來源：東哥筆記

作者：李成東

東哥筆記216期：

最近收到很多關(guān)于非洲的信息，結(jié)合我之前了解到的情況，隨便扯幾句，整理成筆記和大家分享。不管是從商業(yè)投資、中非關(guān)系，還是非洲自身發(fā)展來看，這片大陸都充滿了復(fù)雜的矛盾——有讓人眼熱的賺錢機會，也有難以突破的發(fā)展困境....

中國企業(yè)在非洲：民企成主力，機會藏在深耕里

東哥了解到的信息，在非洲已經(jīng)陸陸續(xù)續(xù)有幾家拿到結(jié)果的中國公司了，科達(dá)制造是搞瓷磚的，樂舒適搞尿不濕的消費品，做手機的傳音。還有搞金礦銅礦的紫金礦業(yè)，在非洲一年搞百億級凈利潤。去年開始加碼的華新建材，因為全面進(jìn)軍非洲市場名字都改了，從華新水泥改名為華新建材。

埃塞俄比亞的華人做制造業(yè)，已經(jīng)有一些故事。但是六年前埃塞俄比亞內(nèi)戰(zhàn)，導(dǎo)致埃塞營商環(huán)境直轉(zhuǎn)急下?，F(xiàn)在烏干達(dá)和坦桑尼亞是當(dāng)紅炸子雞了，烏干達(dá)有石油，坦桑尼亞有天然氣，索馬里二者皆有。海豚社有兩三個會員，在這東非幾個國家都是當(dāng)紅明星外資企業(yè)家，和總統(tǒng)關(guān)系密切，橫跨多個行業(yè)。他們也在快速推動這些國家的制造業(yè)。

多家在非洲的職業(yè)經(jīng)理人，已經(jīng)拿到了千萬年薪和億級的上市公司期權(quán)激勵。所以不要以為自己派一兩個職業(yè)經(jīng)理人，能夠打敗已經(jīng)深耕非洲一二十年以上的企業(yè)。

現(xiàn)在在非洲的投資，不再搞國家推動的項目了，都是推著民企往前走。同樣的項目，開發(fā)銀行借錢給在非洲的中國民企，能收回本金和利息。借給對方政府和企業(yè)，本金一半都收不回，多數(shù)爛賬。說白了，更市場化了。

非洲依然有賺錢的大機會，但機會不如歐美市場，但這些賺錢的護(hù)城河更高，時間更長久。這些賺錢的大機會，多數(shù)和搞好權(quán)貴關(guān)系很重要。兩周前安排坦桑的朋友來中國考察，近期就會有采購計劃，也是我的意料之外。中國有非洲經(jīng)濟發(fā)展，所需要的一切供應(yīng)鏈。

這也是為什么這兩年我花了很多精力在認(rèn)識在非洲的中國企業(yè)家，以及當(dāng)?shù)氐墓賳T。至少也方便我去非洲旅行！

中非關(guān)系：重視的核心是利益互補

為什么中國越來越重視非洲關(guān)系？大規(guī)模投資非洲基礎(chǔ)設(shè)施？擴大非洲留學(xué)生？

因為非洲對中國基礎(chǔ)資源保障越來越重要了。早之前大家都看過幾內(nèi)亞鐵礦的新聞了，借著非洲鐵礦石我們要求澳大利亞力拓等礦業(yè)巨頭降價及用人民幣計價結(jié)算。

另外我們看中國的礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)的前三季度財報（數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間僅到2025年12月）。

非洲業(yè)務(wù)核心產(chǎn)量貢獻(xiàn) —

礦產(chǎn)銅：非洲業(yè)務(wù)是紫金礦業(yè)銅產(chǎn)量的關(guān)鍵來源。盡管前三季度集團(tuán)總礦產(chǎn)銅產(chǎn)量為83萬噸，非洲最大的卡莫阿-卡庫拉銅礦因5月的淹井事故，其2025年全年產(chǎn)量指引已從52-58萬噸下調(diào)至37-42萬噸。

