文｜鄧浩志

2025年上市房仍虧損，但跌幅已收窄

2025年上市房企虧損率65%，虧損額已超2000億。截止到目前為止，A 股 91 家上市房企中，已披露 2025 年業(yè)績相關(guān)信息（含業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報、正式年報）的共 88 家。其中業(yè)績虧損房企共 57 家，占比65%。預(yù)計虧損總額為約 2082–2094 億元。未公布業(yè)績的三家分別為：陽光城，泰禾集團，新華聯(lián)由于都是債務(wù)纏身且瀕臨退市，所以基本也是鐵定巨虧。

虧損或預(yù)虧額排名前十的房企分別為：

萬科820億；

綠地160~190億；

華夏幸福140~170億；

金科110~135億；

榮盛100~120億；

之后分別是中南建設(shè)，陽光城，藍光發(fā)展，美的，世茂，大名城，首開股份。

盈利方面

上榜的盈利房企基本都是央國企，但盈利能力卻非常弱。以某龍頭房企為例，千億級銷售額，利潤僅十億左右。就我詢問得知，部分房企的盈利其實是建立在房地產(chǎn)周邊業(yè)務(wù)上，部分甚至是集團總部給予財務(wù)騰挪，硬顯示有利潤而已。實際上單純的房地產(chǎn)開發(fā)，這批去年仍顯示盈利的房企，超過一半其實主營業(yè)務(wù)都是虧損的。

對比2024年，25年房企虧損在擴大

2024年A股上市房企虧損為53家，2025年增加了4家，增加了5%；

2024年虧損總額為1800億，2025年增加了接近300億，增加了16%。

總體而言，2025年中國房地產(chǎn)行業(yè)和市場并沒有止跌回穩(wěn)，而是進一步下行。但有一點需要注意的是，房地產(chǎn)市場從2021年高位回調(diào)至去年，各項指標(biāo)跌幅已經(jīng)大幅收窄，部分城市雖然去年底至今年1、2月份市場仍在下滑，但卻已經(jīng)有點“跌不動”的感覺。

比如市場再冷清，每月依然會有“保底”一定數(shù)量的看房和成交；新房價格跌到一定程度，部分開發(fā)商不再降價，采取“躺平”策略；還有房地產(chǎn)投資開發(fā)增速在連續(xù)30多個月的下滑后，居然出現(xiàn)了首次輕微反彈。這都似乎預(yù)示著市場下跌動能已經(jīng)比較乏力。未來如果有新的政策利好，或者經(jīng)濟與居民收入有逐步復(fù)蘇，樓市有可能迎來期盼已久的真正見底。

廣州2026年春季土地推介會舉行

推出88宗用地，其中包含了住宅用地41宗、商辦產(chǎn)業(yè)用地47宗。

正式發(fā)布《2026年廣州經(jīng)營性用地供地藍皮書》。藍皮書覆蓋廣州11個區(qū)，共納入經(jīng)營性用地326宗。其中，居住用地119宗、商服用地149宗、工業(yè)用地36宗、其他用地22宗。

居住用地中，白云、花都、番禺分別以20宗、18宗、18宗的數(shù)量位居前三位。核心區(qū)的天河也有8宗。比較少的是海珠2宗，荔灣2宗，南沙5宗。商服用地中，供地前三位分別為番禺59宗、白云35宗、天河24宗。

首推的88塊地，目前已知的如下。老城和近郊就有21宗宅地，核心的海珠、荔灣、天河、越秀總共15宗，可見今年廣州宅地供應(yīng)依然集中主城區(qū)，這是匹配市場需求的恰當(dāng)?shù)淖龇ā?/strong>

越秀區(qū)

另外過去10幾年土地供應(yīng)極少的越秀區(qū)，這兩年都有些微供應(yīng)，今年也不例外，居然擠出兩宗用地，分別是環(huán)市路地塊和走馬崗地塊。

白云、番禺區(qū)

全年的宅地供應(yīng)計劃看，白云區(qū)的嘉禾望崗，白云新城，番禺的南站，洛浦，創(chuàng)新城這幾個板塊是供應(yīng)大戶。這也意味著未來這幾個板塊不會缺新貨，開發(fā)商和購房者都要留意。

花都區(qū)

花都也有18宗用地供應(yīng)，排全市第二，但以花都目前的市場和庫存情況看，這18宗用地消化是有難度的，大概率還會延續(xù)少量市場化+定向拍賣+地方國企兜底的模式，有流拍或撤回也不奇怪。

海珠、越秀區(qū)

老城海珠、越秀供應(yīng)依然稀少。但這兩個區(qū)特征卻完全不同。

越秀土地供應(yīng)雖少，但在售項目居然超過10個，每個樓盤都一個心態(tài)，貨少價高慢慢賣。

海珠雖明面供應(yīng)不多，但區(qū)域內(nèi)有大量舊改項目都在推進中，只要時機成熟就會陸續(xù)推出，而這些舊改幾乎都是規(guī)模龐大的舊村改造，所以從長期看，海珠供應(yīng)不會特別少。

天河區(qū)

看看天河就知道，今年已經(jīng)公布推出8塊土地，后續(xù)還可能增加。

南沙區(qū)

最后是前幾年熱點的南沙，目前計劃只有5宗地塊，分布在慶盛和明珠灣，位置雖然都可以，但南沙題材炒完后，大家發(fā)現(xiàn)幾年下來，政府，企業(yè)并沒有大量進駐，人口也似乎沒有明顯增長，情況類似京津冀雄安新區(qū)，只有漂亮的基礎(chǔ)設(shè)施。在存量消化都困難的情況下，政府今年推地也是更為謹(jǐn)慎。