本期要點(diǎn)：換個(gè)視角，尋找機(jī)會(huì)

你好，我是王煜全，這里是王煜全要聞評(píng)論。

GTC2026剛剛結(jié)束，黃仁勛的主題演講再次刷屏。Rubin平臺(tái)、AI工廠、智能體，幾乎每一個(gè)關(guān)鍵詞都足夠震撼。

但看完這場(chǎng)演講，不知你是否跟我一樣，有個(gè)問(wèn)題飄上心頭：這些芯片和性能指標(biāo)真的還值得關(guān)注嗎？

過(guò)去三年，行業(yè)的主線是“修路”， 大家比拼算力、模型和數(shù)據(jù)中心?，F(xiàn)在雖然越來(lái)越多的人同意黃仁勛，我們還會(huì)繼續(xù)鋪更多的路，但一個(gè)更實(shí)際的問(wèn)題也擺了出來(lái)：我們究竟要關(guān)注路會(huì)不會(huì)變得更寬，還是該看看誰(shuí)能在路上真正賺到錢？

明確的趨勢(shì)

首先，這次大會(huì)真正值得注意的，是黃仁勛在反復(fù)傳遞一個(gè)信息，Agent爆發(fā)的基礎(chǔ)條件已經(jīng)成熟。

一方面，是算力的確定性。

Vera Rubin架構(gòu)推理能力和能效繼續(xù)大幅提升，被明確定位為“為Agentic AI的每個(gè)階段服務(wù)”的新一代基礎(chǔ)設(shè)施。數(shù)據(jù)中心也不只是一堆芯片，而是生產(chǎn)Token的“AI工廠”，算力會(huì)像電力一樣成為持續(xù)消耗的基礎(chǔ)資源。

在宣布Vera Rubin服務(wù)器進(jìn)入量產(chǎn)與交付時(shí)，英偉達(dá)還把相關(guān)收入的預(yù)期上調(diào)到“2027年累計(jì)至少1萬(wàn)億美元”。更關(guān)鍵的是，黃仁勛也表示下一階段最大的增量是推理端，是讓越來(lái)越多的AI系統(tǒng)持續(xù)服務(wù)真實(shí)用戶。

英偉達(dá)作為基礎(chǔ)設(shè)施提供商，對(duì)趨勢(shì)的判斷是可信的，它比任何人都清楚硬件需求的持續(xù)增長(zhǎng)。當(dāng)然，我們也早已在科技特訓(xùn)營(yíng)對(duì)這個(gè)趨勢(shì)進(jìn)行了介紹，所以黃仁勛這次講的內(nèi)容，雖然會(huì)讓公眾驚嘆于大象也會(huì)跳舞，但不會(huì)給我們科技特訓(xùn)營(yíng)的學(xué)員們帶來(lái)太多驚喜，因?yàn)槲覀冊(cè)缇皖A(yù)測(cè)了英偉達(dá)仍然會(huì)高速發(fā)展。

另一方面，是Agent運(yùn)行環(huán)境的補(bǔ)齊。

黃仁勛把OpenClaw直接類比為Windows這樣的操作系統(tǒng)，并提出每家公司都必須有自己的“OpenClaw戰(zhàn)略”。他們還推出NemoClaw，通過(guò)隱私路由器、網(wǎng)絡(luò)護(hù)欄和安全沙箱，讓Agent可以真正進(jìn)入企業(yè)運(yùn)行。

此外，英偉達(dá)不僅在賣芯片，還在圍繞Agent補(bǔ)齊底層工具，讓數(shù)據(jù)系統(tǒng)從“方便人用”，慢慢轉(zhuǎn)向“方便Agent來(lái)用”，讓Agent更容易讀數(shù)據(jù)、找信息和干活。

盲區(qū)

但是，當(dāng)整場(chǎng)演講幾乎都在回答“怎么修路”時(shí)，我們不禁感嘆，英偉達(dá)可以定義算力和系統(tǒng)，可以確認(rèn)需求的爆發(fā)，卻給不出屬于下一階段的答案。

看來(lái)未來(lái)真正的機(jī)會(huì)，并不在黃仁勛的演講里。

一方面，英偉達(dá)的視角決定了它看不到應(yīng)用層面的東西。

英偉達(dá)的收入來(lái)自芯片銷售，更準(zhǔn)確的說(shuō)，來(lái)自數(shù)據(jù)中心建設(shè)和算力租賃。他們要確認(rèn)的只是有沒(méi)有需求、需求會(huì)不會(huì)增長(zhǎng)，以及需求增長(zhǎng)點(diǎn)和卡點(diǎn)在哪。它很難回答哪一種應(yīng)用會(huì)形成真正的用戶黏性，哪一種場(chǎng)景會(huì)率先跑出贏家。

因?yàn)檫@些答案，不在機(jī)房里，也不在芯片參數(shù)表里，而是在用戶行為、產(chǎn)品體驗(yàn)、組織流程和商業(yè)模式里。

其中的道理也很簡(jiǎn)單，就像蒸汽機(jī)出現(xiàn)的時(shí)候，沒(méi)人能立刻定義鐵路、航運(yùn)和工廠的形態(tài)；iPhone出來(lái)的時(shí)候，蘋果也預(yù)料不到短視頻、移動(dòng)支付和超級(jí)App等應(yīng)用和潮流。