礦產(chǎn)金：紫金礦業(yè)在非洲地區(qū)的黃金產(chǎn)量也在提升，例如加納的阿基姆金礦，在交割后的5個月內(nèi)為集團(tuán)就貢獻(xiàn)了3.2噸的黃金產(chǎn)量。

收入與利潤規(guī)模 —

收入占比：根據(jù)2025年上半年的數(shù)據(jù)，非洲業(yè)務(wù)約占紫金礦業(yè)總營收的25%-30%。按集團(tuán)前三季度總收入2542億元推算，非洲業(yè)務(wù)同期營收規(guī)模預(yù)計在635億至760億元之間。

利潤占比：非洲業(yè)務(wù)對利潤的貢獻(xiàn)更為突出，約占集團(tuán)總利潤的30%-35%。以前三季度集團(tuán)凈利潤457億元計算，非洲業(yè)務(wù)創(chuàng)造的凈利潤預(yù)計全年在137億至160億元左右。其中，卡莫阿-卡庫拉銅礦在2024年就為紫金礦業(yè)貢獻(xiàn)了約17.2億元的凈利潤。

紫金礦業(yè)非洲業(yè)務(wù)利潤150億/年（2026年將超過200億利潤），在中國有8萬非洲留學(xué)生，人均可補貼20萬！當(dāng)然，賬不能這么簡單算，但這個對比足以說明分量。

天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往！沒有無緣無故的利好非洲的援助政策！

當(dāng)然我也不是無緣無故地招待非洲各國的朋友吃飯，只是沒有那么具體功利。

非洲的困境：扶不起的根源，不只是缺基建

很多人疑惑，非洲為什么扶/富不起來？是缺基礎(chǔ)設(shè)施嗎？當(dāng)然是，也不完全是。

從B站上搬一段事實，給大家科普一下坦贊鐵路的發(fā)展現(xiàn)狀：

為幫助坦桑尼亞，在十分困難的60年代，中國出面建設(shè)坦贊鐵路，還提供了30年無息的9.88億人民幣貸款。中國計劃花6年時間教會對方運營并撤退，為此在贊比亞建設(shè)了技術(shù)學(xué)校,專門培養(yǎng)當(dāng)?shù)厝恕＝Y(jié)果根本脫不了手，后來年年派指導(dǎo)組到現(xiàn)在累計達(dá)到十幾期，教了40多年。坦桑尼亞幾十年來竟然能每年火車脫軌十幾次，甚至二十幾次，愣把火車開出了碰碰車的效果。

火車用完不維護(hù)，故障就扔旁邊，等著我們送新的過去，三分之一火車都需大修但沒人修，信號燈陸續(xù)壞掉也沒人管，列車上竟然沒電臺，司機開火車出去等于失聯(lián)。當(dāng)?shù)厝嘶景鸦疖嚠?dāng)一次性玩具玩，中方早年培養(yǎng)的技術(shù)人員并未得到重用，陸續(xù)退休了，倒是鐵路工作人員很多，組織機構(gòu)特別臃腫。優(yōu)點半成也沒學(xué)會，缺點原封不動繼承過去并發(fā)揚光大。

2009年，30年貸款到期,根本還不出錢來,中國只好免除50%、共計4.94億人民幣債務(wù),再追加注資貸款2.7億人民幣，主要是新送的機車和后續(xù)延長的配套服務(wù)。9.88億白送不說，又額外搭上2.7億。

最繃不住的是,中方撤走，坦贊鐵路基本荒廢了，雜草叢生，還沒到還款時刻就崩盤了。

最新的消息就是坦贊鐵路激活項目已于2025年11月20日正式開工。個人覺得“激活”二字用得極好。

資源深加工的阻礙：既得利益集團(tuán)的“絆腳石”

