你們很多人，可能都沒有注意到一個(gè)特別重要的信息。

　　 3月15—16日，東、西雙方團(tuán)隊(duì)在法國(guó)巴黎完成了一次“會(huì)談”式的磋商。

　　 我們這邊提到，雙方團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了“深入、坦誠(chéng)、建設(shè)性的磋商”，也提到取得了“初步共識(shí)”，還提到了“下一步將繼續(xù)保持磋商進(jìn)程”。

　　 如果你們經(jīng)常看政策文件，就會(huì)知道，這不是“隨便聊聊”，而是已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

　　 什么意思呢？

　　 這就是在給東、西雙方領(lǐng)導(dǎo)層面對(duì)面會(huì)晤進(jìn)行鋪路！

　　 當(dāng)下，東、西雙方是全球前兩大經(jīng)濟(jì)體，GDP加起來(lái)占世界近一半。

　　 因此，這場(chǎng)會(huì)談，不只是雙方的事，也是全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期的大拐點(diǎn)。

　　 你們中不少人可能會(huì)覺得，這些宏大敘事距離我太遙遠(yuǎn)，似乎并不影響我拿月薪三千。

　　 但是，事實(shí)果然如此嗎？

　　 你們不覺得去加油站加油變貴了嗎？

　　 不覺得買個(gè)金銀首飾也越來(lái)越貴了嗎？

　　 有沒有發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在換個(gè)手機(jī)、電腦都比之前貴了千八塊了嗎？

