話說(shuō)，昨日，騰訊音樂(lè)公布了2025年第四季度和全年的財(cái)報(bào)，股市鬧騰了一陣，但八姐圍觀了一下，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)本身居然有些出乎意料地穩(wěn)。把財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)和波動(dòng)的股價(jià)擺在一塊兒，能感受到市場(chǎng)很明顯是過(guò)分恐慌了。

為何說(shuō)是“出乎意料地穩(wěn)”呢？主要是現(xiàn)在市場(chǎng)上的聲音太喧囂了，似乎以往傳統(tǒng)踏踏實(shí)實(shí)做事的公司都面臨著被重新洗牌一次的危險(xiǎn)，看股市現(xiàn)在的躁動(dòng)也能看出來(lái)了。具體到在線音樂(lè)市場(chǎng)，一方面是短視頻的興起和蠶食，這被很多市場(chǎng)人士渲染，認(rèn)為似乎整個(gè)在線音樂(lè)市場(chǎng)要變天了，但從行業(yè)頭部選手交出的財(cái)報(bào)來(lái)看，其實(shí)整個(gè)行業(yè)的固有格局沒(méi)有變化；另一方面，隨著AI越來(lái)越深入地參與到音樂(lè)的推薦乃至創(chuàng)作中，傳統(tǒng)的在線音樂(lè)訂閱模式似乎也受到挑戰(zhàn)，這道題的解法，倒是也可以從騰訊音樂(lè)的財(cái)報(bào)中尋見(jiàn)端倪。

具體到財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2025全年總收入同比增長(zhǎng)15.8%達(dá)329億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)也同比增長(zhǎng)22%達(dá)99.2億元，其中，在線音樂(lè)服務(wù)收入為267.3億元，同比增長(zhǎng)22.9%，在線音樂(lè)訂閱收入同比增長(zhǎng)16%達(dá)176.6億元；第四季度，在線音樂(lè)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)21.7%至71億元；演唱會(huì)及藝人周邊商品等在線音樂(lè)非訂閱業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)更是超市場(chǎng)預(yù)期，全年同比增長(zhǎng)39.2%達(dá)90.7億元。

新競(jìng)爭(zhēng)格局變化、新技術(shù)涌現(xiàn)的環(huán)境下，核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)絲毫沒(méi)有受到影響，依然穩(wěn)健增長(zhǎng)，到底是如何做到的呢？

八姐仔細(xì)研究了下其財(cái)報(bào)，俺的感覺(jué)是，圍繞一站式音樂(lè)服務(wù)平臺(tái)，把業(yè)務(wù)做得更多元、更立體，在行業(yè)變化之下，走出自己獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)路徑，這恐怕是騰訊音樂(lè)當(dāng)下的主要策略。

OK，不廢話了，下面咱們來(lái)詳細(xì)說(shuō)說(shuō)藏在財(cái)報(bào)里的秘密，看看騰訊音樂(lè)是如何應(yīng)對(duì)變化的。

1，曲庫(kù)搞得多多的：不僅多，而且還搞差異化。

音樂(lè)行業(yè)的核心，說(shuō)到底還是內(nèi)容生態(tài)——夠全面、夠優(yōu)質(zhì)，才更有競(jìng)爭(zhēng)力。毋庸置疑，在國(guó)內(nèi)所有在線音樂(lè)平臺(tái)中，騰訊音樂(lè)的版權(quán)內(nèi)容數(shù)量最多、覆蓋最廣，且還在不斷地對(duì)曲庫(kù)進(jìn)行擴(kuò)充升級(jí)。除此之外，與市場(chǎng)上的其他平臺(tái)相比，騰訊音樂(lè)也有相當(dāng)獨(dú)特的差異化內(nèi)容，這是吸引用戶的獨(dú)門(mén)法器，也是騰訊音樂(lè)一直保持領(lǐng)先的關(guān)鍵原因。

先來(lái)說(shuō)曲庫(kù)的升級(jí)。第四季度，騰訊音樂(lè)與華納音樂(lè)集團(tuán)及相信音樂(lè)續(xù)約，還將合作進(jìn)一步加深，拓展至實(shí)體專(zhuān)輯、周邊商品及線下演出領(lǐng)域。同時(shí)，2025年10月，騰訊音樂(lè)還擴(kuò)大與寰亞音樂(lè)的合作，首次為陳奕迅、劉德華、張國(guó)榮等殿堂級(jí)藝人的300余首經(jīng)典作品增加杜比全景聲音效。