還有人問，非洲資源那么豐富，為什么富不起來？資源不能深加工？東哥怎么看？

我們可以從非洲首富的故事說起。非洲首富是誰？

尼日利亞的阿里科·丹格特，身價多少？

彭博億萬富翁指數(shù)顯示302億美元，維基百科提到306億美元，福布斯數(shù)據(jù)是262億美元。全球排名大概是六十多位。

丹格特的商業(yè)帝國非常龐大，主要包括丹格特水泥、丹格特?zé)捰蛷S和化肥業(yè)務(wù)等。丹格特水泥是撒哈拉以南非洲地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)商，在10個非洲國家運營工廠。他的商業(yè)帝國還廣泛涉及 化肥生產(chǎn)、制糖、面粉、物流 等領(lǐng)域。當(dāng)然最重要的是他耗資230億美元建設(shè)的煉油廠，也是非洲最大的煉油項目，2024年投產(chǎn)，日加工能力65萬桶。

大家要知道尼日利亞是產(chǎn)油國，但最大的進(jìn)口商品卻是汽油和柴油，也就是自己沒有煉油能力。
前段時間東哥和非洲合作伙伴聊，他們的主業(yè)在西非尼日利亞。丹格特不是典型的權(quán)力家族起家的，最早也是向叔叔借來的貸款開始從事糖、大米等商品的進(jìn)口貿(mào)易。之所以尼日利亞長期以來沒有自己的煉油廠，是因為權(quán)力階層通過低價銷售石油到海外有關(guān)系戶的煉油廠賺差價，又在海外加工完，壟斷進(jìn)口汽油柴油發(fā)財。所以丹格特的煉油工廠對尼日利亞來說，是一個提升能源的深加工，增加就業(yè)，增加國家財政收入，減少進(jìn)口，增加出口的重大項目。但實際上這個煉油項目從一開始就不順利。

前期的建設(shè)就障礙重重，原定選址因與地方官員的糾紛被放棄，后遷至拉各斯的萊基半島。新址是松軟的沼澤地，需要先疏浚數(shù)千萬立方米的沙土來加固地基，并專門建設(shè)一個港口，僅這項前期工作就耗時18個月。項目最初預(yù)算約為100億美元，但最終總費用接近230億美元，翻了一倍多。
還有就是與尼日利亞國有石油公司NNPC存在原油供應(yīng)糾紛，NNPC曾承諾每日供應(yīng)30萬桶原油，但這一承諾未能兌現(xiàn)，迫使煉油廠在投產(chǎn)初期面臨“無米下鍋”的窘境，丹格特甚至不得不對NNPC提起了訴訟。尼日利亞雖然盛產(chǎn)原油，但丹格特?zé)捰蛷S無法獲得足夠的本土原油供應(yīng)。在2025年6月，其原油供應(yīng)中只有53% 來自尼日利亞本土，其余不得不從美國、巴西等國進(jìn)口。這對一個旨在實現(xiàn)能源自給的項目來說頗具諷刺意味。
國家不僅不給這個丹格特?zé)捰蛷S足夠的原油，還補貼進(jìn)口汽油和柴油，導(dǎo)致前者面臨著更低價的能源產(chǎn)品競爭。
丹格特?zé)捰蛷S項目已顯著降低了尼日利亞對燃油進(jìn)口的依賴（進(jìn)口量從每日50萬桶降至8.8萬桶），并開始向國際市場出口產(chǎn)品。
以上阻礙說白了，是丹格特的煉油廠項目傷害了既得利益集團(tuán)，后者四處使絆子。

這個案例也從側(cè)面證明為什么很多非洲國家很難發(fā)展起來，這種發(fā)展障礙不只是來自外部“掠奪”，很多就是來自內(nèi)部的利益集團(tuán)阻礙改革阻礙自己的企業(yè)發(fā)展。

東哥結(jié)語

從商業(yè)角度考量，非洲人本身沒有能力把礦產(chǎn)，木材變成錢，把土地變成糧食，也沒有能力搞公路，港口，完成基本的基建，不管是西方國家來，還是中國來，都是好事。

很多人沒有常識，想發(fā)財就要進(jìn)入世界市場，就得弄明白哪個市場大....