(duì)伊朗人來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)在很大程度上關(guān)乎復(fù)仇，以及對(duì)某種比生命更重要的東西的堅(jiān)守。他們?cè)敢鉅奚c此同時(shí)，美國(guó)人在擔(dān)憂油價(jià)上漲，美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在擔(dān)憂中期選舉?！?/p>

這就引出了達(dá)利歐眼中一條殘酷的戰(zhàn)爭(zhēng)原則：

“在戰(zhàn)爭(zhēng)中，一方承受痛苦的能力，甚至比其施加痛苦的能力更為重要?！?/strong>

伊朗的策略，是設(shè)法拖延戰(zhàn)爭(zhēng)、逐步升級(jí)。他們深知，美國(guó)公眾和美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人承受痛苦與持久戰(zhàn)爭(zhēng)的能力極為有限。如果這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)被打得足夠痛苦、足夠漫長(zhǎng)，美國(guó)終將放棄戰(zhàn)斗，放棄其海灣“盟友”。而世界各地其他處境類似的“盟友”，也將由此看清：美國(guó)不會(huì)在關(guān)鍵時(shí)刻保護(hù)他們。

協(xié)議毫無(wú)價(jià)值，決戰(zhàn)即將到來(lái)

近期的討論似乎流露出一些試圖通過(guò)協(xié)議結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的風(fēng)向，但達(dá)利歐對(duì)任何外交解決方案都不抱幻想：

“雖然目前有關(guān)于通過(guò)協(xié)議結(jié)束這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的討論，但所有人都清楚：任何協(xié)議都無(wú)法真正解決這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，因?yàn)閰f(xié)議毫無(wú)價(jià)值。”

無(wú)論結(jié)果如何，接下來(lái)發(fā)生的一切——將霍爾木茲留在伊朗手中，還是奪走控制權(quán)——都很可能是這場(chǎng)沖突中最為慘烈的階段。這場(chǎng)“最終決戰(zhàn)”將清晰呈現(xiàn)勝負(fù)，很可能是一場(chǎng)規(guī)模極大的戰(zhàn)役。

雙方都清楚：如果特朗普和美國(guó)未能兌現(xiàn)承諾，后果將是災(zāi)難性的。反之，如果特朗普贏得這場(chǎng)決戰(zhàn)，將極大增強(qiáng)他的權(quán)威，展示美國(guó)的實(shí)力。

達(dá)利歐明確指出，這場(chǎng)“最終決戰(zhàn)”的影響不會(huì)局限在波斯灣。“在這個(gè)高度互聯(lián)的世界里，戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)像疫情一樣，以難以預(yù)料的方式迅速蔓延?！彼鼘⒉叭?，影響貿(mào)易流動(dòng)、資本流動(dòng)，以及與中國(guó)、俄羅斯、歐洲、印度等各方的地緣政治格局。

它終將形成一場(chǎng)更大的漣漪。

當(dāng)這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)被放在達(dá)利歐經(jīng)典的“大周期”框架中來(lái)審視，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，它是更宏觀的經(jīng)典大周期演進(jìn)的組成部分，具有深刻的金融、政治與技術(shù)含義。

正如達(dá)利歐在《原則：應(yīng)對(duì)變化中的世界秩序》和《國(guó)家為什么會(huì)破產(chǎn)》中所說(shuō)的，驅(qū)動(dòng)歷史興衰的有五大力量：長(zhǎng)期債務(wù)周期、國(guó)內(nèi)政治周期、國(guó)際地緣政治周期、技術(shù)進(jìn)步、自然事件。以此出發(fā)回望當(dāng)下，“中東當(dāng)前正在發(fā)生的一切，只是這個(gè)大周期在當(dāng)下這一刻的小小組成部分?！?/p>

在文章結(jié)尾，達(dá)利歐回歸到他作為全球宏觀投資者的務(wù)實(shí)身份：

“我不是政治人物，我只是一個(gè)必須對(duì)未來(lái)下注的務(wù)實(shí)之人，通過(guò)研究歷史來(lái)汲取教訓(xùn)，幫助自己做出更好的判斷?！?/p>

當(dāng)大國(guó)沖突進(jìn)入“叢林法則”階段，當(dāng)關(guān)鍵水道成為博弈的焦點(diǎn)，傳統(tǒng)的資產(chǎn)安全邏輯可能失效。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在這樣的時(shí)期，黃金往往比信貸資產(chǎn)更能保值。

歷史不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，但總押著相同的韻腳。此刻，霍爾木茲海峽上的博弈，或許正在寫(xiě)下未來(lái)史書(shū)中關(guān)于21世紀(jì)霸權(quán)興衰的某個(gè)關(guān)鍵章節(jié)。

點(diǎn)擊卡片，即可購(gòu)買

-End-

2026.3.17

編輯：閃閃 | 審核：孫小悠