值得一提的是，周杰倫馬上要發(fā)新專(zhuān)輯了，這種頭部音樂(lè)IP的重要作用和巨大價(jià)值估計(jì)在下一份財(cái)報(bào)里就能看出來(lái)了。

除了經(jīng)典曲庫(kù)，騰訊音樂(lè)還擴(kuò)大了韓語(yǔ)、說(shuō)唱等垂類(lèi)內(nèi)容，并與獨(dú)立音樂(lè)人進(jìn)行合作。昨天還剛剛官宣了和時(shí)代峰峻續(xù)約深度戰(zhàn)略合作，不僅擁有新歌30天首發(fā)期，雙方還將聯(lián)動(dòng)實(shí)體、演藝等全產(chǎn)業(yè)鏈——主打一個(gè)年輕用戶喜歡的我們這里都有。

除了引入外部的版權(quán)內(nèi)容，騰訊音樂(lè)本身也有很強(qiáng)的內(nèi)容制作能力，打造了許多影響力廣泛的作品。比如，在今年央視春晚上，有12首被演唱的歌曲是由騰訊音樂(lè)聯(lián)合出品或發(fā)行的，其中多首作品迅速走紅，并在一周內(nèi)播放量突破千萬(wàn)。

既擁有最全曲庫(kù)，同時(shí)又有不斷豐富的自制內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)了音樂(lè)內(nèi)容的差異化，也難怪騰訊音樂(lè)的訂閱收入等數(shù)據(jù)一路增長(zhǎng)了。

2，演唱會(huì)開(kāi)起來(lái)：非訂閱業(yè)務(wù)收入超市場(chǎng)預(yù)期，第二曲線來(lái)了。

值得注意的是，非訂閱業(yè)務(wù)是騰訊音樂(lè)區(qū)別于其他平臺(tái)的一大特點(diǎn)，也是其一站式音樂(lè)服務(wù)平臺(tái)中“一站式”的進(jìn)一步詮釋——用戶不僅可以聽(tīng)歌，還可以看演唱會(huì)，與歌手互動(dòng)，購(gòu)買(mǎi)周邊商品等等。

這次是騰訊音樂(lè)第一次披露非訂閱業(yè)務(wù)的成績(jī)，已經(jīng)占到自身全年總營(yíng)收的接近30%，說(shuō)明在訂閱業(yè)務(wù)之外，騰訊音樂(lè)已經(jīng)開(kāi)發(fā)出了第二增長(zhǎng)曲線，后續(xù)可期。

比如，2025年，騰訊音樂(lè)舉辦了多場(chǎng)旗艦級(jí)線下活動(dòng)，其中為G-DRAGON權(quán)志龍操盤(pán)的2025年大型巡演最為引人矚目。財(cái)報(bào)顯示，為G-DRAGON權(quán)志龍?jiān)趤喬貐^(qū)的8座城市舉辦20場(chǎng)演出，累計(jì)吸引超26萬(wàn)觀眾。

另外，騰訊音樂(lè)也圍繞實(shí)體發(fā)行同步推出周邊藏品，包括虞書(shū)欣典藏版實(shí)體專(zhuān)輯《Spicy Honey》，以及張藝興「大航海·無(wú)遠(yuǎn)弗屆」巡演特別紀(jì)念禮盒等。

財(cái)報(bào)顯示，2025年第四季度，騰訊音樂(lè)非訂閱業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)40.8%至25.4億元，超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期。

這塊業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略價(jià)值，可不只是收入增長(zhǎng)這么簡(jiǎn)單，在線下，原本只是手機(jī)里播放的音樂(lè)內(nèi)容變成了沉浸的現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)，還能反向帶動(dòng)線上用戶參與，促進(jìn)付費(fèi)用戶增長(zhǎng)，這種線上線下相協(xié)同，也形成了其他平臺(tái)很難復(fù)制的飛輪效應(yīng)。

