A 股市場(chǎng)近期持續(xù)走弱，弱勢(shì)格局未有明顯改觀，3 月 19 日再度迎來全面普跌行情，全市場(chǎng)下跌個(gè)股數(shù)量逼近 5000 家，賺錢效應(yīng)降至冰點(diǎn)。盡管大盤本輪調(diào)整已持續(xù)多日，但我們此前已多次對(duì)趨勢(shì)轉(zhuǎn)折信號(hào)進(jìn)行跟蹤解讀，復(fù)盤來看，3 月 13 日大盤短期趨勢(shì)便已明確走壞，此后數(shù)個(gè)交易日指數(shù)始終運(yùn)行于白色進(jìn)攻線下方。若能及時(shí)識(shí)別趨勢(shì)轉(zhuǎn)向信號(hào)，便可有效規(guī)避本輪持續(xù)性大跌，牢牢掌握投資主動(dòng)權(quán)。

連續(xù)回調(diào)對(duì)市場(chǎng)信心形成明顯壓制，19 日盤中上證指數(shù)一度跌破 4000 點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，雖尾盤奮力收回，但指數(shù)疲弱走勢(shì)已讓眾多投資者信心動(dòng)搖，操作底氣大幅減弱。周五（3 月 20 日）大盤是否會(huì)再度擊穿 4000 點(diǎn)？后續(xù)是否會(huì)開啟更大級(jí)別下跌行情？結(jié)合技術(shù)面、量能及歷史走勢(shì)，我們展開深度分析。

當(dāng)前市場(chǎng)資金情緒與主力操盤思路已趨于明朗，投資者需做好倉位管理準(zhǔn)備，面對(duì)即將到來的周五收官行情，更應(yīng)理性判斷、謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。

從日線走勢(shì)來看，19 日 K 線再度收于白色進(jìn)攻線之下，至此指數(shù)已連續(xù) 5 個(gè)交易日運(yùn)行于該關(guān)鍵趨勢(shì)線下方，短期空頭趨勢(shì)極為清晰。當(dāng)日指數(shù)呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢(shì)，與上方進(jìn)攻線的偏離度進(jìn)一步擴(kuò)大，短期弱勢(shì)格局難以快速扭轉(zhuǎn)。

在此技術(shù)形態(tài)下，短期操作需堅(jiān)守保守策略，切忌盲目激進(jìn)。對(duì)于普通投資者而言，耐心等待短期趨勢(shì)重新企穩(wěn)是更穩(wěn)妥的選擇。近期市場(chǎng)每日動(dòng)輒 4000-5000 家個(gè)股下跌，板塊輪動(dòng)無序、操作難度陡增，下跌趨勢(shì)中逆勢(shì)操作往往得不償失，盲目交易只會(huì)放大虧損風(fēng)險(xiǎn)。因此當(dāng)下務(wù)必嚴(yán)控短線倉位，以防御為主。

從量能表現(xiàn)分析，19 日三大指數(shù)均出現(xiàn)較大幅度下跌，但兩市成交額并未出現(xiàn)顯著放量，說明市場(chǎng)整體情緒相對(duì)平穩(wěn)，并未因盤中跌破 4000 點(diǎn)引發(fā)極致恐慌。通常指數(shù)進(jìn)一步破位下行，需要放量殺跌釋放恐慌盤，而當(dāng)日量能并未配合下跌大幅放大，意味著主力資金并未全力砸盤，市場(chǎng)拋壓未出現(xiàn)集中宣泄。

那么周五大盤能否迎來止跌反彈？我們認(rèn)為，指數(shù)跌破 4000 點(diǎn)后快速收回，表明主力資金并未放棄 4000 點(diǎn)關(guān)鍵關(guān)口的防守，多頭仍有護(hù)盤動(dòng)作。從 60 分鐘級(jí)別走勢(shì)觀察，KDJ 指標(biāo)已進(jìn)入超賣區(qū)域，此前該級(jí)別指標(biāo)已兩次金叉失敗，此次徹底進(jìn)入超賣區(qū)間后，周五出現(xiàn)超跌技術(shù)性反彈的概率顯著提升。若周五開盤后指數(shù)能站穩(wěn) 4023 點(diǎn)上方，60 分鐘級(jí)別短期趨勢(shì)將初步修復(fù)，全天收漲的可能性將大幅增加。

但需警惕的是，小時(shí)級(jí)別的超跌反彈僅為技術(shù)性修復(fù)，需理性看待其力度與持續(xù)性。若反彈無法帶動(dòng)指數(shù)重回日線進(jìn)攻線上方，便僅屬于弱勢(shì)反抽，難以扭轉(zhuǎn)整體下跌趨勢(shì)。18 日大盤雖收漲，但指數(shù)仍收于進(jìn)攻線下方，趨勢(shì)未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，指數(shù)依舊會(huì)沿阻力更小的方向運(yùn)行。