　　 等等。

　　 你們一定理解這樣一個(gè)邏輯，就是宏觀一定會(huì)傳導(dǎo)至微觀！

　　 宏觀對(duì)于人生康波周期的改變，從來(lái)不是在某一天突然發(fā)生，

　　 而是在關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)是否看懂了方向，抓住了趨勢(shì)。

　　 舉個(gè)2025年4月的例子好了。

　　 你們?cè)谌ツ昵迕鞴?jié)假期回來(lái)時(shí)，是不是看到了整個(gè)市場(chǎng)的恐慌？

　　 就我知道的，周邊有不少朋友都是倒在了黎明前夜。

　　 但是，你們?nèi)绻斫夂暧^，

　　 就知道2025年1月的時(shí)候，西大就提到了很重視和東大的關(guān)系，希望要和東大見面會(huì)談。

　　 而雙方見面會(huì)談，必然會(huì)對(duì)市場(chǎng)起到“穩(wěn)軍心”的作用。

　　 所以，你們看到東、西雙方在2025年10月將在韓國(guó)釜山會(huì)談的預(yù)期，不斷地向外釋放之際。

　　 市場(chǎng)的情緒開始觸底，資產(chǎn)的價(jià)格開始修復(fù)。

　　 當(dāng)然，你們中也有不少人，應(yīng)該熬過了2025年的4月份，開始了財(cái)富的快速積累。

　　 接下來(lái)一個(gè)多月后，雙方的即將再次會(huì)面。

　　 這對(duì)市場(chǎng)的影響很可能就是類似去年的“2.0”版本。

　　 事實(shí)上，你們知道西大現(xiàn)在很著急，迫切地需要和東大見面。

　　 因?yàn)?，他們已?jīng)被各種事情搞得焦頭爛額。

　　 其中最重要的三件事，分別是通脹、就業(yè)、金融。

　　 先講通脹，

　　 西大在中東的沖突已經(jīng)持續(xù)數(shù)周了，至今沒有速戰(zhàn)速?zèng)Q的跡象。

　　 這個(gè)事，所有人都看到了。

　　 但是戰(zhàn)爭(zhēng)很花錢，僅僅是前期的軍事行動(dòng)，就已經(jīng)花費(fèi)超過30億美元。

　　 你們已經(jīng)猜到了，這樣繼續(xù)下去，西大的財(cái)政預(yù)算要大大超支了。

　　 不僅僅是“白房子”可能又要停擺了，而且貨幣可能又要超發(fā)了。

　　 長(zhǎng)期來(lái)看這些賬恐怕都得靠“通脹”來(lái)稀釋、變相償還。

　　 但更為關(guān)鍵的是，

　　 油價(jià)。

　　 中東局勢(shì)持續(xù)的升級(jí)，已經(jīng)推高了油價(jià)。

　　 這個(gè)事的可怕之處，不在于每桶油價(jià)100美元還是200美元，

　　 而是在于很多油根本買不到，運(yùn)不出來(lái)！

　　 有些地區(qū)的油已經(jīng)捉襟見肘，一旦斷供，整個(gè)經(jīng)濟(jì)都將陷入混亂當(dāng)中。

　　 就西大而言 ， 油更是 是通脹的“總開關(guān)”。

　　 你 們 可以 簡(jiǎn)單地 理解為 ， 油價(jià)漲 、 運(yùn)費(fèi)漲 、 成本漲、終端 漲 、 CPI漲 。

　　 歷史數(shù)據(jù)已經(jīng)證明 ， 油價(jià)和通脹的相關(guān)性極高 ，

　　 超過0.8。

　　 所以你 們 會(huì)看到一個(gè)現(xiàn)象 ，

　　 他們 一邊說戰(zhàn)爭(zhēng) 還要繼續(xù)，一邊又說很快就會(huì)結(jié)束。

　　 這不是矛盾 。

　　 這是 在操縱油價(jià)，控制 通脹。

　　 第二個(gè)，來(lái)講下 就業(yè) 。

　　 無(wú)論是美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，2月非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)減少9.2萬(wàn)人，

　　 還是2月失業(yè)率數(shù)據(jù)4.4%，

　　 都是低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　 這些數(shù)據(jù)就是在給出信號(hào)，

　　 就業(yè)在降溫。

　　 但更可怕的是，

　　 美國(guó)收入最低的20%家庭群體的“債務(wù)比可支配收入”已經(jīng)超過了120%。

　　 違約隨時(shí)可能集中到來(lái)。

　　 你們別忘了，美國(guó)的中產(chǎn)，甚至精英現(xiàn)在也不好受。

　　 因?yàn)锳I正在替代一部分高收入崗位。

　　 據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道， 2025年 西大 Meta、亞馬遜、Microsoft等公司裁減了數(shù)萬(wàn)個(gè)職位 。

　　 這可是納斯達(dá)克赫赫有名的“七朵金花”，他們可都是高薪人員。

　　 但是也被裁了。

　　 西大的就業(yè)可能已經(jīng)不是 周期問題，是趨勢(shì)問題。

　　 第三個(gè)，金融。

　　 西大的金融現(xiàn)在也很緊張。

　　 私募信貸出現(xiàn)了限制贖回，可能會(huì)引發(fā)一輪流動(dòng)性危機(jī)。

　　 經(jīng)?？唇?jīng)濟(jì)、看財(cái)經(jīng)的朋友，你們?cè)缧┠陸?yīng)該經(jīng)常會(huì)聽到一個(gè)熱門詞語(yǔ)“影子銀行” 。

　　 這次，西大出現(xiàn)問題的就是“影子銀行”。

　　 顧名思義，它也是“銀行”。

　　 所以，這個(gè)事情很嚴(yán)峻。

　　 為什么會(huì)這樣？

　　 簡(jiǎn)單說 ， 錢，不夠用了。

　　 你們應(yīng)該已經(jīng)理解了 背后 的 邏輯 ：

　　 一方面，西大的 高利率 導(dǎo)致 企業(yè) 償債 壓力 劇增，另一方面，AI的發(fā)展嚴(yán)重沖擊了中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　 結(jié)果就是，他們可能扛不住了，要破產(chǎn)違約了。