應(yīng)用層的爆發(fā)，從來(lái)不是由基礎(chǔ)設(shè)施廠商定義的，它由高頻剛需和用戶體驗(yàn)共同決定，需要靠一線的創(chuàng)業(yè)者和產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)去嘗試，需要市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)去讓真正好的應(yīng)用脫穎而出。

當(dāng)然，還有一個(gè)更現(xiàn)實(shí)的原因，英偉達(dá)的商業(yè)模式也決定了它不需要看到太具體的應(yīng)用形態(tài)。

對(duì)它來(lái)說(shuō)最理想的狀態(tài)是，不管最后的贏家是客服Agent、編程Agent、醫(yī)療Agent還是個(gè)人助理Agent，大家都需要使用它的算力、系統(tǒng)和開發(fā)生態(tài)。

也正因如此，你會(huì)看到黃仁勛在投資上多頭押注，左右逢源，對(duì)誰(shuí)都是贊不絕口，卻總是保持中立的姿態(tài)，很少對(duì)具體應(yīng)用賽道做明確判斷。

新一輪機(jī)會(huì)

所以，我們想說(shuō)的是，GTC2026之后，如果你還在主要關(guān)注英偉達(dá)，將很難找到下一輪機(jī)會(huì)。

不是因?yàn)橛ミ_(dá)不重要，而是因?yàn)樗南胂罂臻g已被填滿。爆發(fā)一定會(huì)發(fā)生，所有預(yù)期已被充分定價(jià)，英偉達(dá)早就“不性感”了。

那機(jī)會(huì)在哪兒呢？

我們認(rèn)為，機(jī)會(huì)必然不會(huì)平均分布，而會(huì)迅速分層，有一部分場(chǎng)景先跑出來(lái)，一部分模式先跑通。也就是說(shuō)，接下來(lái)真正拉開差距的，在于誰(shuí)更早看懂，爆發(fā)會(huì)落在哪里，錢會(huì)從哪里來(lái)。

當(dāng)前，眼前冒出來(lái)的，大都是ToB的替代型應(yīng)用。

它們主要解決效率問(wèn)題，看誰(shuí)能更低成本替代人工、優(yōu)化流程、提升產(chǎn)出，誰(shuí)就能拿到訂單。這一類場(chǎng)景已經(jīng)啟動(dòng)，也會(huì)率先產(chǎn)生收入。

但它們的缺點(diǎn)也同樣明顯：需求分散、行業(yè)割裂，很難快速形成集中式的平臺(tái)。

我們想強(qiáng)調(diào)的是，真正會(huì)誕生巨頭的賽道，是ToC的服務(wù)型應(yīng)用。

它們會(huì)直接進(jìn)入用戶的生活流程，成為助手、入口甚至“分身”，把原本只有富人才能享受到的專家級(jí)服務(wù)，變成每個(gè)人都能用上的智能應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)服務(wù)平權(quán)。

現(xiàn)在，這一類ToC應(yīng)用還沒(méi)有完全跑通，但一旦其中的某些佼佼者滿足了人們長(zhǎng)期存在卻未被充分滿足的高頻剛需，就更容易形成規(guī)模效應(yīng)，重塑現(xiàn)有的應(yīng)用格局。

而且，我們更要指出的是，機(jī)會(huì)不會(huì)在全球均勻展開。

在這次GTC2026現(xiàn)場(chǎng)，我們也看到了大量中國(guó)企業(yè)家和工程師，這本身就是一個(gè)信號(hào)。

在推理算力快速增長(zhǎng)的背景下，基礎(chǔ)設(shè)施的爆發(fā)不會(huì)只集中在美國(guó)，而是會(huì)在全球范圍擴(kuò)散，中國(guó)芯片和大模型產(chǎn)業(yè)有可能通過(guò)性價(jià)比和一體化配套的優(yōu)勢(shì)，在部分海外區(qū)域形成競(jìng)爭(zhēng)力。

不過(guò)，更重要的，還是應(yīng)用側(cè)。

應(yīng)用的爆發(fā)，看的是誰(shuí)的試錯(cuò)速度更快，誰(shuí)能更早跑出結(jié)果。從這個(gè)角度看，中國(guó)用戶規(guī)模大、應(yīng)用場(chǎng)景密度高、用戶更活躍、產(chǎn)品迭代快，一旦某個(gè)應(yīng)用形態(tài)被驗(yàn)證，擴(kuò)散速度也會(huì)非?？?。

因此，毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)在這一輪浪潮中的地位會(huì)很關(guān)鍵，我們不只是這輪AI浪潮的參與者，更有機(jī)會(huì)率先跑出爆款應(yīng)用。

而這也正是最令人興奮的地方，也是我們?cè)跇O力推動(dòng)的：通過(guò)對(duì)技術(shù)改變世界的底層規(guī)律的探索，能夠更早地看到那些潛藏的、但空間無(wú)比廣闊的未來(lái)機(jī)會(huì)。

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