結(jié)合當(dāng)前日線進(jìn)攻線位置判斷，周五需收出一根中大陽線，站穩(wěn) 4057 點(diǎn)上方，才能重回進(jìn)攻線之上，扭轉(zhuǎn)短期頹勢(shì)，這一走勢(shì)實(shí)現(xiàn)難度較大。反彈能否成功，核心依賴成交量配合，縮量反彈可靠性極低，只有放量上漲才能證明主力資金積極入場(chǎng)，僅憑散戶資金難以逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)。因此周五需重點(diǎn)關(guān)注兩大信號(hào)：一是指數(shù)能否站穩(wěn)關(guān)鍵點(diǎn)位，二是上漲過程是否伴隨明顯放量，二者缺一不可。

若周五走勢(shì)不及預(yù)期，市場(chǎng)維持縮量運(yùn)行，大盤短期內(nèi)仍有再度跌破 4000 點(diǎn)區(qū)域的可能。此前我們已提示，4000 點(diǎn)整數(shù)關(guān)口雖為市場(chǎng)心理支撐，但主力操盤往往不會(huì)完全迎合市場(chǎng)普遍預(yù)期，跌破該關(guān)口的概率始終存在。從日線趨勢(shì)來看，當(dāng)前指數(shù)尚未回踩至綠色長(zhǎng)期趨勢(shì)線，該趨勢(shì)線當(dāng)前位于 3970 點(diǎn)附近，是中期重要支撐位。

回顧歷史走勢(shì)，無論是大盤、板塊還是個(gè)股，回踩長(zhǎng)期趨勢(shì)線后企穩(wěn)回升是常見運(yùn)行規(guī)律。2020 年 7 月至 11 月初，大盤前期大幅上漲后進(jìn)入高位震蕩走弱階段，直至 11 月 2 日指數(shù)回踩至綠色長(zhǎng)期趨勢(shì)線附近收出十字星，調(diào)整期間量能持續(xù)萎縮，企穩(wěn)未有效跌破趨勢(shì)線后，大盤開啟震蕩上行行情，最終突破前期高點(diǎn)再創(chuàng)階段性新高。

由此可見，當(dāng)前大盤在未跌破長(zhǎng)期趨勢(shì)線的前提下，中期上升趨勢(shì)依舊完好，本輪調(diào)整仍屬于短期技術(shù)性良性回調(diào)。只要后續(xù)不出現(xiàn)放量殺跌擊穿長(zhǎng)期趨勢(shì)線的情況，指數(shù)在 3970 點(diǎn)附近企穩(wěn)的概率較高。日線級(jí)別 KDJ 指標(biāo)雖未完全進(jìn)入超賣區(qū)間，但已處于相對(duì)低位，即便短期無法大幅反彈，維持 2-3 個(gè)交易日縮量震蕩也屬合理范疇，待日線級(jí)別調(diào)整充分后，市場(chǎng)仍具備重新向上的動(dòng)力。

若指數(shù)后續(xù)有效破位長(zhǎng)期趨勢(shì)線，投資者需摒棄不切實(shí)際的幻想，尊重趨勢(shì)順勢(shì)而為。屆時(shí)大盤可能進(jìn)一步考驗(yàn) 3900 點(diǎn)區(qū)域支撐，極端情況下下月或下探至 3820 點(diǎn)附近尋求支撐。

面對(duì)連續(xù)下跌，不少投資者開始擔(dān)憂本輪行情是否就此終結(jié)。我們認(rèn)為，當(dāng)前判定行情結(jié)束仍為時(shí)過早。監(jiān)管層已明確表態(tài)維護(hù)市場(chǎng)向好態(tài)勢(shì)，主力資金也會(huì)在關(guān)鍵位置出手護(hù)盤，若放任指數(shù)持續(xù)大跌，將嚴(yán)重沖擊市場(chǎng)信心，不利于資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。因此即便對(duì)大盤短中期上漲高度不宜過度期待，也無需過度悲觀，后續(xù)市場(chǎng)大概率維持區(qū)間震蕩格局，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍將存在。

操作層面，建議投資者繼續(xù)嚴(yán)控倉位，避免重倉抄底；耐心等待指數(shù)站穩(wěn)進(jìn)攻線、量能有效放大的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)信號(hào)；下跌趨勢(shì)中減少頻繁交易，不逆勢(shì)操作；若指數(shù)回踩 3970 點(diǎn)長(zhǎng)期趨勢(shì)線企穩(wěn)，可適度小倉位試錯(cuò)，破位則嚴(yán)格止損。