　　 就比如，你們不少人都刷到過下邊的新聞，掃地機(jī)器人鼻祖iRobot破產(chǎn)。

　　 但是，你們可能不知道的是，它就借了至少2億美元的私募信貸。

　　 而這些 類似的 風(fēng)險(xiǎn)，集中在哪？

　　 就是規(guī)模超3萬(wàn)億美元的 影子銀行 。

　　 如果這里出問題，會(huì)發(fā)生什么？

　　 很多人 可能已經(jīng) 想到 了 ：2008年 。

　　 當(dāng)下，西大在通脹、就業(yè)、金融的集中承壓之際，

　　 他們非常著急。

　　 著急平息沖突，著急控制通脹；給降息創(chuàng)造空間，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期；

　　 做好中期考試。

　　 而這件事，離不開 東大 。

　　 東大也同樣需要這次會(huì)談， 需要 一個(gè) 穩(wěn)定 的 外部環(huán)境 。

　　 因?yàn)槲覀冋幵谝粋€(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn) ， “十五五”開局 。

　　 這意味著未來(lái)5—10年的方向正在確定。

　　 我們的 科技 ， 必須 突破 。

　　 比如 ， 高端芯片 、 AI算力 、 工業(yè)軟件 等，

　　 這些領(lǐng)域，如果環(huán)境緩和 ， 壓力會(huì)明顯下降 。

　　 我們的企業(yè)，正在加緊出海。

　　 比如，我們的2月出口數(shù)據(jù)相當(dāng)超預(yù)期，出口同比增長(zhǎng)21.8%。

　　 其中，集成電路、汽車、船舶是出口同比增速最高的三位，

　　 分別為72.6%、67.1%、52.8%。

　　 這三個(gè)是最高的增長(zhǎng)，其實(shí)是在很多人意料之外的。

　　 但，這些也都依賴于一個(gè)穩(wěn)定的全球市場(chǎng)。

　　 中美 關(guān)系的 穩(wěn)定 ， 訂單成本才會(huì)更低，市場(chǎng)空間才會(huì)更高。

　　 我們的 供應(yīng)鏈 ， 正在重構(gòu)。

　　 過去幾年，所有國(guó)家都在做一件事 ， 供應(yīng)鏈重構(gòu) 。

　　 我們 也一樣 ， 增加 黃金、 能源 、 金屬等的 儲(chǔ)備 ， 打通陸上通道 、 推動(dòng)“一帶一路” 等。

　　 供應(yīng)鏈的安全，是發(fā)展的重要前提。

　　 就好比原油這次的沖擊，我們幾乎是世界上受到?jīng)_擊最小的經(jīng)濟(jì)體。

　　 為什么？

　　 就是因?yàn)楣?yīng)鏈做足了準(zhǔn)備。

　　 看到這里，

　　 你們心里可能也會(huì)有個(gè)很實(shí)際的問題了，

　　 就是，如果這次東西雙方將進(jìn)行的會(huì)談很順利，到底對(duì)你們有什么影響？

　　 兩個(gè)實(shí)際的影響吧。

　　 第1個(gè)，降息空間會(huì)再次打開。

　　 西大 一旦 沒有推遲或減少 降息 ， 就會(huì)向全球市場(chǎng)釋放美元流動(dòng)性。

　　 東大的降準(zhǔn)、降息空間也會(huì)打開，有利于降低借貸水平。

　　 第2個(gè)，資產(chǎn)價(jià)格重新修復(fù)。

　　 東大、西大共同釋放流動(dòng)性的時(shí)候，那么就是市場(chǎng)寬松的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低的時(shí)候。

　　 無(wú)論是黃金、金屬、房子這類實(shí)物資產(chǎn)，還是股票、債券、貨幣這些金融資產(chǎn)，都將會(huì)重新選擇方向。

　　 所以， 未來(lái) 從來(lái) 不是拼運(yùn)氣， 不是拼努力，

　　 而是拼方向。

　　 你 們 要做的 其實(shí)很簡(jiǎn)單，

　　 宏觀上找準(zhǔn)方向、趨勢(shì)，微觀上提前布局、配置，

　　 然后等風(fēng)來(lái)即可。

　　 最后一句話 送給所有人，

　　 趨勢(shì)不會(huì)等人。

　　 但認(rèn)知，可以讓你提前上車。