3，進(jìn)行多產(chǎn)品、多場(chǎng)景布局。

與市場(chǎng)上的其他對(duì)手相比，通過(guò)多產(chǎn)品、多場(chǎng)景的布局來(lái)滿足不同用戶群的需求，也是騰訊音樂(lè)顯著的差異化。

比如，從終端角度，市面上的其他平臺(tái)可能入口仍在手機(jī)APP，而騰訊音樂(lè)則早早就布局全終端。目前，騰訊音樂(lè)已經(jīng)融入了PC、車(chē)載、智能音響、及可穿戴設(shè)備生態(tài)，融入用戶生活的各個(gè)場(chǎng)景中。

從產(chǎn)品角度，騰訊音樂(lè)旗下有多個(gè)平臺(tái)，可以滿足不同用戶群的喜好。比如，酷狗音樂(lè)和QQ音樂(lè)給高活躍、高付費(fèi)意愿用戶提供全面的音樂(lè)服務(wù)，波點(diǎn)音樂(lè)、酷狗概念版這類(lèi)輕量化產(chǎn)品則接住了更多輕度用戶的需求。

從會(huì)員體系來(lái)說(shuō)，騰訊音樂(lè)有廣告會(huì)員、標(biāo)準(zhǔn)會(huì)員和超級(jí)會(huì)員等不同層級(jí)的會(huì)員體系，給不同需求的用戶群提供多元化的服務(wù)；隨著更多高價(jià)值新權(quán)益的推出，其超級(jí)會(huì)員用戶規(guī)模在2025年底突破了2000萬(wàn)。

4，依托AI，賦能音樂(lè)創(chuàng)作及消費(fèi)體驗(yàn)。

市場(chǎng)上有各種聲音會(huì)擔(dān)憂，AI的發(fā)展會(huì)顛覆以往的很多行業(yè)，包括在線音樂(lè)。比如，之前就有各種聲音指出，AI的版權(quán)怎么界定？AI隨意模仿歌手聲音以及歌曲風(fēng)格，這個(gè)問(wèn)題怎么解決？

相比其他同類(lèi)型平臺(tái)，騰訊音樂(lè)對(duì)AI的態(tài)度更為審慎——這來(lái)源于其對(duì)于版權(quán)與音樂(lè)人的尊重與重視，而在曲庫(kù)正版化的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)創(chuàng)作者與普通用戶用AI工具提升創(chuàng)作效率、創(chuàng)新作品。

比如，騰訊音樂(lè)推出的一站式AI音樂(lè)制作平臺(tái)，現(xiàn)在已經(jīng)賦能超過(guò)15萬(wàn)名音樂(lè)人及超過(guò)1000萬(wàn)普通用戶進(jìn)行音樂(lè)創(chuàng)作。

與此同時(shí)，在用戶消費(fèi)體驗(yàn)方面則是積極甚至有點(diǎn)激進(jìn)地推動(dòng)著AI技術(shù)的應(yīng)用。騰訊音樂(lè)除了擁有自研的多模態(tài)大模型優(yōu)化推薦功能，也和騰訊生態(tài)深化合作，旗下平臺(tái)QQ音樂(lè)接入騰訊AI應(yīng)用元寶，讓音樂(lè)發(fā)現(xiàn)和音樂(lè)消費(fèi)的體驗(yàn)都更加高效、智能。

總而言之啊，看起來(lái)，雖然身處技術(shù)和模式雙雙變化的時(shí)代，騰訊音樂(lè)卻依然挺穩(wěn)，這背后的原因既有其長(zhǎng)久沉淀的豐富經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也是因?yàn)樗粩嗟貒@著“一站式音樂(lè)服務(wù)平臺(tái)”這個(gè)定位進(jìn)行多元化布局，還在積極地推動(dòng)AI技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用。

換句話說(shuō)，它有最多的音樂(lè)，又有別的地方?jīng)]有的差異化體驗(yàn)，覆蓋演唱會(huì)、周邊等圍繞音樂(lè)IP展開(kāi)的服務(wù)，什么場(chǎng)景、終端都適配。換成用戶，你會(huì)不會(huì)為騰訊音樂(lè)長(zhǎng)久停留呢？